גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מי רוצה להיות רוביני?

מדד הדאו ג'ונס יירד ל-5,000 נקודות; ההתמוטטות הגדולה. או שלא

על מהרג'ה, הודי מרושע במיוחד (ממדינת גוואליור), מסופר כי הוא הזמין יום אחד אסטרולוג אל חצרו. תיכף לכניסתו למדינה, האסטרולוג נעצר והושלך לכלא. כאשר הובא לבסוף לפני המהרג'ה, האסטרולוג התלונן על השפלתו, בתא צר ומזוהם. המהרג'ה חייך. "באת להודיע לי את גורלי, אבל לא הצלחת לחזות את גורלך שלך?".

כידוע לכל חובבי המליצות השחוקות (נולדה בסביבות 1878, הופיעה בכתובים לפחות 41 אלף פעם), "קשה מאוד להתנבא, במיוחד על העתיד". אבל מספר האנשים המתפרנסים מתחזיות הגיע לשיעורים כאלה, שאין מנוס מלקבל אותם לטובת היציבות הכלכלית והחברתית. מה לעשות בנבואותיהם, זה עניין אחר.

קוראי העיתונות הפיננסית הבין-לאומית לא יתקשו להבחין, שהערכות סותרות כמעט בכל עניין, בין אם זה התמ"ג ובין אם זה המדד, מסתמכות תמיד על לגיונות של כלכלנים ושל ידעונים. מבלי חלילה להקל ראש בעבודתם ובידיעותיהם, יש ביניהם לא מעט המגלים עודף להיטות להישמע בפומבי. לא סתם להישמע, אלא להשמיע הערכות נועזות במיוחד.

אולי (וזו רק מחשבה מהוססת), אנשים אינם נענשים מספיק על טעויות חיזוי בשעה שעיטורי ניצחון נענדים עליהם אם הם צודקים. מי לא היה רוצה להיות נוריאל רוביני ערב האסון הפיננסי של 2008-2007. הוא קנה את עולמו בשעה אחת, או בשנה אחת, בזכות ניתוח מפוכח של ההתמוטטות הממשמשת ובאה. לאחר שהוא קנה את עולמו, עולמו קנה אותו, בהרבה מאוד מצלצלים. האם זאת אומרת שפרופ' רוביני יצדק גם בפעם הבאה? זה כמעט לא משנה.

כל אימת שקולו של ג'ים קריימר, חזאי הבורסה פאר-אקסלנס, עולה לדציבלים צרחניים במיוחד, אני מתקשה שלא להיזכר בהמלצתו בסוף חורף 2000: לקנות מניות של טכנולוגיה עלית (היי-טק). מדד הנאסד"ק ריחף אז אי-שם בחלל החיצון, הרחק ממערכת השמש, סמוך לגלקסיית 5,000. קריימר השיא את העצה הבלתי נשכחת: קנו מניות רק של חברות שאינן מרוויחות כסף.

זה היה צריך להספיק כדי לאסור עליו את הכניסה לכל אולפן טלוויזיה בערוץ כבלים פיננסי. איפה. חורף 2000 כמו לא היה מעולם.

מיתון קל, מה?

איש הרבה יותר רציני ושקול מקריימר, הכלכלן האמריקאי אד ירדני, נכשל בסוף 1999 בתחזית פסימית מדי. אז, העולם היה אחוז באובססיית חרדה מילינריאנית (זאת אומרת, "של האלף" השלישי). בשנייה הראשונה של הדקה הראשונה של השעה הראשונה של היום הראשון של שנת 2000 עמדו כל המחשבים להתאפס לשנת 1900, ולהטיל את העולם אל תוהו-ובוהו. ירדני חזה שתופעת 2K תניב "מיתון קל". הוא מיהר להתנצל בקול נוגים.

הוא הקדים להתנצל. המיתון, בלי קשר ל-2K, משמש ובא, מפני שבועות הבורסה התפקעו, ומפני ששני מגדלים התמוטטו. אוסמה בין-לאדן התפאר לימים, שבן יום הוא מחק טריליון דולרים מכלכלת ארצות הברית. את המגדלים לא היה אפשר לחזות - זאת אומרת, היה אפשר, אבל לא במשרדי אנליסטים - וממילא אורך המיתון וחריפותו לא יכלו להיוודע. אבל הפאטה-מורגנה של גאות הבורסה בסוף שנות ה-90 הייתה ידועה וגלויה.

בכלל, בחוכמה שלאחר מעשה כל הפאטות-מורגנות היו גלויות ומח*וורות. סוף-סוף, היו דווקא אנשים שהתעשרו מאוד ב-1929, או ב-1987, או ב-2000, או ב-2008, מפני שהקדימו לדעת. לא הייתה שושלת קנדי באמריקה, למשל, אם האב המייסד לא היה מסתלק מן הבורסה מבעוד מועד ב-1929.

"כבר התנגש בקרחון"

עכשיו מתנהלת תחרות בלתי-נמנעת על התואר "חזאי הקטסטרופה". הרי ברור שהבורסה זקוקה ל"תיקון עצמי": הבורסה בניו יורק, הבורסה בטוקיו, הבורסה בשנחאי (בוודאי ובוודאי).

בסוף השבוע שעבר, פרשן באתר הרשת Marketwatch (מבית דאו ג'ונס) ייחס ל"סוחר לשעבר בגולדמן-סאקס" את התחזית שהדאו ג'ונס יאבד בקרוב 65%, ויירד ל-5,000 (דיווח ב"גלובס", http://tinyurl.com/mvd8t36). והיה כי תתאמת, זו תהיה התחזית המרעישה ביותר של המשבר הבא. ירידה של הדאו ל-5,000 לא תהיה תיקון, ולא תהיה אפילו שוק דובים. היא תהיה נקודת ההתחלה של שפל כלכלי גלובלי.

אבל השפל הזה אינו מוכרח לצאת מוול סטריט. בימים האלה נראה שדווקא סין מתחננת למעמד הראשונים. שוקי הכספים שלה תלויים על בלימה, ומבחנה האמיתי הראשון מתקרב: לא חוכמה לטפס במעלה הסולם בדרך אל מעמד של מעצמת-על. החוכמה היא להוסיף ולהתקדם גם בזמן נפילה, או עצירה, או דשדוש.

בתחילת השבוע דיווחה רויטרס מהונג קונג, כי 70% מן האנליסטים העוקבים אחר מניות סיניות מסווגים אותן במלת הקסם buy, לרכוש. באותה השעה, המניות הפיננסיות בקבוצה הזו שרויות בכל רע. מנהל של חברת מחקר עצמאית אומר לרויטרס, שענף הפיננסים של סין "כבר התנגש בקרחון", מעשה טיטניק, אבל אין תמימות דעים "למכור" אף באחת מ-37 המניות הפיננסיות.

"הניוון הגדול"

פסימיות מהלכת על כל השווקים. המו"לים פולטים בימים האלה תחזיות קודרות מאוד על עתיד הפיננסים, על עתיד אמריקה, על עתיד הציוויליזציה. ההיסטוריון הכללי והכלכלי המבריק, ניאל פרגוסון, עתה זה פרסם ספר ששמו "הניוון הגדול (The great degeneration): כיצד מוסדות נרקבים וכלכלות מתות". זה מניפסט נגד התערבות המדינה בפעילות הכלכלית. ספר אחר, "הצילו (Mayday): שקיעתה של העליונות הימית האמריקאית" אינו צריך הסברים. מספר הספינות בצי האמריקאי קטן עכשיו ממה שהיה מאז 1917. נחשו איזו שפה מדברת המעצמה הימית החדשה (רמז: סינית).

אין לנו ברירה אלא לנווט בזהירות בין פסימיות-מיקרו לבין פסימיות-מאקרו, בין נפילת הבורסה לבין שקיעתו הסופית והבלתי-חוזרת של המערב (עד הודעה חדשה). בינתיים, צריך לזכור: תחזית-ביעותים אחת יכולה להיות המפתח להצלחה מסחררת. שווה לנסות.

עוד כתבות

נפתלי בנט / צילום: אלכס קולומויסקי, ידיעות אחרונות

פורח בקורונה: כך הצליח בנט להקדים פעם אחר פעם את הממשלה

בשבועות האחרונים מתפקד שר הביטחון לשעבר כפרויקטור עצמאי למאבק בקורונה ● הוא מציג תוכניות, מקיים מסיבות עיתונאים, מוכיח בקיאות והעמקה בחומר ומצליח להשפיע על המדיניות דווקא מהאופוזיציה ● גם העובדה שהיה חלק מהממשלה הקודמת ולכן נושא באחריות לפתיחת המשק בבת אחת, בינתיים לא פוגעת בו

חניה ברחוב בת"א / צילום: שלומי יוסף

עיריית תל אביב אישרה: צמצום משמעותי בתקני החניה בעיר בבנייה חדשה

החל מהיום תוכנית חדשות לבנייה למגורים בתל אביב-יפו יכללו פחות מקומות חניה ● ברובעי מרכז העיר יעמוד התקן החדש על 0.5 חניות לדירה וברובעים המרוחקים יותר על 0.8 ● התוכנית אושרה למרות התנגדותו של ארגון הקבלנים

אלדן / צילום: תמר מצפי

"תנאי השוק הנוכחיים לא יתמכו בפעילות מיחזור החוב של אלדן"

בחברת הדירוג מעלות החליטו להוריד את דירוג החוב של חברת הליסינג וההשכרה אלדן לרמת -A על רקע משבר הקורונה ● "עשויים להיווצר לחברה לחצי נזילות ב-12 החודשים קרובים"

יו"ר ועדת החוקה של הכנסת, ח"כ יעקב אשר (יהדות התורה) / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

"אלימות ברוטלית של המשטרה": דיון סוער בכנסת על אכיפת תקנות הקורונה

דיון סוער בוועדת החוקה בכנסת הסתיים בדרישה של יו"ר הוועדה ח"כ אשר מהמשטרה להקים מנהלת משטרה ייעודית לחרדים עם נציגים מהקהילה, כפי שמקובל באוכלוסיות אחרות ● בתוך כך, סוכם על הקמת מלון ייעודי לחולים מביתר עילית בעקבות סגר שהוטל על העיר

מה נמכר בפחות מ-2 מיליון שקל בגוש דן / עיבוד: טלי בוגדנובסקי , גלובס

אילו נכסים נמכרו לאחרונה בפחות מ-2 מיליון שקל בגוש דן

דירות ארבעה חדרים בתל אביב ובהרצליה ודירות שלושה חדרים ברמת השרון וברמת גן

ציון פרץ./  צילום: יחצ

חמש שנים לאחר שעזב, ציון פרץ סוגר מעגל: ימונה למנכ"ל קבוצת ידיעות אחרונות

ל”גלובס” נודע כי דירקטוריון ידיעות אחרונות צפוי בקרוב לאשר את מינויו של פרץ לתפקיד מנכ”ל הקבוצה כולה ● ההערכה: נוני מוזס מקווה שהמינוי יוכל לספק לו את השקט הדרוש לניהול משפטו ● בכך נמשכים השינויים בהנהלות גופי התקשורת הגדולים בישראל

יצחק תשובה / צילום: יוסי כהן

קבוצת דלק תבצע פירעון מוקדם של כ-450 מיליון שקל לבנקים

דלק השלימה את העסקה למכירת זכויותיה בתמלוגי העל שישלמו מאגרי הגז כריש ותנין וקיבלה 318 מיליון שקל במזומן ● אתמול קיבלה דלק ישראל 720 מיליון שקל לאחר שמכרה את שותפות פי גלילות והקרקעות שבעלותה לידי הקבלן יחיאל אבו

ישראלים עושים קניות במרכז "ביג פאשן" באשדוד אחרי הסגר / צילום: Amir Cohen, רויטרס

המאבק על שכר הדירה מסלים: קמעונאיות אופנה מפסיקות לשלם לקניונים

קסטרו ביטלה הוראות קבע למליסרון והיא לא לבד: H&M, רנואר, ותמנון עצרו ביולי הוראות תשלום שכר דירה לקניונים שונים • בתחילת מגפת הקורונה הסכימו הקניונים לבוא לקראת הקמעונאים, אבל כעת נראה שסבלנותם פגה

מושב בני ציון.  אין מסתערים על וילות ב–10 מיליון שקל / צילום: בר־אל

אוהבים לגור בתל אביב ובחיפה, רוצים לעזוב את פתח תקווה ובאר שבע: סקר העדפות המגורים הגדול של הלמ"ס

76% מתושבי תל אביב מעדיפים להשאר בעיר, ואולם כשני שלישים מתושבי פתח תקווה היו מעדיפים שלא להתגורר בה ● רוב הישראלים מעדיפים לגור בבית פרטי בבעלותם

וולס פארגו/  צילום: רויטרס

לא רק בריאות והייטק: המלצות ההשקעה של האנליסטים של הפועלים

ביחידת המחקר של בנק הפועלים ממליצים להתמקד (בבורסות של ארה"ב) בהשקעה  במגזרי הטכנולוגיה, בריאות, שירותי תקשורת, צריכה מחזורית וצריכה בסיסית ●  האנליסטים של הפועלים פחות מתלהבים ממגזרי התעשייה, תשתיות, אנרגיה,  נדל"ן מניב וחומרי יסוד

תחנת הכוח במישור רותם / צילום: רפי קוץ

"לציבור מגיע לדעת": אלו המפעלים המזהמים בישראל

המשרד להגנת הסביבה מפרסם היום את "הרשימה האדומה" של המפעלים המזהמים בישראל. בצמרת: רותם אמפרט, פז אשדוד, בזן, כאו"ל ומפעלי ים המלח ● אסדת הגז תמר קיבלה את הניקוד הגבוה ביותר שניתן על פליטות לאוויר

בורסת המסחר בזימבבואה  / צילום: Philimon Bulawayo, רויטרס

התוכנית של זימבבואה להצלת המטבע שלה: סגירת הבורסה

זימבבואה נכנסת כנראה למצב חירום כלכלי חדש, בהובלת מגפת הקורונה ● הבורסה שימשה מקום מקלט למשקיעים מפני עליית אינפלציה

ערן יעקב / צילום: איל יצהר

התשובה של ערן יעקב לנזיפה של נתניהו: הסתיים הטיפול ב-90% מבקשות המענקים בפעימה השלישית

אתמול נחשפה המדינה לנזיפה ששיגר ראש הממשלה בנימין נתניהו למנהל רשות המסים, ערן יעקב, על העיכובים בהעברת המענקים לעצמאים ● יעקב לא השיב אש אמש, אך היום הוא משגר את התשובה האמיתית שלו לנזיפה של נתניהו במסגרת פרסום נתוני הביצוע של מענקי סיוע לעצמאים ולעסקים

ראש הממשלה בנימין נתניהו, נואם בהשבעת הכנסת ה-35 / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

הבחירות לוועדה למינוי שופטים: ארבעה ח"כים הציגו מועמדות

המועמדים לוועדה לבחירת שופטים הם ח"כ קארין אלהרר, ח"כ איילת שקד, ח"כ צביקה האוזר וח"כ אסנת מארק ● הניסיון היום להקים ועדת חקירה לשופטים בניגוד לרצונם של כחול לבן, עשויה להשפיע על אופן הצבעתם בשבוע הבא

שטרות 200 שקל / אילוסטרציה: shutterstock, שאטרסטוק

חשד: תושב קיסריה לא דיווח על מעל 112 מיליון שקל בחשבונות בחו"ל

שמו של החשוד עלה כחלק מהסכמי חילופי המידע בין ישראל למדינות אירופה, והעלה כי ברשותו חשבונות בהיקף של 26 מיליון ליש"ט עליהם לא דיווח ● החשוד חזר לישראל לפני 13 שנה ומשמש כמנהל ובעלי מניות בחברות בחו"ל

חנות סגורה. הצריכה הפרטית לא תחזור להיות כמו שהייתה גם אחרי שיוסרו המגבלות / צילום: Oded Balilty, Associated Press

המשבר הכלכלי: בהתחלה זו היתה הקורונה, עכשיו זו כבר בעיה רחבה יותר

מה שהתחיל בתור משבר בריאותי שגרם לעצירת הפעילות במשק הולך ומתגלגל למשבר רחב יותר - שידרוש מהממשלה לתמוך בביקושים ● ארבע תובנות על מצב הכלכלה

תמיר פרדו / צילום: איל יצהר

XM Cyber של תמיר פרדו גייסה 17 מיליון דולר

החברה מפתחת פלטפורמה לסימולציה אוטומטית של תקיפות סייבר ● את הסבב הובילה הקרן של קבוצת Macquarie האוסטרלית, Macquarie Capital

השר יואב גלנט / צילום: שלומי יוסף

נערכים ללימודים בצל הקורונה: גלנט קבע כי שנת הלימודים תיפתח כמתוכנן ב-1 בספטמבר

זאת תחת תנאים מיוחדים שמטרתם לצמצם את סיכויי ההדבקה במוסדות: לימודים בקבוצות קטנות ולמידה דיגיטלית ● עלות הקמת המתווה: כשני מיליארד שקל

בנימין נתניהו וישראל כ"ץ / צילום:  Abir Sultan, רויטרס

מענקים לעצמאים, דמי אבטלה משופרים והקלות על קרן ההשתלמות: כך תיראה תוכנית החילוץ החדשה

עקרונות התוכנית בהיקף 80 מיליארד שקל כבר סוכמו על ידי ראש הממשלה ושר האוצר ונמצאים כעת בשלבי אישור סופיים ● התוכנית כוללת גם הכשרות מקצועיות ודחיית החזר משכנתאות והלוואות עד יוני 2021

רחוב יגאל אלון בתל אביב. הכביש ריק בצל הגבלות הממשלה בצל הקורונה / צילום: איל יצהר, גלובס

הגרף היומי: הקורונה והפקקים - מה עושה הגל השני למצב בכבישים?

מניתוח נתונים של חברת Waze עולה כי עוד לפני המגבלות החדשות, במקביל לעלייה במספר החולים, נרשמת גם ירידה במספר המכוניות בכבישים ● בראשית השבוע הירידה במספר הקילומטרים היומי בתל אביב הגיעה כבר ל-10% בהשוואה לפברואר