גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

עוד לא נפתח חלון למזרח-התיכון

3 הנפקות באפריל ושלושתן בהיי-טק לפני שממהרים להתלהב, הבה נזכר בנפח של ישראל

רעם תותחי משבר

אם לא יתרחש שינוי דרמטי ברגע האחרון, קיץ 2009 יסמן אבן דרך עגומה: שנתיים שלמות שבהן לא התקיימה ולו הנפקה ציבורית אחת של חברת היי-טק ישראלית. ההנפקה האחרונה של חברה כזו הייתה של וולטייר ביולי 2007, כך שזו הבצורת הארוכה ביותר מאז 1992, אז החל גל ההנפקות הישראליות.

בניגוד לשיממון הישראלי, מצליחות להסתנן לנאסד"ק חברות טכנולוגיה ויותר מכך - מרבית ההנפקות (כן, יש כמה בודדות כאלה, תתפלאו) הן של חברות מסקטור זה. מאז תחילת השנה הונפקו בוול סטריט בסך הכול ארבע חברות, מתוכן שלוש חברות היי-טק: רוזטה סטון (יצרנית תוכנות שפות), ברידג'פוינט (ספקית שירותים מקוונים בקולג'ים) ו-Changeyou.com (יצרנית משחק וידיאו סינית).

ארבע החברות גייסו 1.1 מיליארד דולר - בהשוואה ללא פחות מ-43 הנפקות ראשוניות שהתרחשו ב-2008 ובהן גויס סכום כולל של 28 מיליארד דולר. אנחנו אפילו לא מתחילים לדגדג את 2008, שלכשעצמה לא הייתה שנה להתגאות בה.

מנהלי חברות הטכנולוגיה והחתמים, כך נראה, תפסו אומץ. מתוך כל החברות שהגישו תשקיפים ומתכננות הנפקה, יש 20 חברות היי-טק ובהןSolarWinds , OpenTable ו-DigitalGlobe (שתי הראשונות, מעניין לציין, מתכננות להנפיק בבורסת ניו יורק ולא בנאסד"ק). לפי נתוני תומסון רויטרס זהו הסקטור הפעיל ביותר, ואפריל היה אם כך החודש העסוק ביותר (ככל שניתן להגדירו כך), מאז יולי 2008.

פעמוני אופטימיות

והנה, פעמוני האופטימיות מתחילים לצלצל. בנקאים מזדרזים לספר כיצד בדינמיקה של המשברים, במחזוריות שלהם, תמיד השוק הראשוני הוא זה שמתאושש מוקדם יותר, מכיוון שהמשקיעים שמחים להשקיע בחברות צמיחה רווחיות, שיש להן חוב נמוך. ומי מתאימות לכך יותר מאשר מניות הטכנולוגיה?

מזל שיש גם בנקאים אחרים, קצת יותר ריאלים, שאומרים שאם היה עליהם להמר, הרי שעד 2010 לפחות לא תהיה אפילו הנפקה ישראלית אחת של חברה טכנולוגית בנאסד"ק. שבעליות בשוק אין כדי להעיד דבר, ואין מה לאוורר תשקיפים. הם יישבו על המדף עוד תקופה ארוכה.

השאלה היא לא אם השוק פתוח או לא, השאלה היא כמה חברות ישראליות פרטיות קיימות, שמוכרות ב-15 מיליון דולר לרבעון - כ-60 מיליון דולר לשנה - והן רווחיות. ואם יש, כמה מתוך הקבוצה הזו הצליחו להפגין שיעורי צמיחה גם ברבעון הרביעי של 2008, שהיה קשה במיוחד וגם ברבעון הראשון של 2009 - בהם מרבית הסקטורים איבדו גובה. כמה מהן הצליחו להתבדל וללכת נגד השוק.

רשימת הישראליות המחכות להגיע לפרקן, כל אותן חברות שמקוות להפוך לציבוריות, לא השתנתה מהותית בחודשי המשבר והיא כוללת את אייבלסטר, קופרגייט, אופטיר, וינטגרה, סופרדריבטיבס.

לרשימה אפשר להוסיף גם את אנ-טריג שבונה על 2010, ובדוחק רב גם את סטארהום מקבוצת קומברס טכנולוג'י, שעוד מקווה לצאת לדרך חדשה כשהחברה-האם שלה תואיל סופסוף לפרסם את הדו"חות המתוקנים שלה אחרי שלוש שנות נבירה בספרים. סטארהום עוד רחוקה מהנפקה, שאחרת שחר פלורנץ, המנכ"ל שלה לשעבר, לא היה מוותר על אופציה להרוויח מיליוני דולרים ועוזב להיות סמנכ"ל הכספים של קבוצת שטראוס. כלכלה ישנה כנראה בטוחה יותר היום.

מחכים לנס

ההערכות הן כי בקיץ יספוג השוק מכה נוספת, שהרי מרבית ההתאוששויות ממשברים הן בצורת W ולא בצורת V - כלומר, תהיה עוד ירידה לפני שתהיה עלייה. האשראי הבנקאי הרי לא גדל לפתע, ואם גם הרבעון השלישי והרביעי של 2009 יהיו לא פשוטים, זה יקרין על 2010. ובכלל, המוסדיים מתעניינים בימים אלה בעיקר בהנפקות זכויות באירופה ולא בטכנולוגיות. שם הם כבר נכוו מספיק.

בין אם תהיה עוד ירידה או לא, התאוששות מסוימת של צנרת ההנפקות בחו"ל צריכה לגרום לנו להביט בגלובוס ובסטטיסטיקות ולגלות שישראל אינה טבור העולם. השנה היו רק ארבע הנפקות מכל קצווי עולם בנאסד"ק. ישראל מהווה רק 1%-2% מעוגת ההנפקות, על אף שהיא המדינה הזרה המובילה מבחינת היקף ההנפקות שלה.

אפילו בשנים מדהימות כמו 2005 או 2006 היו רק 5 הנפקות ישראליות בממוצע, וכמעט כולן הניבו תשואה שלילית למשקיעים. אם כך, אין לנו אלא להגיע למסקנה העגומה הבאה: אם ב-2009 תתרחש הנפקה של חברת טכנולוגיה ישראלית, אפשר יהיה להגדיר זאת כנס ולהוריד בפניה ובפני החתמים שלה את הכובע. *

עוד כתבות

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

ירידות קלות בנעילת הבורסה; אופקו הלת' זינקה בכ-8%

מדד ת"א 35 ירד ב-0.3% ● הבורסה מסכמת את הרבעון הראשון: "מדדי ת"א-35 ות"א-90 רשמו תשואה חיובית של כ-5% וכ-11%, בהתאמה" ● זינוק של כ-50% בצבר ההזמנות של רפאל ● ביל אקמן: "מניית בורסת ת"א זמינה במחיר מציאה" ● דלק תחלק דיבידנד בסך של רבע מיליארד דולר ● בנק ישראל לא יאפשר לאחים נאוי לשלוט בישראכרט עם שיעור החזקות נמוך מ-30%

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

עובדים שהוצאו לחל"ת בענף התיירות עומדים להישאר ללא דמי אבטלה

במשרד האוצר הניחו שאין צורך בקביעת מודל חל"ת ארוך־טווח וסברו כי המלחמה תסתיים לפני שהעובדים ימצו את ימי האבטלה והחופשה שצברו ● כעת, עסקים רבים טרם התאוששו, כשהמצוקה הגדולה היא בענף התיירות

גל בר-דעה, מנכ''ל וואן זירו / צילום: איל יצהר

הבנק הדיגיטלי כבר שרף כ-800 מיליון שקל; המנכ"ל: "המשקיעים ימשיכו לתמוך"

לוואן זירו כבר יש כ-100 אלף לקוחות והמנכ"ל גל בר דעה מעריך כי "נהפוך לרווחיים כשנגיע ל-200 אלף לקוחות" ● את 2023 סיים הבנק של אמנון שעשוע עם הפסד של 357 מיליון שקל, אך בר דעה אופטימי:  "ההכנסה מלקוח יותר גבוהה ממה שחשבנו. אם נמשיך כך ונגביר פעילות אנחנו על דרך המלך"

עובדי חברת הביומד גמידה סל / צילום: איל יצהר

חברת הביומד גמידה סל תהפוך לפרטית ותפטר 25% מהעובדים

קרן הייברידג' משתלטת על גמידה סל באמצעות המרת אג"ח ותהפוך אותה לחברה פרטית ● מנכ"ל החברה אבי ג'נקינס: "החיפוש שלנו אחר חלופה אסטרטגית לא הניב תוצאות" ● המניה צונחת ביותר מ-80%

מטולה בחודש האחרון / צילום: Reuters, Raphael Gotheil

הצפון בוער, היישובים ריקים - והממשלה "מנותקת קשר"

ראשי הרשויות בצפון דוחפים כבר זמן רב להקמת מנהלת מסודרת, בדומה למינהלת "תקומה" בעוטף עזה - אך גורמים המעורים בנושא אומרים: "זה לא על הפרק" ● בינתיים המלחמה נמשכת, והמציאות בצפון בלתי אפשרית

תוכנית בת גלים / הדמיה: דרמן ורבקל אדריכלות

1,300 דירות במקום בסיס חיל הים בחיפה

תוכנית 'בת גלים' להקמת שכונה חדשה אושרה בוועדה המחוזית חיפה ● הרשויות שיכולות לקבל תמיכה מהרשות להתחדשות עירונית ● וגם: מאות יחידות דיור חדשות בגליל המערבי ● חדשות הנדל"ן

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

אחרי שהפסידה 1.6 מיליארד שקל בשלוש שנים - פתאל חזרה לרווח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

ציור הקיר להחזרת החטופים, ובהם אלמוג מאיר ג'אן / צילום: באדיבות משפחת מאיר

אימו של החייל החטוף: "גורמי הביטחון הפחידו אותנו"

מחבל פתח באש לעבר רכבים שנסעו בכביש 90 מצפון ליריחו, בן 30 נפצע בינוני ובן 21 ובן 13 נפצעו קל ● דיווחים פלסטיניים: צה"ל תוקף בצפון הרצועה; במקביל, פעילות נרחבת של הכוחות באיו"ש ● קבינט המלחמה דן בחידוש המגעים לעסקה ● סמ"ר ניסים כחלון, בן 21 מחדרה, נהרג בדרום הרצועה • דיווחים: 9 הרוגים בתקיפת צה"ל בשני מוקדים בדרום לבנון • עדכונים שוטפים

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

בזכות אגד: הרווח הנקי של קיסטון זינק ב-300%

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: קיסטון מציגה תוצאות חזקות בזכות אגד, הרווח הנקי של רציו ירד ל-127 מיליון דולר ואימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה ● מדור חדש

הדולר היה השנה מקלט בטוח ופתאום איבד גובה / אילוסטרציה: Shutterstock, Africa Studio

שני המטבעות האלו נחשבים למקלט בטוח, אז למה אחד צונח והשני ממריא?

הין היפני בשפל של 34 שנים והדולר מתחזק מול כל המטבעות ● קובי לוי ראש דסק אסטרטגיית שווקים בלאומי: "הין במגמת פיחות חדה, במקביל להחלטת הבנק המרכזי להעלות את הריבית לטריטוריה חיובית, הדולר התחזק על רקע נתוני מאקרו טובים"

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים שהטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

פרופ' דניאל כהנמן / צילום: יח''צ מטר

פרופ' דניאל כהנמן, זוכה פרס נובל לכלכלה, הלך לעולמו

כהנמן, בן 90 במותו, זכה בפרס נובל בכלכלה בשנת 2002 על מחקר בתחום של קבלת החלטות בתנאי אי-ודאות

אולם הקונצרטים בו התרחש הפיגוע במוסקבה / צילום: Reuters

הפיגוע במוסקבה הביא את אירופה להגביר כוננות מפני מתקפת דאעש

צרפת ואיטליה פרסמו אזהרות מפיגועי דאעש בשטחן, כשהחשש עולה לקראת חג הפסחא ● המתקפה ברוסיה העלה גם לפני השטח את האזורים העניים ביותר במדינה, בהם צובר ארגון הטרור השפעה

דורי נאוי / צילום: איל יצהר

דורי נאוי על ישראכרט: "צריכים להחליט אם להכניס שותף או לוותר"

לאחר שבנק ישראל הבהיר לחברת אחים נאוי כי לא תוכל לשלוט בחברת כרטיסי האשראי עם פחות מ-30% מהמניות, בעל השליטה אומר כי "לא תם המשחק מבחינתנו; ישראכרט יכולה להמריא ולייצר תחרות אם יתנו לה את הכלים המתאימים"

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

עו''ד ספי זינגר, יו''ר רשות ניירות ערך / צילום: עידן גרוס

רשות ניירות ערך הטילה עיצום בסך 700 אלף שקל על אי.בי.אי

העיצום, שהוטל בגין הפרות חוק איסור הלבנת הון, הוא הגבוה ביותר שהוטל לפי חוק זה על מפוקח של רשות ניירות ערך בשנים האחרונות ● אי.בי.אי בתגובה: "ב-2018, התקופה אליה מתייחס דוח הרשות, תחום המטבעות הדיגיטליים היה עדיין חדשני, ולא הייתה כל רגולציה שהסדירה את הנושא"

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

החברה שביטלה עסקת רכישת דירות ב־97 מיליון שקל והשיא של רפאל

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: רפאל מסכמת שנה עם שיא בהכנסות ובצבר ההזמנות, הרווח של מיטרוניקס בירידה ומשק אנרגיה עברה לרווח של 1.6 מיליון שקל בזכות פרויקט יכיני, אזורים Living ביטלה רכישת 48 דירות בפרויקט בבני ברק וחברת הביטוח איילון עברה לרווח ● מדור חדש

יזמיות המגורים מדווחות על עלייה בקצב מכירת הדירות בחודשים האחרונים / צילום: שלומי יוסף

דוחות חברות הנדל"ן מגלים: "המשבר ההיסטורי" נמשך בקושי חודשיים

למרות נבואות הזעם והמחסור המתמשך בעובדי בניין בצל המלחמה, יזמיות המגורים מדווחות על התאוששות ● מחודש דצמבר נרשמת עלייה בקצב מכירת הדירות, לא נרשמים עיכובים במסירות, לפי בכירים בענף רוב אתרי הבנייה חזרו לעבוד, ואפילו מדד המניות הענפי רושם תשואת שיא