גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מה עשו קרנות הפנסיה וביטוחי המנהלים שלכם ברבעון 3?

מנורה מבטחים מובילה בפנסיה עם תשואה רבעונית של 2.7%, ובביטוחים היא מובילה את הענף גם בתשואה ל-12 חודשים, ול-3 ו-5 שנים

בורסה / צלם: פוטוס טו גו
בורסה / צלם: פוטוס טו גו

גם הלחימה העזה במבצע צוק איתן, שנמשכה 50 ימים במהלך הרבעון השלישי השנה, לא שינתה את הכיוון החיובי שבו הלכו התשואות בקרנות הפנסיה החדשות המקיפות, ובפוליסות המשתתפות ברווחים שלחברות הביטוח. במהלך הרבעון השלישי של 2014 רשמו קרנות הפנסיה המקיפות החדשות תשואה ממוצעת של כ-2.2%, בעוד שחברות הביטוח הציגו בתיק המשתתף ברווחים תשואה ממוצעת של כ-1.9%.

התשואות הללו הושגו על רקע הריביות הסופר-נמוכות ששוררות בשווקים המרכזיים בעולם, וכמובן גם אצלנו, ובצל הלחימה והחששות סביב תקציב המדינה וסוגיית הגירעון. מתחילת השנה ועד עתה הציגו קרנות הפנסיה ותיקי הפוליסות המשתתפות ברווחים תשואות נומינליות ברוטו בשיעור של 5.9% ו-5.7%, בהתאמה.

השאלה היא כמה בשר נותר בשוקי ההון לתשואות העתידיות, בהתחשב בכך שתחומי הפנסיה וביטוחי המנהלים של הפוליסות המשתתפות ברווחים מציגים ב-12 החודשים האחרונים תשואה ממוצעת של 9.2% ו-9.8%, בהתאמה, בעוד שב-3 ו-5 השנים האחרונות מדובר על תשואות שנתיות ממוצעות של 10% ו-10.7%, ו-8.1% ו-8.2%, בהתאמה.

התשואה ללא המיועדות עדיפה

אגב, התשואות של קרנות הפנסיה מאירות מחדש סוגיה שעלתה לאחרונה לכותרות, על רקע עתירה שהגישו בתי ההשקעות לבג"ץ, בבקשה להנפיק אג"ח מיועדות לא רק לקרנות הפנסיה אלא גם לקופות הגמל.

אין מחלוקת על כך שיש ערך בהבטחה שטמונה בריבית הריאלית הקבועה של האג"ח המיועדות, שניתנות רק לקרנות הפנסיה המקיפות, בטח על רקע הריביות האפסיות שקיימות בשוקי החוב, ובוודאי שבדירוגים הגבוהים. אבל טועה מי שחושב שאג"ח מיועדות משמעותן תמיכה חיובית בתשואות בכל תקופת זמן.

כך למשל, התשואות שרשמו קרנות הפנסיה המקיפות החדשות על ההשקעות החופשיות מתחילת השנה גבוהות בכ-1.8% מהתשואות הממוצעות שנרשמו על כל התיק, כולל השפעות רכיב האג"ח המיועדות. לא רק זאת, אלא שהתשואה הממוצעת של הקרנות נמוכה בכ-0.6% בממוצע מהתשואה על תיק הפוליסות המשתתפות ברווחים.

מנורה מבטחים מובילה ב-2014

עד כה ישנה חברה אחת שמסתמנת לפי שעה כמובילה ב-2014, הן בשוק הפנסיה והן בשוק ביטוחי המנהלים: מנורה מבטחים.

במהלך הרבעון השלישי רשמה מנורה מבטחים, שאת השקעותיה מנהל יוני טל, תשואה של 2.7% בפנסיה, בעוד שבתיק המשתתף ברווחים היא הציגה תשואה של 3.1%. מתחילת השנה מדובר על תשואות של 6.6% ו-7.3%, בהתאמה.

למעשה, מנורה מבטחים בולטת בראש, ולחיוב, בכל אופק בחינה בתשואות של הפוליסות המשתתפות ברווחים. החברה מובילה את הענף הן בבחינת התשואה שהושגה ב-12 החודשים האחרונים, והן בתקופות הזמן הארוכות יותר - של 3 ו-5 השנים האחרונות.

לגבי התשואות בביטוחי המנהלים, אנו בוחנים את התשואות בפוליסות המשתתפות ברווחים (קרן י') משום שהן מהוות את התיק המרכזי של קבוצות הביטוח, ולמרות שמדובר בפוליסות שמבוטחים חדשים אינם רשאים להצטרף אליהן. התיק המשתתף ממחיש את תפיסת ניהול ההשקעות של קבוצות הביטוח, והוא ממחיש גם את התוצאות בתיק החדש יותר.

הראל מובילה בטווחים הארוכים

בתחום הפנסיה, מנורה מבטחים שנייה בדירוג התשואות של הקרנות הגדולות להראל גילעד פנסיה, שאת השקעותיה מנהל אמיר הסל. הראל גילעד פנסיה, והקרן האחות שלה - הראל מנוף - בולטות לחיוב, ומובילות את דירוגי התשואות של הקרנות הגדולות והבינוניות ל-12 החודשים האחרונים. זאת גם לגבי דירוג התשואות על ההשקעות החופשיות, לפני ההשפעות של האג"ח המיועדות (שמהוות 30% מהתיק אצל כולם).

כמו כן, קרן מיטבית עתודות של כלל ביטוח מציגה עדיין את דירוג התשואה הגבוה בשוק הפנסיה לחמש השנים האחרונות, וקרן נוספת שבולטת לחיוב היא הקרן הקטנטנה של אלטשולר שחם.

תשואות קרנות הפנסיה החדשות המקיפות-3 רבעונים 2014

תשואות הפוליסות המשתתפות ברווחים 11-14

עוד כתבות

מארק צוקרברג / צילום: Francisco Seco, Associated Press

מדד המיליארדרים: צוקרברג הגיע להון אישי של 100 מיליארד דולר

המיליארדר בן ה-36 מצטר לג'ף בזוס וביל גייטס, האנשים היחידים בעולם שיש להם כיום הון של מיליארד דולר ● צוקרברג צבר השנה כ-22 מיליארד דולר, בזוס הרוויח למעלה מ-75 מיליארד דולר

בניין הבורסה לניירות ערך בתל אביב / צילום: Baz Ratner , רויטרס

נעילה מעורבת בבורסה; נייס זינקה ב-6.2%, פתאל ב-7.8%

מחזור המסחר היה גבוה בהרבה מהממוצע והסתכם בכ-5.9 מיליארד שקל על רקע עדכון מדדי הבורסה ● בזן רשמה הפסד של 11 מיליון דולר ברבעון השני לעומת הפסד של 147 מיליון דולר ברבעון הראשון השנה ● הדולר נחלש

חוקר המח, יוחאי עתריה / צילום: איל יצהר, גלובס

מדעי הבדידות: הכירו את הפרופסור שיגרום לכם לשכוח את כל מה שסיפרו לכם על חוקרי מוח

שיחה תזזיתית ומרתקת עם הפילוסוף וחוקר המוח פרופ' יוחאי עתריה, שמתחילה בנבכי המחשב, עוברת בשואה ובשבי ונגמרת בחרדה מהסגר

משפחת הדרי  / צילום: איל יצהר, גלובס

“לא מאמינה שאלה החיים שלי. זה גיהינום"

איילה הדרי עבדה 40 שנה בנתב"ג, עד שהוצאה לחל"ת, שכבר הוארך עד אמצע 2021. ● הקצבאות שבאמצעותן היא מתקיימת לא מאפשרות לה לטפל בבעלה החולה ולסייע לשני ילדיה, שגם הם בחל"ת: "הולכת נגד זרם חזק שאני לא יכולה להתגבר עליו" ● פרויקט מיוחד

נשיא בלארוס אלכסנדר לוקשנקו / צילום: AP

הבחירות לנשיאות בבלארוס: צעירה בת 37 מאתגרת את המנהיג הוותיק לוקשנקו

סבטלנה טיכנובסקאייה רוכבת על גל של תסכול משלטונו של הנשיא שמכהן בתפקיד כבר 26 שנים  ● הוא מואשם בקיפאון כלכלי, הפרת זכויות אדם, וטיפול תמוה במגפת הקורונה

מיקרוסופט / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

עובדי מיקרוסופט סין פיתחו פיצ'ר נגד שעות נוספות

התכתבויות פנימיות בהן מהנדסים במיקרוסופט סין דנים על שעות העבודה בחברה הפכו ויראליות בימים האחרונים ● מההתכתבות עולה כי עובדים במיקרוסופט פיתחו כלי ממוחשב שבודק אלו עובדים מחוברים בשעות הלילה המאוחרות ושולח להם אזהרה המורה להם להפסיק לעבוד

דירות למכירה ולהשכרה / צילום: פאול אורלייב

WeCheck: כוח המיקוח של השוכרים עולה, משפחות יחליפו את הצעירים שעזבו

מנתוני חברת WeCheck עולה כי נכון לחודש יוני שוק השכירות כמעט ולא נפגע מהשלכות מגפת הקורונה ● עם זאת, הירידה בהיקף השוכרים הצעירים בלמה את עליית מחירי השכירות

מימין: אשטון קוצ'ר, אם.סי האמר, ג'בייל מגי, כריס רוק ואופרה ווינפרי. מרגישים שהם חייבים להיות נוכחים כל הזמן / צילומים: AP, רויטרס

קלאב האוס: הרשת החברתית של המפורסמים כבר שווה 100 מיליון דולר

מסיבות רבות משתתפים, כניסה בהזמנה אישית בלבד והתחככות באנשי הון־סיכון וכוכבי הוליווד ● האם קלאב האוס תכבוש גם את ההמונים?

לצעירים נגמרים מקומות העבודה בעקבות המשבר הכלכלי והאבטלה מזנקת / צילום: כדיה לוי, גלובס

מענק לכל אזרח: כמה כבר קיבלו והאם יש סיבה לדאגה אם הכסף עדיין לא הגיע?

מתוך כ-6.5 מיליארד שקל שולמו עד כה כ-61.4% ● המענק של 750 שקל למבוגרים שולם עד כה למחצית מהזכאים

יוסי אבו / צילום: דלק קידוחים

איש תשובה: יוסי אבו מנכ"ל דלק קידוחים מסכם שבוע סוער וגיוס מוצלח

יוסי אבו, מנכ"ל דלק קידוחים, מסכם מהלך מוצלח לגיוס של 2.25 מיליארד דולר בהנפקת איגרות החוב בחו"ל, ומציג את התוכניות הפיננסיות להמשך ● לדבריו, שוק ההון טעה כשתמחר בחודש יוני את אג"ח א' במחירי שפל

ג'ו ביידן ודונלד טראמפ / צילום: Associated Press

נערכים לבחירות בארה"ב: האקרים ינסו לפרוץ למכונות ההצבעה

גורמים של ביטחון לאומי בארה"ב מזהירים מפני איום על הבחירות מצד מדינות יריבות ● מקורות ביון אמריקאים אומרים שרוסיה בדקה מערכות הצבעה של מדינות בארה"ב בבחירות לנשיאות ב-2016 ● החשש מפני בלאגן בנובמבר הביא את אחת היצרניות לאפשר להאקרים לאתר פרצות

משפחת רותם / צילום: איל יצהר, גלובס

"הבן שלי אמר לי: מה, אמא, זה מה שתעשי עכשיו? תהיי מנקה?"

טל רותם, יזמת בתחום התיירות, מצאה את עצמה ללא הכנסה עם סגירת השמים. היום היא עובדת בניקיון. "אנשים מסביבי אמרו לי 'תמציאי את עצמך מחדש, תהיי יצירתית'. מהר מאוד הבנתי שאין פה שום יצירתיות. אני צריכה כסף דחוף" ● פרויקט מיוחד

טביעה / צילום: שאטרסטוק

״אינטגריטי" ואובדנו: על השופט, דילמות מוסריות ומנהיגות בימי קורונה

"אינטגריטי" הוא מצב שבו ישנה לכידות בין ערכים מרכזיים שבהם מאמין אדם לבין מעשיו ● אבל האם אדם בעל מצפון יכול להתייסר - ואפילו קשות - עקב ידיעתו על אודות אובדן האינטגריטי שלו? ● בעקבות ספרו של שי אספריל: השופט

משפחת הריס / צילום: איל יצהר, גלובס

"אני במקום של איך אני משיגה לחם למחר. לחם. למחר. אתה מבין?"

איילת ואיתי הריס, בעלי משחקיית הילדים גליצ'ה בראשון לציון, משתכרים היום מינימום כעובדי סופר וכורעים תחת נטל ההלוואות ● "אנחנו מקבלים בשר מאמא שלי ופירות מאבא שלי, ועם המים שיוצאים מהמזגנים משקים את העציצים" ● פרויקט מיוחד

נטלי טישלר / צילום: איל יצהר, גלובס

"חזרתי לחדר הנעורים שלי, אני בעלטה"

נטלי טישלר עבדה כמפיקת אירועים וליצנית רפואית עבור 18 אלף שקל בחודש ● משבר הקורונה הותיר אותה ללא הכנסה ואילץ אותה לחזור לבית אמה: "לימדו אותי לשמור כסף לבן ליום שחור. שנים שילמתי ביטוח לאומי, אז למה הכסף לא חוזר אליי?" ● פרויקט מיוחד

איסקו מריאל מדריד (מימין) מול קייל ווקר ממנצ’סטר סיטי. הקבוצות ינסו לסגור את הבור  / צילום: Daisuke Nakashima, רויטרס

המודל הבעייתי של ליגת האלופות: לא חייבים לנצח כדי לקבל כסף גדול

ליגת האלופות חוזרת לפעילות בסוף השבוע וזאת הזדמנות לבחון את השיטה שמתגמלת את הקבוצות הגדולות והעשירות, גם כשהן מפסידות ● וגם: המחיר הכלכלי הכבד שמשלמות קבוצות הכדורגל המקומיות על שנים של כשלונות

רועי רגרמן, מנכ”ל קבוצת חמת / צילום: יואב פרידלנד

רועי רגרמן, מנכ"ל חמת: "האתגר המרכזי הוא האי ודאות"

אתגר המנכ"ל עם רועי רגרמן, מנכ"ל קבוצת חמת, על ההסתגלות לעולם החדש שאחרי התפרצות הקורונה

פריים מתוך הסרט “תקופת מבחן” / צילום: באדיבות yes, יח"צ

"תקופת מבחן" הוא לא סרט רגיל בשום צורה או דרך

"תקופת מבחן" לוקח כמה סיכונים שיכלו בקלות להפיל אותו, אבל הוא מובל ביד בטוחה ואמינה של במאי שמצליח להרים כמה סצנות שעלולות לגרום לצופים לשכוח לנשום

מיטות אשפוז בבית חולים. / צילום: תמר מצפי

דוח הצוות המייעץ לגמזו: נדרשת חומת מגן מפני פנייה המונית לבתי החולים

במזרח ירושלים התחלואה עולה, בזמן שבתי החולים בעיר עמוסים וכעת מתקרבים לאי ספיקה: כך מתריע צוות מיוחד של רופאים שגויס על ידי גמזו כדי לנטר את התמודדות המערכת הרפואית עם הקורונה

חמש משפחות משרטטות, צעד אחר צעד, את הנפילה הכואבת מאז מרץ ועד היום / צילום: איל יצהר, גלובס

האם אתם מספיק עשירים כדי לשרוד את הקורונה? האזינו

משפחות ממעמד הביניים משרטטות את הנפילה הכואבת מאז איבדו את מקור פרנסתן במרץ ועד היום ● "רבים יספגו ירידה דרסטית ברמת החיים, וחלק גם ייפלו לעוני" ● פרויקט מיוחד