חברת iShares הוסיפה מוצר נוסף למגוון קרנות הסל (ETFs), שמאפשרות חשיפה גלובלית. קרן הסל החדשה, שסימולה הוא FM (Frontier Markets), עוקבת אחר מדינות שלא הגיעו עדיין למעמד של מדינה מתפתחת. התעודה, iShares MSCI Frontier 100 Index Fund, תחזיק את 100 החברות הגדולות בשווקים הללו, ובכך תאפשר למשקיעים חשיפה לאחת מהנישות שהיו לא נגישות במיוחד עד כה.
התיק שתחזיק תעודת FM יעניק משקל גדול מאוד לאזור המזרח התיכון. בין היתר יהיה משקל משמעותי לכווית (31%), קטאר (16%) ואיחוד האמירויות (12%), אך ניתן יהיה למצוא גם חשיפה למדינות כמו ניגריה, פקיסטן, ארגנטינה, בנגלדש, וייטנאם, קניה, סרילנקה, לבנון וקרואטיה.
נציין כי למעט וייטנאם, לא ניתן למצוא כיום קרן סל שמאפשרת חשיפה ישירה של המשקיע לשווקים בכל המדינות הללו, ובכך יתרונה של קרן סל זו, שיוצרת כאמור סל של אותם מקומות בלתי נגישים למשקיע.
בחינה של הפילוח הסקטוריאלי של קרן הסל אינה מפתיעה, ומראה כי מעט יותר ממחצית ההשקעה היא בסקטור הפיננסי. הדבר נובע מכך שבכלכלות כאלו בדרך כלל הבנקים הם החברות הגדולות ביותר. סקטורים אחרים דוגמת הבריאות, התשתיות והצריכה, מקבלים חשיפה נמוכה ביותר, לאור העובדה כי הם אינם מפותחים בדרך כלל באותן מדינות.
טוב לתיבול תיק מאוזן
רציונל ההשקעה בשווקים הללו הוא ברור למדי. הרעיון הוא לנסות לתפוס את הכלכלות שנמצאות היום במצב שבו סין או ברזיל היו לפני שניים או שלושה עשורים. כך ניתן יהיה ליהנות מהתהליך שאותו עוברות הכלכלות, אשר בדרך כלל מלווה בהשקעות תשתית גדולות ופיתוח קשרי מסחר ענפים עם שאר כלכלות העולם. מנגד, יש לזכור כי כלכלות אלו מגיעות גם עם סלסלה מלאת סיכונים בדמות שונות גדולה מאוד של השווקים, שווקים פיננסיים לא מפותחים, בעיות גיאופוליטיות ועוד.
קרן הסל החדשה הושקה לפני כחודש, בתאריך 12 בספטמבר, וכבר צברה נכסים של כ-13 מיליון דולר. היא גובה דמי ניהול לא נמוכים של 0.79% (ביחס לקרנות סל), אולם הדבר הגיוני בהתחשב בשווקים שאיתם מתמודדת החשיפה. הסחירות, אגב, עדיין נמוכה, אך בהחלט מרשימה ביחס לקרן סל עם משך חיים כה קצר (מעל חצי מיליון דולר ביום בממוצע).
נציין כי מהלך השקת קרן הסל צפוי לפתח את המסחר במניות המרכזיות של השווקים הללו, מאחר שהמכשיר יהווה כלי נגיש עבור משקיעים קטנים ומוסדיים בעולם המערבי, שרוצים להיחשף למניות הללו.
מנגד, הסחירות הנמוכה כרגע, והסיכונים הנלווים לשווקים הללו צריכים לעמוד מול עיני המשקיע. אין זה נראה נכון להפוך השקעה זו להשקעה עיקרית בתיק, אלא במקרה הטוב ניתן לתבל באמצעותה במקצת תיק מאוזן.
*** הכותב הוא אנליסט המאקרו הבכיר של בנק ההשקעות אופנהיימר ישראל. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם