גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הרכישה הגדולה מאז 2008: טבע קונה את רציופארם ב-4.9 מיליארד דולר

(עדכון) - שלמה ינאי: "רכישה זו ממשיכה את הקו האסטרטגי ארוך הטווח שלנו, לפיו אירופה היא עמוד תווך ומנוע צמיחה חשוב לחברה"תשלים את העסקה עד סוף השנה וצופה סינרגיות של 400 מיליון דולר לפחות ■ צופה גידול במכירות באירופה ל-5.2 מיליארד דולר

טבע, חברת התרופות הגנריות הגדולה בעולם, מבצעת היום (ה') רכישה גדולה נוספת לראשונה מאז 2008, ורוכשת את רציופארם הגרמנית תמורת 3.625 מיליארד אירו (כ-4.9 מיליארד דולר). כך הודיעה החברה בדיווח לבורסה בצהריים, לאחר שסוכנות בלומברג דיווחה על כך כבר בבוקר.

בשלב הסופי במכרז השתתפו פייזר האמריקנית ואקטוויס האיסלנדית (שגובתה על ידי דויטשה בנק), אולם טבע עקפה את הצעותיהן. טבע צופה להשלים את העסקה עד סוף 2010.

מחיר העסקה משקף מכפיל EBITDA של 11.4 ומכפיל מכירות של 2.2, בהתבסס על הנתונים הכספיים של רציופארם ב-2009. לשם ההשוואה, טבע רכשה את באר לפני כשנתיים לפי מכפיל EBITDA של 13.2 ומכפיל מכירות של 3.4, ואת חברת אייווקס היא רכשה ב-2006 במכפיל EBITDA של 26 ומכפיל מכירות 4.1. במילים אחרות, תג המחיר ששילמה טבע אינו גבוה יחסית לרכישות קודמות שלה, ככל הנראה בשל מרווחי ה-EBITDA הנמוכים של רציופארם.

רציופארם היא השחקן השני בגודלו בשוק התרופות הגרמני, שמגלגל כ-8.6 מיליארד דולר בשנה. לודוויג מרקל, בנו של מייסד רציופארם אדולף מרקל, מוכר את החברה כדי להחזיר את חובות אביו, אשר התאבד בשנה שעברה לאחר שצבר הפסדים בהשקעותיו בשוק המניות. החברה נוסדה ב-1973 ומעסיקה כ-5,000 עובדים.

צפי המכירות באירופה: 5.2 מיליארד דולר

"זוהי רכישה חשובה עבור טבע", אמר המנכ"ל שלמה ינאי. "רכישה זו ממשיכה את הקו האסטרטגי ארוך הטווח שלנו, לפיו אירופה היא עמוד תווך ומנוע צמיחה חשוב לחברה. רציופארם תהווה עבורנו פלטפורמה אידאלית לחיזוק מובילות השוק שלנו בשוקי מפתח באירופה, ובמיוחד בגרמניה ובשווקים מהירי צמיחה כמו ספרד, איטליה וצרפת".

טבע מעריכה כי רכישת רציופארם תגדיל את מכירותיה באירופה לרמה של 5.2 מיליארד דולר השנה, לאומת 3.3 מיליארד דולר ב-2009. החברה צופה גם סינרגיות בשווי של 400 מיליון דולר לפחות, אשר אמורות להתממש במלואן בתוך 3 שנים. העסקה צפויה לתרום לרווח למניה של טבע בתוך 3 רבעונים לאחר סגירת העסקה.

הרכישה תציב את טבע כחברת התרופות הגנריות המובילה באירופה ותרחיב את היקף עסקיה ביבשת זו ממכירות של 3.3 מיליארד דולר בשנת 2009 למכירות פרו-פורמה משולבות של 5.2 מיליארד דולר.

טבע תממן את הרכישה הן ממקורות פנימיים שלה והן מאשראי חיצוני, כאשר היא צפויה ליטול אשראי בהיקף של 2 מיליארד דולר לפחות, בעיקר מבנקים זרים. מעניין לציין שבנק ההשקעות האמריקני גולדמן זאקס ליווה את טבע כיועץ פינני במהלך הרכישה, אותו גולדמן זאקס שמוקדם יותר השבוע הסיר את המניה מרשימת ה-conviction buy list שלו, רשימת המניות החמות הידועה של גולדמן. לאורך השנים ליווה אותה בית ההשקעות ליהמן ברדרס, שקרס בספטמבר 2008.

"פוטנציאל מהותי"

המכרז לרכישת רציופארם החל לפני 9 חודשים. רכישה זו הינה הגדולה ביותר מאז רכשה טבע את באר תמורת 9 מיליארד דולר (כולל חוב) בשנת 2008. זכייתה של טבע במכרז תעבה את אחיזתה בשוק הגרמני, שהוא הגדול באירופה, יעד עליו הצהירו קברניטי החברה פעמים רבות בעבר. מכירותיה של טבע באירופה מהוות פחות מ-25% מסך המכירות שלה בעולם.

"צריך להודות שתג המחיר אמנם לא כזה זול, אך בעסקאות המיזוגים והרכישות שבוצעו בענף הגנריקה בשנים האחרונות, היו עסקאות הרבה יותר יקרות", אומר האנליסטים יואב בורגן מלידר שוקי הון, המסקר את מניית טבע בהמלצת "קנייה" עם מחיר יעד של 65 דולר למניה. "עכשיו ההתמקדות תעבור לייעול רציופארם. יש לחברה פוטנציאל מהותי אך לדעתי יש צורך בעבודה רבה מצידה של טבע כי רציופארם צריכה לעבור מהלך התייעלות מאסיבי".

בסוף השבוע שחררה רציופארם תוצאות כספיות חלקיות ל-2009. כיוון שמדובר בחברה פרטית, היא לא חייבת בדיווח מלא, והתוצאות החלקיות שפורסמו נועדו ככל הנראה לקדם את מכירת החברה. לפי הנתונים, מכירות רציופארם הסתכמו ב-1.6 מיליארד דולר ב-2009, כאשר ה-EBITDA (רווח לפני ריבית, מס, פחת והפחתות) באותה שנה הסתכם ב-307 מיליון אירו.

"לרציופארם נתח שוק של 21% בשוק הגנרי בגרמניה; לטבע, לשם השוואה, נתח שוק של אחוזים בודדים והיא החמישית בגודלה", אומרת האנליסטית נתלי גוטליב מ-IBI. "בסך הכל ישנן 40-50 חברות תרופות בגרמניה, רובן חברות משפחתיות ולכולן יחד נתח שוק של 50% מהשוק הגרמני. הערכות הן כי תוך 5 שנים, ל-3-4 חברות יהיה נתח שוק של 60-70% מהשוק הגרמני, ורוב החברות הקטנות יאלצו להתמקד במוצרים ספציפיים נישתיים, יירכשו או ייסגרו. רכישת רציופארם תגרום לטבע להיות 'ראש בראש' מול סנדוז, מיקום שיכול לעזור לטבע לזכות ביותר מכרזים של חברות ביטוח גרמניות, שקובעות החזר ביטוח ומתוך כך במידה רבה את המשקולות בשוק".

עוד כתבות

תלונה לוועדת האתיקה אינה לשון הרע / צילום: shutterstock

שגיאה יקרה או ניסיון כושל לקבל מיליון שקל

תובע ש"שכח" לכתוב את הספרה 1 משמאל ל-900,000 שקל יצטרך למכור במחיר נמוך משחשב

אלי כהן  / צילום: איל יצהר, גלובס

שר הכלכלה קורא לישראל להצטרף לגל עולמי של החרמת ה–BDS. כמה גבוה הגל?

סירובה של מקדונלד'ס לפתוח סניפים מעבר לקו הירוק עורר את חמתו של השר אלי כהן ● לדבריו, "בכל העולם, כולל גרמניה רק לאחרונה, מוציאים מחוץ לחוק את ה-BDS". האומנם? ● המשרוקית של גלובס

טל גרנות גולדשטיין, מנכ"לית HOT / צילום: יחצ

פירות הבאושים של השוק הסיטונאי: הוט אולצה להעלות את מחירי האינטרנט

החברה הודיעה על העלאת מחירים בחבילת ה-200 מגה, וזאת בעקבות התערבות משרד התקשורת, שקבע כי הוט מוכרת את החבילה במחיר נמוך יותר מאשר היא מוכרת את שירותי התשתית שלה לפרטנר או לסלקום במסגרת השוק הסיטונאי

ברונו לה מאר, שר האוצר הצרפתי / צילום: REUTERS/Issei Kato/Pool/File Photo

שר האוצר הצרפתי נגד המטבע של פייסבוק: "זה לא בא בחשבון"

ברונו לה מר, שר האוצר של צרפת, תקף בראיון לרשת "בלומברג" את פרויקט ליברה, שעליו הכריזה היום פייסבוק ● לדבריו, "אסור שמטבע הקריפטו ייהפך למטבע ריבוני" ● הוא קרא לראשי הבנקים המרכזיים בעולם להקים ועדה לבדיקת הפרויקט

בורסת יורונקסט/ צילום: Benoit Tessier

האם אירופה יכולה לשמש את המשקיעים כמקלט מפני מלחמות הסחר?

משקיעים שנרתעים מהמאבקים בין וושינגטון לבייג'ין נושאים את עיניהם אל היבשת הישנה, ששומרת על פרופיל נמוך יחסית ● אבל השווקים האירופיים נוטים באופן מסורתי לפגר אחרי האמריקאים, ומאז 2009 למשל הניבה אירופה תשואת חסר של 75% לעומת ארה"ב ● לפערים הללו אחראיות בעיות מחזוריות, אבל גם בעיות מבניות - שספק אם יוכלו להתפוגג בעתיד הנראה לעין

שליחי Wolt, תל אביב / צילום: יח"צ

שוק משלוחי האוכל רותח: WOLT השלימה גיוס של 160 מיליון דולר

הגיוס ישמש את WOLT, אפליקציית משלוחי האוכל הפינית שפועלת בישראל בחצי השנה האחרונה, להתרחבות ולגיוס של כ-1,000 עובדים ברחבי העולם ● סך הגיוסים של וולט מסתכם ב-175 מיליון דולר ● בחודש שעבר הובילה אמזון גיוס של כחצי מיליארד דולר באפליקציית משלוחי האוכל הבריטית Deliveroo

דיור מוגן / צילום:  Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

פסק דין בחיפה: עדיפות לבעלי הבית ברכישת זכויות מדייר מוגן

בית משפט השלום בחיפה פסק כי בעלי דירה שהושכרה בדמי מפתח יקבלו עדיפות ברכישת זכויותיו של דייר מוגן שביקש לפנותה

רות הלפרין קדרי / צילום: שלומי יוסף

ההחלטה לקיים דיון נוסף ב"פסק דין הבוגדת" מסעירה את המומחים לדיני משפחה

חלק מהמומחים מברכים על ההחלטה לקיים דיון נוסף בפסק הדין ששלל מאישה זכויות בדירה בין היתר בשל בגידה הנטענת בבעלה ("פסק הדין איים להחזיר את דיני המשפחה בישראל לתקופה שמרנית") - ואילו אחרים טוענים כי מדובר בטעות בהבנת הפסיקה, וכי לא היה מקום לדיון נוסף ("החלטת ביה"ד הרבני הגדול לא קשורה לבגידה")

המשחק "פוקימון גו"/  צילום:  Shutterstock/ א.ס.א.פ קריאייטיב

בעולם הדור החמישי תופס תאוצה מהר מהצפוי, אך בישראל קובעי המדיניות לא עומדים בקצב

יצרנית רשתות הסלולר הגדולה בעולם שופכת אור על מגמות בולטות בענף התקשורת העולמי • בתוך חמש שנים כ–20% ממשתמשי הסלולר בעולם יגלשו בדור החמישי, והווידאו ידרוש תשתיות מתקדמות הרבה יותר • וגם: מה יכול משרד התקשורת הישראלי ללמוד ממה שקורה בטורקיה

הבורסה בתל אביב / צילום: שאטרסטוק

הרנסנס של מניות הנדל"ן בתל-אביב

מניות חברות הנדל"ן בבורסת ת"א המריאו מתחילת השנה ב-26% ● האופוריה בתחום בנייני המשרדים החדשים, הכובשים את שמי העיר ת"א רבתי, מקבלת ביטוי בתפוסות גבוהות ושכר דירה שהיה עד לא מזמן דמיוני ● השיתוק הפוליטי בישראל הביא לקבורת חמור של תוכנית "מחיר למשתכן" ומכאן לציפיות לחידוש מגמת עליות המחירים עקב מחסור צפוי בהיצע

מחשוב ענן / צילום: Shutterstock

עננים של ודאות: גם קרנות הסל עוברות לענן

תחום הענן הוא אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים בשוק הטכנולוגיה העולמי, והוא צפוי להציג צמיחה של כ-20% בשנים הקרובות, אל מעל 300 מיליארד דולר ב-2022 ● קרן הסל CLOU, שהושקה לפני חודשיים בלבד, מאפשרת חשיפה לחברות ענן בעלות צמיחה גבוהה

ראול סרוגו / צילום: תמר מצפי

נשיא התאחדות בוני הארץ: "מטרתנו היא להוריד את תאונות העבודה לרבע מהכמות כיום"

בכנס בטיחות ראשון מסוגו שמקיימים הבוקר התאחדות בוני הארץ בשיתוף ההסתדרות, אמר נשיא ההתאחדות ראול סרוגו: "נושא הבטיחות יותר חשוב לי מנושא מחירי הדירות" ● יו"ר ההסתדרות: "להגיד שההסתדרות צריכה להשבית את הענף – אני לא בטוח. צריך לשלב ידיים ולעסוק בהסברה"

מגדלי YOO / צילום: איל יצהר

הכישלון בתרגיל הקרקע של משפחת גיבשטיין

האם אדם יכול לבצע עסקה פרטית בתחום של העסק אותו הוא מנהל, וכיצד הוא יכול לתכנן את צעדיו מראש על מנת שטיעון זה יתקבל בהצלחה? ● השלכות ההפסד של האחים גיבשטיין במאבקם נגד חיובם במע"מ על מכירת המגרש ב"פארק צמרת"

מסיבה בסגנון "גטסבי הגדול" למכירת אחוזה ב־35.5 מיליון דולר / אינפוגרפיק: shutterstock, שאטרסטוק

אקווריום כרישים, אמנות חיה וחדר פרטי לגידול קנאביס: כל השיטות למכירת אחוזות פאר בלוס אנג'לס

מסיבות מפוארות ותוספות מיוחדות כמו אקווריום לכרישים וחדר לגידול גראס - הכול כדי למכור בתים ביותר מ–20 מיליון דולר, שיש יותר מדי מהם בעיר ● בסביבה כזו, ועל רקע סימני ירידה במחירים, הקבלנים והסוכנים שלהם יוצאים מגדרם כדי לבדל את ההצעות שלהם

דונאלד טראמפ/ צילום: רויטרס

טראמפ מפתיע: החבלה במכליות במפרץ – “ דבר שולי ביותר"

ההתבטאות מנוגדת למאמצים של משרדי החוץ וההגנה לספק הוכחות שמבצעי הפיגועים היו איראניים ● אך בראיון למגזין "טיים" אומר טראמפ כי הוא יהיה מוכן לנקוט פעולה צבאית נגד איראן כדי למנוע ממנה השגת נשק גרעיני

הבורסה בת"א / צילום: איל יצהר

סגירה חזקה בת"א: מניית אלביט מערכות בשיא כל הזמנים

ת"א 35 קפץ 0.9%, סלקום ופרטנר צנחו ● בצד החיובי במדד ת"א 35, מניית אופקו זינקה בכ-6.5% וזו של טבע בכ-3.5% ● בזק טיפסה ב-0.8%, נובה עלתה ב-2.5%, פריגו טיפסה ביותר מ-2% ● מחזור המסחר הסתכם ב-1.4 מיליארד שקל

דוד פורר / צילום: רפי דלויה	,

הראל מכנסת ועדת השקעות נוספת לדיון בהצעת סרצ'לייט; הנאמן ממתין עם פרסום התוצאות

ל"גלובס" נודע כי בחברת הראל החליטו לכנס היום פעם נוספת את ועדת ההשקעות לדיון בהחלטה, וזאת בעקבות הבהרות שקיבלה הראל מסרצ'לייט ומהנהלת ביקום ● בין השאר עדכנה הנהלת ביקום את הראל, כי מנכ"ל משרד התקשורת מסר לה שאין מניעה עקרונית לקבלת היתר שיעבוד, בכפוף כמובן להגשת בקשה בהתאם לחוק התקשורת ולצו הבזק

חיים סיבוני / צילום: איל יצהר

עסקה ראשונה לפורסייט: תמכור מערכות ראייה ממוחשבות לאלביט מערכות

באלביט מתכוונים לשלב את תוכנת עיבוד התמונה של פורסייט במוצריה ולשווק אותה ברחבי העולם ● אלביט תקבל זכות בלעדית לשווק ולמכור את תוכנת עיבוד התמונה של פורסייט בישראל למשך מספר שנים

אנגלה מרקל / צילום: רויטרס - Hannibal Hanschke

מרקל תועדה רועדת במהלך ההמנון, וכלי התקשורת בגרמניה עסקו במצבה הבריאותי

מרקל, בת 64, השתתפה בטקס קבלת פנים למנהיג אוקראינה הנבחר, וולודמיר זלנסקי, וצולמה כשהיא מנסה להשתלט על רעד כבד שאחז בגופה במהלך נגינת ההמנון הגרמני

הילדים המבוגרים חוזרים לבית ההורים / צילום: Shutterstock

הסקר החברתי של הלמ"ס ל-2018: אחד מכל שלושה צעירים עדיין גר בבית של ההורים

נתוני הסקר החברתי לשנת 2018 פורסמו היום על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ● עוד בסקר: למעלה ממחצית מהנשים עשו שינוי בתעסוקה בעקבות הולדת ילד, כמעט 1.5 מיליון איש אינם מרוצים מהאיזון בין הזמן שהם מקדישים לעבודה בתשלום לבין הזמן שהם מקדישים לתחומים אחרים בחייהם