גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

התוכנית של דנקנר להצלת IDB: מכירת כלל ביטוח לכור

בעל השליטה באי.די.בי מקדם עסקת בעלי עניין בה תמכור אי.די.בי פתוח את מניות השליטה בכלל ביטוח לחברה הנכדה כור, תמורת כ-2 מיליארד שקל ■ המכירה, שצפויה להיתקל בהתנגדות מחזיקי האג"ח של כור, נועדה לסייע לאי.די.בי לעמוד בהתחייבויותיה

נוחי דנקנר, בעל השליטה בקבוצת אי.די.בי , ממשיך לחפש דרכים יצירתיות כדי להימנע מהסדר חוב בקונצרן. בימים האחרונים נבחנת עסקה שבה תמכור אי.די.בי פיתוח לכור , החברה הנכדה שלה, את מלוא החזקותיה (55%) בחברת כלל ביטוח. בתוספת פרמיית שליטה מוערך שווי ההחזקה בכלל ביטוח בכ-2 מיליארד שקל.

אי.די.בי פתוח מסרה היום לבורסה כי היא "בוחנת בחינה ראשונית של מהלך עסקי, במסגרתו יימכרו חלק או כל החזקותיה בכלל ביטוח לכור. פרטי המהלך האמור טרם גובשו וטרם נדונו באורגנים המוסמכים של החברה או של כור. ביצועו יהיה כפוף לאישורים שונים של גופים רגולטוריים, גורמים מממנים ואישורים לפי חוק החברות. בשלב זה אין כל ודאות בביצוע המהלך".

קופת המזומנים של כור - החברה הנזילה ביותר בקבוצה - עשויה לפתור את מצוקת המזומנים של אי.די.בי פתוח בשנים הקרובות ולהרחיק ממנה את איום הסדר החוב למשך 3 שנים לפחות. זאת, לאחר שהחברה האם, אי.די.בי אחזקות, כבר החלה למעשה במגעים לקראת הסדר שכזה.

החוב הפיננסי של אי.די.בי פתוח עומד על כ-5.4 מיליארד שקל, מתוכו כ-4 מיליארד שקל למחזיקי האג"ח (הנסחרות בתשואה של עד 54%). לאי.די.בי אחזקות חוב פיננסי של כ-2.1 מיליארד שקל, מתוכו כ-1.8 מיליארד שקל חוב למחזיקי האג"ח (הנסחרות בתשואה של מאות אחוזים).

"ברור מה המניע לעסקה"

אין זו הפעם הראשונה בה מנסה דנקנר לרתום את המזומנים של כור לטובת מצוקת החוב של אי.די.בי. בשנה האחרונה דובר על מיזוג בין כור לחברה האם דסק"ש, או מיזוגה לאי.די.בי, אך התוכניות הללו לא יצאו לפועל.

המהלך המתוכנן כעת דורש את אישורם של בעלי המניות ומחזיקי האג"ח של כור, אך כרגע קשה לראות כיצד הוא יאושר על ידם, ודאי לאחר הטעם המר שהותירה עסקת בעלי עניין קודמת שהוציא דנקנר לפועל ב-2009 - מכירת חברת התעופה הכושלת ישראייר לידי אי.די.בי פיתוח.

"העסקה היא בשורה טובה לאי.די.בי פתוח, אך בשורה רעה לכור", אמר היום ל"גלובס" מנהל בכיר באחד הגופים המוסדיים הגדולים. "אם זה היה מחיר מיטבי אז היה אפשר למכור בחוץ ולא היה צורך בעסקת בעלי עניין. לאי.די.בי יש כסף בחברות שבתחתית הפירמידה ונוחי מחפש דרכים להעלות את הכסף למעלה. ברור מה המניע לעסקה - מה, כור החליטה פתאום להיכנס לתחום הביטוח? עדיף להגיע עכשיו להסדר חוב ולהישאר עם יותר נכסים עם פוטנציאל לעלייה בשוויים".

לכור שתי החזקות עיקריות: 2.35% ממניות הבנק השוויצרי קרדיט סוויס ו-40% מחברת מכתשים אגן. למרות ההפסד החשבונאי הגדול מההשקעה בקרדיט סוויס, לכור קופת מזומנים דשנה של 2.6 מיליארד שקל, והאג"ח שלה זוכות לדירוג גבוה של A מינוס הודות לרמת מינוף נמוכה ונזילות מספקת.

בתגובה לידיעה זינקה היום מניית אי.די.בי אחזקות ב-7.2% ואילו האג"ח של אי.די.בי פתוח עלו בעד 5%. לעומתן, ירדו אג"ח כור בשיעור של עד 1%, ואילו מניותיה איבדו 3.2%. שלוש סדרות האג"ח של כור (חוב של 1.6 מיליארד שקל) נסחרות בתשואה סולידית של עד 5%.

הרגולציה עלולה להקשות

כלל ביטוח, הנסחרת בשווי שוק של 3 מיליארד שקל, היא ההחזקה הבולטת של קבוצת אי.די.בי העומדת כיום על המדף. מבחינת דנקנר, מכירתה לכור תפתור לכאורה את הבעיה של אישור הפיקוח על הביטוח - מכיוון שבעלי השליטה בכור הם אותם בעלי שליטה באי.די.בי פתוח - שמהווה מכשול משמעותי עבור רוכש חיצוני. ואולם, הצורך באישור העסקה בכל מקרה (כור היא בעלת שליטה חדשה) יציב את דנקנר במצב מאתגר למול רגולטור שכנראה ירצה ממנו עודפי הון שפשוט אין לו.

האישור הרגולטורי הוא שלב הכרחי במכירה, וצפוי לעכב כל עסקה עם רוכש חיצוני למשך חצי שנה לפחות, כשההכרח לקבלו יספק לרגולציה אפשרות לשפר עמדות מול אי.די.בי. כך שלפי הערכות ייתכן שהשלב הזה יהיה זה שימנע את העברת השליטה לכור.

בשנה וחצי האחרונות, כל אימת שהאוצר התבקש לתת אישור להחזקת אמצעי שליטה בחברת ביטוח, הפיקוח על הביטוח השתמש בכך כמנוף לשיפור והגברת דרישותיו מהמבקש. לכן, אם יתאפשר לאוצר לשפר את דרישותיו מבעלי כלל ביטוח הוא יעשה כן, במיוחד בנוגע לדרישות ההון שם הוא יוכל להסתמך רגולציה חדשה שהטיוטה לה כבר נוסחה, והיא הפכה למחייבת בעת רכישת השליטה במגדל על ידי שלמה אליהו.

זאת ועוד: החזקה של יותר מ-5% מאמצעי שליטה בחברת ביטוח מותנית בקבלת היתר מהממונה על הביטוח באוצר. החקיקה קובעת שבעת בחינת מתן אישור שליטה בחברת ביטוח, על הממונה לבחון את היושר והיושרה האישיים והעסקיים של המבקש; חוסנו הכלכלי; אסטרטגיית ההשקעה שלו; וניסיונו העסקי, עיסוקיו ועסקיו האחרים. האינטרס העיקרי של האוצר הוא שבעל השליטה בגוף מוסדי - בוודאי בחברת ביטוח - יהיה חזק ויציב ככל הניתן, בעוד שקבוצת אי.די.בי נמצאת כיום, כידוע, במצב מאתגר מבחינה פיננסית.

מכאן שייתכן כי אי.די.בי תיתקל בקשיים ממשיים שימנעו את המהלך המתוכנן. די אם נזכיר כי לפני מספר חודשים דווח כי משרד האוצר הבהיר לאי.די.בי פתוח כי אם במהלך הסדר חוב בקבוצה יאבד דנקנר את השליטה בחברת ההחזקות, מניות השליטה בקבוצת כלל ביטוח יועברו לנאמנות "שזהותה תאושר בידי הממונה".

כלל ביטוח

עוד כתבות

אנדרו קואומו / צילום: רויטרס

מושל ניו יורק: "אנחנו הולכים לראות כאב בכלכלה החדשה הזאת"

מושל ניו יורק אנדרו קואומו הודיע גם כי הוא ייסע לוושינגטון ביום רביעי הקרוב על-מנת להיפגש עם הנשיא דונלד טראמפ כדי לדון בתוכניות על תשתיות וכלכלה

יעקב הלפרין /    צילום:  יהונתן הלפרין

קניון הזהב נגד אופטיקה הלפרין: תביעה של למעלה מחצי מיליון שקל על סירובה לפתוח את החנות בקניון

ככל הידוע, מדובר בתביעה ראשונה מסוגה מאז הפתיחה המחודשת של הקניונים ומתחמי המסחר עם החזרה לפעילות מחודשת בצל משבר הקורונה לפני כשלושה שבועות, בגין סירוב בית עסק לפתוח את החנות בקניון

מטוסי אל על מושבתים בשדה התעופה / צילום: Oded Balilty, Associated Press

החוב הכולל של חברות התעופה יזנק ל-550 מיליארד דולר עד סוף השנה

ארגון התעופה העולמי יאט"א מעריך שבלון ההלוואות של החברות יצמח ב-28% להיקף של 550 מיליארד דולר עד לסוף 2020, גידול של 120 מיליארד דולר לעומת היקפי המימון שעמם פתחו החברות את 2020, במצב אחר לגמרי עם תנופה עולמית בתעופה

דומיניק קאמינגס, אדריכל הברקזיט, בדרכו להיכנס לדאונינג 10 / צילום: Matt Dunham, AP

סערת היועץ של ג'ונסון והפרת סגר הקורונה: שר בריטי התפטר במחאה

בעקבות הגיבוי שמעניק ראש הממשלה הבריטי ליועצו הבכיר דומיניק קאמינגס הודיע היום שר בריטי כי לאות מחאה הוא מודיע על התפטרותו ● קאמינגס תועד כשהוא מפר את הסגר שהוטל על תושבי הממלכה, וכן שהראה תסמיני קורונה ● לטענתו, מתנהל נגדו "קמפיין" שנועד לסיים את הקריירה שלו

משאית חשמלית על מסלול הניסויים של אלקטריאון בשבדיה / צילום: יח"צ

בלי הכנסות בכלל: הכירו את חברת ההייטק שנסחרת בתל אביב וכבר שווה יותר מאזורים, דלתא ובנק אגוד

חברת הטכנולוגיה אלקטריאון, הפועלת בתחום הטעינה האלחוטית של כלי רכב חשמליים באמצעות "כביש חכם", הכפילה את שווייה פי 30 מאז שהצטרפה לבורסה ב-2017

מארק צוקרברג מציג בקונגרס האמריקאי את פרויקט ליברה של פייסבוק  / צילום: Erin Scott, רויטרס

זוהי הסיבה לכך שפייסבוק משנה את שם הארנק הדיגיטלי שלה

הארנק הדיגיטלי קליברה, שהושק לפני פחות משנה, ייקרא מהיום "נובי" ● פייסבוק מתמודדת עם לא מעט קשיים רגולטוריים סביב פרויקט המטבע הדיגיטלי ליברה, וארגונים כמו ויזה, מאסטרקארד ואיביי נטשו אותו חודשים ספורים לאחר השקתו

בובות בחלון ראווה חובשות מסיכות בד / צילום: Ariel Schalit, Associated Press

הישראלים לא אופטימיים: כמחצית מהאוכלוסייה נפגעה כלכלית בתקופת הקורונה, כשליש עדיין סובלים מלחץ וחרדה

בריאות, מצב נפשי ומצב כלכלי הם רק חלק מהתחומים שנבחנו בסקר שערכה הלמ"ס בעקבות משבר הקורונה ● מהי רמת האמון שהציבור נותן בהתמודדות הממשלה עם המשבר, וכמה באמת אנו חושבים כי ב-12 החודשים הבאים מצבנו הכלכלי ישתפר?

מזרחי טפחות משכנתא/צילום: Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

ותודה למחיר למשתכן: הציבור לקח באפריל משכנתאות בהיקף 5 מיליארד שקל

היקף המשכנתאות אומנם נפל ב-43% לעומת השיא במרץ, אך עדיין מדובר בהיקפים דומים לאלו שהיו בפסח שעבר ● חלקם של זוכי מחיר למשתכן הגיע לשיא של 13% מכלל המשכנתאות באפריל

משאבת נפט בטקסס / צילום: Eric Gay, Associated Press

מזקקות הפסדים: הירידה החדה במחירי הנפט הובילה את בזן ופז להפחתות מלאי ולהפסדים כבדים

בזן הציגה ברבעון הראשון השנה הפסד של כ-146 מיליון דולר, ואצל פז הסתכם ההפסד ב-97 מיליון שקל - החלה לבחון דרכי היפרדות מבית הזיקוק ● שתי חברות הזיקוק ביצעו ברבעון הראשון הערכות שווי לבתי הזיקוק שבבעלותן, שהיו גבוהות מהשווי הרשום בספריהן, ולכן הן לא נדרשו לבצע הפחתות בגין פעילות הזיקוק

מוטי בן משה, בעל השליטה בדור אלון / צילום: אלון רון

דור אלון בוחנת העברת נדל"ן לרבוע כחול נדל"ן בתמורה להקצאת מניות

לפי דיווח לבורסה, נדל"ן מניב ונדל"ן בהקמה של חברת האנרגיה יועברו בתמורה להקצאת מניות מהחברה האחות ● הנכסים שיועברו כוללים את פרויקט אלוני ים בהרצליה פיתוח, פרויקט אלוני כפר סבא והמתחם המסחרי בעין שמר, ואינם כוללים שטחים המשמשים את מתחמי התדלוק ואת פעילות קמעונאות המזון

חנויות סגורות בככר המדינה בתל אביב / צילום: איל יצהר, גלובס

כ-200 אלף דיווחו לשירות התעסוקה על חזרה מחל"ת מאז סוף פסח

מהעדכון האחרון אתמול בשעה 16:00 ועד היום בשעה 16:00 התקבלו בשירות התעסוקה 14,586 דיווחים על חזרה לעבודה ● מאז החלו ההקלות בסגר לשחרור המשק, ב-19 באפריל, נרשמו בשירות התעסוקה 102,213 דורשי עבודה חדשים

אבי חורמרו / צילום: קבוצת נקש

ההסתדרות לארקיע: צאו מהדממה וקבלו 1.5 מיליון דולר כהלוואה

ההצעה, מסביר יו"ר איגוד עובדי התחבורה בהסתדרות אבי אדרי באה במטרה "לעודד את החברה ולעזור לה להשתקם והיא מותנית בחזרה לפעילות של החברה. כל עוד החברה לא מתחילה לפעול, היא לא תקבל את הכסף"

נמל אשדוד  רכבים חדשים/ צילום: תמר מצפי

אפילו הליסינג לא חסין מהקורונה, למרות האופטימיות וסבלנות הלווים

הענף שנחשב במשך עשורים לגורם המייצב של שוק הרכב, ספג מכה קשה עקב המשבר • אבל למרות הנתונים השליליים ברבעון הראשון והצפי למיתון, בליסינג ממשיכים לשדר אופטימיות, והמלווים מגלים סבלנות

דנה ויס / צילום : יחצ אייל בן יעיש

חדשות 12 ודנה ויס בתביעה נגד יאיר נתניהו: "התבטאויות חמורות"

השבוע כתב בנו של ראש הממשלה בטוויטר: "מישהו יודע איך דנה ויס קיבלה תפקיד כה בכיר בערוץ 2? רהוטה? לא. חכמה? לא. מעניין..." ● תביעת הדיבה תוגש בימים הקרובים

אלון מאסק והחללית דרגון. רושם עוד ניצחון / צילום: Jae C. Hong PA

בדרך לחלל החיצון: כשהחלום האמריקאי פוגש את התעוזה של אלון מאסק

אם הכל יעבוד כשורה ומזג האוויר לא יאכזב, ברביעי בלילה תתרחש היסטוריה בכל הקשור לכיבוש החלל על ידי האדם ● לראשונה, חללית מסחרית תטיס אסטרונאוטים של נאס"א למשימה ● זו גם תהיה אבן דרך בהשתלטותן של חברות מסחריות על תחומים שהמדינות היו האחראיות הבלעדיות להם בעבר

מגדל TOHA/ צילום: אמיר מאירי

האם הקורונה והעבודה מהבית ישפיעו על הקמת הפרויקט הגרנדיוזי על איילון

טלטלת הקורונה עשויה להשפיע על ההחלטה בנוגע לעתידו של פרויקט ההמשך הגרנדיוזי, שתתקבל ב-2021 ● בינתיים משדרים היזמים עסקים כרגיל, למרות ששש קומות ב-TOHA1 מושכרות לחברת חללי העבודה המשותפים וויוורק שנקלעה לקשיים

מונית של אובר. העיר המארחת של משרדיה טרם נקבעה / צילום: shutterstock

"אם הייתי פוסק כי פעולות אובר אינן חוקיות, הייתי צריך אבטחה"

תביעה בארה"ב: הבורר שפסק לטובת אובר בתביעת תיאום המחירים פעל מתוך פחד ● הערעור כולל קטע מתמלול המשפט, בו אמר הבורר: "הפחד שלי הוא שאם הייתי פוסק כי פעולותיה של אובר אינן חוקיות, לא הייתי יכול ללכת ברחובות בלילה. היו רודפים אותי"

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: אמיל סלמן-הארץ

יצליח לשחרר את הפקק התיכנוני? דרעי רוצה להחזיר את הסופרטנקר

הכינוי שהושאל ממטוס הכיבוי מהשריפה בכרמל הוצמד לוועדות שנועדו להאיץ תכנון • הצלחתן החלקית הביאה לסגירתן, ועתה עומדת הממשלה לאשרן מחדש במשרד הפנים

פרופ' דפנה ברק ארז, שופטת עליון / צילום: שלומי יוסף

הלכה חדשה: צירוף העתק מצולם של כתב הערבות להצעה במכרז מצדיק את פסילתו על הסף של המציע

ביהמ"ש העליון שם סוף לשנים רבות של פסיקות סותרות שנתנו בתי המשפט המחוזיים בסוגיה, וקובע כי עיקרון השוויון בין המציעים מחייב פסילת הצעה למכרז שהוגשה ללא כתב הערבות המקורי

תושבי העיר ווהאן עומדים בתור לבדיקות החומצה הגרעינית, בשבוע שעבר / צילום: רויטרס, Aly Song

העיר הסינית ווהאן מדהימה את העולם: 9 מיליון בדיקות בתוך 10 ימים

החשש מפני גל נוסף של קורונה הביא את הרשויות בעיר שבה התפרץ הנגיף לראשונה לאסוף בדיקות מרוב תושביה ● רוב הבדיקות כבר עובדו וזוהו 180 נשאים ללא תסמינים