"פרויקט הסיבים האופטיים של חברת החשמל הוא איום רציני על בזק", כך אומר היום גלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז'. אמש דווח שקבוצת ויה אירופה זכתה במכרז שפרסם משרד האוצר לפריסת סיבים אופטיים, במסגרת המיזם המשותף עם חברת החשמל.
ויה אירופה היא קונסורציום המורכב מחברת ויה אירופה ישראל (50%), ולצדה באטמ, רפק, טמרס הולדינג וחברת נכסי זיסאפל - כל אחת מהן מחזיקה ב-12.5%. הקבוצה תחזיק ב-60% מחברת התקשורת שתוכל לעשות שימוש ברשת החשמל, לצד חברת החשמל (40%).
"הרשת תהיה רשת ברמה הגבוהה ביותר והמהירות הגבוהה ביותר, והיא תיצור שינוי מהותי ברמת השירות והטכנולוגיה שהצרכנים יוכלו לקבל", אומר אלפר. לדבריו, זו תהיה רשת טובה בהרבה מהרשת הנוכחית של בזק, שבניהולה של סטלה הנדלר.
לעומת "השוק הסיטונאי" - מודל שבו מתחרים רוכשים את הקו ללקוח מבזק ומספקים עליו שירות ישירות ללקוח - שלדברי אלפר הוא "לא אסון גדול לבזק", הרי שפרויקט הסיבים בעייתי יותר עבורה. "בשוק הסיטונאי, סלקום ופרטנר משלמות לבזק על התשתית שלה; פה הצרכן לא ישלם גרוש לבזק", הוא אומר.
"בזק תמצא דרך לשמר הדיבידנד"
להערכתו, אמנם אפשר להתווכח על הסיכוי להצלחה מסחרית של מיזם הסיבים, על כמה מהר זה יקרה ועד כמה התחרות תהיה אפקטיבית, אך אין ויכוח על כך שזה קורה. "אם בחברת החשמל יצליחו להציע שירותים מסחריים כבר ב-2015, זה יהיה הישג גדול", אומר אלפר.
- אם כך, האיום על בזק אינו מיידי.
"נכון, אך יש לו השלכות כבר היום. ראשית, בזק תצטרך לבצע השקעות 'כבדות' בתשתית, כי היא לא תרצה שהתשתית שלה תהיה נחותה ביחס לחברה אחרת, ומכיוון שבטכנולוגיה הדברים לוקחים זמן, היא תצטרך להשקיע מהר. שנית, יש השפעה על השוק הסיטונאי: כל עוד חברת החשמל לא הייתה במשחק, לבזק היה נכון להתעקש עם סלקום ופרטנר על המחירים. היום, אולי כדאי לבזק להתפשר על המחיר כדי להדוף את הצרה של חברת החשמל - כלומר, לקזז חלק מהנזק ולהוריד מחירים כדי שלחברת החשמל יהיה קשה מסחרית להיכנס לשוק. להערכתו, ברגע שתוקם הרשת של חברת החשמל, אין שום ספק שלסלקום ולפרטנר יהיה כדאי לעבוד איתה, ולא עם בזק".
- ההשקעות הצפויות בתשתית ישפיעו על יכולתה של בזק להמשיך לחלק דיבידנדים נדיבים?
"חברה שמנוהלת יפה וביעילות כמו בזק תמצא דרך לחתוך, לחסוך ואולי לפטר, כך שהדיבידנד יישמר. אם הדיבידנד ייפגע, זה לא יקרה בעתיד הקרוב, אלא רק אם וכאשר חברת החשמל תיכנס לשוק בצורה מסחרית ואפקטיבית".
בשל האיום מחברת החשמל, המלצת אקלסנס לבזק היא "תשואת שוק" במחיר יעד של 4.7 שקל - נמוך ממחיר השוק. מנגד, אלפר מזהה אפסייד אפשרי לחברות הסלולר, שיוכלו לעבוד עם חברת החשמל בעתיד, אך הוא מסייג: "כרגע יותר חשוב לסלקום ולפרטנר לפתור את ה'ברוך' בשוק הסלולר". המלצתו לסלקום היא "קנייה" ולפרטנר "תשואת שוק".