גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

שימו את הכסף במצרים עכשיו

בשנה האחרונה עלה מדד MSCI מצרים ב-89.55%. אתם בטוחים שיש סיבה לדאגה?

אומרים שבעסקים התזמון הוא הכל. בשבוע שעבר ביצעו בוול סטריט הנפקה מחודשת של תעודת סל על כלכלת מצרים (סימול: EGPT) ואפשר למצוא לא מעט משקיעים שרואים במצב הנוכחי הזדמנות.

רוטשילד אמר פעם: "כשהדם זורם ברחובות זה הזמן לקנות". ברור מדוע, כיוון שנוצר כשל שוק באותם המקומות. חוסר הוודאות גורם למשקיעים לסחור מהרגש ולא באופן רציונלי, בהתבסס על נתונים. נוצר מצב בו הרוב מתקשה לעמוד בלחץ המנטלי של חוסר הוודאות ומעדיפים ללכת עם העדר.

כל משקיע מוזמן לבחור בשורט או לונג, על פי העדפתו ומידת החשיפה לסיכון לה הוא מוכן. בינתיים, אשתדל להפיג מעט את אי הוודאות עם עובדות. נתחיל מהגרף השנתי של התעודה במדד המצרי:

טל זהר מצרים

במצרים כ-80 מיליון בני אדם, רובם מתגוררים על גדות הנילוס. מצרים היא המדינה המאוכלסת ביותר בעולם הערבי, מה שיוצר כוח עבודה אדיר וכוח צרכני שלא ניתן להתעלם ממנו. התל"ג לנפש נמוך יחסית, אפילו ביחס לעולם הערבי, ונמוך יותר אפילו מאילו של ברזיל, דרום אפריקה, וסין. בנוסף, המשכורת הממצועת במדינה עומדת על כמה מאות דולרים.

מנגד, ההשכלה במדינה משתפרת באופן מתמיד ובשנים האחרונות הוקמו במצרים מרכזי מרכזי תקשורת (call center), מרכזי פיתוח ו-QA (מרכזי הבטחת איכות).

הבורסה של מצרים השיגה תשואות טובות יותר מרוב העולם הערבי, בדומה למדינות המתפתחות החזקות. בשנה האחרונה עלה מדד ה-MSCI מצרים ב-89.55% לעומת מדד MSCI מדינות ערב שעלה רק ב-36.28%. ממוצע עלייה שנתי של 12% ב-3 השנים האחרונות, 17.31% בחמש השנים האחרונות ו-12.68% בעשור האחרון.

הייצוא המצרי העיקרי הוא כותנה, טקסטיל, מוצרי נפט וכימיקלים. גם כלכלת מצרים מגוונת יותר משכנותיה. מגזר האנרגיה הכולל את הנפט והגז, מהווים רק כ-15% מהתמ"ג של המדינה.

הנילוס הוא בסיס למגזר החקלאות שנחשב גם לאחד מהסקטורים המעסיקים הגדולים, כשרובו של התוצר הוא לצריכה עצמית. מגזר חזק נוסף הוא הפיננסי עליו אפרט בהמשך. כל אלה לא צפויים להיפגע המהשינוי. מגזר התיירות חזק גם הוא, ודווקא הוא עשוי להיפגע מהמאורעות האחרונים, בעיקר אם הבוזזים יצליחו במלאכתם.

המגזר הפיננסי במצרים איתן יחסית, כיוון שהלימות ההון גבוה, והאוכלוסיה היא לא צורכת גדולה של הלוואות או אשראי אחר. אין חשש ליציבות הבנקאית, בעוד רוב השכנים מצפון באיחוד האירופי יכולים רק לחלום על יחס הון-אשראי שכזה.

ההשקעה הזרה במצרים גם כן זינקה ביותר מ-12 מיליארד דולר ב-2009, כשרפורמות יושמו במגזר העיסקי. המיסוי על עסקים ירד, הבורסה נפתחה לזרים, וצומצמו ההגבלות על חברות זרות. הצמיחה במצרים עומדת על 6.3% בשלוש השנים 2007-2009 וכ-5% בכל שנה בעשור האחרון. משמע, למרות המשבר הכלכלי, הצמיחה במצרים רק גברה.

הדובדבן שבקצפת היא תעלת סואץ. 7.5% מהסחר העולמי שעובר דרכה, ומייצר למדינה 6 מיליארד דולר הכנסות בשנה ועשרות אלפי מקומות עבודה במישרין ובעקיפין. התעלה היא פרה חולבת, וההתאוששות בכלכלה העולמית צפוייה לחזק אותה אף יותר. כידוע, הסחר בין אירופה ואסיה תלוי בתעלה כציר סחר כמעט בלעדי, לכן גם הסבירות שהיא תסגר נמוך.

רוב הנתונים הללו, לא צפויים להשתנות כתוצאה משלטון זה או אחר. עם זאת, יש לזכור שמצרים מאופיינת באבטלה כרונית, בעוני של חלקים רבים באוכלוסיה ובשחיתות שמתחילה בשלטון ומחלחלת לכל הרבדים בחברה המצרית.

בין אם נסיון ההפיכה החילוני יצלח או שמוברק ישאר בשלטון, הצמיחה צפויה להמשך. שינוי מהותי באופק העיסקי של מצרים עלול להתרחש רק אם השלטון החדש יהיה מוסלמי שיעי, שיוביל לחיזוק הקשר האיראני, שלטון שכבר הוכיח את יכולתו להרוס כלכלות.

לחילופין, תרחיש של עליית הקומוניסטים, שמשום מה נוטים להתעלם ממנו, כיוון שמבחינה בטחונית הוא נוח יותר לישראל, אך חשוב לזכור שהקומוניזם בעולם הוא גל עולה, שכבר כבש את דרום אמריקה, וגם במצרים בדומה למדינות עניות אחרות, קיימת במרקם הפוליטי מפלגה קומוניסטית.

טל זהר עבדה הוא מנכ"ל FXCM ישראל, בית מסחר לסחורות מט"ח ומדדי מניות שנסחר בבורסה של ניו יורק.

לפרטים ושאלות Tzohar@fxcm.co.il

אין לראות בנכתב הצעה או ייעוץ למסחר במט"ח לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

עוד כתבות

קובי זריהן בשיחה עם עו''ד רונית סיטון זלקינד / צילום: שיר הלוי

הממונה על הגנת הצרכן: "יש לי רק 8 מפקחים על 650 אלף עסקים"

קובי זריהן הסביר באירוע של משרד עוה"ד פירון מדוע הרשות לא פרסמה הקלות לקמעונאיות המזון במהלך המערכה נגד איראן ● יאיר אבידן, המפקח על הבנקים לשעבר, וד"ר שלומית וגמן-רטנר, ראש רשות איסור הלבנת הון ומימון טרור לשעבר, מצטרפים למרכז הפינטק הישראלי ● אירועים ומינויים

ח''כ שמחה רוטמן / צילום: נועם מושקוביץ', דוברות הכנסת

המהפכה בדיני החוזים יוצאת לדרך: כך היא תעבוד

ועדת החוקה אישרה את הצעת החוק שהוביל היו"ר שמחה רוטמן לביטול הפסיקה המאפשרת לבתי משפט לפרש חוזים בהתאם לכוונת הצדדים ● במקומה, הצדדים לחוזה הם שיקבעו כיצד לפרשו, זולת מספר החרגות ● בענף חלוקים לגבי ההשלכות ונערכים לשינוי דרמטי

לידיעת המתווכים / איור: Shutterstock

לידיעת המתווכים: חובת הדיווח החדשה שבדרך

הצעת חוק חדשה שהפיץ משרד המשפטים תחייב מתווכי מקרקעין לזהות את הלקוחות, לדווח ולנהל רישומים בכל העברת כספים ● לחוק יהיו כמה השלכות משמעותיות, בהן הפחתת היכולת לבצע עסקאות פיקטיביות או להסוות את זהות הנהנים האמיתיים בעסקאות נדל"ן

נווה אביב כפר שמריהו של ישראל קנדה / צילום: אלדד רפאלי

הריזורטים החדשים: כך הפך הדיור המוגן היוקרתי לשוק תחרותי במיוחד

ענף הדיור המוגן נחשב יציב, צומח ומבוסס דיירים "שבויים" לאורך שנים, מה שמוביל עוד ועוד שחקנים להיכנס אליו - מחברות נדל"ן ועד גופים מוסדיים ● בסגמנט היוקרה מדובר במוצר שממותג, ממוצב, משווק ומפורסם באופן חווייתי ומציע משירותי ספא ועד מסעדות גורמה

דונלד טראמפ, נשיא ארה''ב / צילום: ap, Evan Vucci

טראמפ סוחט ניצחון דחוק: הסנאט אישר את "החוק הגדול היפה" שלו במחיר כבד

החקיקה שמוביל הנשיא פוערת גירעון ענק בתקציב האמריקאי: עד 5 טריליון דולר בעשור הקרוב ● במרכזה עומדים קיצוצי מסים, לצד הקצאות למניעת הגירה והוצאות ביטחון ● הפוליטיקאים ממשיכים מסורת של 40 שנה, ומשתמטים מטיפול במשבר הפיננסי הגדול ביותר מאז ומעולם

מצלמות לרחפנים של נקסט ויז'ן / צילום: יח''צ

המצלמה שהפכה את האלוף במילואים, ולא רק אותו, למיליונר כבד

המניה שזינקה ב־2000% בארבע שנים, המימושים שהניבו לבכיריה 800 מיליון שקל והאלוף במיל' עמירם לוין שרשם אקזיט עצום ● איך הפכה חברה ביטחונית קטנה מרעננה לאחד מסיפורי ההצלחה הגדולים של שוק ההון, והאם יש סדקים בחלום של נקסט ויז'ן?

וול סטריט / צילום: Shutterstock

וול סטריט ננעלה בשיאים חדשים בעקבות דוח התעסוקה שהפתיע לטובה

נאסד"ק עלה ב-1% ● הנשיא טראמפ אמר שג'רום פאוול "צריך להתפטר מיד" בפוסט שפרסם אתמול בלילה ברשת Truth Social ● תשואות האג"ח עולות והדולר מתחזק ● הסיכויים להורדת ריבית בקרוב ירדו דרמתית ● דרמה כלכלית בבריטניה: שרת האוצר, רייצ'ל ריבס, פרצה בבכי בפרלמנט ● בורסות אירופה ננעלו בעליות ● מחר לא יתקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום העצמאות במדינה

התחדשות עירונית בת''א. התחום תופס יותר משליש מהתחלות הבנייה / צילום: דיויד לוין

בשוק ללא חסמי כניסה, חלומות הרווח של היזמים כנראה מוגזמים

13 חברות נדל"ן הצטרפו לבורסת תל אביב במחצית הראשונה של השנה, חלקן אפילו לא מסרו פרויקט עדיין ● במקום שהריבית הגבוהה תנקה את השוק, רק צצים עוד ועוד יזמים - וההוצאות שלהם דווקא גדלות

צילום: Shutterstock

מדד ה-S&P 500 הציג "צלב מוזהב" לראשונה מאז 2023 - אלו המשמעויות

בזמן שמדד ה-S&P 500 נסחר ברמות שיא, ביום שלישי האחרון, הממוצע הנע של המדד ל-50 יום חצה את הממוצע הנע שלו ל-200 יום כלפי מעלה - מה שיצר חיתוך המכונה "צלב מוזהב" ● ניתוח היסטורי שבוצע במרקטוואץ' העלה כי ברוב המקרים, בשנה שבאה לאחר "צלב מוזהב", התשואה גדולה יותר מאשר בתקופות אחרות

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock, MagioreStock

נעילה חיובית בבורסת ת"א בהובלת מניות השבבים; השקל בשיא חדש

מדד ת"א 35 עולה ב-0.7% ● השקל לא עוצר: הדולר עומד על 3.36 שקלים ● לומברד אודייר: ממליצים על חשיפה עודפת לאג"ח בדירוג גבוה בארה"ב ● "צלב מוזהב" ב־S&P 500: האם זה סימן לתשואה גבוהה יותר בעתיד? ● היום יתקיים מסחר מקוצר בוול סטריט - עד השעה 20:00 שעון ישראל ● וגם: המשקיעים מחכים לדוח התעסוקה בארה"ב שישפוך אור על כיוון הריבית

דונלד טראמפ, נשיא ארצות הברית פוסט ברשת Truth, 26.6.25 / צילום: ap, Michael Perez

חנינה בלי הרשעה: האם הנשיא יכול לחלץ את נתניהו ממשפט?

הקריאה של הנשיא האמריקאי להפסיק את משפט נתניהו העלתה לשיח את האפשרות שהנשיא הרצוג יעניק לו חנינה ● אלא שנתניהו טרם הורשע בדבר, מה שמקשה על כניסה למסלול הזה ● וגם: מה חשב בזמן אמת אהרן ברק על הרעיון?

ניב כרמי, מייסד פולוס-טק / איור: גיל ג'יבלי

לתפוס מחבלים מהאוויר: המיזם החדש של ההייטקיסט שהקים חברה שנויה במחלוקת ועזב לשוויץ

חברת פולוס־טק שהקים אחד ממייסדי NSO, ניב כרמי, מפתחת חיישן שמותקן על מל"טים ומזהה מחבלים על פי אותות רדיו מהטלפון - בלי לפרוץ למכשיר ● לגלובס נודע: מתקיימים מגעים עם מערכת הביטחון לשילוב הטכנולוגיה, שהחלה את דרכה בתחום החילוץ וההצלה

קרן מור בקמפיין קופת חולים לאומית / צילום: צילום מסך יוטיוב

זו קופה, לא חופה: כוכבה שולחת את קופ"ח לאומית למקום הראשון באהדה

המקום השני באהדה שייך למתחרה, קופת חולים מאוחדת, כך עולה מדירוג הפרסומות הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה ● הפרסומת הזכורה ביותר שייכת למותג המזגנים טורנדו, שגם אחראי להשקעה הגבוהה ביותר השבוע, לפי נתוני יפעת בקרת פרסום

דונלד טראמפ, נשיא ארה''ב / צילום: ap, Evan Vucci

נעילה אדומה באירופה; טראמפ: מדינות יתחילו לשלם מכסים ב-1 באוגוסט

טראמפ הודיע כי 10 עד 12 מדינות יקבלו הודעה היום בנוגע לשיעור המכס שיוטל עליהן, וכי מכסים בטווח שנע בין 10% ל-70% ייכנסו לתוקף בתחילת אוגוסט ● דאקס מאבד 0.7%, קאק נסוג ב-0.9% והפוטסי נחלש ב-0.2% ● הביטקוין ירד ביממה האחרונה ב-0.6%, וכעת ערכו של מטבע אחד עומד על כ-108,870 דולר ● היום יום העצמאות בארה"ב - לא יערך מסחר בוול סטריט

ישי דוידי, מראשי קרן פימי / צילום: יונתן בלום

קרן פימי ממשיכה למכור מניות בטחוניות: הציפה רווחים של כ-2 מיליארד שקל מתחילת השנה

הקרן, שמוביל ישי דוידי, מכרה אמש מניות עשות אשקלון ברבע מיליארד שקל - בהמשך למימושים בפי.סי.בי, אורביט ותאת

ספגטי ארבייטה / צילום: בנצי ארבל

הטברנה שמגישה אוכל איטלקי קלאסי, פשוט ושמח

ב"טברנה רומאנה" אף אחד לא בא להמציא את הגלגל, רק להציע אוכל טעים ומספק שלפעמים אף עולה על הציפיות ● המחירים הם חלק מהפאן

אלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי. פרש מצה''ל ב-2018 / צילום: דובר צה''ל

קטארגייט: האלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי נחקר באזהרה

מרדכי - שפרש מצה"ל ב-2018 אחרי ששימש בין היתר כמתאם פעולות הממשלה בשטחים - הוא בעלי חברה החשודה כי העבירה מאות אלפי שקלים ליונתן אוריך, יועצו הקרוב של רה"מ נתניהו, במהלך 2024 - זאת לכאורה לטובת קמפיין לטובת קטאר ● מטעמו של מרדכי נמסר: "פולי מרדכי שירת ומשרת את מדינת ישראל מזה עשרות שנים, ולא דבק רבב בפעילותו"

נתון בשבוע / איור: גיל ג'יבלי

השקל חותך את התשואות של הישראלים בשווקים חו"ל. האם כדאי להתמגן מפניו?

התחזקות השקל מול הדולר פוגעת משמעותית בתשואה של משקיעים המחזיקים בנכסים ומניות מעבר לים ● ובכל זאת, אריאל כהן מבנק לאומי ממליץ לא לשכוח שלתנודתיות של המט"ח יש גם יתרונות

יירוט טיל מעזה / צילום: ap, Tsafrir Abayov

תבעו את הקבלן על איחור במסירת דירה, ובית המשפט קבע: מלחמת "חרבות ברזל" היא כוח עליון

בית המשפט המחוזי דחה ערעור של רוכשי דירה על איחור במסירה, וקבע כי הנחיות פיקוד העורף והשלכות המלחמה מהוות נסיבות בלתי צפויות, שמצדיקות את הדחייה בקיום החוזה

צילום: Shutterstock, Rita Kapitulski

השכר הממוצע טיפס לכמעט 14 אלף שקל באפריל. מה קרה בהייטק?

מנתוני הלמ"ס עולה כי השכר הממוצע למשרת שכיר בישראל בחודש אפריל הגיע ל-13,905, עלייה של 3.6% לעומת אפריל 2024 ● מספר משרות השכיר של ישראלים עמד על כ-4.1 מיליון, עלייה של 2.1% לעומת אפריל אשתקד ● בהייטק, השכר הריאלי דווקא נמצא בירידה