גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

קרן המטבע מזהירה מבועות נדל"ן בעולם - וגם בישראל

לפי מחקר של IMF, מחירי הדיור בישראל עלו בכ-7.5% בין הרבעון האחרון של 2012 לרבעון האחרון של 2013 ■ "שני שליש מ-50 המשברים הפיננסיים-בנקאיים בעולם - מפיצוץ בועות דיור" ■ מציע כלים - אך כולם כבר ננקטו ע"י ב"י

יאיר לפיד קרנית פלוג / צילום: יחצ איל יצהר
יאיר לפיד קרנית פלוג / צילום: יחצ איל יצהר

קרן המטבע הבינלאומית מתריעה מפני זינוק במחירי הדיור בישראל ובכמה ממדינות העולם, לרבות אלו שלא קרסו בעקבות המשבר העולמי ב-2008. במאמר מיוחד שחיבר המשנה הבכיר למזכ"ל של הארגון, מין ז'ו, נכתב כי כבר לא ניתן להזניח את הנושא של מחירי הדיור וכי החשש מהיווצרות בועות נדל"ן חזר להיות חלק מהאג'נדה של הארגון. ז'ו אף מציין, כי שני שליש מ-50 המשברים הפיננסיים-בנקאיים האחרונים בעולם נבעו מ"פיצוץ בועות" בשוק הדיור.

ב-IMF מודים כי אחד מהקשיים העיקריים הוא לזהות או לאפיין בועת נדל"ן, כלומר, מתי מחירי הנכסים אינם מתיישבים עם הנתונים הפונדמנטאליים של שוק הדיור ומתי נותק הקשר בין המחיר הריאלי של הנכסים, היחס בין מחיר נכסים-הכנסה והיחס בין מחיר הנכס לשכירות. יצוין, כי גם בנק ישראל עוקב אחרי שלושת הפרמטרים הללו.

לפי הנתונים במחקר, מחירי הדיור בישראל עלו בכ-7.5% בין הרבעון האחרון של 2012 לרבעון האחרון של 2013. עם זאת, ישראל היא כבר לא השיאנית בתחום בקרב המדינות המפותחות ובחלק מהמשקים המוגדרים מתפתחים (לרבות אלו שלא נפגעו מהמשבר).

מתוך 51 מדינות שנכללו במדגם (ביניהן 33 מדינות ה-OECD), ישראל ממוקמת במקום ה-8 לפי שיעור עליית מחירי הדיור, יחד עם מדינות כמו ארה"ב, טורקיה, ברזיל ואוסטרליה. המדינות שרשמו את הזינוקים החדים ביותר (קרוב ל-10%) הן מדינות אסיה-פסיפיק, לרבות סין, ניו זילנד, הונג קונג והפיליפינים.

המחקר גילה כי היחס בין מחיר הנכסים לשכירות גבוה בישראל ב-10% לעומת הממוצע ההיסטורי - נתון המצביע על תמחור יתר הממקם את ישראל במקום ה-13 מתוך 27 מדינות ה-OECD לפי אותה קטגוריה. בכמה מדינות נוספות נמצא יחס הגבוה ביותר מ-50% לעומת הממוצע ההיסטורי, ביניהן אוסטרליה, בלגיה, נורבגיה, ניו זילנד וקנדה.

ז'ו מזכיר כי ישנם נתונים נוספים שחייבים להילקח בחשבון, כגון רמת החוב של משקי בית, התפתחות האשראי לדיור, הרכב תיק המשכנתאות ועוד. לדבריו, אין סט כלים אחיד שמתאים לכלל המדינות, אך הוא מפציר במקבלי ההחלטות של כל המדינות לטפל בסוגיה.

במאמר מוזכרים צעדים לטיפול בתופעה ברמת המיקרו-יציבותי, המאקרו-יציבותי והמדיניות המוניטארית, כאשר כלל הכלים שמוזכרים הופעלו על ידי בנק ישראל במהלך 4 השנים האחרונות, לרבות הגדלת הפרשות הבנקים, הגבלות על לקיחת משכנתאות בריבית משתנה ועוד. בקרן המטבע טוענים כי מידת האפקטיביות של כל אחד ואחד מהצעדים טרם התבררה, אך קוראים לשלב ביניהם.

בכיר ה-IMF מדגיש את הדילמה לגבי המדיניות המוניטארית, לרבות מדיניות הריבית, שבה מצויה גם נגידת בנק ישראל, קרנית פלוג (וכך גם קודמיה בתפקיד) ומציין כי ריבית נמוכה מעודדת את הפעילות המשקית ומפחיתה אבטלה, אך תומכת בזינוק מחירי הדיור. בסוף המאמר מעביר הארגון מסר לבנקים מרכזיים, ביניהם גם בנק ישראל, לפיו המשקל של סוגיית מחירי הנדל"ן חייב להיות גדול יותר בשיקולי הריבית לעומת אשתקד.

עוד כתבות

דרור שטרום / צילום: אוריה תדמור

אפקט שטרום: הצרכנים הפסידו, הפועלים ולאומי יתחזקו

ועדת שטרום תאלץ את הבנקים הגדולים למכור את חברות האשראי שלהן, אבל הפועלים ולאומי יצליחו לדלג מעל המהמורה הזאת ● "גלובס" יבחן השבוע את הפרטים הקטנים של הרפורמה, שמגלים שהמנצחים הגדולים הם הבנקים ושמי שישלם את המחיר הם הצרכנים ● כתבה ראשונה בסדרה 

Christine Lagarde, יו"ר קרן המטבע / צילום: יורי גריפס, רויטרס

קרן המטבע: "הסיכונים לצמיחה גדלים, השווקים שאננים"

לדברי הקרן, הסיכון הגדול למשק העולמי הוא התפתחות מלחמת סחר, שעלולה להוריד את שיעורי הצמיחה בטווח הבינוני

אילון מאסק / צילום: שאטרסטוק

אזהרה: מצב נהיגה אוטומטית של טסלה עלול ליצור ביטחון כוזב

על פי חברת הביטוח RAS מצב הנהיגה האוטומטי "עלולות ליצור רושם כוזב של רמת נהיגה אוטונומית שעדיין אינה זמינה" ● הדוח מתייחס גם לטכנולוגיית אוטופיילוט של טסלה

עדי מרדכי בבית המשפט / צילום: יוסי זליגר

הבעלים של "אינווסטק" שקרסה: "נקלעתי למעגל שוטים"

דוח המפרקים הזמניים של חברת האלגו-טריידינג מתאר את גרסתו של הבעלים עדי מרכדי לקריסה: "ניסיתי להציל את כספי המשקיעים אך בור ההפסדים הלך וגדל" ● המפרקים: "התמונה המצטיירת מעלה שאלות חריפות הדורשות חקירה ובירור מעמיק"

רוני בירון / צילום: עודד קרני

אקסלנס: "התמחור מחדש בסלולר ישפיע ברבעונים הקרובים"

בית ההשקעות משאיר את ההמלצות הנוכחיות למניות: "למרות הסביבה המאתגרת, בטווח הקצר אנחנו מאמינים שרמות המחיר הנוכחיות מגלמות את הגורמים השליליים, ומאפשרות פוטנציאל לתיקון בטווח הבינוני-ארוך"

מזונות איור מירה פרידמן

השוויון בנטל המזונות: לא תקף כשמדובר בילדים מתחת לגיל 6

לפני שנה קבע העליון הלכה חדשה ומהפכנית, שהסירה את האחריות הבלעדית למזונות מכתפי האב ● לפי ההלכה, במצב של משמורת משותפת, שני ההורים חבים באופן שווה במזונות ילדיהם בגילאי 15-6, כאשר החלוקה נקבעת לפי יכולותיהם הכלכליות ● באחרונה דחה העליון בקשת רשות ערעור של אב שטען כי יש להחיל את ההלכה החדשה גם בנוגע לקטינים מתחת לגיל 6

מגדל אמות אטריום / צילום:  איל יצהר

לירות חץ ולפגוע במטרה: הדיסקאונט של אלוני חץ

איך קורה שחיבור מחירן של שלוש ההחזקות האסטרטגיות של אלוני חץ שונה כל כך ממחיר המניה שלה? התשובה פשוטה ומוכרת: דיסקאונט חברות ההחזקה ● רק שבמקרה שלה, הסיבות שגורמות בדרך כלל ל"קנס" הזה אינן רלוונטיות, ולכן המסקנה היא אחת

חיים סבן/ צילום: אמיר מאירי

מה גרם למניית פרטנר לזנק ביומיים האחרונים?

"הסיבה לזינוקים במניית פרטנר היא פרסומים שלפיהם בעל השליטה סבן קרוב לרכישת לאומי קארד", אומרים ברוסאריו ● "שירותי התקשורת הופכים לאט-לאט לקומודיטי, ומשוועים למנועי צמיחה נוספים"

ז'אן ראבי /  : צילום: יחצ

"נטיקסיס נכנסת לישראל בעיקר בגלל פוטנציאל הצמיחה"

ז'אן ראבי, מנכ"ל נטיקסיס אינווסטמנט מנג'רס, שנכנסה לפעילות של ניהול השקעות בישראל בחודש שעבר, מספר בראיון ל"גלובס": "אנחנו רואים את ישראל כשוק אירופי לכל דבר"

בנק לאומי / איל יצהר

ועדת הכספים אישרה את מכירת מניות המדינה בבנק לאומי

הצפי להכנסה מהמכירה הוא כ-2 מיליארד שקל שישמשו להקטנת החוב של המדינה ● המדינה תציע 10% מהמניות הנמכרות לעובדי בנק לאומי בהנחה

נבחנים / צילום: שאטרסטוק

קושי בלתי סביר? 68% נכשלו במבחני ההסמכה של לשכת עוה"ד

התוצאות מראות כי נמשכת המגמה של הפיכת המבחנים לקשים יותר, כשבעבר אחוזי המעבר בבחינות היו גבוהים בהרבה ● רק 26% מבוגרי המכללות עברו את הבחינה, לעומת 74% מבוגרי האוניברסיטאות

הבורסה בתל אביב / צילום: רויטרס

נעילה אדומה בבורסת תל אביב; אל על הובילה את מדד ה-125

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יוני 2018 בשיעור של 0.1% ● החקיקה לקראת בורסה חדשה לעסקים קטנים ובינוניים עלתה שלב

טראוויס קלאניק / צילומים: רויטרס, רשות החדשנות

הכסף עדיין גובר על הערכים בעמק הסיליקון

עם כל הכבוד לדיבורים על המהפכה האתית שעובר עמק הסיליקון, תמונת ההשקעות בסטארט-אפים מעידה שלא הרבה השתנה ● אלגוריתמים פולשניים מתקבלים בהתלהבות, מנהלים רעילים ומטרידים זוכים לעוד צ'אנס, ובשורה התחתונה הערכים המוסריים עדיין מפסידים לתשואה הפוטנציאלית

אהוד ברק / צילום: תמר מצפי

הסטארט-אפ של אהוד ברק גייס 12.5 מיליון דולר

טוקה, שהוקם לפני חודשיים בלבד, נועד לסייע לסוכנויות ממשלתיות לפתח מערך של מוצרי תוכנה ואסטרטגיית סייבר ייחודיים 

 

בורסת ניו יורק / צילום:  אנדרו קלי, רויטרס

מגמה אדומה בארה"ב; אמזון מזנקת בזכות ה"פריים דיי"

טראמפ במפגש עם פוטין: "תהיה לנו מערכת יחסים יוצאת מן הכלל" ● הרווח הנקי של בנק אוף אמריקה זינק ב-33% ● נטפליקס צפויה לפרסם את דוחותיה לאחר נעילת יום המסחר

חדווה בר  / צלם: יחצ באדיבות בנק ישראל

לראשונה ממשבר הוויסות: הבנקים יוכלו לקנות מניות של עצמם

זאת לראשונה מאז משבר ויסות מניות הבנקים לפני 35 שנה ● האישור הרשמי מגיע לאחר שבנק לאומי ביקש לבצע רכישה שכזו, ובעקבותיו צפויים לבקש זאת בנקים נוספים הנהנים מעודפי הון

מגדלי גינדי והגדר השנויה במחלוקת / צילום: איל יצהר

דיירי מגדלי גינדי בשרונה נגד מבקר המדינה

הדיירים במגדלי גינדי שרונה בתל אביב מבקשים להסיר את הגדר המפרידה בינם לבין מתחם שרונה, שאמורה היתה להיות זמנית ● משרד מבקר המדינה השוכן בסמוך טוען שאסור להסיר את הגדר כי מדובר בסיכון ביטחוני ● העירייה: יש הידברות

צחי ועידו חג'ג'/ צילום: רפי דלויה

השריפה בבית חג'ג': בעקבות הטענת אופניים חשמליים

שרותי הכבאות: הדליקה, שהביא לשריפת שתי מכוניות יוקרה בבעלות חג'ג', נגרמה כתוצאה משימוש בסוללת ליתיום של אופניים חשמליים והטענתם ללא השגחה

ישי דוידי / צלם: איל יצהר

מנכ"ל פלסטופיל מבקש "לסיים את תפקידו מסיבות אישיות"

יובל ויינשטוק נכנס לתפקיד באוגוסט 2016 ● ברקע: חשיפת "גלובס" על האפשרות למכירת השליטה בחברה לקרן פימי

ביה"ח ברזילי באשקלון. רופאים מעדיפים לעבוד במרכז הארץ / צילום: Shutterstock

מחדל לימודי הרפואה בחו"ל: במל"ג ובמשרד הבריאות התעלמו

60% מהרופאים החדשים בישראל לומדים במדינות אחרות, שברובן רמת הלימודים נמוכה יותר, דבר שניכר גם בציוני הרופאים ● המחסור בתשתיות להכשרת סטודנטים בישראל ידוע כבר כמה שנים, אך במשרד הבריאות ובמל"ג לא טיפלו בו והעבירו את האחריות - עד שמבקר המדינה הגיע ● ישראל 2048