גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

שימו לב למדד היתר

הוא יותר פסימי ממדדים אחרים, ולא פעם בעבר סימן כיוון לשוק

בורסה- מניות / צילום: שאטרסטוק
בורסה- מניות / צילום: שאטרסטוק

העולם כמרקחה בזכות כסף חינמי שמחפש מקום להשקיע בו. אין ספק שוול-סטריט נהנית מעיקר זרימת ההון הזו, אבל אנו רואים ששוקי המניות בעולם כולו נלחמים לשבור שיאים חדשים. זאת, למרות שבחלק מן המדינות שנמצאים בהן אותם מדדים, אין בריאות כלכלית ממשית לגבות את אותה אופטימיות פיננסית (יפן, אירופה...).

בקונטראסט בולט לתופעה העולמית המוזכרת לעיל, אצלנו, שממה ודשדוש. מדד תא 25, המדד החשוב של הבורסה הלא נזילה שלנו, מתקשה כבר חודשים לפרוץ קדימה, ובכך לתת גם הוא תמורה נאותה למאמינים בסקטור המנייתי. אותם המאמינים שבחוסר הברירה אלא בהשקעה במוצרים בעלי סיכון גבוה יותר, אך עם תשואות קצת יותר גבוהות מן האג"ח הממשלתי.

לא רק שתנועת המחיר היא מייגעת, אלא שהיא מלווה במחזורים הולכים ונמקים ממש. ומרוב זמן פנוי ושעמום של חוסר פעילות ממשית, רבים וטובים החלו לנסות למצוא רמזים לבאות, הן טכנית, והן פונדמנטלית.

בצד הפונדמנטלי אין ממש בשורה חיובית: הסביבה הפוליטית והכלכלית הישראלית לא ממש בשיאן כרגע. אבל בזה אסכם את המבט מן הזוית הזו, ואתרכז בצד הטכני, כאשר לא נתבונן במדד המוביל עצמו למציאת רמים, אלא במדד נלווה, המשקף יותר טוב את מה שקורה בזירה המקומית.

מדד שאיננו מושפע מן הקורה בחוזים העתידיים על מדדי העולם, וממשחקי המעו"ף. זהו מדד היתר. לפניכם גרף שבועי של מדד יתר-50, המכיל את 50 החברות ה"קטנות" בעלות שווי השוק הגדול ביותר בקטגוריה הזו, והמציגות הכי טוב את מה שהמשקיעים חושבים אצלנו:

משה-שלום-יתר-18-11

כאן אין דשדוש. יש מגמה רשמית יורדת ברורה.

תצוגת הנרות המיוחדת (המחושבת משילוב המגמה, עם התנודתיות) מאפשרת לנו להתעלם מן הרעשים הקטנים המופיעים בתוך מהלך רציף של ירידות, או עליות. כך אנו יכולים להתרשם מן המצב לאשורו. והתצוגה אומרת ששוק המניות המשני שלנו בבעיה.

לא מזמן קרה משהו מאוד חשוב בזירה הזו, והוא שבירתה של רמת התמיכה סביב 520. כמו כן, המדד מבצע התקרבות לאזור תמיכה לא פחות חשוב, והוא זה של סביבות 480 (1 סגול).

בסקירות הקודמות שלי על המדד הזה ציינתי שהוא נע מגמתית הרבה יותר טוב מן המדדים הגדולים, וזה אכן מה שממשיך לקרות. לא רק זאת ,אלא שהתבניות הטכניות הקלאסיות מבוצעות בו עם שיעור גדול יותר של הצלחה.

לראייה, הפסגה הכפולה סביב 610, אשר אושרה סופית על ידי השבירה שהזכרתי סביב 520. על פי ספרי הניתוח הטכני, יעד שבירה זו נמצא עכשיו כ-90 נקודות מדד מטה מן השבירה עצמה, דהיינו 430. זהו העומק מן הפסגות (610) ועד הבסיס שנשבר (520).

למעשה, סבירות השבירה של 520 גדל פלאים כאשר ראינו את האתראה המקדימה שאינדיקאטור המומנטום נתן לנו. בנובמבר 2013 (!) הוא בעצמו שבר את קו התמיכה שלו עצמו (3 סגול), ובכך "ניבא" את שיקרה במחיר לאחר מכן. לא רק זאת אלא שהסטייה השלילית בין שיאי המחיר, ושיאי האינדיקאטור (2 סגול וחיצים סגולים), גם היא הוסיפה לתמונה השלילית פלאים.

הזכרתי כאן את 430 כיעד הנובע מתבנית הפסגה הכפולה, אבל מה הם היעדים האחרים האפשריים לתיקון השלילי שלפנינו? אחרי 480 אין הרבה תמיכות היסטוריות, אבל ישנן תמיכות דינאמיות מסוג Fibonacci (כאן בשחור): 450 כאזור תיקון השני שליש, ו-405 כאזור התיקון המקסימאלי האפשרי לפני שנחשוב שלפנינו שינוי מגמתי של דרגת טווח גדולה יותר.

מה כל זה אומר? ששוק המניות הקטן יותר משקף תפיסה יותר שלילית על שוק המניות שלנו, בהשוואה למדדים הגדולים, והכבדים. בדרך כלל, מדד היתר מוביל את שייעשה. לכן, לדעתי, עלינו לקחת בחשבון היטב את המוצג כאן, כאשר אנו שוקלים את כיוון היציאה מן הדשדוש שבו נמצאים המדדים הכבדים יותר.

משה שלום הינו ראש מחלקת המחקר ב FXCM ישראל (חברה למסחר במטבע חוץ, מדדים וסחורות).

ניתן לפנות אליו, ולהצטרף לרשימת התפוצה שלו, דרך פניה ישירה לאימייל: Moshe.Shalom@gmail.com.

מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה - על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

עוד כתבות

דרור שרון, מנכ"ל מגל / צילום: איל יצהר, גלובס

פימי מנצלת צלילה של 40% במגל כדי להכפיל את החזקותיה

פימי הגישה הצעת רכש בהיקף של עד 26 מיליון דולר למניות החברה הביטחונית, כדי להגדיל את החזקותיה מ-42% ל-80% מהמניות

חממה לגידול קנאביס/ צילום: shutterstock א.ס.פ.קריאייטיב

איבדו אמון? למה משקיעי הקנאביס בתל אביב לא מתרגשים מקבלת אישור הייצוא המיוחל אחרי שנה וחצי

המניות שקפצו עם אישור הייצוא על ידי משרד הכלכלה לפני שבועיים, מחקו את רוב העליות ● הסיבות: עדיין דרושים אישורי משרד הבריאות, האיחוד האירופי והמדינות המייבאות ● כעת השוק מחכה לראות אם המשלוחים ממריאים בפועל

מתחם "היבדק וסע" לבדיקות קורונה / צילום: דוברות מד"א

המובטלים בחברה הערבית: יותר גברים, יותר צעירים

18.6% מדורשי העבודה בשל משבר הקורונה היו ערבים ישראלים ● מחצית מהנרשמים החדשים הם צעירים בני 20 עד 34, לעומת 42.6% לפני המשבר ● 57.8% מהמובטלים החדשים הם גברים ● הפגיעה הקשה ביותר: באוכלוסייה הבדואית

צעירות עם מסכות בת"א / צילום: Oded Balilty, AP

למה ממשלות לא מתלהבות ממעקב הקורונה של גוגל ואפל?

למה שתי ענקיות הטכנולוגיה קבעו כללים כל כך נוקשים למערכת המעקב שלהן אחרי התפשטות הקורונה ואיך אפשר לבקש מאזרחי המדינה לשתף עם הממשלה את המיקום שלהם ומידע אישי נוסף מבלי לעורר חשדות בנוגע להגנת הפרטיות?

סניף איקאה חדש באשתאול / צילום: יח"צ

למרות משבר הקורונה: איקאה פותחת חנות שישית בישראל

היקף ההשקעה בהקמת חנות איקאה באשתאול נאמד ב-390 מיליון שקל, והיא תשתרע על כ-25 אלף מ"ר

בורסת טוקיו / צילום: Koji Sasahara, Associated Press

מגמה מעורבת בבורסות אסיה; הונג קונג ממשיכה לאבד גובה

בוול סטריט לא יתקיים היום מסחר לרגל יום הזיכרון האמריקאי ● הנפט נסחר במגמה חיובית וחוזה מסוג ברנט רושם עלייה של 0.6% לרמה של 35.35 דולר לחבית

רועי מן וערן זינמן / צילום: איל יצהר, גלובס

השווי זינק פי חמישה בשנתיים: מה עומד מאחורי הנסיקה של מאנדיי הישראלית?

בעלי מניות במאנדיי, שמפתחת מערכת לניהול פרויקטים, מכרו מניות בעשרות מיליוני דולרים לפי שווי של 2.7 מיליארד דולר ● אמנם חלק מהלקוחות הפסיקו את פעילותם, אך מגפת הקורונה דווקא המריצה את החברה ● המייסד והמנכ”ל רועי מן: "בתוך השינוי הזה יש מלא הזדמנויות"

דונלד טראמפ. לתדהמת אמריקה, ובניגוד לחוקה, הוא הכריז כי הוא חופשי לאכוף את רצונו על 50 המדינות / צילום: Evan Vucci, Associated Press

טראמפ שוקל הקמת ועדה שתבדוק הטיה אנטי ימנית במדיה חברתית

"השמאל הקיצוני מחזיק בשליטה מלאה בפייסבוק, אינסטגרם, טוויטר וגוגל", צייץ טראמפ ב־16 במאי, והוסיף שהממשל שלו "פועל כדי לתקן את המצב הלא חוקי הזה"

אבי בן טל, מנכ"ל רשת 13  / צילום: ינאי יחיאל

הקרב על הנרטיב: ועד חדשות 13 והנהלת רשת ממשיכים להחליף האשמות

מנכ"ל רשת 13 אבי בן טל שלח מייל לעובדים, בו הבהיר כי הימנעות מקיצוצים פירושה פשיטת רגל, והתייחס גם לסוגיית שידור פתיחת משפטו של נתניהו ● ועד חדשות 13 לא נשאר חייב והוציא מיד מכתב תגובה חריף בו האשים את בן טל בחוסר דיוק ובהטעיה

השר משה 40, רמת גן / הדמיה: שרפן

"אנחנו רק שמונה דירות, אבל לא היה פשוט עם כל הדיירים"

במקום 8 דירות בבניין שנמצא ברחוב השר משה 40 ברמת גן, בבניין החדש יהיו 24 דירות ● הדיירים יקבלו דירות גדולות יותר עם מעלית, חניה ומרפסת

נתניהו משדר עסקים כרגיל, אולם בית המשפט / צילום: עמית שאבי, ידיעות אחרונות

דעה: קמפיין הדה-לגיטימציה של נתניהו נכשל

מאז הגשת כתב האישום בתיקי האלפים, התחלנו לשמוע את בנימין נתניהו, בעיקר דרך כוחות פרוקסי, מפליא בביקורות על בית המשפט ועל הרכב השופטים שדן בעניינו ● רק לפני חצי שנה נתניהו התגאה שאין לו שום ביקורת על מערכת המשפט ● מה שהשתנה הוא מצבו המשפטי של נתניהו

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון/ צילום: רפי קוץ

נגיד בנק ישראל: לא להעלאת מסים השנה; כן להפעלה מיידית של תכניות הסיוע

בישיבת הממשלה בה אושרה הצעת החוק לתקציב חירום נוסף של 14 מיליארד שקל אמר הנגיד פרופ' אמיר ירון כי אין מקום לצעדים הפוגעים בפעילות הכלכלית עד שהמשק ישוב לפסים של צמיחה. בנוסף טען כי אין לעכב את התכנית למענקים לעידוד התעסוקה בגלל ויכוחים על פגמים בה

ישיבת הממשלה הראשונה של ממשלת האחדות / צילום:  Abir Sultan, רויטרס

רק על הפיל הגדול שבחדר אף אחד בישיבת הממשלה לא העז לדבר

בישיבת העבודה הראשונה של הממשלה היו ברכות, הוזכר האיום האיראני, עיד אל-פיטר אבל כמעט כל השרים והנוכחים התעלמו מהמשפט של ראש הממשלה שהחל כמה שעות מאוחר יותר ● גם מזכיר הממשלה צחי ברוורמן הונחה לחתוך כל אפשרות לשאלות בנושא

חנויות סגורות בככר המדינה בתל אביב / צילום: איל יצהר, גלובס

מיום חמישי 10,687 איש הודיעו על חזרה לעבודה

מאז החלו ההקלות בסגר לשחרור המשק נרשמו בשירות התעסוקה 100,625 דורשי עבודה חדשים, ומנגד, מספר המדווחים לשירות התעסוקה על חזרה לעבודה עומד על 169,930

יצחק תשובה / צילום: תמר מצפי

"לא נראה שיש משקיע מוסדי שישקיע כספי עמיתים בהנפקת דלק"

בסוף השבוע פנה משה ברקת למוסדיים בדרישה לקבלת מידע על הגיוס של 137 מיליון שקל בהנפקת המניות של קבוצת דלק ● לפי הערכות בשוק, אף גוף מוסדי לא השקיע בהנפקה כספי עמיתים

מאיר שטרית / צילום: איל יצהר, גלובס

דעה: מאבק חסידי נתניהו במערכת המשפט פוגע בראש ובראשונה בו

"נתניהו צריך להיות הראשון לומר כי הוא מכבד את בית המשפט ומאמין בשופטים שלו ובמערכת החוק, ואני מאחל לו שיצליח להוכיח את חפותו. רבים ישמחו אם אומנם יוכח כי הוא לא עבר על החוק" ● שר המשפטים לשעבר מאיר שטרית בטור מיוחד ל"גלובס"

בניין מלמ תים בפתח תקוה / צילום: בר אל

פסק בוררות יקטין ב-9 מיליון שקל את רווחי מלם תים

הפסק נוגע להסכם מ-2008, להקמת מערכת "שער עולמי" לאגף המכס והמע"מבמשך כ-3 שנים ובהיקף של כ-120 מיליון שקל, שבהמשך הוארך והורחב ל-175 מיליון שקל ● הסכום יקוזז מרווחי הרבעון הראשון השנה, ולטענת החברה קיים לה כיסוי ביטוחי בגינו

מפגינים נגד ההגבלות על החיים בגרמניה / צילום: Felix H'rhager, Associated Press

חגיגה פרטית במסעדה ותפילה בכנסייה: גרמניה חוששת לאחר שני מקרי התפרצות חדשים

המקרים, שאירעו אחרי הסרת הסגר, ממחישים לרבים בגרמניה את הסכנה המוגברת להידבק בנגיף הקורונה כתוצאה משהייה בחללים סגורים

גדעון המבורגר / צילום: תמר מצפי

הראל תייצג בישראל את חברת הביטוח הסינית TPRe

מבחינת הראל מדובר בהסכם בלעדיות ראשון עם גוף ביטוח סיני גדול, שיתווסף לשורת הסכמי שיתוף פעולה גלובאליים שיש לקבוצה, "עם יותר מ-14 תאגידי ביטוח בינלאומיים

הבורסה בת"א / צילום: איל יצהר

צפי לפתיחה מעורבת בבורסה בת"א לאחר העליות אתמול

היום אין מסחר בוול סטריט לרגל יום הזיכרון האמריקאי ● עונת הדוחות נמשכת ● מגמה מעורבת בבורסות אסיה ● שטראוס ומבנה פרסמו דוחות לרבעון הראשון