האם בתקופה זו כדאי להיכנס לשוק המניות בוול סטריט, או דווקא להתבצר באג"ח ממשלתיות? בכלל פיננסים מציינים כי על פי חישוב פרמיית הסיכון על מדד ה-S&P500 בוול סטריט, התשואה הגלומה במניות בארה"ב הינה הגבוהה ביותר (באופן יחסי לאג"ח הממשלתיות ל-10 שנים) שניתן להשיג מבחינה היסטורית, מאז שנות ה-50 של המאה הקודמת.
כיצד נעשה החישוב? פרמיית הסיכון הינה ההפרש בין התשואה על נכס בעל סיכון לנכס חסר סיכון. כיום, תשואות האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים בארה"ב עומדות על 1.87% ואילו תשואת המניות של מדד ה-S&P500 עומדת על 8%.
"הירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות חסרות הסיכון בארה"ב ומול רמת הרווחים ביחס למחיר המניות - הביאה את פרמיית הסיכון להון על שוק המניות בארה"ב, לרמות שלא נראו לפחות חצי מאה", מסביר אמיר כהנוביץ', הכלכלן הראשי של כלל פיננסים.
את תשואת ה-S&P500 הצפויה מחשבים על בסיס ממוצע הרווח הצפוי ליחידת מדד, חלקי כמות היחידות במדד. ממוצע הרווח עומד על כ-105.3 דולר, כאשר הרמה הנוכחית של המדד עומדת על כ-1,316 נקודות - מכאן, נגזרת תשואה של 8%, מה שמעמיד את פרמיית הסיכון עצמה על רמה של 6.13% - הרמה הגבוהה ביותר מזה חצי מאה ויותר.