חברת חלל תקשורת הישראלית מספקת שירותי תקשורת לוויין למספר רב של לקוחות בארץ ובעולם, באמצעות הלוויינים "עמוס 2" ו"עמוס 3" שבבעלותה. לחברה הכנסות שנתיות של כ-75 מיליון דולר, ועם לקוחותיה הגדולים בארץ נמנים ממשלת ישראל, חברת גילת, YES, רשות השידור וערוצי הטלוויזיה המסחריים. לקוחותיה בחו"ל כוללים את HBO ו-Telekom Deutsche.
התחום שבו פועלת החברה נהנה מחסמי כניסה גבוהים מאוד, כתוצאה מרגולציה חזקה, צורך בהשקעות עתק וידע, ובשל העובדה כי מספר המקומות בחלל מוגבל. בנוסף, נהנה התחום מגידול חד בביקושים, בין היתר בעקבות גידול במספר ערוצי ה-HD, מנויי האינטרנט בלוויין וצמיחה חזקה בדרישה לרוחב פס לצרכים צבאיים.
בתקופה האחרונה הציגה המניה תשואת חסר על המדדים, בשל שורת תקלות בלוויינים, ובראשן תקלה חוזרת ב"עמוס 3" ודחיות חוזרות ונשנות בשיגור הלוויין "עמוס 5".
בנוסף לעובדה שהחברה דיווחה באחרונה על חתימת שורת חוזים חדשים, החדשות הטובות הנוספות הן שללוויין "עמוס 5" נקבע תאריך שיגור סופי, לדצמבר השנה, וסיכויי הצלחת השיגור עומדים על כ-90%.
"עמוס 5", הגדול מ"עמוס 2" ו"עמוס 3"יחדיו, אמור להוביל את הצמיחה בחברה בשנים הקרובות, ויש לו משמעות גדולה עבור חלל. באמצעותו צפויה החברה לספק שירותים ליבשת אפריקה - שם נרשמת צמיחה אדירה בביקושים לתקשורת לוויינית. אנו מעריכים ש"עמוס 5" יוביל להצפת ערך משמעותית, יעזור לחלל להכפיל הכנסותיה בשלוש השנים הקרובות, ויביא לשיפור חד ברווחיות.
אנו ממליצים על מניית חלל "קנייה" במחיר יעד של 76 שקל, כ-38% מעל מחירה הנוכחי.
*** אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר אי.בי.אי