גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בין פלסטין הכבושה למדד המעו"ף

אל תחכו לספטמבר השחור, כעת הוא זמן מצוין לקבל החלטות השקעה לטווח ארוך

כל מה שמתרחש מסביב מצדיק לכאורה את ירידות השערים החדות, הכל חוץ מהעובדות.

את מי מעניין שהצמיחה בסיכום הרבעון הראשון הגשימה את התחזית השנתית המאתגרת של בנק ישראל, שדוחות החברות מעידים על המשך הגידול ברווחיות, שמכפילי הרווח נמצאים מתחת לרמות ממוצעות היסטוריות וכשהבנקים נסחרים בשווי הונם העצמי, נמוך ב-20% מהרמה המאפיינת בדרך כלל תקופה של צמיחה.

את מי מעניינת המציאות הכלכלית המעודדת כשהמסכים אדומים, כשמדדי המניות והאג"ח מדשדשים בעצבנות כבר למעלה מחצי שנה. אביב העמים הערבי הביא עימו רוחות של שינוי, ונח לחשוב שמאחורי לחץ המכירות עומדת אווירת אי הודאות שנוצרה במזרח התיכון, כמו גם ההכרזה הצפויה על המדינה הפלסטינית בעוד 4 חודשים.

אך כל אלה אינן הסיבות לקיפאון בשוק המקומי, הן רק הטריגר להופעתו. תיקון או בלימה בשוק שורי מתרחשים דרך קבע כאשר חוברים מספר גורמים מעוררי אי ודאות לאחר תקופת עליות שערים ממושכת. כדי לשלול את האפשרות שהנסיגה הנוכחית תתפתח לשינוי מגמה של ממש, יש להבין את הגורמים לתופעה החברתית הזו.

במחקרם בנושא הטיות קוגניטיביות בקבלת החלטות בתנאי אי ודאות, הוכיחו צמד הפסיכולוגים עמוס טברסקי ודניאל כהנמן כי אנשים הם שונאי סיכון כשמדובר ברווח ואוהבי סיכון כשמדובר בהפסד.

תוצאות המחקר הראו כי רק שליש מהנדגמים שהחזיקו ברווחים במשחק הטלת מטבע הוגנת בחרו להמשיך בהימור כדי להכפיל את הרווח או אולי למחוק את כולו, ואילו מבין אלה שהיו בהפסד, שני שלישים בחרו להמשיך בהימור דומה כדי לנסות למחוק את ההפסד גם במחיר של אפשרות להכפילו. מעטים ינטשו את השקעתם במניות כאשר הם בהפסד בעוד שרבים ימהרו לעשות זאת כאשר בידיהם רווח וקיים ספק לגבי היכולת לשמרו.

תקופת עליות השערים הממושכת שהסתיימה בתחילת השנה יצרה מצב שבו רבים הם בעלי רווח, ובכל פעם שהדשדוש מקבל תפנית שלילית נטייתם הטבעית היא לממש ולמכור מחשש שהרווח שצברו עד כה חלילה ימחק.

הכסף הטיפש מאבד אחיזה

המחזיקים ביחידות ההשתתפות של קרנות הנאמנות מאופיינים בדרך כלל כבעלי הידיים החלשות ביותר, משקיעים שאינם מתאפיינים בתחכום פיננסי. הפשטות שבפעולת קניה ומכירה של יחידות קרן נאמנות והעדר החסמים בזרימת ההון, מאפשרים את תגובתם הפזיזה וחסרת האחריות של אותם משקיעים. לא כך הדבר כשמדובר בניהול תיקים מקצועי ובמוצרי הגמל, בהם החסמים החוצצים בין המשקיע לכספו מעכבים וממתנים את תגובתו לאירועים במסחר.

משיכת הכספים ע"י הזרים בחודשים הראשונים של השנה הביאה לירידות שערים בניגוד למגמה החיובית בשוקי חו"ל, וזו סחפה אחריה את המשקיע המקומי הזוטר שמושפע מהתנודה האחרונה ואין בכוחו לתמחר נכונה את פעולותיו.

ירידות שערים חדות במחזורי מסחר נמוכים מהממוצע יחד עם עליית תשואות גורפת באפיקי האג"ח הקונצרניות, מלמדות על פדיון בקטגוריה הנפוצה ביותר של קרנות המערבות השקעה במניות ובאג"ח, זה השבוע השני ברציפות, בהמשך לפרסומים על פדיונות בהיקף של מאות מיליוני שקלים בשבוע החולף.

הבורסה היא מקום שבו כסף עובר מידיהם של אלה שאין להם סבלנות לאלה שיש להם והרבה. הדשדוש סוחט העצבים בחצי השנה שחלפה יגיע לסיומו בסופו של דבר וההתפתחויות בכלכלה ישובו לתת את הטון החיובי. הסנטימנט השלילי שדבק בשוק המקומי החודש הביא את מחירי המניות והאג"ח לרמה אטרקטיבית, והוא עומד כעת בפני דעיכה.

המהלך הבא בשווקים לאו דווקא יהיה מתואם עם מועד הקמתה של המדינה השכנה.

האמור אינו מהווה המלצה לרכישה, החזקה או מכירה של נכסים פיננסיים כלשהם והעושה זאת פועל על דעתו בלבד

עוד כתבות

מושב בני ציון.  אין מסתערים על וילות ב–10 מיליון שקל / צילום: בר־אל

אוהבים לגור בתל אביב ובחיפה, רוצים לעזוב את פתח תקווה ובאר שבע: סקר העדפות המגורים הגדול של הלמ"ס

76% מתושבי תל אביב מעדיפים להשאר בעיר, ואולם כשני שלישים מתושבי פתח תקווה היו מעדיפים שלא להתגורר בה ● רוב הישראלים מעדיפים לגור בבית פרטי בבעלותם

השר יואב גלנט / צילום: שלומי יוסף

נערכים ללימודים בצל הקורונה: גלנט קבע כי שנת הלימודים תיפתח כמתוכנן ב-1 בספטמבר

זאת תחת תנאים מיוחדים שמטרתם לצמצם את סיכויי ההדבקה במוסדות: לימודים בקבוצות קטנות ולמידה דיגיטלית ● עלות הקמת המתווה: כשני מיליארד שקל

מהגרת עבודה בהודו עובדת מדידת חום כדי לקבל אישור לעלות על רכבת בחזרה לביתה / צילום: Channi Anand, Associated Press

משבר הקורונה והמדינות העניות: לאן נעלמו 85 מיליארד דולר

ענף היצוא העיקרי בארצות העניות של הדור האחרון הוא פועלים מהגרים ● 272 מיליון חצו גבולות ואוקיינוסים כדי לשלוח כסף הביתה ● עם השנים הכסף צמח: 554 מיליארד דולר ערב משבר הקורונה ● מאז המשבר נמחקו כבר 20% מן ההעברות, וארצות מתקשות לגמור את החודש

הבורסה בת"א / צילום: איל יצהר

צפי לפתיחה מעורבת בבורסה; טבע תעלה, גילת תצנח

עליות בסיום המסחר בוול סטריט אתמול, מגמה חיובית באסיה היום ויציבות במסחר בחוזים על מדדי בורסות ארה"ב ● המשקיעים עשויים להתעודד מכך שראש הממשלה ושר האוצר צפויים להציג ביממה הקרובה תוכנית חילוץ כלכלית חדשה

חיים כץ עם אביחי מנדלבליט / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

מנדלבליט לבג"ץ: "צריך להורות על ביטול החסינות של חיים כץ"

בתגובתו לבג"ץ, כתב היועץ המשפטי לממשלה אביחי מנדלבליט כי הוא מתנגד להחלטת הכנסת להעניק חסינות לכץ מאחר שההחלטה "התקבלה בחוסר סמכות ובחריגה מסמכות"

קאר שולץ / צילום: כדיה לוי, גלובס

אי.בי.אי: מניות טבע ופריגו יכולות לשמש כפוזיציה דפנסיבית לאחר העליות בשוק האמריקאי

בית ההשקעות מסכם את המחצית הראשונה של מניות טבע, פריגו, בזק, סלקום ופרטנר, ומביט קדימה על הצפוי להן בהמשך המשבר ● לדברי האנליסטים, טבע לא צפויה להיפגע משמעותית מהמשבר, פריגו אולי אף תרוויח ממנו וסקטור התקשורת מפגין בינתיים חסינות

בנימין נתניהו וישראל כ"ץ / צילום:  Abir Sultan, רויטרס

מענקים לעצמאים, דמי אבטלה משופרים והקלות על קרן ההשתלמות: כך תיראה תוכנית החילוץ החדשה

עקרונות התוכנית בהיקף 80 מיליארד שקל כבר סוכמו על ידי ראש הממשלה ושר האוצר ונמצאים כעת בשלבי אישור סופיים ● התוכנית כוללת גם הכשרות מקצועיות ודחיית החזר משכנתאות והלוואות עד יוני 2021

משרדי מודרנה / צילום: Brian Snyder, רויטרס

דיוח: חילוקי דעות בין ה-FDA לבין מודרנה סביב דחיית הניסוי בחיסון לקורונה

ב"רויטרס" טוענים כי הפערים הם לא רק ענייניים, אלא גם פערי מנטליות בין הגופים ● גורמים בשוק מייחסים זאת לכך שמודרנה אינה מנוסה בעבודה מול ה-FDA ● טבילת האש הראשונה של מודרנה בניסוי באלפי בני אדם היא גם הניסוי המדובר ביותר בעולם בעשורים האחרונים

רחוב יגאל אלון בתל אביב. הכביש ריק בצל הגבלות הממשלה בצל הקורונה / צילום: איל יצהר, גלובס

הגרף היומי: הקורונה והפקקים - מה עושה הגל השני למצב בכבישים?

מניתוח נתונים של חברת Waze עולה כי עוד לפני המגבלות החדשות, במקביל לעלייה במספר החולים, נרשמת גם ירידה במספר המכוניות בכבישים ● בראשית השבוע הירידה במספר הקילומטרים היומי בתל אביב הגיעה כבר ל-10% בהשוואה לפברואר

אביגדור יצחקי / צילום: איל יצהר, גלובס

מי צריך אוצר כשיש את רוטשילד: אביגדור יצחקי מייצג את קרן קיסריה במו"מ מול המדינה

ל"גלובס" נודע כי יצחקי נשכר על ידי הקרן כדי  לייצג אותה במו"מ מול המדינה על הסדר נכסים חדש ● וגם: אורמת פרסמה את תנאי ההעסקה של המנכ"ל החדש דורון בלשר ● השיחה

בנימין נתניהו ובני גנץ ומאחוריהם גבי אשכנזי / צילום: MENAHEM KAHANA, Associated Press

הכנסת הצביעה נגד הקמה של ועדת חקירת שופטים

ח"כ סמוטריץ הציע להקים ועדת חקירה פרלמנטרית לבדיקת ניגודי העניינים של שופטי העליון ● יו"ר הכנסת ויו"ר הקואליציה תמכו במהלך אולם בכחול לבן הגיבו: "הצבעה בעד היא הכרזת מלחמה נגד הדמוקרטיה הישראלית" ● 43 ח"כים תמכו בהקמת הוועדה ו-54 התנגדו, וההצעה נפלה

יואב קיש, הליכוד / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

האם סולם הסיכון להדבקה של משרד הבריאות מבוסס על מחקר מדעי?

ח"כ יואב קיש אמר כי "פרסמנו טבלה של מקומות סיכון שמבוססת על חקירות אפידמיולוגיות ברמה בינלאומית" ● אבל במציאות סולם ההידבקות של משרד הבריאות תורגם מבלוג. וסגן השר שלח הכחשה בעייתית ● "המשרוקית של גלובס"

יניב כהן, מפיק אירועים   / צילום: נועם מורנו

"אם יכבו ליזמים את היצר כל המשק יהיה בבעיה"

יניב כהן, בן 47, פעיל בעולמות הפנאי והבידור כבר 20 שנה ● "אני לא יודע מאיפה יש לי מצבור של אופטימיות, זה הדבר היחיד שמחזיק אותי" ● "גלובס" שם את הסיוע לעסקים קטנים ולעצמאים במרכז

בארי שטרנליכט,/ צילום: רויטרס

סטרווד ווסט עברה לידי מחזיקי האג"ח: התספורת של ענקית הקניונים כ-75%

קצת יותר משנתיים לאחר הנפקה ענקית בבורסת ת"א, שבה גייסה יותר מ-900 מיליון שקל, מינה בית המשפט נאמנים שינהלו את סטרווד ווסט הקורסת, ויביאו  לאישור תוכנית להבראת החברה או לחיסולה

אלדן / צילום: תמר מצפי

"תנאי השוק הנוכחיים לא יתמכו בפעילות מיחזור החוב של אלדן"

בחברת הדירוג מעלות החליטו להוריד את דירוג החוב של חברת הליסינג וההשכרה אלדן לרמת -A על רקע משבר הקורונה ● "עשויים להיווצר לחברה לחצי נזילות ב-12 החודשים קרובים"

ציון פרץ./  צילום: יחצ

חמש שנים לאחר שעזב, ציון פרץ סוגר מעגל: ימונה למנכ"ל קבוצת ידיעות אחרונות

ל”גלובס” נודע כי דירקטוריון ידיעות אחרונות צפוי בקרוב לאשר את מינויו של פרץ לתפקיד מנכ”ל הקבוצה כולה ● ההערכה: נוני מוזס מקווה שהמינוי יוכל לספק לו את השקט הדרוש לניהול משפטו ● בכך נמשכים השינויים בהנהלות גופי התקשורת הגדולים בישראל

נפתלי בנט / צילום: אלכס קולומויסקי, ידיעות אחרונות

פורח בקורונה: כך הצליח בנט להקדים פעם אחר פעם את הממשלה

בשבועות האחרונים מתפקד שר הביטחון לשעבר כפרויקטור עצמאי למאבק בקורונה ● הוא מציג תוכניות, מקיים מסיבות עיתונאים, מוכיח בקיאות והעמקה בחומר ומצליח להשפיע על המדיניות דווקא מהאופוזיציה ● גם העובדה שהיה חלק מהממשלה הקודמת ולכן נושא באחריות לפתיחת המשק בבת אחת, בינתיים לא פוגעת בו

סייבר / צילום: שאטרסטוק

פישינג ועבודה מהבית: ממה חוששים האנשים שאחראים על אבטחת סייבר בארגונים?

סקר שערכה הקרן הישראלית YL Ventures מעלה כי רוב הארגונים לא צמצמו את תקציבי אבטחת הסייבר, וכי מנהלי אבטחת מידע חוששים מהשינויים הארגוניים ● בקרן גם הודיעו על יועצים חדשים שהצטרפו לרשת היועצים שלה

בורסת המסחר בזימבבואה  / צילום: Philimon Bulawayo, רויטרס

התוכנית של זימבבואה להצלת המטבע שלה: סגירת הבורסה

זימבבואה נכנסת כנראה למצב חירום כלכלי חדש, בהובלת מגפת הקורונה ● הבורסה שימשה מקום מקלט למשקיעים מפני עליית אינפלציה

תחנת הכוח במישור רותם / צילום: רפי קוץ

"לציבור מגיע לדעת": אלו המפעלים המזהמים בישראל

המשרד להגנת הסביבה מפרסם היום את "הרשימה האדומה" של המפעלים המזהמים בישראל. בצמרת: רותם אמפרט, פז אשדוד, בזן, כאו"ל ומפעלי ים המלח ● אסדת הגז תמר קיבלה את הניקוד הגבוה ביותר שניתן על פליטות לאוויר