גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

דויטשה בנק: "ב-2014 הזרים יהיו גורם משמעותי בשוק"

הדר אשרת: "ראינו כניסת כסף בעיקר לתקשורת ולכימיקלים, ויש ניצני התרחבות גם לתחומים שונים מבעבר, כמו בנקאות ומזון" ■ "כל היסודות תומכים בהמשך העליות בבורסה בת"א, הבעיה הגדולה היא שער החליפין"

"2014 תהיה שנת מפנה בפעילות המשקיעים הזרים בשוק הישראלי", מעריך הדר אשרת, מנהל חדר מסחר מניות בדויטשה בנק ישראל. "אנחנו רואים ניצני התעוררות בפעילותם, ואנחנו יוצאים מהתחתית. אמנם אני בספק אם נחזור לשיעור של 40%-50% מהמסחר, אבל נעלה מרמות השפל של 5%-10%. הזרים יחזרו להיות גורם משמעותי יותר".

אשרת מחלק את הגופים הזרים הפעילים בישראל לשלוש קבוצות: קרנות גדולות שמשקיעות לטווח ארוך, "ספינות ששטות לאט" כהגדרתו; קרנות גידור, בעלות אופק השקעה קצר יותר; וקרנות מתמחות, קטנות יחסית, שממוקדות בהשקעה במגזר מסוים, ומסתכלות גם על חברות קטנות יותר. לדבריו, יש התעניינות גוברת מצד הקרנות המתמחות. "קטגוריה אחרת היא תעודות הסל - כסף פסיבי - שהיוו חלק משמעותי מפעילות הזרים ב-2013, אך היינו רוצים שהקטגוריות האחרות יהיו משמעותיות יותר", אומר אשרת.

"2013 הייתה שנה טובה ברמת התשואות", מציין אשרת. הוא ממפה את התחומים שעניינו את הזרים ב-2013, ומעריך מה יהיו התחומים החמים ב-2014: "ראינו כניסת כסף בעיקר לתקשורת ולכימיקלים, ויש ניצני התרחבות גם לתחומים שונים מבעבר, כמו בנקאות ומזון. חלק מהתשואה העודפת של הבנקים מיוחסת לכניסת הזרים, שמזהים בבנקים המקומיים שמרנות ניהולית, תשואות סבירות להון ויחסי הלימות משביעי רצון".

בהקשר זה מציין אשרת, כי "תחום הצריכה הלא-מחזורית יהיה פעיל יותר, עם מניות כמו אסם, שטראוס, שופרסל ורמי לוי, שנכנסות לפוקוס של הזרים. זה מלמד על תופעה: בעבר הזרים הסתכלו בעיקר על חברות ערך כמו בזק, שסיפקה דיבידנד עצום, והיום מסתכלים גם על חברות צמיחה. לכן, סקטור מעניין שלישי זה היי טק: מניות כמו נייס, אלביט ואחרות, וגם כמה מניות ביומד".

"הרגולציה מקשה על ההשקעות"

הרגולציה, הסחירות והמצב הגיאופוליטי הם הגורמים שמרתיעים בדרך כלל את המשקיעים הזרים. "אי-ודאות רגולטורית לא מאפשרת לזרים לקבל החלטות השקעה", אומר אשרת. "לדוגמה, הרגולציה והשמדת הערך בשוק התקשורת. ב-2013 הגל הגדול של הרגולציה עבר, ואפשר לזרים לחזור. באותו הקשר נמצאת הרגולציה על משאבי הטבע, והעננה סביב כיל. הפתרון לא מסתמן באופק, וזה מקשה על השקעות של זרים".

בנושא הסחירות אומר אשרת, "משקיע זר עשוי למצוא מניה אטרקטיבית, אך הנזילות היא חסם משמעותי להשקעה. הבעיה מתחילה בכמות הצפה. זה משפיע על הנזילות ועל האפשרות שלהם לסחור בארץ. זו בעיה שהבורסה ורשות ניירות ערך יצטרכו לטפל בה, וטיפול נכון יאפשר להגדיל את המחזורים בבורסה".

למרות חזרת הזרים, אשרת מציין שיש מניות שהן uninvestable - בלתי ניתנות להשקעה מבחינתם. יש לכך השפעה נרחבת יותר על המסחר: "חלק גדול מהמניות במדד ת"א 25 הן כאלה", הוא מציין. "הזרים לא מוכנים לגעת בחברות ביטוח ובחברות החזקה. היה עדיף שהמדד יכלול במקומן יותר מניות שנמצאות על הרדאר - טכנולוגיה, תעשייה; כך המדד ישקף בצורה הולמת יותר את מה שקורה בכלכלה. לדעתנו זה צעד שאם יטפלו בו, יכול לעזור לזרים וגם לשוק המקומי".

- מה צפוי ב-2014?

"אני מעריך שהמגמה החיובית תימשך. לאורך השנים, כשהתשואות היו חיוביות, במידה מסוימת היה לזרים חלק משמעותי בסיפור, וכאמור, הערכתי היא שפעילותם תגדל. אני מעריך שישראל נמצאת במדיניות פיסקאלית אחראית, במדיניות מוניטרית מעודדת צמיחה, וברקע נמצא נושא הגז. כל היסודות תומכים בהמשך העליות. הבעיה הגדולה היא שער החליפין, שמקשה על החברות הישראליות, אך ברמה השוואתית המצב לא רע בכלל".

דויטשה בנק

עוד כתבות

בורסות אסיה / צילום: רויטרס

בורסות אסיה במגמה חיובית; היום בארה"ב: פרסום מדדי האבטלה

המדדים בוול סטריט ננעלו סביב רמת הפתיחה ● נעילה שלילית באירופה, מלבד מדד הקאק הצרפתי

קים קרדשיאן ובר רפאלי בקמפיין של קרולינה למקה ברלין  / צילום: יח"צ

עכשיו זה רשמי: קסטרו וקרולינה למקה נפרדים מקים קרדשיאן

קים קרדשיאן לא סיפקה את הסחורה וקסטרו מסיימת עמה את ההתקשרות

אליעזר מרום (צ'ייני), מיקי גנור ודוד שמרון / צילומים: אבי אוחיון - לע"מ, כדיה לוי, יונתן בלום

כתבי האישום בפרשת הצוללות: מיקי גנור ואליעזר מרום הואשמו בשוחד; דוד שמרון בהלבנת הון

מפקד חיל הים לשעבר וכן עד המדינה שחזר בו יואשמו בשוחד בכפוף לשימוע בתיק הצוללות המכונה "פרשה 3000", דוד שמרון, מקורבו של רה"מ נתניהו, יואשם בהלבנת הון ● כל הפרטים

סוחר בבורסת ניו יורק / צילום: רויטרס, ברנדן מקדרמיד

בורסות וול סטריט ננעלו ללא שינוי מהותי; מניית טבע צנחה בכ-5% ללא דיווח מצד החברה

המדדים בוול סטריט ננעלו סביב רמת הפתיחה ● נעילה שלילית באירופה, מלבד מדד הקאק הצרפתי ● מניית גלנקור נפלה ב-9% בלונדון בצל חקירה וחשד לשוחד ● ההזמנות ממפעלים בארה"ב בחודש אוקטובר האחרון עלו ב-0.3%, אך הנתון לספטמבר עודכן מטה

מחאה על תוכנית לצמצם הפנסיה של עובדי חברות ממשלתיות בצרפת / צילום: Jean-Paul Pelissier, רויטרס

צרפת משותקת: שביתה נרחבת נגד רפורמת הפנסיות שמוביל מקרון

ביומה הראשון של שביתה במחאה על תוכנית לצמצם הפנסיה של עובדי חברות ממשלתיות, שותקה 90% מתנועת הרכבות ובוטלו 30% מהטיסות הפנימיות ● מחר מאיימים "האפודים הזוהרים" להצטרף למחאה

גדעון סער / צילום: שלומי יוסף

איך נסגור את הגירעון בתקציב? גדעון סער חושף את משנתו הכלכלית והמדינית

שנתיים וחצי לאחר שחזר לפוליטיקה, גדעון סער מתכונן לקרב על הנהגת הליכוד ● בראיון ל"גלובס" הוא אומר כי הוא לא מעלה על דעתו שלא יתקיימו פריימריז בליכוד אם ישראל תלך לבחירות שלישיות, ומסביר איך הדברים שייעשה יוציאו את ישראל מהבעיות בהן היא נמצאת

הטרדה במקום עבודה, אילוסטרציה / צילום: שאטרסטוק

עובדים צעירים חווים ושמים לב לאפליה יותר מאשר עמיתיהם המבוגרים

כך לפי סקר חדש של גלאסדור ומכון האריס שסקר 1,100 עובדים מקבוצות גיל שונות ● הצעירים דיווחו יותר גם על אפליה על רקע גיל (גילנות)

לארי פינק / צילום: דניס בליבוס, רויטרס

הדחה בצמרת בלקרוק עקב רומן במקום העבודה

מארק ווייזמן, שטיפס מניהול כספי פנסיה בקנדה והפך לבן טיפוחיו של מנכ"ל בלקרוק, הודח בשל הפרת מדיניות החברה

נכס של אול יר/ צילום: מצגת החברה

אג"ח חברת הנדל"ן אול-יר חזרו לצנוח אחרי הפסד של 45 מיליון דולר ברבעון השלישי

להפסדי החברה הזרה, שגייסה יותר מ-2 מיליארד שקל באג"ח בת"א, תרמו בעיקר מחיקה של 10 מיליון דולר בערך הנדל"ן להשקעה של החברה וזינוק של 180% בהוצאות המימון

ערן פרץ / צילום: תמונה פרטית

"רשימת הקשיים ארוכה. להיות עצמאי זה לחיות תמיד באי ודאות"

ערן פרץ בעל משרד לייעוץ כלכלי ומימוני, הוא בן 36 וחושב שהוא לא יוכל לדעת לעולם מה תהיה ההכנסה שלו בחודש העוקב ● עצמאים? "גלובס" רוצה לשמוע מכם מה מטריד אתכם. צרו קשר במייל ATZMAIM@globes.co.il

רכבת ישראל / צילום: דוברות רכבת ישראל

בקשה לדיון נוסף בפסק-הדין שעורר את "סערת אפרופים"

חברת "ביבי כבישים ועפר" הגישה בקשה לקיים דיון נוסף בפסק-הדין של ביהמ"ש העליון שהכריע לרעתה בסכסוך על עשרות מיליוני שקלים עם רכבת ישראל. לטענתה, מדובר בפסק-דין המהווה "שינוי דרמטי" ● בכתבה שפורסמה ב"גלובס" מוקדם יותר השבוע טענו משפטנים בכירים אחרת

חקלאי בוחן שתילי קַנַבּוֹס, הצמח שממנו מופק קנאביס, לקראת הקציר / צילום: NICK OXFORD, רויטרס

החקלאים בארה”ב התנפלו על הפוטנציאל של גידולי הקנאביס - עכשיו הם נאלצים להתמודד עם היצף והפסדים צפויים

מזה שנים רבות, מחפשים החקלאים באמריקה גידולים רווחיים יותר מתירס ופולי סויה ● הלגליזציה של הקנאביס הלהיבה מגדלים רבים והביאה להתנפלות על הצמח ● אבל לשוק כידוע יש חוקי היצע וביקוש משלו, ועכשיו חלק מהחקלאים עומדים בפני מציאות עגומה

סיאטה נאדלה, ריצ’רד ניקסון, ג’רמי קורבין / צילום: רויטרס

עכשיו זה רשמי: 4 ימי עבודה בשבוע טובים לכולם

מאז שנות ה-50 של המאה הקודמת פוליטיקאים מפזרים הבטחות למעבר לשבוע עבודה מקוצר ● בינתיים, חברות שהפחיתו את שעות העבודה השבועיות או היומיות מדווחות על עלייה בפריון העבודה

פינוי בינוי בת ים רחוב ירושלים 5 פינת סוקולוב 14 - שבע כתבות הנדל"ן שעשו את השבוע / צילום: כדיה לוי

מחיר הביטול של קו הרכבת וכללי הפינוי בינוי החדשים. כותרות הנדל"ן

מי הצהיר ש"הורדת הרגל מהגז של תוכנית מחיר למשתכן תייצר את משבר הנדל"ן הבא? למה לא הפסיקו לדבר השבוע על המספר 12 מ"ר בהקשר של פינוי בינוי? ומדוע כדאי להצטייד במחצלת בפעם הבאה שעוברים ליד בניין ההסתדרות בתל אביב?

מרצדס A180 / צילום: יח"צ

אם כבר לזחול ב-15 קמ"ש, אז לפחות לעשות את זה בסטייל

הגרסה הזולה ביותר של מרצדס בישראל לא מציגה ביצועים מלהיבים אך מחפה על כך עם סביבת מחייה מסוגננת

 

 

שר התיירות יריב לוין / צילום: יהודה עשור, יח"צ

במידה ולא תוקם ממשלה, מענקי משרד התיירות לחברות תעופה נמצאים בסכנה

האם תקציב המענקים לחברות התעופה (250 אלף אירו לקו בשנה) יסתיים כבר בחודש הבא? ● לפי שר התיירות: "אם לא תקום ממשלה זה אוי ואבוי. התנופה בענף התיירות נמצאת בסכנה ענקית אם ניכנס ל-2020 בלי תקציב התוצאה המיידית תהיה שתקציב השיווק ייעלם"

בניין ימק"א עוטה חג / צילום: יותם יעקבסון

כמעט כמו באירופה: מרי כריסמס, ג’רוזלם

בימק"א ירושלים חוגגים חג מולד כמעט כמו באירופה - עם עץ, סנטה, יין חם וערמונים, אבל בטאץ' מקומי של אוכל מזרחי ומכונת שלג מלאכותי

מחאת האקלים / צילום: Cheena Kapoor, רויטרס

האם מדינות יתקשו לממן שירותי בריאות בשל משבר האקלים

ההתחממות הגלובלית, הקרחונים הנמסים, חלקו של המגזר העסקי ומחאת הענק ● כמה נקודות מעניינות מהימים האחרונים של פסגת האקלים

איילת שקד / צילום: מארק ניומן, לע"מ

איילת שקד בטור מיוחד ל"גלובס": "ההסתדרות גורמת נזק למשק"

הכוח של ההסתדרות הוא חסר היגיון; החקיקה שמסדירה את פעולתה היא קיצונית ויוצאת דופן בהשוואה לעולם בכוח הלא פרופורציונאלי שמקבלת ההסתדרות לעומת הכוח שמקבלים שאר השחקנים במשק ● דעה

צוללת צבאית / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

כתבי האישום עשויים לשים קץ לשלושה עשורים של עסקאות צוללות בין ישראל לגרמניה

לאחר החשדות שפורסמו בהרחבה בשנתיים האחרונות, גרמניה הכניסה סעיף לאופציית רכישת הצוללות הבאות של חיל הים הישראלי, שככל הנראה מתנה את ההתקדמות בכך שלא התגלתה שחיתות ב"לב העסקה" ● פרשנות