גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

המהלך שישנה את פניה של יאהו נכנס ל"הילוך גבוה"

(עדכון) - יאהו עשויה למכור את פעילות האינטרנט ולהפוך לחברת אחזקות

מריסה מאייר, מגוגל ליאהו / צילום: בלומברג
מריסה מאייר, מגוגל ליאהו / צילום: בלומברג

יאהו  זנחה את רעיון הפיצול של אחזקותיה בעליבאבא, שהיה שנוי במחלוקת, פחות מ-50 יום לאחר שהמנכ"לית אמרה כי המהלך נמצא ב"הילוך גבוה", זאת לאחר שבעלי מניות מובילים האיצו בחברה להציע למכירה את עסקי הליבה של החברה בתחום האינטרנט במקום זאת.

השינוי, שזכה לאישור אתמול (ג') על ידי אנשים המקורבים לנושא, הגיע לאחר שיאהו התייעצה עם משקיעים, אשר הביעו חשש כי הפיצול, בהיקף של 32 מיליארד דולר, עשוי שלא לשחרר את יאהו מההתחייבות העצומה שלה בגין מס רווח הון, כפי שהבטיחה הקבוצה במקור.

אחד מבעלי המניות המוסדיים המובילים אמר כי יאהו צריכה לבחון "האם החברה הזאת היא הבעלים הנכון של אוסף הנכסים הזה" - הנעים ממנוע חיפוש לאתרי וידיאו מקוונים, ועד ליאהו מייל ורשת פרסום.

בעל מניות אחר אמר כי החברה מצפה שעסקי הליבה שלה ימשכו עניין רב מצד רוכשים אסטרטגיים או רוכשים מתחום הפרייבט אקוויטי, ויהפכו את המכירה לעדיפה על פני פיצול. מספר פירמות פרייבט אקוויטי, קבוצת המדיה IAC וחברת הטלקום ורייזון הביעו עניין בעסקה, כך על פי אנשים המקורבים לנושא.

מריסה מאייר, מנכ"לית יאהו, התעקשה עוד באוקטובר כי החברה פועלת להשלמת הפיצול ברבעון האחרון של השנה.

אולם לנוכח לחץ מצד בעלי המניות, לרבות מכתב פומבי מהמשקיע האקטיביסטי Starboard Value - שלחץ לפצל החוצה את עסקי הליבה של החברה - נפגשו חברי הדירקטוריון בשבוע שעבר כדי לדון באפשרויות. יאהו סירבה להגיב.

בעלי המניות שיבחו את ההחלטה, למרות הזמן והכסף שהושקעו במהלך השנה על מנת להכין את הפיצול.

"הדירקטוריון לא נרדם על ההגה ואנחנו לא חושבים שיהיו לנו רעיונות טובים יותר מכפי שיש להם", כך אמר בעל מניות מוסדי מוביל, "אף אחת מהאפשרויות האסטרטגיות שלהם איננה בגדר סוד, אין כאן איזה שפן שאפשר לשלוף מהכובע".

בעל מניות נוסף אמר כי הרווחים בעסקי הליבה "מתמוססים" וכי הבעלים החדשים ככל הנראה ינקוט מהלכי קיצוץ שמאייר לא הסכימה לבצע.

דעותיהם של בעלי המניות שיקפו את אלה של Starboard Value. לקרן יש אחזקות קטנות יותר מאשר לאותו בעל מניות - של כמעט אחוז - אך היא נחרצת יותר בהבעת דעותיה לגבי אופן ניהול החברה.

בקמפיין פומבי שנקטה בשנה שעברה, היא לחצה לבצע מיזוג עם אמריקה אונליין, שנמכרה מאז לוורייזון. השנה, תמכה הקרן בפיצול של עליבאבא עד שהתברר כי רשויות המס האמריקאיות מסרבות לאשר את העסקה. לאחר מכן היא בחרה במסלול אחר ובחודש שעבר כתבה מכתב פומבי לדירקטוריון של יאהו, ובו האיצה בה למכור את עסקי הליבה של החברה.

בהתייעצויות שנערכו בין החברה לבעלי המניות, עלה החשש כי מחיר המניה של יאהו יירד אל מתחת לשווי ההוגן שלה, דבר שהפך לשיקול מרכזי עבור החברה. רוב האנליסטים צופים דיסקאונט של בין 10 ל-20% על מחיר המניה של עליבאבא.

אחד מבעלי המניות, שתמך בעבר בפיצול, אמר כי יאהו אינה סבורה עוד כי המהלך שווה את הסיכון, זאת לאחר שהגיע למסקנה ש-Aabaco - החברה המחזיקה במניות עליבאבא - עשויה להיסחר בדיסקאונט של עד 50% לעומת שווי השוק של האחזקה.

האומדן הדובי, המהווה חריג לעומת חישובים אחרים של אנליסטים ומשקיעים, מבוסס על חששות כי השוק יתמחר את התחייבות המס הגדולה וכי קרנות ארביטראז' העוסקות במיזוגים יתרחקו ממניות Aabaco.

למרות שיאהו ביטלה את אחת מחמש האפשרויות העיקריות - הפיצול החוצה של עליבאבא - נותרו ארבע אפשרויות נוספות. היא יכולה למכור את עסקי הליבה, לפצל החוצה את עסקי הליבה - מהלך שיהיה יעיל יותר לדעתם של עורכי הדין בתחום המיסוי מכיוון שערכם נמוך בהרבה מאשר האחזקות שלהם בעליבאבא; לשנות את הרכב הדירקטוריון; ו/או להחליף את מאייר במנכ"ל חדש לחברה.

מכירת עסקי הליבה של יאהו היא האפשרות שבה תומכים רבים מהאנליסטים. יוסף סקוולי, אנליסט מחברת Cantor Fitzgerald, אמר כי זו תהיה הדרך הטובה ביותר למקסם ערך לבעלי המניות תוך הקטנת חבות המס. הוא העריך את המהלך ב-53.14 דולר למניה, פרמיה של 52% על מחיר המניה הנוכחי.

עוד כתבות

הפגנה פרו פלסטינית באוני' קולומביה, ניו יורק / צילום: ap, Yuki Iwamura

האוניברסיטה שהפכה למוקד הפגנות פרו פלסטיניות סגרה את שעריה: "הקמפוס נראה כמו בסיס צבאי"

השיעורים בקולומביה שבניו יורק הופסקו עד הודעה חדשה בשל מחאות פרו פלסטיניות ● סטודנטים יהודים קיבלו המלצה שלא להגיע למקום ונמנעה כניסתו של פרופ' שי דוידאי לקמפוס ● עומר לובטון גרנות מבית הספר למדיניות ציבורית: "האוניברסיטה נכנסה ללחץ. הכול מגודר שוטרים מסביב כל השערים נעולים, בריקדות, עשרות ניידות ומסוקים באוויר"

ראש אמ''ן, אלוף אהרון חליוה / צילום: דובר צה''ל

ראש אמ"ן האלוף אהרון חליוה הודיע על פרישה מצה״ל

חליוה הודיע היום על פרישה, חצי שנה אחרי המחדל המודיעיני העמוק של ה-7 באוקטובר ● במכתב שחיבר לרמטכ"ל, כתב כי "אגף המודיעין בפיקודי לא עמד במשימה עליה אנו אמונים. לעד אשא עימי את הכאב האיום של המלחמה"

חופית באטה, חוקרת בינה מלאכותית ב-AI21 / צילום: יונתן בלום

היא התגייסה ליחידת מודיעין, צוללת עם כרישים ועובדת בתחום הכי חם בעולם

היא שובצה במודיעין אך התעקשה להתגייס לקרבי, שימשה אלגוריתמאית במובילאיי ויש לה תואר במתמטיקה ● כיום חופית באטה היא חוקרת ב-AI21 Labs, שנתמכת בידי ענקיות הטכנולוגיה ● 40 עד 40: נבחרת המנהיגות הצעירה של גלובס

יהודה זיסאפל ז''ל וזהר זיסאפל ז''ל / צילום: כדיה לוי, איל יצהר

"לא היו להם יאכטות ומטוסי פאר": לאן פניה של אימפריית ההייטק שהקימו האחים זיסאפל

האחים יהודה וזהר זיסאפל היו שניים מאבות ההייטק המקומי ● הם הלכו לעולמם בתוך פחות משנה והשאירו מאחור את קבוצת רד־בינת, שכוללת עשרות חברות, בעיקר בתחום הטלקום ● גלובס שוחח עם מקורבים, בכירים בתעשייה וקולגות של האחים, וצלל להיסטוריה ולעתיד של אחת מאימפריות ההייטק הראשונות בישראל: "הם עבדו עד הימים האחרונים, אבל לא מינו דור המשך מקצועי שיכול לקחת את זה הלאה", אומר אחד מהם

מטבע דני עתיק. האוסף של ברון מוערך בכ-72 מיליון דולר / צילום: Shutterstock, ABARONS

בעשרות מיליוני דולרים: אוסף המטבעות העתיק שעומד למכירה

מתוך חשש לעתיד התרבות הדנית, יצרן החמאה לארס אמיל ברון, שאסף מטבעות, מדליות ושטרות חוב אסר על מכירתם במשך מאה שנים ● כעת האוסף מותר למכירה והוא שווה סכום עתק

ישראל אלמסי, יו''ר ומנכ''ל ארגון ידידים / צילום: יונתן בלום

עם 800 מתנדבים בדרכים, הוא דרוך לעזור לכם במקרה של פנצ'ר

כשישראל אלמסי קיבל לידיו את עמותת ידידים, שמספקת עזרה וחילוץ בכביש, במוקד ישב אדם אחד ● כיום היא ערוכה לטפל ב-800 פניות במקביל, ובמלחמה גם הפכה לכוח מסייע ● 40 עד 40: נבחרת המנהיגות הצעירה של גלובס  

צילומים: יריב כ''ץ (ידיעות אחרונות), יח''צ, shutterstock, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

המילון העכשווי של ענף השיווק, הפרסום והמדיה

גלובס מציג את המושגים, האנשים, הרשתות והחברות שמסעירים בעת הנוכחית את אנשי השיווק, הפרסום והמדיה ● מהאחים אמיר והשרים ניר ברקת ושלמה קרעי, דרך האיום הסיני משיין, ועד רשתות המזון שעשו עלייה והבינה המלאכותית שכולם מתאמצים לייצר איתה מציאות חדשה

מטוס B-52 שנושא עליו את טילי המיקרו־גל / צילום: Reuters, Michael Clevenger / Courier Journal / USA TODAY NETWORK

חודר בונקרים ומשבית כורים גרעיניים, ללא פגיעות בנפש: הנשק האמריקאי שיכול לשנות את מאזן הכוחות מול איראן

לפי חשיפת "דיילי מייל" הבריטי, ארה"ב פרסה בחשאי מערכת טילי מיקרו-גל, שהפעימות האלטקרו-מגנטיות שהם פולטים יכולים להשבית כל מכשיר אלקטרוני – כולל מתקני גרעין תת קרקעיים ● איך היא עובדת?

נתיב השייט באוקיינוס הארקטי / צילום: Shutterstock

בהובלת רוסיה וסין: נתיב השיט הימי שעשוי לשנות את חוקי המשחק

התקפות החות'ים בים האדום, במקביל לבצורת במרכז אמריקה, מובילות את העולם לחפש נתיבי סחר ימי חלופיים ● בשנים האחרונות, הסחר באזור הארקטי זינק בחדות נוכח הפשרת הקרחונים ומעורר התעניינות רבה מצד מעצמות העולם, ארה"ב, רוסיה וסין ● האם מפת נתיבי השיט בעולם לקראת שינוי, וכיצד תושפע ישראל?

סקטור השבבים יורד / צילום: Shutterstock

אנבידיה יורדת למקום החמישי בשווי שוק: מה עובר על הסקטור הלוהט בוול סטריט?

ביום אחד איבדה החברה הלוהטת של וול סטריט 10% מערכה, והיא רק דוגמה לסגמנט השלילי שאפיין את שוק השבבים כולו ● אנליסטים מנתחים את הסיבות: מנתוני מאקרו בעייתיים שמכבידים על השוק כולו ועד ל"תיקון" בתחום, שנהנה מפריחה משמעותית בשנה האחרונה

רס''ן דור זימל ז''ל / צילום: דובר צה''ל

הותר לפרסום: מת מפצעיו רס"ן במיל' דור זימל, שנפצע מכטב"ם הנפץ בצפון

דור זימל שנפצע אנושות מהתפוצצות הכטב"ם בערב אל-עראמשה מת מפצעיו ● ראש הממשלה בנימין נתניהו התייחס למבוי הסתום בסוגית העסקה לשחרור חטופים ● השר בני גנץ תקף את השר לביטחון לאומי איתמר בן גביר והתייחס בדבריו לציוץ שלו שלשום ● חיל האוויר תקף יעדי טרור של חיזבאללה, מחבל חוסל ומבנים צבאיים הושמדו ● הקונגרס אישר חבילת סיוע של מיליארדי דולרים לישראל, גלנט בירך ● עדכונים שוטפים

אמיר כהנוביץ' / צילום: ענבל מרמרי

הכלכלן הבכיר שעשה את המעבר המפתיע של השנה

אמיר כהנוביץ' הפתיע את שוק ההון בספטמבר כשעזב את חברת הביטוח הגדולה ביותר בישראל, הפניקס, ועבר לסוכנות הענק פרופיט ● בריאיון לגלובס הוא מסביר את שינוי הקריירה הדרמטי שעשה, מציע את הפרשנות הייחודית שלו להתנהלות בשוק ההון, ומערער על התחזית של בנק ישראל לגבי הצמיחה של הכלכלה

נשיא ארה''ב, ג'ו ביידן / צילום: ap, Mark Schiefelbein

סיוע הענק האמריקאי אושר רשמית: איזה נשק תקנה ישראל במיליארדים?

אחרי בית הנבחרים, גם הסנאט האמריקאי אישר את הסיוע לישראל. חבילת הסיוע עומדת על כ-26 מיליארד דולר, מתוכם 14 מיליארד דולר לרכש ביטחוני ● מה יהיה ניתן לרכוש איתו, מה האינטרס האמריקאי הרחב, ועד כמה תהנה ממנו התעשייה הישראלית? ● גלובס עושה סדר

שלומי ויוסי אמיר / צילום: יח''צ, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כאב הראש החדש של האחים אמיר בשופרסל

‎בבקשה לאישור תובענה ייצוגית, נטען כי האחים אמיר ביקשו לרכוש את השליטה בשופרסל באופן שיפטור אותם מלשלם לציבור את מלא פרמיית השליטה, כדי לא להיקלע לתחרות על השליטה בחברה ● התובעים מעריכים את הנזק בסכום הנע בין 232-146 מיליון שקלים

אורי ציחור, ראש תחום בלוקצ'יין במחלקת הייטק, טכנולוגיה והון סיכון במשרד עורכי הדין פישר (FBC) / צילום: יונתן בלום

עורך הדין שהכניס את התחום הלוהט לפירמות ענק בישראל

אורי ציחור, ראש תחום בלוקצ'יין במחלקת הייטק והון סיכון במשרד פישר, מלווה חברות קריפטו בעסקאות והנפקות ומסייע להן להכניס מטבעות דיגיטליים לבנקים ● 40 עד 40: נבחרת המנהיגות הצעירה של גלובס  

קרית שמונה / צילום: אייל מרגולין

בערב החג: רצף אזעקות בגליל העליון והמערבי

מוקדם יותר: מטרה אווירית יורטה באזור קריית שמונה ● יותר מחצי שנה אחרי 7 באוקטובר - ראש אמ"ן חליוה פורש מצה"ל • "לעד אשא איתי את הכאב האיום של המלחמה", כתב לרמטכ"ל • אלוף פיקוד מרכז יסיים את תפקידו בקיץ ● צה"ל פתח במבצע סיכול במסדרון החיץ ברצועה: מחבלים חוסלו, תשתיות טרור אותרו והושמדו • דיווח בניו יורק טיימס: ישראל תכננה מתקפה גדולה יותר נגד איראן, גם בטהראן - אך היא נבלמה ברגע האחרון ● כל העדכונים

הבורסה בוול סטריט / צילום: Unsplash, Ahmer Kalam

נעילה ירוקה בוול סטריט; מניות השבבים קפצו

הנאסד"ק קפץ ב-1.5% ● אירופה ננעלה במגמה חיובית ● נעילה מעורבת באסיה, מדד ההנג סנג זינק בכ-1.9% ● מחירי הנפט עלו ● הביטקוין עומד על כ-66.27 אלף דולר למטבע ● מחיר הזהב נחלש בכ-1% ● מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור בארה"ב ירד והוביל לירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי / חומרים: אתרי החברות, Shutterstock

תוספים וטריקים: כך קונים ברשת חכם ובזול

היקף הרכישות של ישראלים באונליין נמצא בעלייה מתמדת, אבל רבים לא מכירים את הכלים שמאפשרים לחסוך בתשלום ● מתוספים שמשתלם להתקין בדפדפן ועד שיחה עם צ'אטבוט

בית קיץ בשבדיה. המחיר הממוצע במדינה עומד על 840 אלף שקל / צילום: Shutterstock

המטבע התרסק ומחירי הדיור ירדו: בגרמניה מעודדים לקנות בתי קיץ בשבדיה

חופשה בבית נופש נפוצה בצפון אירופה ● תמורת בקתה ללא חימום ומים זורמים, ליד אגם בצפון שבדיה, תשלמו רק 195 אלף קרונות שבדיות, כלומר כ־62 אלף שקל ● הבעלות פתוחה בפני זרים, ולא רק לתושבי האיחוד האירופי

הצוללת. הילה ויסברג בשיחה עם  ד''ר עדית זכאי–אור / צילום: באדיבות ראוניברסיטת ייכמן

"חתרתי בים בזמן שהבנים שלי בחזית. לא צריך להתבייש במקומות שטוב לנו"

שיחה עם ד"ר עדית זכאי–אור, מנכ"לית מרכז מיטיב לפסיכולוגיה חיובית באוניברסיטת רייכמן ● על איך עצב ושמחה יכולים להשתלב זה בזה, כיצד להחזיק תקווה בזמן משבר והקשר בין חשיבה חיובית לתקיפה האיראנית • האזינו