אם S1 תבטל את המיזוג עם פאנדטק ותתמזג עם ACI, היא תשלם לפאנדטק קנס של עד 14.6 מיליון דולר. כך עולה מדיווח שפרסמה החברה האמריקנית לקראת אסיפת בעלי המניות שתתכנס בחודש הבא, לאישור המיזוג עם פאנדטק הישראלית.
פאנדטק ו-S1 ששתיהן מספקות תוכנה לגופים פיננסיים הודיעו בסוף יוני על כוונה להתמזג בעסקת מניות, אלא ש-ACI המתחרה בשתיהן הגישה הצעת רכש ל-S1 והעמידה בספק את עתיד המיזוג. לאורך השנים היו ניסיונות של פאנדטק ו-S1 להתמזג. אך מהדיווח של S1 מתגלה כי ACI לא צצה פתאום רק לאחר שהמיזוג עם פאנדטק הוכרז רשמית, אלא הייתה בתמונה לאורך כל המגעים. כבר לפני שנה, באוגוסט 2010, נפגש מנכ"ל S1 ג'ון דרייר עם מנכ"ל ACI, שהציע לרכוש את S1. בהמשך נערכה פגישה של בכירים בשתי החברות, ומגעים ביניהן, בשילוב יועצים פיננסיים, נמשכו בחודשים שלאחר מכן. בנובמבר הגיעה הצעה רשמית של ACI ומחיר המניה של S1 בעסקה נקבע על 8.4 דולר; בדצמבר נכתבה טיוטת הסכם בין החברות. אלא שבפברואר בוצעה פניית פרסה, ו-S1 החליטה להתמקד בתוכנית העסקית ארוכת הטווח שלה, ולהפסיק את המגעים עם ACI.
מספר שבועות לאחר מכן התקבלה במשרדי S1 פנייה מפאנדטק, ובה הצעה שמנכ"ל פאנדטק, ראובן בן-מנחם, ייפגש עם דרייר בעת ביקורו בארה"ב. השניים קבעו להיפגש ב-8 באפריל, אך עוד קודם לכן ACI ניסתה שוב את מזלה וביקשה לחדש את המגעים לרכישת S1.
לאחר פגישת דרייר-בן-מנחם, נערכה פגישה של בכירי S1 ופאנדטק בניו יורק, ובמקביל ACI חזרה על הצעתה לרכוש את S1 ב-8.4 דולר למניה. בהמשך קיבל דירקטוריון S1 חוות דעת על שתי האפשרויות האסטרטגיות מ-Raymond James. בתחילת מאי, בכירי S1 טסו לישראל ונפגשו עם בכירי כלל תעשיות, בעלת השליטה בפאנדטק, דנו במבנה המיזוג והגיעו להסכמות. החברות פתחו בדיו דיליג'נס (בדיקת נאותות), ובמקביל S1 הודיעה ל-ACI על אי-רצונה להימכר לה. באותו יום (14 ביוני), "גלובס" חשף את העסקה המתהווה בפאנדטק. S1 מתייחסת לכך בדיווח וכותבת כי "בתגובה לידיעות חדשותיות, ובהתאם לחובת הדיווח של כלל תעשיות בישראל, פאנדטק דיווחה על מגעים ראשוניים לעסקאות פוטנציאליות".
המגעים נמשכו במשך עוד מספר ימים ולאחר אישור שני הדירקטוריונים העסקה נחתמה ודווחה בסוף יוני. בדיוק חודש לאחר מכן, ACI חזרה לתמונה והפעם עם הצעה משופרת: רכישה תמורת 9.5 דולר למניה. דירקטוריון S1 בחן את ההצעה ודחה אותה לאחר התייעצות עם יועצים פיננסיים ועורכי דין, וחזר על המחויבות למיזוג עם פאנדטק. בינתיים, ACI לא מוותרת על הניסיון לרכוש את S1. בעלי המניות של S1 יכריעו בשאלת המיזוג עם פאנדטק באסיפה ב-22 בספטמבר. פאנדטק עדיין לא קבעה מועד לאסיפת בעלי מניות בעניין.
