גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הפעם זה לא יתפוצץ לנו בפרצוף

הסחורות דוהרות במעלה גרף המחיר, זה נראה כמו 2007 ומפחיד כמו 2008, אבל זה שונה

מורן צור הוא מנכ"ל משותף במיטב שירותי בורסה (גאון טרייד)

הראלי במחיר הסחורות בעיצומו - בין אם מתכות יקרות, חבית נפט או סחורות חקלאיות, צבע ציטוטי מחירן חזר להיות ירוק.

במבט ראשון ניתן לומר שלא למדנו דבר מהמשבר האחרון ושהתנפחות שוק הסחורות מ-2007 שהסתיימה בקול צורם עם התפוצצות הבועה הפיננסית בשלהי 2008, חוזרת על עצמה.

המציאות נראית דומה - המתכות היקרות זהב (וגם כסף ) בשיא כל הזמנים, מחיר חבית נפט , הנסחרת בימים אלה תמורת מחיר גבוה מ-80 דולר החבית, האמיר בקרוב ל-50% מהשפל שנרשם בנפט בתחילת 2009, ומחירי תוצרת חקלאית מסוגים שונים, ממשיכים ועולים בעקביות. כך לדוגמא עלו בתוך 3 החודשים החולפים, מחיר החיטה והתירס ב- 25% ו-30%, בהתאמה.

למרות שהעליות הן במחזורים שדומים לאלה שאפיינו את שוק החוזים ערב המשבר הפיננסי ב-2008, הגורמים אשר תומכים בעליות בסביבה הנוכחית כלל וכלל אינם מזכירים את הסביבה העסקית ב-2007 (ותחילת 2008).

עליית מחיר הסחורות כיום שונה מעלייתו ב-2007. והנה ההסבר:

באווירת 2007, נראתה הצמיחה הכלכלית בעולם כולו כבלתי ניתנת לעצירה. רבים הצדיקו את העלייה במחיר הסחורות בהתפתחות המהירה במדינות העולם השלישי כהודו וסין. תהליך הפיתוח המואץ אל עבר המערב והביקושים הגוברים מצד האוכלוסייה הצומחת במהירות לתוצרת חקלאית, דחפו מעלה את מחיר הקפה, התירס והחיטה שרשמה שיא כל הזמנים בתחילת 2008.

אותם גורמים משכו סחורות כדוגמת אשלג להאמיר לשיאי מחיר בתחילת 2008, כמו גם את מחירי האנרגיה - חבית נפט נסחרה תמורת 140 דולר לחבית ויותר. הציפייה להאצת קצב הצמיחה בעולם בכלל, ובמדינות המתפתחות בפרט ובראשן אגד ה-BRIC - ברזיל, רוסיה, הודו וסין, ליבתה את האמונה ששיא ישבור שיא, במשך עוד זמן רב.

המציאות, כזכור, הייתה אחרת לגמרי: משבר 2008 גרם לסחורות לשנות כיוון בחדות, הציפיות לצמיחה נגדעו ועימן צנח מחיר הסחורות, שנמכרו בכול מחיר בימים שבהם הנזילות נראתה חשובה יותר מכל.

כיום, שנת 2010, מקור עליות המחירים בשוק הסחורות אינו באופוריה של צמיחה, נהפוך הוא, בחשש ודאגה.

הזהב והכסף עולים בשל חולשת הדולר (עליה טכנית היות שמחירי הסחורות נקובים בדולרים) ובשל השאיפה להתצטייד בנכסים בטוחים. בנקים מרכזיים מרבים ברכישות זהב.

התוצרת החקלאית, עולה בעקבות חשש למחסור. שינויי אקלים קיצוניים ברחבי העולם - שרפות ברוסיה, שיטפונות בסין ופקיסטן, שרב כבד באוסטרליה, ארגנטינה וארה"ב, והיתכנות בצורת בברזיל - מסייעים למחיר התוצרת החקלאית לזנק בעשרות אחוזים.

האנרגיה - מחיר הנפט ותוצריו מאמירים בשל היחלשות הדולר ולא נוכח ציפייה לצמיחה כלכלית.

עם זאת, מחיר התוצרת החקלאית והאנרגיה עדיין רחוקים מהשיאים שנרשמו בתחילת 2008. שינויי האקלים הקיצוניים בעולם והתגובות הרגישות של השווקים הפיננסיים, משכנעים אותי שמחיר הסחורות עוד לא נגע בשיא הסיבוב הנוכחי, ושהמחיר עוד צפוי לעלות, גם במקרה האטה כלכלית מתמשכת בעולם.

יתרה מכך, אני מרשה לעצמי לומר שבסביבת חוסר הוודאות הנוכחית ובשל קורלציה נמוכה בין ענף הסחורות, המניות והאג"ח כדאי לשלב סחורות בכל תיק השקעות.

יתרה מכך, מחיר הסחורות ב-2007 (ותחילת 2008) עלה כשהוא נישא על גל ציפיות מופרזות ברוח התקופה. הנפילה, כצפוי במקרה כזה, היתה חדה. בשלהי 2010, המתאפיינת בציפיות מתונות, תיקון כלפיי מטה, באם יגיע, לא יהיה חד כפי שהיה.

הדרך הטובה ביותר להיחשף לשוק הסחורות היא באמצעות שוק החוזים העתידיים, אך יש לזכור שמדובר בשוק מסוכן למדי אשר אינו מתאים לכל משקיע. דרך אחרת להשקעה בסחורות היא באמצעות תעודות וקרנות סל ישראליות ומחו"ל.

עוד כתבות

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

פרויקט תמ''א 38 בחיפה / צילום: פאול אורלייב

משרד המשפטים יוזם: יזמי התחדשות עירונית יתחייבו מראש על מועד מסירת הדירות

שורת תקנות שיזם משרד המשפטים, שיידונו בקרוב בוועדת הפנים של הכנסת, יחייבו יזמי התחדשות עירונית במתן מועדי מקסימום לאישור תוכנית הפרויקטים שלהם ואכלוס הדירות שהם מקימים ● תקנות בולטות נוספות הן חשיפת ערבויות מחייבות, גילוי ניגוד אינטרסים של היזמים, וידוא שהדיירים מבינים את ההסכם ועוד

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע