גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מריסה מאייר לא לבד

חבילת השכר של מנכ"לית יאהו היא עוד דוגמה עד כמה מופרך שכר הבכירים

מריסה מאייר, מגוגל ליאהו / צילום: בלומברג
מריסה מאייר, מגוגל ליאהו / צילום: בלומברג

1.

אחד הקוראים שלנו נוהג לשתף אותנו במחקרים ובתובנות מעניינות. השבוע הוא הפנה אותנו למחקר שפורסם בעיתון "וול סטריט ג'ורנל" על שכר המנהלים, שתיכף נגיע אליו. "ברמה האישית", הוא כותב לנו, "אני מתנגד נחרצות להתערבות רגולטורית בשכר של עובדים. אם אנחנו חיים ומתפקדים בשוק חופשי, אי-אפשר לבוא ולשנות את החוקים כי הם לא מתאימים לנו או כי זה צעד מאוד פופולרי. כפי שאיש חכם אמר פעם, השיטה הקפיטליסטית היא רעה, אבל אין טובה ממנה".

"מאידך גיסא", הוא ממשיך וכותב, "אני גם נגד השכר שיצא מפרופורציה, לא ברמה האבסולוטית - אף אחד לא יודע להגיד אם 10 מיליון שקל בונוס זה מוגזם או לא, הכול יחסי גם בתחום הזה - אלא ברמה הטכנית, כלומר האם שכר מנופח אכן מחזיר את עצמו לבעלי המניות שאישרו לאותם בכירים את השכר הזה? ולשם העניין, צירפתי לך כתבה מהבוקר ב'וול סטריט ג'ורנל', שמתארת מחקר חדש של MSCI, ומביא (שוב) הוכחה ברורה לקשר הלא-קיים בין שכר בכירים לביצועי החברות. אז המסקנה שלי היא שהרגולטורים שלנו, במקום לחוקק חוקים פופוליסטיים שיכריחו כל דירקטור בוועדות השכר בחברות לחתום על זה שהוא קרא אותו לעומקו והבין את מסקנותיו".

ובכן, אנחנו מסכימים בסך הכול עם הקורא שהשיטה הקפיטליסטית היא רעה והיא מנוע לחזירות ולהרחבת פערים, אבל איש עדיין לא מצא שיטה טובה ממנה. אבל אנחנו לא מסכימים עם הקביעה שקריאת חובה לדירקטורים של מחקרי שכר אכן תתקן את עיוותי השכר. וזה בדיוק העניין: השיטה הקפיטליסטית מעודדת את הדירקטוריונים לשיטת אשמור לי-אשמור לך, שיטת התן וקח ושלח לחמך על פני המים, ושום חומר קריאה לא יצליח לפרק את השיטה. כמו בכל שיטה שיוצאת משליטה, כדי לתקן את העיוותים, את ההפרזות וגם את השחיתותיות הנלוות אליה, צריך רגולציה כדי להגביל אותה.

בכל מקרה, המחקר שתמציתו פורסמה ב"וול סטריט ג'ורנל", בחן את השכר של כ-800 מנהלים ב-429 חברות גדולות ובינוניות בעשור שהסתיים ב-2014. על פי הממצאים, הממש לא מפתיעים, ב-20% מהחברות שהמנכ"לים שלהן זכו לתגמול הגבוה ביותר, כל 100 דולר שהושקעו הניבו 265 דולר במהלך העשור. אותו סכום הניב 367 דולר כאשר הושקע בחברות שהמנהלים שלהן קיבלו את השכר הנמוך ביותר. העיתון מוסיף את הברור מאליו: שהתוצאות מטילות ספק באחד מעקרונות היסוד של שכר המנהלים בעידן המודרני - הרעיון שערימות גדולות של אופציות למניות או מניות חסומות, בעיקר כאשר גובה התגמול מקושר גם לביצועי החברה בדרכים אחרות, מסייע לשפר את ביצועי החברה, ובתורו את ההחזר למשקיעים. בארה"ב, מזכיר העיתון, תמריצים בדמות תגמולים במניות מהווים 70% משכר המנכ"לים.

אז המסקנה שהמנהלים בעלי השכר הגבוה ביותר מציגים את הביצועים הגרועים יותר ובהפרש גדול כבר לא מפתיעה איש, ולמרות הכול, איש לא מצליח לרסן אותה. אכן, הביקורת כעת גדולה, נוקבת, אבל עולם כמנהגו נוהג, לפחות בארה"ב.

2.

השבוע הגיעה יאהו לקצה עם מכירת פעילותה לוורייזון בסכום מצחיק של כמה מיליארדי דולרים בודדים. שימו לב לחבילת השכר של מריסה מאייר, מנכ"לית החברה, שהגיעה מגוגל לפני ארבע שנים בקול תרועה רמה. הנכס המרכזי של יאהו הוא אחזקתה, כ-15% במניות עליבאבא, ומאייר, בשורה התחתונה, לא הצליחה להשביח את עסקיה המקוריים של יאהו, ואפילו דרדרה אותם.

בתמורה לזה היא צברה בארבע שנות כהונתה קרוב ל-200 מיליון דולר ברוטו. אנחנו מדגישים כי מאייר היא לא חריגה בחבילות השכר הללו. מועדון הגברים של וול-סטריט, אלו שמנהלים לאורך עשרות שנים את המוסדות הבנקאיים, צברו סכומים אף יותר גדולים ממנה והובילו את המוסדות בניהולם לתוצאות הרבה יותר גרועות ממנה ולמעשה לפשיטת רגל של חלק מהמוסדות הפיננסיים, לתמיכה ענקית על ידי ממשלת ארה"ב ולטלטלה עזה בכלכלות העולמיות.

שימו לב לפרט הכי מעניין בחבילת השכר של מאייר, ושוב, זה אופייני מאוד בארה"ב וחלחל גם לישראל. מצנח זהב בגובה 55 מיליון דולר! למה מנהל צריך "מצנח זהב" אם החברה נמכרת? לפצות אותו על ההרגשה הרעה במכירה? מה, הוא לא תוגמל מספיק עד שהמצנח נפרש?

כן, זו השיטה הקפיטליסטית הרעה, ורק רגולציה תוכל להגביל את מצנחי הזהב הללו.

עלויות השכר של מריסה מאייר

eli@globes.co.il

עוד כתבות

מפעל מכוניות חשמליות בגרמניה. במערב אירופה נמכרו השנה מעל 400 אלף חשמליות / צילום: Matthias Rietschel, רויטרס

הפסקת חשמל: למה ישראל מקרטעת אחרי העולם באימוץ מהפכת הרכב הירוק

למרות הקורונה, המכירות הגלובליות של הרכב החשמלי נסקו בשלושת הרבעונים הראשונים של 2020, והאיצו את התאוששות השוק ● בארץ, לעומת זאת, המדינה לא ממהרת להעניק הטבות לחשמליות, ואפילו למקבלי הרכב הצמוד אין מוטיבציה להתחיל להשתמש בהן

עבודות הרכבת הקלה, תחנת שאול המלך בת"א / צילום: עמירם ברקת

הרכבת הקלה בגוש דן: מכרז המיליארדים, הערבות שנעלמה והטעות המביכה

הקבוצה בראשות שיכון ובינוי הגישה הצעה למכרז הענק של הרכבת הקלה בגוש דן, אך שכחה לצרף פרט מהותי: כתב ערבות תקף למכרז הקו הסגול • למרות הפגם החמור, נת"ע החליטה שלא לפסול אותה

מימין: ניב חורש, משה ראובני, אודי פרידן, זיו קורן / צילום: איל יצהר

משרד הפרסום ראובני פרידן מקים סוכנות דיגיטל עצמאית

הסוכנות החדשה תיקרא ARLO על שם רחוב ארלזורוב בתל אביב שבו שוכן המשרד ● בהתאם למגמה בשוק הפרסום, הסוכנות החדשה תנסה לבסס את יכולותיה על שילוב של קריאטיב ואסטרטגיה מצד אחד ויכולות טכנולוגית מבוססות תוצאות מהצד השני

פרופ' נחמן אש  / צילום: דפנה גזית

תומך בשיטת הרמזור, לא מפחד מסגר ולא חוסך בביקורת על הממשלה: המחליף של גמזו מביא איתו כיוון שונה לטיפול במגפה

בזמן שרוני גמזו יחזור לנהל את בית החולים איכילוב וייתרחק ממוקד קבלת ההחלטות ומישיבות קבינט הקורונה אל תוך הלילה, מחליפו בתפקיד יגבש גישה משלו לטיפול במשבר הקורונה המתמשך, כשנכון לשעה זו, לא ידוע מה תהיינה סמכויותיו

תא הטייס במטוס ישראייר / צילום: מוני שפיר

ישראייר תעתיק את מערך מאמני הטיסה למתקני חברת התעופה אתיחאד באבו דאבי

עד כה טייסי ישראייר עברו אימונים בסימולטורים באמסטרדם, אולם מאז פרצה הקורונה ישראייר לא טסה לאמסטרדם ● מבחינת ישראייר, שמתכננת להשיק טיסות לאבו דאבי, מדובר בהתייעלות משמעותית, לצד השימוש במתקני אתיאחד שנחשבים ברמה גבוהה

סקר (מימין) ונוה. לפי החשד, ראש הלשכה הקודם פנה לסקר בעניינה של כרייף / צילום: שלומי יוסף, גלובס

ספק אם לאחר השימוע נוה וכרייף יואשמו בשוחד

השבוע התייצבו באי כוחו של נוה, לישיבת השימוע שבמסגרתה הם מנסים להניא את הפרקליטות מלהגיש כתב אישום נגד נוה, והם לא באו לשימוע בידיים ריקות

דנה שפירא ורונן מלחן, הורים לעמרי, בעלי דה סושיאליסט ועסק טעים / צילום: תמונה פרטית

"לא יכולנו לשבת ולחכות שיכריעו את גורלנו פעם אחר פעם"

דנה שפירא ורונן מלחן, הורים לעמרי ● בעלי "דה סושיאליסט", חברה שמספקת שירותי סושיאל, ו"עסק טעים" למזון ביתי ● "גלובס" שם את הסיוע לעסקים קטנים ולעצמאים במרכז 

תרצה גרנות ז"ל / צילום: רמי זרנגר, יח"צ

ממלאים את החלל שהותיר קקטוס הזהב: תחרות פרסום חדשה ע"ש תרצה גרנות

התחרות, שתקרא על שם מי שנחשבת לכוהנת אנשי הקריאייטיב לדורותיו, תרצה גרנות ז"ל, אמורה להיות תחרות עצמאית, שאיננה תלויה במשרדי הפרסום שמטרתה להוקיר ולקדם את הקריאייטיב בישראל

יו"ר ועדת הכלכלה, ח"כ יעקב מרגי  / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

מסגרות האשראי של הבנקים יקוצצו, אבל פחות: זה הפתרון המסתמן

בינואר 2021 אמורים לאומי והפועלים לחתוך את מסגרות האשראי לכרטיסי האשראי, כשמי שאמורים ליהנות מהמהלך הן חברות הכרטיסים אליהן יעברו הלקוחות • משבר הקורונה טרף את הקלפים ובאוצר ובבנק ישראל נוטים להקל על הבנקים ויו"ר ועדת הכלכלה מבטיח לוודא שמשקי הבית לא ייפגעו

טראמפ רוקד בעצרת באוהיו בשבת / צילום: Jeff Chiu, Associated Press

מה כבר יכול להשתבש? 7 תרחישים ליום שאחרי הבחירות בארה"ב

בארה"ב מקווים לתוצאה חד-משמעית מיד לאחר הבחירות לנשיאות אך יותר מאשר בכל מערכת קודמת בהיסטוריה, הפעם נערכים לכל מיני תסריטים: עיכוב של ימים ארוכים עד לסיום ספירת הקולות בדואר, תיקו במספר האלקטורים, או הכרעת הקונגרס לגבי זהות הנשיא ● "גלובס" עם כל התרחישים

ארז חבר עו"ד / צילום: שלומי יוסף

עו"ד ארז חבר מונה לנאמן על נכסיו האישיים של אלדד פרי

המינוי נעשה לאחר שקרן אקספו הגישה בקשה למנות נאמן לאיתור ושמירת נכסיו האישיים ולמנוע ממנו לבצע דיספוזיציות על הנכסים ● הנכסים העיקריים בהם מחזיק פרי הם מכונית יגואר, בית פרטי ודירה ברחובות

השופטת האמריקאית איימי קוני בארט / צילום: Matt Cashore/Notre Dame University, רויטרס

איימי קוני בארט הושבעה כשופטת בית המשפט העליון בארה"ב

איימי קוני בארט תהיה האישה החמישית שתשרת בבית המשפט העליון ● קוני בארט אושרה בהצבעה של 52 בעד ו-48 נגד, כאשר מרבית המתנגדים היו מהמפלגה הדמוקרטית, פרט לסנאטור רפובליקאי אחד שהצביעה נגד המינוי

דגלי ישראל וסין/   Shutterstock א.ס.א.פ קריאייטיב /

איך בלוקצ'יין ישפר את יחסי ישראל-סין?

דוח פינטק - פודקאסט הפיננסים החדש של "גלובס" וד"ר אושי שהם קראוס ● היום בדוח: בלוקצ'יין ייעודי לטובת יחסי סין-ישראל

אולם בית המשפט העליון / צילום: ראובן קסטרו

הבוקר בשידור חי: דיון בג"ץ בעתירות נגד ממשלת החליפים

העותרים, התנועה לאיכות השלטון ומפלגת מרצ טוענים כי תיקון חוקי היסוד סותר את עקרונות היסוד של השיטה הפרלמנטרית הישראלית, ומערערת את יסודות הדמוקרטיה

הלוגו של ערוץ BIGI  / צילום: יח"צ

קבוצת RGE משיקה פלטפורמת סטרימינג עצמאית לילדים ולנוער

הפלטפורמה החדשה תיקרא BIGI והיא תציע את התכנים של ערוץ הילדים, עולם המשפיענים ותכנים מהארץ ומהעולם המיועדים לילדים ● הפלטפורמה הוקמה לאחר שערוץ הילדים שבבעלות החברה, ירד משידור בהוט וב-yes

אביגדור ליברמן, ישראל ביתנו / צילום: שלומי יוסף

בכמה מדינות ב-OECD כבר סיימו לדון על התקציב?

האם בחו"ל סיימו לדון, להתווכח ולהצביע על התקציב שלושה חודשים מראש? ליברמן מפריז ● המשרוקית של "גלובס"

הירח / צילום: shutterstock

יש על הירח יותר מים משחשבנו, וייתכן שהם גם נגישים יותר

קיומם של מים על הירח יכולים לאפשר להקים עליו חיים בקלות רבה יותר ● כמו כן, אפשר לפרק אותם למימן וחמצן, ולהשתמש בחמצן לנשימה ● במימן והחמצן אפשר להשתמש באלה כחומרי בערה לטילים שיביאו אותנו מהירח והלאה, וזאת בלי הצורך לגרור את חומרי הבערה מהארץ

רפי עמית / צילום: יח"צ

קמטק עקפה את התחזיות לרבעון השלישי ומספקת תחזית אופטימית

ברבעון השלישי, הכנסות החברה צמחו ב-23.4% לרמה של כ-40 מיליון דולר ● הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP זינק בכ-45% והסתכם ברבעון ב-7.3 מיליון דולר

יחידת להב 433 במשטרה / צילום: שלומי יוסף

פשיטה על רשות מקומית נוספת: המשטרה עצרה שמונה בחשד לעבירות של שוחד, מרמה והפרת אמונים

בנוסף עיכבה המשטרה שמונה חשודים נוספים לחקירה באזהרה ● בין העצורים עובדי ציבור ברשות מקומית ● על פי החשד, החשודים פעלו לכאורה על מנת לקדם מכרזים שבאחריות הרשות המקומית בתמורה ללקיחת טובות הנאה

טכנאי במפעל השבבים של AMD בגרמניה   / צילום: Fabrizio Bensch, רויטרס

החוזים ירוקים; זיילינקס מזנקת בטרום-מסחר, AMD יורדת

במסחר בחוזים על מדדי בורסות ארה"ב נרשמות עליות קלות ● AMD רוכשת את זיילינקס תמורת 35 מליארד דולר בעסקת מניות ● החוזים העתידיים בניו יורק מטפסים ● ההזמנות למוצרים ברי קיימא בארה"ב עלו בספטמבר מעבר לתחזיות