גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הסקטור הנכון להשקעות עכשיו

הנה גלגל הצלה אפשרי בסערת הירידות העזה הנרשמת בבורסה שלנו ובבורסות העולם

יום אדום נרשם אתמול (ד') גם במדדים בת"א ומאוחר יותר גם בוול סטריט, זאת בהמשך למגמה המאפיינת את השווקים בתקופה האחרונה.

מספר נתוני מאקרו שפורסמו אתמול בארה"ב, אותתו על חזרה אל השוק הדובי: מדד הייצור באזור ניו יורק, ירד ב-8 נקודות לעומת צפי לעלייה של 12 נקודות, המשמעות: ירידה בתפוקה והתכווצות הייצור; מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה ב-0.2% לעומת צפי ל-0.1%, המשמעות: עליית מחירים; בנוסף, התחדש הפחד אצל המשקיעים מפני קריסת הכלכלה היוונית.

בתקופה האחרונה, הירידות בבורסה המקומית הורגשו בעוצמה רבה, כשיוון הוצגה כגורם מרכזי לכך. ללא ספק, ליוון יש השפעה גם על המדדים בארץ אך ניתן היה לצפות שתשפיע יותר על הכלכלות המובילות בגוש האירו שרשמו להפתעתנו אתמול שיעור ירידות קטן יותר בכ-50% לעומת ישראל.

אם כך, הסיפור של הירידות בבורסה המקומית שונה, כפי שפרטתי בתחילת השבוע במדור זה בטור "השוק מחכה לספטמבר" - היעדר תמיכה מספקת לשוק בגלל המתיחות הגיאו-פוליטית באזורנו, כאשר בבסיס החולשה ניצבת העובדה כי נוכחות הזרים בשוק אינה מורגשת, ועושה רושם כי מגמה זו נמשכת. נזכיר כי השבוע פורסם שחל צמצום של 60% בהשקעות תושבי חו"ל בניירות ערך ישראלים סחירים. נוסף על כך, הציבור ממהר לצאת מהבורסה ומקשה אף יותר לשנות המגמה שהחלה.

לפני התיקון האחרון כלפי מטה שחווה השוק בחודשים האחרונים, המדדים פוגשים ברמות שיא בהם ביקרו לאחרונה רק ערב המשבר של 2008. השינוי האחרון במגמה גורם לתהות מחדש בדבר הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות, האם כדי להקטין את ההשקעות לטווח קצר ולעבור לחשיבה לטווח ארוך?

מלאכת תזמון השוק קשה ביותר ומשתנה בהתאם לאופק ההשקעה של כל משקיע ומשקיע. עם זאת, בשל העובדה כי המימוש בשווקים חוצה גבולות אל מחוץ לשוק המקומי שלנו, המלצה אפשרית יכולה להיות עבודה בשיטת המיקוד הענפי ולא על פי מיקוד גיאוגרפי.

הרעיון מאחורי המיקוד הענפי הינו לצאת ולהעריך איזה סקטור צפוי להציג תשואות עודפות על פני השוק בתקופה בה חוסר הוודאות בשווקים עולה וברצוננו לנסות ולנצח את תשואת השוק. לכן, כל מי שברצונו להישאר עם רכיב מנייתי בתיק ההשקעות שלו מומלץ לשקול לבצע התאמות לתקופה בה חוסר הוודאות עולה.

פתרון מעניין לתקופה הקרובה היא קרן הסל XLV שנסחרת בבורסת ניו יורק. XLV היא קרן המייצגת את סקטור שירותי הבריאות בשוק בארה"ב. למרות שמכפיל הרווח של החברות בענף העומד על 14, זהה למכפיל הרווח הממוצע של חברות ה-S&P500, כמו גם תשואת דיווידנד זהה (כ-1.7%), הרי שההיסטוריה מלמדת שבתקופות עליה בחוסר הוודאות, הביצועים של ענף זה טובים יותר מענפים אחרים.

בגרף שלמטה ניתן לראות את התנהגות הסקטור ביחס לשוק על פני יותר מעשור (החל מערב בועת ההייטק ב-1999). הגרף מציג בצורה יפה את התשואה העודפת של הסקטור הנחשב דפנסיבי, בייחוד בתקופות בהן השווקים חוו זעזוע. בתקופות אלו, כפי שניתן לראות, הפער בעודף התשואה של הסקטור ביחס לשוק מתרחב.

מורן צור - תרופות

כמובן שניתן לצדד בנצפה בגרף, גם במישור הכלכלי.

ישנן מספר סיבות התומכות ביכולת הסקטור להניב תשואות עודפות בתקופות בהן חוסר הוודאות עולה ותחושת העושר של הציבור נפגעת: לחלק גדול מהמוצרים של החברות השונות הפועלות בסקטור זה קיים ביקוש קשיח; רוב החברות בעלות פיזור גיאוגרפי טוב ועל כן יכולת להינות משווקים בהם הפגיעה תורגש פחות; ירידה בעלות חומרי גלם בתקופות של מיתון, יכולות להקל על פונקציות ההוצאות של חברות בענף מבלי הצורך ל"גלגל" את ההורדה במחיר לטובת הלקוחות נוכח הביקוש הקשיח.

מאחר ובהסתכלות לטווח הארוך מומלץ להישאר חשופים לשוק המניות, חשוב לדעת לבצע התאמות. אסטרטגיה דפנסיבית לקראת התקופה הקרובה עשויה להיות הגדלת החשיפה לסקטור שירותי הבריאות - אסטרטגיה זאת, בהחלט יכולה להתגלות כתרופה הנכונה.

הכותב הוא מנכ"ל מיטב טרייד ניירות ערך.

אין לראות בנכתב בכתבה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

עוד כתבות

מלון Martinez קאן, צרפת / צילום: שאטרסטוק

10 המלונות היקרים בעולם: מה תקבלו בתמורה ל-150 אלף דולר ללילה?

בניו יורק ובדובאי, בפיג'י או בווגאס: במלונות האלה לא מציעים רק ספא או ארוחת בוקר ● מפל פרטי, ציורים של פיקאסו ומאטיס על הקירות, באטלר צמוד ומרפסת בשטח 250 מ"ר משקיפה הישר לסנטרל פארק ● שם המשחק הוא כסף. והרבה ● צ'ק אין לסופ"ש

דונלד טראמפ / צילום: Leah Millis, רויטרס

טראמפ: "יש יהודים בארה"ב שאינם אוהבים מספיק את ישראל"

בנאום לפני כנס של המועצה הישראלית-אמריקאית, ארגון של מהגרים ישראליים בארה"ב, מנה טראמפ את פעולותיו למען ישראל והכריז: "אני מקיים את הבטחותיי" ● הצהיר: לא בטוח שאעזוב את הבית הלבן אחרי שמונה שנים ● "אל תצביעו בעד הדמוקרטים – הם ייקחו לכם את כל הכסף"

ג'וזף מוסקאט / צילום: Yara Nardi, רויטרס

המדינה שבה ראש הממשלה פורש בגלל ענן כבד של חשד

מה אפשר ללמוד ממדינה קטנה ומוקפת מים, אשר שלטון החוק בה התמוטט, וראש ממשלתה החליט להקריב את עתידו לטובת הציבור, גם אם זה לא צודק?

נתניהו וריבלין / צילומים: איל יצהר ורויטרס

המתווה שלא היה: איך הפיל הליכוד על ריבלין הצעה לרוטציה

במערכת הפוליטית שוב עולות הקריאות לכבד את "מתווה הנשיא", וחוזרת המנטרה: שנה-שנתיים-שנה • אלא שריבלין מעולם לא הזכיר רוטציה ולא הציע שנתניהו ישוב לשנת הכהונה הרביעית • כיצד נולד הספין, איך הוא התגלגל, ואיך נראית רוטציה אמיתית? ● המשרוקית של גלובס

צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

מפלצת משוכללת של ארס והרס בגודל מילימטר וחצי: נמלת האש משתלטת על ישראל

נא להכיר: נמלת האש היא מפלצת משוכללת של ארס והרס בגודל מילימטר וחצי ● אוכלת כול, שוחה, עפה וזורעת חורבן בעולם ● המומחים מזהירים: כל נקודה בישראל תהיה נגועה בהן

מאי שוחט  / צילום: רמי זרנגר, יח"צ

"ניסינו לעשות לירקנים מה ש-Gett עשו לנהגי המוניות": ראיון עם היזמת שגייסה מיליונים בגיל 33

כבת לדור המילניאלס, מאי שוחט, מייסדת-שותפה של שוקיט, מיזם אונליין לשיווק פירות וירקות, מאמינה באקסטטיות קיומית ● "הקפיצות שלי הן מסע למצוא את המקום שהכי מתאים לי", היא אומרת ל"ליידי גלובס", אחרי שהצליחה לגייס מיליוני דולרים משתי קרנות הון-סיכון ● ליידי גלובס

עדר פרות בארה"ב/ צילום: רויטרס, Christinne Muschi

חזון החלבונים המתוכנתים: המהפכה שעשויה לחסל את תעשיית הבשר

חברי צוות החשיבה העצמאי RethinkX, שהקימו יזם ומרצה בסטנפורד ומשקיע מלונדון, משרטטים עולם חדש ומופלא של חלבונים מעובדים, אבל בריאים וזולים ● מתכנון מולקולות במחשב ועד יצירת טעמים חדשים בעזרת שפים, כך טכנולוגיות מעולם התרופות עשויות לחולל מהפיכה

אליזבת וורן, ג’ו ביידן וברני סנדרס / צילום: רויטרס

זאת הכלכלה, טמבל: הדמוקרטים נערכים לתת פייט לטראמפ

סגן הנשיא לשעבר, הסוציאליסט המהפכן והפרופסורית למשפטים: המועמדים העיקריים בפריימריז של המפלגה הדמוקרטית נאבקים על כרטיס הכניסה למרוץ הנשיאותי נגד טראמפ, בבחירות שייסובו סביב הכלכלה ויותירו בסופן את אמריקה מותשת ומפוצלת כפי שלא הייתה מאז מלחמת האזרחים

מחאה על תוכנית לצמצם הפנסיה של עובדי חברות ממשלתיות בצרפת / צילום: Jean-Paul Pelissier, רויטרס

נמשכות שביתות התחבורה בצרפת; ביום רביעי תוצג תוכנית הרפורמה בפנסיות

היום ומחר תצומצם תנועת הרכבות ברחבי צרפת בכ-85%, ובפריז 14 קווי מטרו מתוך 16 יהיו סגורים ● הרקע למחאה - הרפורמה המקיפה שמתכננת הממשלה בפנסיות של עובדי החברות הממשלתיות

תיירות מוסלמיות / צילום: רויטרס

איסלמופוביה וקמפיין נגד השמאל ברשת, באדיבות יזמים ישראלים

תחקיר של העיתון הבריטי "גרדיאן" חשף מעורבות של ישראלים בקמפיין נגד שמאלנים ומוסלמים, לרבות אחד אריאל אלקאראס, "תכשיטאי" מלוד (שמכחיש כל קשר לקמפיין) ● אך חשיפות קודמות מצביעות על מאמצים לקידום גזענות מזה שנים

מייקל בלומברג / צילום: Brian Snyder, רויטרס

העינים נשואות לבחירות בארה"ב: אם לא טראמפ אז לפחות בלומברג

במקביל למערכת הבחירות הישראלית לכנסת ה-23, ארה"ב צועדת לתוך שנת בחירות מורכבת ומשוסעת יותר מאי-פעם ● נהוג באמריקה שמנהיג מכהן ממשיך לשמונה שנות כהונה, אך טראמפ הוא שונה, וכך גם כל ההתנהלות סביבו, הקמפיין שלו ואף התמיכה הציבורית בו

פרויקט תמ"א 38 בראשל"צ / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

מי רשאי לדרוש להפעיל את הבוררות בהסכמי תמ"א 38

האם צריך שכל בעלי הדירות יסכימו על מנת להפעיל את המנגנון, או שמספיק שרק חלק מהם יבקשו לעשות זאת?

יובל דיסקין, ממייסדי סיימוטיב ואופורה, ראש השב"כ לשעבר  / צילום: איל יצהר, גלובס

הסטארט-אפ המבטיח והביטחוניסט שמתנגד למכירת סייבר התקפי: סיכום הייטק שבועי

הסטארט-אפים שממהרים לפתח בינה מלאכותית, האזהרה של יובל דיסקין, ומשקיעי ההייטק שמחפשים להשקיע בחברות משלוחים ● מה קרה השבוע בהייטק

שליחי Wolt, תל אביב / צילום: יח"צ

תנגוס בתן ביס? אפליקציית משלוחי האוכל Wolt מתרחבת לרמת השרון

אפליקציית המשלוחים, שהחלה לפעול בישראל לפני כשנה בת"א, מרחיבה את אזור הפעילות ונכנסת לרמת השרון ● להערכת החברה, השירות החדש מקצר את זמני ההמתנה למשלוח מ-90 דקות ל-31 דקות בממוצע ● כיום עובדת Wolt עם כ-500 מסעדות

הפגנות בבגדאד נגד השלטון / צילום: רויטרס

צרות לטהרן גם ממערב: ההמונים בעיראק סימנו את האחראים לכאוס

הצרות של איראן בימים האחרונים אינן רק בתוך המדינה ● המפגינים בעיראק רואים בטהרן כאחראית עיקרית למצבם הקשה ● שריפת הקונסוליה האיראנית בעיר נג'ף שמדרום לבירה בגדד, סימלה את האשמה הזו

המומלצים לסוף השבוע

שלושה בסקירה אחת: ספרים לסוף השבוע

כמה המלצות למי שרוצים להעביר את הסופ"ש בבית: "גחליליות בלילה", "שלג" של רונית מטלון ו"חדר ענק נפתח" של מעיין בן אריה

משה ברקת/ צילום: רפי קוץ

הדרך לכישלון רצופה בכוונות טובות של הממונה על שוק ההון ברקת

בעולם שבו יש מחסור עצום באנליזה איכותית בכל צמתי ההשקעות בגופים המוסדיים, נכון יותר לעודד את המוסדיים להשקיע במחקר תומך השקעה שישפר את קבלת החלטות ההשקעה - ולא לייצר מחלקה ביורוקרטית שכל תפקידה הוא כסת"ח ● פרשנות

מייסד עליבאבא ג'ק מא ומנכ"ל סופטבנק מסיושי סאן / צילום: רויטרס

הטיפ של מייסד עליבאבא למשקיע שהימר עליו לפני 2 עשורים

מייסד עליבאבא ג'ק מא השתתף היום בכנס בטוקיו, ובמסגרת פאנל שבו נכח גם מנכ"ל סופטבנק, מסיושי סאן, התייחס מא לשורת התסבוכות שאליו נקלע הקונגלומרט היפני ● על אף זאת, מא הדגיש כי הוא מעריץ של סאן ומצדד בו להמשיך לדבוק בדרכו - אסטרטגיית השקעות המונעות מ"תחושת בטן"

מפעל עלבד בדימונה / צילומים: אתר חברת אורון

קריסתן של מניות חברות הבדים נמשכת - ותוצאות הרבעון אינן מעודדות

בזמן שמדדי המניות המובילים קרובים לשיא, ספגו מניות מגזר הבדים ירידות משמעותיות מתחילת 2019 והתרחקו 35%-70% מהשיא שרשמו בשנים 2016-2017 בבורסת ת"א ● אף אחת מארבע החברות - שלא"ג, עלבד, ספאנטק ואבגול - לא הצליחה לשפר את הכנסותיה ברבעון השלישי של 2019

יולי אדלשטיין / צילום: דוברות הכנסת

ח"כ עמר בר-לב מנסה לגייס 61 חתימות להמלצה על יו"ר הכנסת יולי אדלשטיין

חבר הכנסת מהעבודה-גשר אמר באירוע שבתרבות: צריך הרבה אומץ במפלגות השונות בשביל להבין שאולי זאת האפשרות היחידה שתמנע מאיתנו את הבחירות השלישיות – ולוותר על הרבה אגו" ● במקביל, נודע שמאחורי הקלעים אדלשטיין קיבל פניות להקמת מממשלה בראשותו