גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

אימפריה פיננסית בתחום מפתיע

חברת ניכיון שעשויה להצטרף לרשימה המכובדת של ת"א 100

שנת 2013 הייתה שנה כלכלית מאתגרת עבור רבות מהחברות במשק הישראלי. עם זאת, מתברר כי בבורסת ת"א נסחרות מספר חברות אשר מוכיחות כי הן מסוגלות לפרוח גם בתקופות לא פשוטות. האחים נאווי היא אחת מהן.

החברה, שהחלה להיסחר בבורסה בראשית 2011, יותר משהכפילה את שוויה בשנה האחרונה. הביצועים המרשימים של האחים נאוי הביאו עוד ועוד גופים מהשורה הראשונה של שוק ההון להשקיע במניה, לאחר שברבעונים הראשונים לפעילותה הציבורית עיקמו חלקם את האף לנוכח השקעה בחברה ושכזו.

בתחילת חודש פברואר האחרון רכשו גופים מוסדיים כ-5% ממניות החברה בהיקף של 30 מיליון שקל, וסיפקו מעין 'חותם כשרות' לחברה ופעילותה.

נאוי פועלת בתחום המימון החוץ בנקאי, אולם מדובר בהגדרה סקסית, שלא לומר מכובסת, לפעילות בתחום ניכיון הצ'קים לחברות, עסקים ואנשי עסקים. תחום פעילות זה הרתיע בעבר, ומרתיע כיום מעט פחות, גופים מוסדיים מלהשקיע בחברה, על אף העובדה שהיא פועלת כנותנת שירותי מטבע המפוקחת על ידי היחידה לשירותי מטבע באגף המפקח על הביטוח ושוק ההון. כמו כן, נאוי פועלת על פי חוק ניירות ערך, קיימת בה ועדת אשראי, מכהן בה קצין ציות ויש לה מבקר פנים.

הדוחות הכספיים של החברה לשנת 2013 הציגו הכנסות בהיקף של 98.8 מיליון שקל ורווח נקי של כ-60 מיליון שקל, המהווה כ-60% מההכנסות. מדובר בשיעור רווחיות נדיר בכל ענף, אשר הושג תוך צמיחה בתיק הלקוחות נטו של החברה - ב-40%, להיקף של 895 מיליון שקל בסוף השנה.

הפריחה של החברה, אשר לה 3,000 לקוחות, מלמדת על הצמא האדיר לאשראי בקרב עסקים רבים, שנדחקו מן המערכת הבנקאית ומוכנים בלית ברירה לשלם ריביות שנתיות הזויות על מנת להימנע מפשיטת רגל.

האווירה הכלכלית משחקת לטובתם

הנתון המדהים ביותר בדוחות הכספיים של החברה הינו אחוז ההפרשה הנמוך לחובות מסופקים אשתקד: 0.41% בלבד. מדובר בשיפור בפרמטר חשוב זה ביחס להפרשות לחובות מסופקים ב-2012, שהיו ברמה של 0.53% אשר אף היא נמוכה.

עבור מתבונן מן הצד, כמעט בלתי נתפס כיצד ניתן לנהל תיק אשראי גדול וצומח ברמת הפרשות כה נמוכה, ובייחוד כאשר אוכלוסיית היעד של ההלוואות היא בהגדרה מוחלשת פיננסית, ונוטה מכורח הנסיבות להתקשות לעמוד בהחזרים.

אין ספק כי לניסיון של כ-30 שנה ולמקצועיות של האחים נאוי תרומה מכרעת להישג מרשים זה. ואולם, נשאלת השאלה האם ניתן לשמור על רמת הפרשות נמוכה שכזו לאורך זמן, שהרי עלייה משמעותית ברמת ההפרשות לחובות מסופקים תחלחל ישירות לשורת הרווח הנקי.

לאחרונה אישר הדירקטוריון להנהלת החברה לפעול להגדלת האשראי המועמד לה על ידי תאגידים בנקאיים, עד לסך של 1.5 מיליארד שקל, במקום תקרת אשראי בסך 850 מיליון שקל. באטמוספירה הכלכלית הנוכחית, נראה כי החברה לא תתקשה למכור כסף ללקוחות במצוקה, גם אם תידרש לשחוק את פער הריבית הממוצע העצום אותו היא גובה.

הריבית הנמוכה במשק, שהוסיפה וירדה בחודשים האחרונים, מקנה לחברה מקורות מימון זולים באופן חריג, וכל שנותר להנהלת נאוי ולצוות העובדים המצומצם שלה הוא לבצע חיתום איכותי כבעבר ולשמור על שמה הטוב.

אם תעמוד במשימה זו, עוד ועוד מוסדיים יגדילו חשיפתם למניית החברה, ובעתיד הלא רחוק היא עשויה להצטרף לרשימה היוקרתית של מדד ת"א 100.

הכותב הוא האסטרטג הראשי של קבוצת איילון

עוד כתבות

השרה גילה גמליאל / צילום: רפי קוץ, לע"מ

הפרטה ראשונה של ממשלת נתניהו-גנץ: החברה לשירותי איכות סביבה

וועדת השרים לענייני הפרטה אישרה את הצעת השרה להגנת הסביבה גילה גמליאל להפרטת החברה לשירותי איכות סביבה ● לפי מתווה ההפרטה שהכינה רשות החברות הממשלתיות, המדינה תנפיק עד 49% מהון המניות של החברה בבורסה, כך שתמשיך לשמור בידיה את השליטה בחברה

אלי רוזנברג (בעיגול) ומטוס אל על בשדה התעופה בן גוריון / צילום: פרטי, יואב יערי

רשות החברות תומכת בהעברת השליטה באל על לרוזנברג

במכתב ששלח מנכ"ל רשות החברות יעקב קוינט, הוא מאיץ בשרים הממונים לחתום על ההיתר ולהעביר את השליטה בהקדם ● רוזנברג רכש לפני שבועיים 43% מחברת התעופה

בנייה במרכז תל אביב / צילום: גיא ליברמן, גלובס

ירידה של 41% בעסקאות נדל"ן באזור תל אביב ברבעון השני

סקירת אגף הכלכלנית הראשית באוצר לרבעון השני מצביעה על שפל של 15 שנים ברכישת דירות ● עיקר הפגיעה היא בנכסי יוקרה במרכז ● בניגוד לפרסומים על גל תושבי חוץ שרוכשים כאן דירות בתקופת הקורונה, דווקא נרשם בתקופה זו שפל היסטורי

שי באב"ד / צילום: איל יצהר

שי באב"ד הסיר את מועמדותו לניהול התעשייה האווירית: "עדיף מנכ"ל עם רקע ביטחוני נרחב"

למרות הניסיון והקשרים מנכ"ל משרד האוצר לשעבר ומי שנחשב לאחד המתמודדים הבולטים על תפקיד מנכ"ל התעשייה האווירית החליט לפרוש מהמירוץ ● מקורבי באב"ד: "עמדת משרד הביטחון אותה שי חולק, הינה כי מין הנכון שדמות ביטחונית בכירה תעמוד לפחות באחד התפקידים הבכירים בחברה"

מטוס של אתיחאד אירווייז / צילום: שאטרסטוק

המדריך למשקיע: איחוד האמירויות מעולם לא הייתה קרובה יותר

בים באוויר וביבשה: שורה של יוזמות דרמטיות צפויות לקרב את ישראל לאיחוד האמירויות, ומה שיכול להיות אפילו יותר משמעותי - להפוך את ישראל לגשר שיחבר בין המזרח הרחוק לבין אירופה ● פרויקט מיוחד

חזי כאלו / צילום: איל יצהר, גלובס

מנכ"ל בנק ישראל בראיון פרידה: "המצב הכלכלי הולך ונעשה רע. אם יש דבר אחד שהוא ייהרג ובל יעבור זה חדירה לבנק"

מנכ"ל בנק ישראל חזי כאלו פורש אחרי שהשלים את הקמת מאגר נתוני האשראי ואת המבנה הלא ביטחוני הממוגן ביותר בארץ ● בראיון סיכום תפקיד הוא מגלה כיצד נבלמה ההסתערות על הבנקים במרץ, מה דעתו על ועד העובדים של הבנק ומה האיום הכי מדאיג על המערכת הפיננסית

שי נוביק, יו"ר אנלייבקס. פונים לשוק האמריקאי / צילום: איל יצהר

תוצאות מבטיחות בתרופה לקורונה של אנלייבקס: המניה מזנקת

לאחר הטיפול במוצר של אנלייבקס חמישה חולים קשים התאוששו במידה המאפשרת שחרור לביתם ● המסחר במניה חודש בשעה החולפת ואנלייבקס מקפיצה את מד הביומד בכ-5%

אביחי מנדלבליט / צילום: אמיל סלמן-הארץ

היועמ"ש יבקש לסלק על הסף תובענה ייצוגית נגד סין בגין אחריותה להפצת הקורונה

נציגי היועץ המשפטי לממשלה מנדלבליט יבקשו להצטרף בקרוב להליך תובענה ייצוגית שהוגשה נגד הרפובליקה העממית של סין בגין פיתוח נגיף הקורונה כנשק צבאי לא חוקי ● היועמ"ש צפוי לבקש את סילוק התובענה על הסף בטענה כי עומדת לממשלת סין חסינות ריבונית ודיפלומטית

בניין הבורסה לניירות ערך בתל אביב / צילום: Baz Ratner , רויטרס

נעילה חיובית בת"א; אנלייבקס קפצה ב-90%, הדסית ביו ב-111%

בית החולים הדסה חשף אתמול כי חמישה חולי קורונה שטופלו בבית החולים בניסוי ראשוני במוצר של חברת אנלייבקס שוחררו אחרי שמצבם השתפר ● עליות חדות נרשמו במניות החברה לישראל, איי.סי.אל, המלט, או.פי.סי, מגדל ואופקו ● מחזור המסחר הסתכם בכ-2.4 מיליארד שקל

גל גדות בפרסומת של הוט / צילום: יח"צ

טבלת הפרסומות השבועית: כל גל נושא מזכרת

גיאוקרטוגרפיה: גם השבוע הפרסומת של HOT בהשתתפות השחקנית גל גדות כובשת את פסגת הפרסומות הזכורות ● הקמפיין של משרד הבריאות הוא המושקע ביותר מבחינה תקציבית

תלמידי ישיבה בבני ברק / צילום: Oded Balilty, Associated Press

הסיבה האמיתית שבגללה רקדו בישיבות החרדיות במוצאי יום כיפור

הבחורים בני ה-17 ו-18 מהחברה החרדית נשארו בישיבות במשך חודש וחצי ברציפות, במתווה מיוחד ומחמיר של משרד הבריאות, שאכן הסתיים במספר נדבקים מזערי ● ריקודי השמחה שלהם במוצאי יום הכיפורים לא היו זלזול בהנחיות אלא דווקא ביטוי לשמירה על כללי הבריאות

איתמר דויטשר / צילום: לירון אלוני

אלקטרה במו"מ לרכישת השליטה בחברת התחבורה אפיקים בכ-150 מיליון שקל

אפיקים מפעילה מספר אשכולות של קווי שירות בתחבורה הציבורית ברחבי הארץ

ראש ממשלת בריטניה בוריס ג'ונסון / צילום: Tom Nicholson, רויטרס

הברקזיט מסתבך: האיחוד האירופי החל בהליך משפטי נגד בריטניה

האיחוד האירופי החל בהליכים לאחר שהממשלה הבריטית החלה להעביר בפרלמנט חוק שנוגד את הסכם הברקזיט ● הברקזיט צפוי להיכנס לתוקף בסוף השנה, אך שני הצדדים עדיין לא הגיעו להסכמה בנוגע לטיב הסחר ביניהם אחרי הפרישה

עובדי פורטשיפט / צילום: יח"צ

סיסקו רוכשת את סטארט-אפ הסייבר הישראלי פורטשיפט

פורטשיפט, שמפתח פלטפורמה לאבטחת יישומי ענן, הוקם ב-2018 בתוך טים8 אנטרפרייז ● לפי הערכות בשוק היקפה עשוי להגיע ל-100 מיליון דולר.

נתב"ג בימי קורונה / צילום: מיכל רז-חיימוביץ, גלובס

ישראייר תגיש מחדש את העתירה נגד מתווה התעופה

העתירה שהגישה חברת התעופה לבג"ץ נגד מתווה התעופה בטענה להפרות חוק יסוד האדם עם המניעה לצאת מהארץ נדחתה, אולם בכוונתה להגישה מחדש בימים הקרובים ● יו"ר התאחדות משרדי הנסיעות: "המדינה גנזה את מעט התקווה והסיכוי להתאוששות בשם "שוויוניות"? .. זו אינה שוויוניות, זו אפליה!"

יורם טורבוביץ/ צילום: יוסי כהן

כונסי הנכסים של דסק"ש מבקשים להחליף את אלשטיין ודירקטורים

עורכי הדין רענן קליר ואלון בנימיני מבקשים למנות את יורם טורבוביץ, יצחק עידן, עומר סרבינסקי, רגינה אונגר ויעקב נימקובסקי לדירקטוריון דסק"ש

מפגינים בבלפור לאחר הגבלת ההפגנות על ידי הממשלה / צילום: בן כהן, יח"צ

הממשלה ניצבת במערומיה בפני הציבור: מיגור המגפה הוא הדבר האחרון שמעניין אותה

יום הגבלת ההפגנות הוא יום שחור לישראל הדמוקרטית, במיוחד כאשר המוטיבציה למהלך מגיעה מהעומד בראש השלטון שנאשם בשלושה תיקים פליליים ● גם מי שנכנסו לממשלה בטענה להגנה על הדמוקרטיה, עסוקים היום בריצוי ההנהגה החרדית, גם אם המחיר הוא איבוד שליטה במגפה ואיבוד סופי של אמון הציבור במערכת הפוליטית

עו"ד דינה זילבר, המשנה ליועץ המשפטי לממשלה / צילום: איל יצהר

המשנה ליועץ המשפטי לממשלה: אין מניעה שנתניהו יגביל הפגנות

בתגובה לפנייה שהגישה קבוצת "מבצר הדמוקרטיה" כתבה זילבר כי "אכן קיים קושי מסוים בעיסוק של נבחרי הציבור בנושא, אולם בהינתן העובדה שהממשלה מורכבת ממילא מנבחרי ציבור - אין מנוס מהמסקנה שבנסיבות מסוימות מעורבותה בנושא היא בלתי נמנעת"

סונדר פיצ'אי, מנכ"ל גוגל (מימין) / צילום: רויטרס / HANNIBAL HANSCHKE

גוגל תשלם מיליארד דולר לגופי חדשות בשלוש השנים הבאות

גוגל תשלם לארגוני החדשות עבור הצגת כתבות במסגרת מוצר חדש בשם News Showcase ● גוגל חתמה כבר על הסכמים עם כ-200 מוציאים לאור בגרמניה, ברזיל, בריטניה, קנדה וארגנטינה 

רקדני הבלט הלאומי בצ'כיה עם מסכות פנים / צילום: David W Cerny, רויטרס

עכשיו גם אסור לרקוד? מחקר חדש מראה שהסיכון להידבק עולה

פרופ' דוד קטושבסקי מהיחידה להנדסה סביבתית באוניברסיטת בן-גוריון בנגב טוען כי הריקוד עלול להגדיל את הזמן שבו הווירוסים שוהים באוויר