גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מיוחד: "אבירי הנזילות" של וול סטריט חושפים ביצועים

הברוקר Knight חושף: ע"י מערכות מבוססות אלגוריתמים המאתרות הזדמנות אופטימליות - ממוצע עלות הזליגה אצלו נמוך מ-5 סנט לדולר, לעומת 40-15 סנט לד' אצל המתחרים

לאדם מן הישוב בטח לא יאמר השם Knight דבר, אך כל מי שרגלו דרכה ב-15 השנה האחרונות בדסק ני"ע הזרים שבחדרי העסקאות, ודאי מודע לפעילות הערה שמרכזת חברת ברוקראז' זו במניות, באופציות, באג"ח ובמט"ח בשוק האמריקני בפרט ובשווקים הגלובליים בכלל.

כיום נחשב הברוקר האמריקני נייט לספק הנזילות המוביל בשוק האמריקני המשמש כעושה שוק ב-19 אלף מניות בארה"ב. באמצעותו מקבלים שירותי ביצוע 2,700 בנקים, גופים מוסדיים, ברוקרים ולקוחות נוספים מרחבי העולם, בהם גם ישראליים. במסחר בני"ע מסוג ADR מוביל נייט את השוק עם נתח של 17%. ברבעון השלישי של 2010 נסחרו מדי יום 7.5 מיליארד מניות באמצעות נייט, שהן 19.3 מיליון מניות שהחליפו ידיים מדי דקה. החברה פועלת באופן אינטנסיבי גם במסחר בשווקים באירופה ובמזרח הרחוק.

על מנת להבין את סוד הקסם של "אבירי הנזילות" פגשנו 3 מבכירי החברה, שניים מהם ישראלים: מוטי איפרגן המשמש כדירקטור בחברה המנהל את תחום המכירות למוסדיים בצפון אמריקה מזה עשור וטל הפרנס, מנהל האסטרטגיות של החברה בשלוחת המזרח הרחוק והשלישי הוא ג'ו וולד, בן ישראלים, אשר משמש גם הוא כדירקטור בחברה ואחראי לטכנולוגיה הייחודית המתמחה בפיתוח אסטרטגיות מסחר אלגוריתמיות ופיתוח תוכנות לגישה ישירה לשווקים. השלושה הגיעו למרתון פגישות עם בנקים וגופים מוסדיים בישראל.

איפרגן מציין כי "המטרה המוצהרת של הביקור הנוכחי בישראל היא הרחבת והעמקת הפעילות הקיימת מזה כ-10 שנים עם הגופים המוסדיים בישראל, אשר תאפשר לגופים הותיקים והחדשים, בהם בנקים מובילים וגופים מוסדיים ישראליים, לקבל שירותי ברוקראז' בני"ע זרים ברמה אחרת, תוך שיפור משמעותי בתוצאות שיוכלו להציג ללקוחותיהם הסופיים". לדבריו "לשוק הישראלי ולשחקנים המובילים בו יש שם מעולה ברחבי העולם, ואין כל סיבה שלא יזכו לשירותי הברוקראז' המובילים בעולם".

מונעים דליפות מיותרות

היכולת של נייט להציע כיום את רמת הנזילות הגבוהה ביותר בשוק, בשילוב עם הטכנולוגיה הייחודית מבוססת האלגוריתמים שעל התאמתה לתנאי השוק ולדרישות הלקוחות עובדים מדי יום 50 מתכנתים, הן שמאפשרת לה להגיע לביצועים אופטימליים שחוסכים כסף רב ללקוחות. ג'ו וולד מסביר כי "המערכות של נייט יודעות לטפל בהוראות גדולות שמזינים הלקוחות למערכות המסחר מבוססות האלגוריתמים של החברה, והן מפוצלות לנתחים קטנים אשר ביצוען מותאם למצב השוק בכל רגע נתון והן נמשכות על פני זמן - בכך נמנעות תזוזות מיותרות בשער ני"ע ונמנעת חשיפת הפוזיציה של הלקוח".

וולד מסביר כי "העלות של עסקה בני"ע מורכבת מעלות חיצונית שהיא העמלה, ומהעלות הפנימית הקשורה לאיכות הביצוע. הברוקרים נמדדים כיום על ידי הלקוחות בשיעור ה-Slippage או הזליגה בביצוע, או במילים אחרות בכמה יזוז מחיר ני"ע כתוצאה מהזרמת הוראת הקנייה או המכירה". לדברי השלושה "נייט פועלת באופן שקוף ואין לה בעיה לחשוף כי בזכות המערכות המאתרות את ההזדמנות האופטימליות, ממוצע הזליגה שלהם נמוך מ-5 סנט לכל דולר סחיר, זאת לעומת ממוצע זליגה שנע בין 40 ל-15 סנט לדולר אצל המתחרים". ואיפרגן מדגיש כי "חיסכון זה מגיע ישירות ללקוחות, מקטין את עלויות הביצוע ותורם לשיפור התשואה - גורם מרכזי בעבור השחקנים המוסדיים בשוק אשר מנסים בכל כוחם להכות את השוק ולהפגין ביצועים משופרים ביחס למתחרים בעבור הלקוחות".

נציין כי כשמכפילים מספר הזה בהיקף העסקאות המבוצעות מדי יום בנייט מתקבל סכום אדיר שמצביע על יעילות הביצוע שמהווה את מקור המשיכה לנייט בעיניי הלקוחות המקצוענים בשוק ההון הגלובלי, כגון בנקים, קרנות הנאמנות, מנהלי תעודות סל, קרנות גידור, קופות גמל וקרנות פנסיה.

פוקר בבריכות חשוכות

בשנים האחרונות התפתח מאד המסחר גם מחוץ לבורסות וכיום כ-15% מהמסחר בני"ע נעשה במאגרי הוראות הנקראים Dark Polls או בריכות חשוכות, כ-30 מהן פועלות כיום בארה"ב לצדן של הבורסות המוסדרות, שגם מספרן גדל וכולל כיום עוד בורסות, פרט לאלו המוכרות כגון נאסד"ק ו-NYSE. המערכות של נייט פועלות בכל אחד מהשווקים הנ"ל ובכך מסוגל הברוקר להגביר את יעילות הביצועים של הלקוח, תוך שמירה על האנונימיות שלו.

לדברי טל הפרנס: "זה כמו משחק פוקר. אף אחד לא רוצה לחשוף את עצמו, את היקף העסקה אותה הוא מעוניין להוציא אל הפועל או את המחיר אותו הוא מוכן לשלם. אתה יכול לראות הוראה קטנה לרכישת מניות ב-100 דולר, אבל החוכמה היא שמי שיושב בשולחן לא יכול לדעת אם היא חלק מהוראה המכילה עניין ברכישת מניות במיליוני דולרים או שזו עסקה בודדת, יכולת ההסתרה הזו עוזרת ללקוחות שלך לשמור על 'פוקר פייס' ולנצח את השוק".

וולד מדגיש כי "הטכנולוגיה המציעה אופטימיזציה של ביצועים בשווקים מרובים ובנכסים מרובים ניתנת לכל לקוחות החברה כחלק מהשירות השוטף. בנוסף על כך, ישנם גופים אשר סוחרים על פי אלגוריתמים שכתבו בעצמם, אשר נותנים להם איתותים מתי וכמה לקנות או למכור בשוק ואת אותם כלי אלגו טריידינג מאפשרת להם נייט להטמיע במערכותיה תוך שמירה על חיסיון מלא".

לא "להיתקע" עם סחורה

המובילות של נייט במסחר ב-ADR רלוונטית מאד למי שמעוניין לסחור במניות ישראליות בוול סטריט, אשר רבות מהן מוגדרות כ-ADR. רבות מהן סובלות מהיקפי מסחר נמוכים ומשקיעים רבים נמנעים מלהשקיע בהן על מנת שלא "להיתקע" עם סחורה כשירצו לצאת מהפוזיציה אשר תביא לירידה במחיר המניה. "לנייט יש אפשרות לספק נזילות גבוהה בהרבה מההיצע או הביקוש המוצג על גבי המסכים. אם מישהו רוצה לרכוש או למכור בלוק של מניות שכאלו בלי להזיז את השוק יותר מדי - כנראה שאנחנו הגוף שיכול לעזור לו בצורה הטובה ביותר" אומר איפרגן.

תחום נוסף בו בולטת החברה כיום הוא המסחר בתעודות סל, שגדל באופן דרמטי בשנים האחרונות ומאפשר כיום למשקיעים להגיע ביתר קלות ובצורה הזולה ביותר למדינות או לענפים שנחשבו פעם לבלתי ניתנים להשקעה. איפרגן מציין כי בנייט פועל צוות ייחודי מול מנהלי ה-ETF אשר עוזר להם ביצירתה ובהקטנתה של הפוזיציה בה מחזיקה תעודת הסל, בהתאם לביקוש ולהיצע המוזרמים מהלקוחות בשוק באופן רציף. זאת, בעזרת המערכות הממוחשבות של נייט המעודכנות באופן שוטף ומאפשרות מסחר בני"ע מהן מורכבת ה-ETF תוך שמירה על היחסים ביניהן באופן מדויק וביעילות המרבית.

עוד כתבות

רונן נמני / צילום: איל יצהר

קבוצת קפה קפה מקימה קרן סיוע לעובדי הקבוצה וזכייניה

היקף קרן הסיוע יעמוד על כ-2 מיליון שקל מהונו האישי של רונן נמני, בעלי הקבוצה ● נמני ל"גלובס": "לפי מה שמסתמן כרגע, היום שאחרי הקורונה יהיה לא פחות קשה"

מאה שערים, השבוע / צילום: רויטרס - Ronen Zvulun

החברה החרדית בטלטלה: עליהום מבחוץ, חשבון נפש מבפנים, והקורונה בכל מקום

שבוע קשה עבר על החברה החרדית: שיעור קורונה גבוה במיוחד, הנהגה שמגיבה באיחור ואורח חיים שמקשה במיוחד על התגוננות ● עכשיו הם צריכים להתמודד גם עם גל גדול של שנאה מבחוץ ועם חשבון נפש מבפנים

בנימין נתניהו ובני גנץ / צילום: אלעד מלכה, יח"צ

ניסנקורן שר המשפטים, אדלשטיין יו"ר הכנסת: המו"מ הקואליציוני בין הליכוד לכחול לבן קרוב להשלמה

שתי המפלגות שואפות להקים ממשלה לפני פסח ● בין הצדדים יתקיים "מאזן אימה" של זכות וטו על מינויים בכירים ● מקור פוליטי המעורב במגעים אמר ל"גלובס" כי אין עדיין הסכמה סופית של כחול לבן למינויו מחדש של יולי אדלשטיין לתפקיד יו"ר הכנסת, אך ההתנגדות לכך פחתה

הדגמה טכנולוגית של צוות מפתחים מרפאל, השבוע במרכז הרפואי שמיר (אסף הרופא) / צילום: יח"צ

רשות החברות דוחפת את תע"א ואת רפאל למודל עסקי חדש

בימים הקרובים תיכנס לבתי חולים שורת אמצעים טכנולוגיים מתקדמים פרי שיתוף-פעולה בין התעשיות הביטחוניות ומכוני המחקר לבין בתי החולים ומשרד הבריאות ● מודל העבודה נבנה לתקופת משבר, אך ברשות החברות שיזמה את המהלך כבר מזהים הזדמנות לפיתוח עסקי

זוהר לוי - יו"ר סאמיט / צילום: יחצ

שיאני השכר: 18 מיליון שקל לזוהר לוי בסאמיט, 12 מיליון שקל לחן ליכטנשטיין באדמה

רף הכניסה לדירוג 100 שיאני השכר בבורסה בת"א - 4.5 מיליון שקל ● בין השיאנים שהחברות אליהן משתייכים פועלות בחו"ל - כמה ממנהלי חברת הנדל"ן איי.די.או, שקיבלו סכומים חד-פעמיים בגין סיום תפקידם על רקע שינוי השליטה בחברה ● רק שתי מנהלות בין מאה שיאני השכר הישראלים

דורשי עבודה חדשים שנרשמו בלשכת התעסוקה מתחילת החודש

שיעור האבטלה מטפס ל-24.9%; ביומיים נרשמו 38,321 דורשי אבטלה חדשים

לפי נתוני שירות התעסוקה, מתחילת מרץ ועד היום נרשמו 879,372 נרשמים חדשים – 89.2% מהם בחל"ת, 6.6% פוטרו

אמיר כוכבי / צילום: כדיה לוי

עיריית הוד השרון ניסתה לבטל תוכנית מגורים לאחר שאושרה

הוועדה המקומית ניסתה לבטל תוכנית לתוספת של 14 דירות שאושרה בהרכב של לפני הבחירות המקומיות האחרונות ● ועדת הערר המחוזית ביטלה את החלטת המקומית

ברק עילם, מנכ"ל נייס / צילום: איל יצהר

נייס חוברת ל-Zoom: יציעו פתרון לשירות לקוחות מרחוק

לפי הודעת נייס, שתי החברות מציעות שירותים המאפשרים עבודה מרחוק, ושיתוף-הפעולה ביניהן מסייע לענות על הצרכים המשתנים במהירות של לקוחות ועל הביקוש להמשכיות עסקית

מסיכת מגן זרוקה על מרצפות אחת הסמטאות העמוסות של העיר העתיקה בברצלונה. כעת ריקה / צילום: Emilio Morenatti, Associated Press

פרשנות: איך יכול להיות שבחלקים מאירופה כבר רואים את האור בקצה המנהרה?

הקורונה הוכיחה כי לצד השקעה משמעותית יותר בתשתיות בריאות, בזמנים אלה מדינות אירופה צריכות מנהיגים פרגמטיים, שלא חוששים לשנות את עמדותיהם ולקבל החלטות קשות בזמנים קצרים ● אלה שעשו כך, כבר מריחים את היום שאחרי

אדם נוימן/ צילום:רויטרס

האקזיט של אדם נוימן נעלם רשמית: סופטבנק לא השלימה את רכישת מניות WeWork

אתמול תם המועד להשלמת העסקה ● WeWork: "הצעת הרכש הייתה למניות ישירות מבעלי מניות גדולים אחרים, ולסיומה אין השפעה על פעילות או על לקוחותיה של החברה"

משה כחלון בהצהרה על התוכנית הכלכלית / צילום: דוברות משרד האוצר, יח"צ

קרן ההלוואות בערבות המדינה: התנאים חלומיים, הביצוע בלתי אפשרי

שר האוצר והחשכ"ל הציגו בראשית השבוע קרן הלוואות לעסקים בתנאים חד פעמיים וללא ביורוקרטיה, שתאפשר להם לקחת הלוואות ישירות מהבנקים • אלפי בקשות כבר הוגשו, אבל הבנקים לא שמעו על הבטחות האוצר ואינם ערוכים לתת מענה

ענת גואטה בכנס אלי הורביץ לכלכלה וחברה / צילום: מיכל פתאל, יח"צ

רשות ניירות ערך מקילה על עסקאות ההחלף; בשוק ישמחו גם לוודאות בנוגע לאכיפה בדיעבד

מוטי ימין ממשרד ארדינסט, בן נתן טולידאנו ושות', בעבר מנהל מחלקת תאגידים ברשות: "עסקאות SWAP הן כלי מימוני מקובל בשוקי הון משוכללים בעולם. אם רוצים להבטיח שוק מניות בריא, חשוב להבטיח כי לצידו יתקיים שוק נגזרים פעיל"

פרופ' רפי ביאר / צילום: אלון רון

מנכ"ל המרכז הרפואי רמב"ם לשעבר בטור מיוחד: אחרי גל הקורונה לאן?

לדעת פרופ' רפי ביאר, לשעבר מנכ"ל המרכז הרפואי רמב"ם, "מוטל עלינו כבר היום לתכנן ולתקצב את הערכות בתי החולים והקהילה לתקופה שאחרי המלחמה, תוך ראייה רחבה של כלל צורכי הרפואה והמחקר הישומי בישראל"

ירון גינדי/ צילום: מגד גוזני

עתירה לבג"ץ: לשלם דמי אבטלה גם לעצמאים ולבעלי שליטה שכירים

לשכת יועצי המס טוענת לאפליה חמורה בין השכירים לעצמאים במתן סיוע בסיסי לצורכי מחיה בעת משבר הקורונה ● לדברי נשיא הלשכה ירון גינדי, יש חשש גדול שהמגזר העסקי לא יצליח לעמוד על הרגליים

פרויקט תמ"א 38 / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

תמ"א 38: האם אי-קבלת היתר בנייה הוא כוח עליון?

ביהמ"ש המחוזי בת"א כי אי-קבלת היתר בנייה אינה בגדר כוח עליון - והיזם נאלץ למחוק את הערות האזהרה שרשם על הדירות

רונן גינזבורג / צילום: תמר מצפי, גלובס

אפקט הקורונה ממשיך להכות בענף הנדל"ן: קיצוץ שכר והוצאת עובדים לחל"ת בדניה סיבוס

בנוסף לקיצוצי השכר, ל"גלובס" נודע כי נכון לעכשיו כ-135 מעובדי החברה הוצאו לחל"ת עד כה ● "ניכרת ירידה משמעותית בפעילות ובאתרים", כתב המנכ"ל רונן גינזבורג לעובדיו

מנהל רשות המסים ערן יעקב./ צילום:  כדיה לוי

בעקבות הפרסום בגלובס: המדינה תהפוך את המענק לעצמאים לקצת יותר משתלם

האפשרות להגשת הבקשות למענק באתר רשות המסים יוצאת לדרך • מוקדם יותר השבוע פרסמנו כאן כי המענק כפוף לתשלום מס • בעקבות הביקורת ב"גלובס" ניתנו הקלות שונות למקבלי המענק ובוטלה החובה לשלם ביטוח לאומי עליו

בית משפט לענייני משפחה / צילום: איל פישר

נוכח מצב החירום המתמשך: פיילוט לניהול הליכים אזרחיים בווידאו קונפרנס

הנהלת בתי המשפט הודיעה כי בשבוע הבא יחל פיילוט ב-5 אולמות בבימ"ש השלום בראשל"צ, במסגרתו יורחב השימוש בהיוועדות חזותית גם לדיונים בהליכים אזרחיים, בכפוף להסכמת הצדדים ● בשלב זה יישמעו בדרך זו דיונים על סעדים אזרחיים דחופים, לרבות סעדים זמניים

מובטלים בלשכת התעסוקה / צילום: איל יצהר

פוטרתם או יצאתם לחל"ת? כך תיפגע הכנסתכם גם אם תקבלו דמי אבטלה

אם היה מי שחשב שהיוצאים לחל"ת ישתכרו שכר קרוב לזה שהרוויחו ויוכלו לשבת בבית - באים נתוני הביטוח הלאומי ומנפצים את האשליה הזו

צ'אנגפנג זאו, מנכ"ל בורסת הקריפטו Binance שנפרצה / צילום: רויטרס

עסקת ענק בשוק הקריפטו: אתר CoinMarketCap נרכש על ידי בייננס

החברה הסינית שמחזיקה בבורסת הקריפטו הגדולה בעולם, הודיעה היום על רכישתו של האתר הפופולרי ביותר בשוק המטבעות הדיגיטליים ● על פי דיווחים שלא אושרו רשמית, היקף העסקה מוערך ב-400 מיליון דולר