גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

כנס ג'יי.פי מורגן: האופטימיות תתורגם לשבירת בצורת הנפקות הביוטק?

שאלת תמחור התרופות בארה"ב מאיימת על חברות רבות הפועלות בענף בטווח הרחוק

כשבוע עבר מאז הסתיים כנס JPMorgan Healthcare, הכנס המוביל לתחום הביוטק בשוק ההון האמריקאי, והמשקיעים מתחילים לעכל את מסקנותיו. כנס זה, הנערך בכל ינואר זה יותר מ-30 שנה, נותן את הטון להמשך השנה בסקטור.

תחום הביוטק נמצא בשיא פיננסי של כל הזמנים. מתחילת 2013 עלה מדד הביוטק ב-120%, ובחמש השנים האחרונות ב-310%, ברצף עליות שכמעט לא נקטע. אל מול הזועקים "בועה", טוענים אנליסטים רבים כי לפחות חלק מהעליות הן בנות-קיימא, ונובעות מהתבגרות אמיתית של תחום הביוטק. לתעשייה זורם יותר כסף מאשר בעבר, ממקורות חדשים שבעבר לא השקיעו בתחום, צוותי הניהול בתחום התבגרו והסביבה הרגולטורית הפכה תומכת.

לדברי שי ברנוב, שותף במשרד עורכי הדין ZAG (זיסמן, אהרוני, גייר), "נדיר שבתעשייה גדולה יש אירוע אחד בעל השפעה כזו, והשנה העיניים היו נשואות לכנס באופן מיוחד, בגלל השנה האדירה שהייתה לענף הביוטק בשוק ההון. ישנן חברות שאין להם שום מקור לגייס הון מספיק מלבד הבורסה, כך שסנטימנט השוק להנפקות כעת עשוי לקבוע את גורלן".

מאז תחילת הכנס עלה מדד נאסד"ק ביוטק ב-2%, ומספר חברות הגישו תשקיפים להנפקה בנאסד"ק. אמנם מאמצע דצמבר לא הייתה עד כה הנפקה מוצלחת בתחום הביומד, וזאת לאחר שנה שבה בוצעו 81 הנפקות, אולם בשבוע הבא אמורות להתבצע 10 הנפקות, מהן 9 מתחום הביומד.

פתוחות לרכישות

רוב החברות הגדולות ציינו בכנס, כי הן פתוחות לרכישות של חברות ביוטק צעירות יותר, וכי יש להן ההון הדרוש לעשות זאת. לכן, גם אם חברות רבות שמתומחרות ביתר בבורסה, עסקאות רכישה בתחומים תחרותיים עשויות לתמוך בתמחור היתר הזה בתקופה הקרובה.

אל מול התנאים החיוביים הללו, אחד איומים הגדולים נגד התחום הוא התמחור. חברות הביטוח הצהירו השנה כי הן עומדות לשנות את מודל התמחור שלהן לתרופות, והן יפעילו לחץ על חברות התרופות להוריד מחירים. הדבר זרע פאניקה בשוק, שלא לחלוטין נעלמה בכנס ג'יי.פי מורגן האופטימי.

אופיר לוי, ראש מחלקת המחקר בקרן גידור אדמס הלת'קר, מספר למשל, כי: "הערת אגב בכנס של מנהל אחת החברות העוסקות באימונותרפיה לטיפול בסרטן, לגבי האפשרות שתמחור של המוצר יהיה נמוך מכפי שחשבו תחילה, הובילה לירידה חדה במחירי המניות של כל החברות בתחום (ובין היתר לירידה של 12% בקייט החצי-ישראלית, שלאחר מכן תוקנה בחלקה הגדול). בעבר, הנחת היסוד הייתה שחברות התרופות קובעות את המחיר של מוצריהן, כי השוק מונופוליסטי מטבעו ולא משוכלל, וכעת הנחה זו משתנה", אומר לוי.

לדברי אורי הרשקוביץ, יועץ לחברות פארמה ושותף בלתי-פעיל בקרן הגידור ספרה, נושא התמחור הוא אולי איום, אבל לא בטווח הקרוב. "בעיניי, התעשייה כולה בתמחור קצת גבוה, אבל הקרקע יציבה", הוא אומר. "כשמנכ"ל ענקית התרופות והמכשור הרפואי J&J אמר בכנס כי עד 2020 הרפואה תהווה 21% מהתל"ג האמריקאי לעומת 18% היום, אף אחד לא מצמץ, כלומר יש לתעשייה עוד תקציב לגדול".

לדעתו, חלון ההנפקות אמור להישאר פתוח, אבל סלקטיבי - שזה ממש לא אומר סולידי: "ברור מהכנס כי ככל שלחברה מוצר יותר משוגע, פורץ דרך ומחוץ לקופסה, כך העניין רב יותר. תחומים כמו תרפיה גנטית, עריכה גנטית ואימונותרפיה תפסו את הכותרות, למרות שהמוצרים בשלב מוקדם. המיקוד במוצרים כה מוקדמים משאיר הרבה מקום להבדלי השקפה לגבי רמות השווי הראויות לחברות".

עוד כתבות

עבודה מהבית / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

כל מה שאפשר ללמוד מחברות גדולות במשק על עבודה מהבית

המעסיקים יכולים לצמצם את המשרדים והעובדים מוותרים על הפקקים ● איך התמודדו הבנקים עם עבודה מרחוק, כמה פעמים בשבוע מגיעים למשרד העובדים הכי מחויבים ואיזו חברה ישראלית תעזור לעובדים לצבוע קירות בבית כדי לייצר רקע נעים ● כך תיראה העבודה מהבית ביום שאחרי הקורונה

ג'יי-זי / צילום: Greg Allen/Invision, Associated Press

"צדק לג'ורג' פלויד": המחווה של ג'יי-זי למפגינים בעיתוני ארה"ב

המודעה שפורסמה בשלישי וצפויה להתפרסם גם בימים הקרובים מצטטת פסקה מנאום שנשא ד"ר מרטין לותר קינג בסלמה, אלבמה, ב-1965

יועז הנדל / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

מתגבשת תוכנית להפסקת חיובים כפולים בשוק התקשורת

משרד התקשורת יורה לספקיות האינטרנט להפסיק חיובים של לקוחות שלא עשו שימוש בחשבון שלהם במשך שנה ● במקביל יוקם מאגר מידע בדומה להר הכסף שהלקוחות יוכלו להיכנס אליו ולקבל מידע על כל התשלומים לחברות התקשורת

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

קיבל אישור ממחזיקי האג"ח: דוד פתאל יכפיל את הזרמת ההון לחברת המלונות שבשליטתו

מחזיקי האג"ח של פתאל החזקות הסכימו לוויתור זמני על עמידתה בחלק מההתניות הפיננסיות, לאחר שהחברה הסכימה להגדיל את היקף גיוסי ההון שתבצע מ-100 ל-200 מיליון שקל במקרה של הרעה נוספת בעסקיה

קיילי ג'נר / צילום: Evan Agostini/Invision, Associated Press

דרמה במשפחה: "פורבס" טוען שג'נר זייפה את שוויה ואינה מיליארדרית

כתבה שהתפרסמה במגזין "פורבס" בסוף השבוע האחרון טוענת לכאורה שקיילי ג'נר ומשפחתה המורחבת גרמו לתעשיית הקוסמטיקה האמריקאית ולעיתונות להאמין כי המותג קיילי קוסמטיקס של ג'נר הרבה יותר גדול ורווחי ממה שהוא באמת

זיכריני גר, מעצבת אופנה, בעלת המותג Zikger / צילום: יקיר בנבניסטה

"אם ארוויח במאי וביוני, אצטרך להחזיר את המענק"

זיכריני גר היא מעצבת אופנה בעלת המותג Zikger ● "גלובס" שם את הסיוע לעסקים קטנים ולעצמאים במרכז

תמציות טעם של פרוטרום / צילום: רפי קוץ

ארבעה בכירים לשעבר בפרוטרום עוכבו לחקירה בחשד למתן שוחד

הארבעה, ששמם טרם הותר לפרסום, חשודים במתן שוחד לעובדי ציבור זרים באוקראינה וברוסיה ונחקרו במשרדי יחידת להב 433 • כמו כן נחקרו בחשד לדיווחים כוזבים • רשות ניירות ערך מעורבת בחקירה מכיוון שהחברה הייתה ציבורית בתקופה הרלוונטית למעשים

גרפיטי נגד טכנולוגיית הדור החמישי, בלונדון / צילום: רויטרס

הקשר המופרך בין הדור החמישי לקורונה, ולמה צמחה המחאה נגד הטכנולוגיה?

גל הפגנות נגד רשתות הדור החמישי הגיע בסוף השבוע גם לישראל ● מאחורי המחאה עומדת תיאוריית קונספירציה שקושרת בין הטכנולוגיה החדשנית להתפשטות הקורונה ● מהי בכלל הטכנולוגיה הזאת, למה היא לא באמת מסוכנת ואיך היא תשפיע על חיינו ● שאלות ותשובות

מטוס של אל על ומטוס של לופטנזה / צילום: Matthias Schrader , Associated Press

המסלול לחילוץ אל על עובר בין וושינגטון לברלין: הנה המתווה המומלץ לגרסה הישראלית

מאז פרוץ משבר הקורונה, חברת התעופה הלאומית זועקת לסיוע ממשלתי ● הנה הצעה למתווה סיוע, שעשוי להביא לתוצאה כלכלית טובה יותר גם לציבור

גיל וקנין / צילום: איל יצהר, גלובס

"עד 2004 היינו שכירים לכל דבר. בעקבות המשבר כולם גילו כמה אנחנו מקופחים"

העסק של גיל וקנין נקלע לקשיים בעקבות משבר הקורונה והוא החליט לצאת למאבק למען בעלי השליטה השכירים ● היום הוא מייצג 5,300 אנשים ואומר: "אם יש הישג מרכזי שהשגנו במאבק הם ההכרה וההבנה שיש 80 אלף איש שקופים שצריכים לטפל בהם. לא נוותר"

לנדרובר דיפנדר / צילום: יח"צ

לנדרובר דיפנדר ופורד פוקוס חדשות נוחתות בישראל; מרצדס מורידה מחירים בדגמי פלאג-אין

מחירם של רכבי לנדרובר דיפנדר יתחילו ב-498 אלף שקל ● חברת פורד משיקה את גרסאות ההאצ'בק והסדאן של פורד פוקוס החדשה במחיר שמתחיל בכ-126 אלף שקל ●  כלמוביל מציעה את דגמי הפלאג-אין של מרצדס במחירים של טרום עליית מס הקניה

רון רוטר / צילום: יח"צ

מלחמת שבעת הכוכבים: קסטרו דורשת מבעלי הקניונים הנחות בשכירות ומסרבת לפתוח חנויות

חנויות של רשת האופנה עדיין סגורות בקניוני שבעת הכוכבים, לב המפרץ ומבשרת ציון, זאת בנוסף לחנות הסגורה בקניון TLV • חלק מבעלי הנכסים בוחנים נקיטת צעדים משפטיים • בקבוצת קסטרו לא מפרטים כמה מתוך 5,000 העובדים הוחזרו לעבודה מחל"ת

תיכון בגרמניה, בשבוע שעבר. באירופה יש כיתות גדולות יותר ומספר תלמידים קטן יותר / צילום: Bodo Schackow, Associated Press

מדינות שפתחו מחדש את בתי הספר לא דיווחו על עלייה במקרי הקורונה

בכמה מדינות היו התפרצויות ספורדיות בין תלמידים ומורים, אך בשום מקרה לא היה כיס גדול של הידבקות

שרון שפורר \ צילום: שלומי יוסף

נדחתה תביעת ההשתקה נגד שרון שפורר; אורבן תשלם לה הוצאות של 100 אלף שקל

ב-2014 הזהירה העיתונאית שרון שפורר בעמוד הפייסבוק שלה מביצוע עסקאות עם חברת הנדל"ן אורבן, לאור קשריה עם סוחר הנשים דודו דגמי, ובעקבות כך קיבלה תביעת דיבה על סך מיליון ש' ● אמש דחה ביהמ"ש את התביעה, וקבע כי "שפורר נקטה את הצעדים הנדרשים כדי לאמת טענותיה"

עיתון גלובס / צילום: איל יצהר, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

גילוי מלא: נפרדים מהמגזין "ליידי גלובס"

בהתאם לקוד האתי של "גלובס", אנחנו מעדכנים כי הוצאתו לאור של המגזין החודשי "ליידי גלובס" תופסק ● יו"ר "גלובס" אלונה בר און: "המשימה של ליידי גלובס הצליחה: נשים מהוות כיום חלק בלתי נפרד מהתוכן של גלובס במגוון פרמטרים" ● מכתבה של בר און לעובדים מובא כאן כלשונו

מוכר בכניסה לחנות מחכה ללקוחות. העסקים מתקשים לחזור לשגרה לאחר תקופת הסגר הממושכת / צילום: כדיה לוי, גלובס

בעקבות משבר הקורונה: אלו ההקלות שיוענקו למפעלים ולעסקים

במטרה להקל על עסקים ומפעלים אשר נקלעו לקשיים, הרשות להשקעות במשרד הכלכלה והתעשייה פרסמה רשימת הקלות וסיוע ● בין היתר אי שלילת מענקי עובדים, שמירה על זכויות והטבות ואפשרות להקפיא תוכניות עבודה 

בניין הבורסה לניירות ערך בתל אביב / צילום: Baz Ratner , רויטרס

נעילה מעורבת בבורסה בת"א; קומפיוג'ן קפצה בעוד 8.8%

מחזור המסחר הסתכם בכ-1.7 מיליארד שקל ● עליות בבורסות אירופה וארה"ב ● סקטור הנדל"ן בלט לשלילה ואילו הבנקים בלטו בעליות חדות

אנתוני פאוצ'י בבית הלבן, החודש / צילום: Alex Brandon, Associated Press

מחכים לחיסון לקורונה? יועץ הבית הלבן למגפות חושש שהוא לא יהיה אפקטיבי

"אם קוביד־19 מתנהגת כמו נגיפי קורונה אחרים, סביר שלא תהיה תקופה ממושכת של חסינות ממנה", אמר הד"ר אנתוני פאוצ'י מנהל המכון הלאומי לאלרגיה ומחלות מדבקות

אנשים יושבים במסעדה בשטוקהולם. החיים בשבדיה נמשכו כמעט כרגיל למרות התפרצות הקורונה / צילום: Andres Kudacki, AP

שבדיה תקים ועדת חקירה לבדיקת התמודדותה עם מגיפת הקורונה

את הדרישה להקים ועדת חקירה בעניין הובילו פוליטיקאים מהאופוזיציה, לצד ביקורת שנשמעה מצד מומחים בימים האחרונים גם מתוך המדינה ● חלק מהגורמים הרפואיים במדינה אומרים כי הממשלה הייתה צריכה לדעת כי מדיניות של "בידוד הקשישים" בלבד לא היתה יכולה לעבוד

אחישי גל, מנכ"ל ובעלי איסתא / צילום: יח"צ, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

הנגיף שקילקל את תוכנית המימושים של איסתא: רווח של 100 מיליון שקל הולך ומתרחק

חברת התיירות דיווחה לאחרונה על ביטול העסקה למכירת מלון פאבליקה בהרצליה ב-142 מיליון שקל, ועל דחייה במועד ההשלמה של מכירת אמריקן אקספרס טרוול