גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מנוע הצריכה: כך תיחשפו לתחום היציב ביותר בארה"ב

כלכלת ארה"ב מונעת מגידול בהוצאות הצרכנים מתחילת השנה, למרות חוסר הוודאות בשווקים הגלובליים ■ עלייה בביקוש למוצרי צריכה מעידה בדרך-כלל על יציבות של המשק

קניות / צילום: בלומברג
קניות / צילום: בלומברג

סקטור הצריכה הפרטית נמצא במגמת עלייה מתחילת השנה, והוא התומך הגדול של הצמיחה בארה"ב ובמדינות אחרות בעולם, כמו ישראל, יפן ובריטניה. ישנם שני סוגים עיקריים של צריכה פרטית: צריכה בסיסית וצריכה מחזורית.

הצריכה הבסיסית היא של מוצרי צריכה יומיומיים, והיא היציבה יותר. היתרון הבולט שלה הוא, שהיא בעלת רגישות נמוכה למחזוריות הכלכלית. גם בזמני משבר הצריכה הבסיסית של צרכנים תישאר כמעט באותם היקפים, ולכן החברות שנמצאות תחת סקטור זה לא צפויות להיפגע בצורה משמעותית. חברות בולטות בתחום הן וולמארט וטרגט.

לעומת זאת, הצריכה המחזורית מאופיינת במוצרים כמו הלבשה, בידור ומכוניות, ולכן תלויה במצב המשק ובהכנסה הפנויה של הצרכן. חברות גדולות הנכללות בקטגוריה זו, הן דיסני, אמזון ומקדונלד'ס. השקעות בסקטור זה נוטות לספק תשואת יתר בשלבים הראשונים של משברים פיננסיים, וזאת תוך תנודתיות נמוכה יותר.

כלכלת ארה"ב היא הגדולה בעולם, ומהווה 20% מהתוצר העולמי. היא כוללת מגזר שירותים מפותח, וטכנולוגיה מתקדמת המהווה 80% מהתפוקה שלה. הצמיחה בארה"ב לרבעון השני בשנת 2016 עמדה על 1.2% בחישוב שנתי, בעוד שהממוצע בשלושת הרבעונים האחרונים עמד על 1% בלבד.

הצמיחה הושפעה לטובה מהצריכה הפרטית, המהווה 68% מהתמ"ג, אשר התרחבה בשיעור של 4.2% ברבעון השני. הוצאות משקי הבית ממשיכות לעלות באופן יציב (0.4% בחודש יוני 2016), זה החודש השלישי ברציפות, וממשיכות להיות מנוע הצמיחה של כלכלת ארה"ב בשנה הנוכחית.

תחזיות הצמיחה לרבעונים הקרובים מסתמכות בעיקר על גידול בצריכה הפרטית. לעומת הצריכה, הוצאות הממשלה והשקעות פרטיות ירדו ברבעון השני של השנה, ונמצאות במגמה שלילית מתחילת השנה.

כלכלת ארה"ב מונעת מגידול בהוצאות הצרכנים מתחילת השנה, למרות חוסר הוודאות בשווקים הגלובליים, לאחר שבריטניה החליטה לצאת מהאיחוד האירופי, מהלך שהסעיר את השווקים. ביקוש מקומי של משקי הבית בארה"ב מהווה את עמוד התווך לתפוקה הכלכלית בשנים האחרונות. מסיבה זו, עלייה בביקוש למוצרי צריכה מעידה בדרך-כלל על יציבות של המשק.

למרות הגידול בהוצאה הצרכנית בארה"ב, קצב הגידול בהכנסה הפנויה (0.2%) הואט מתחת לקצב הגידול בהוצאה (0.4%). שיעור החיסכון בחודש יוני ירד ל-5.3%, לעומת שיעור חיסכון צרכנים שעמד על 6.2% בחודש ינואר.

למרות המגמה של צמיחה נמוכה יותר, הציגה ארה"ב דוח תעסוקה חזק, עם שיעור אבטלה נמוך של 4.9% בחודש יולי - התקרבות לתעסוקה מלאה. בתי העסק נהנים משיעור אבטלה יורד, הגורם לגידול בכוח הקנייה, ומחירי הדלק הנמוכים מביאים יותר צרכנים לקניונים ולמרכזי הקניות, והללו מוציאים יותר כסף.

בעשור האחרון שיעור ההשתתפות בעבודה בארה"ב ירד בשיעור של 6%. שיעור ההשתתפות בכוח העבודה יחסית נמוך, ועומד על 62.8% בחודש יולי, אך נמצא בעלייה מתחילת השנה.

השכר הממוצע המשיך לעלות - ב-0.3% בחודש יולי וב-2.6% בקצב שנתי, הקצב המהיר ביותר משנת 2009 - מה שתומך בהמשך גידול בצריכה.

חברות בתחום הצרכנות נהנות משילוב המגמות של ירידה באבטלה ושל עלייה בהוצאות משקי הבית. מגמת צמצום הסניפים ופתיחה של חנויות מקוונות מלווה בגידול בצריכה באתרים מקוונים, שתופסת תאוצה חזקה בשנים האחרונות, ומהווה חלק הולך וגדל מהצריכה הפרטית.

היקף מכירות ההלבשה המקוונות בארה"ב הסתכם ב-2015 ב-60 מיליארד דולר. המכירות הקמעוניות כחלק מהצריכה הפרטית נשארו ללא שינוי בחודש יולי לעומת החודש הקודם, אך עדיין נמצאות בעלייה של 12.3% ב-12 החודשים האחרונים.

המכירות הקמעוניות הושפעו לטובה מהמכירות באינטרנט, שעלו ב1.3%, בעוד שמחירי הבגדים בחנויות ירדו ב-0.5%.

בעת תנודתיות בשווקים, עולה הצורך בהשקעה בנכסים דפנסיביים, כדי לשמור על יציבות תיק ההשקעות. העלאת ריבית בארה"ב כרגע לא נראית באופק, וגם אם הריבית תתחיל לעלות, העלייה תהיה הדרגתית ומדודה, ולכן הנטייה לחסוך אמנם עשויה לגדול מעט, אך הפגיעה בצריכת מוצרים בסיסיים תהיה נמוכה יחסית.

האפשרות הראשונה להפיק תועלת מהמצב המתואר לעיל היא באמצעות חשיפה לתחום הצריכה הבסיסית, דרך קרן S&P 500 Consumer Staples (XLP), המחזיקה ב-37 חברות בתחום. החשיפות העיקריות של הקרן הן לתחומי המזון והמשקאות (40%), הקמעונות (20%) והחקלאות (18%).

אפשרות שנייה היא חשיפה לתחום הצריכה המחזורית דרך קרן S&P 500 Consumer Staples (XLY), בעלת פיזור גבוה של 88 חברות. החשיפה העיקרית של הקרן היא לתחומי הקמעונות, (38%), התקשורת (20%) והאינטרנט (18%).

ניתן לראות בגרף המצורף, שתשואת הקרן XLP מתחילת שנת 2015 עומדת על 17.63%, תשואת הקרן XLY עומדת על 16.43%, ולעומתן תשואת מדד S&P 500 עומדת על 10.13%.

הכותבת היא אנליסטית באינפיניטי. הגורמים בכתבה עשויים להשקיע בניירות ערך ו/או מכשירים, לרבות אלו שהוזכרו בה. האמור אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

מה עשו קרנות הסל

עוד כתבות

מפעל פרוטליקס  / צילום: פאול אורלייב

פרוטליקס זינקה ב-74% בוול סטריט על רקע נתוני ביניים חיוביים בטיפול בחולי פברי

נתונים מ-12 חודשי טיפול בתפקוד הכלייתי של חולי פברי מעידים על שיפור משמעותי בתפקוד הכלייתי אצל החולים שעברו מטיפול באחת משלוש התרופות המתחרות בשוק לחלבון Prx-102 של פרוטליקס

הנשיא ריבלין ונתניהו / צילום: רונן זבולון, רויטרס

הליכוד: כל ראשי גוש 55 הצהירו כי יתנגדו לממשלת מיעוט

לדברי הליכוד, ההתחייבות הזו תמנע את האפשרות שבני גנץ יקים ממשלת מיעוט, כיוון שממשלה שכזו לא תוכל להתרחב

גרשון גונטובניק /צילום: אלון רון

בית המשפט משרטט מחדש את גבולות שכר-הטרחה של עורכי הדין

מסר לעורכי הדין הגובים שכר-טרחה על בסיס הצלחה: ביהמ"ש המחוזי קבע כי אין תוקף משפטי לסעיף בהסכמי שכר-טרחה מבוססי אחוזים, שלפיו הלקוח מתחייב לשלם את מלוא הכסף גם אם יפסיק את הטיפול המשפטי ● ערעור על ההחלטה נדון בעליון

אלי לוי, מור בית השקעות \ צילום: איל יצהר

זינוק של 60% במדד הנדל"ן מתחילת השנה לא הרתיע את מור השקעות מרכישת מניות אדגר וחג'ג'

חרף מחירי השיא שבהן נסחרות רבות מחברות הנדל"ן בת"א, מנהלי השקעות עדיין רואים בהן הזדמנות קנייה ● כבר בימים שמיד לאחר העסקאות, מור מורווח בשיעור דו-ספרתי על ההשקעות באדגר ובחג'ג' נדל"ן ● ילין לפידות השקיע 40 מיליון שקל במניות מגה אור, גם לאחר שהכפילו את מחירן ב-2019

מנכ"ל מיקרוסופט סאטיה נדלה / צילום: רויטרס

שווי המשכורת השנתית של מנכ"ל מיקרוסופט: 43 מיליון דולר

משכורתו של נאדלה גבוהה ב-66% לעומת משכורתו בשנה שעברה, שעמדה על 26 מיליון דולר, אך היא נמוכה יותר ממשכורתו ב-2014, שהייתה 84.3 מיליון דולר, השנה בה נכנס לתפקיד

סוחרים בוול סטריט / צילום: רויטרס

נעילה בירידות קלות בוול סטריט; המכירות הקמעונאיות בארה"ב הפתיעו לרעה בספטמבר

המכירות הקמעונאיות בחודש ספטמבר בארה"ב ירדו ב-0.3%, בניגוד לתחזיות לעלייה של 0.3%, והירידה הראשונה מזה 7 חודשים ● בנק אוף אמריקה עקף את התחזיות לרבעון השלישי ● בורסות אירופה ננעלו ביציבות ● סין הזרימה 28 מיליארד דולר למערכת הפיננסית

שליחים של וולט ותן ביס/ צילום: שלומי יוסף

בלי סכו"ם בבקשה: כך תהפכו את משלוח האוכל שלכם לקצת פחות מזהם

לפריחה בתחום משלוחי האוכל יש מחיר כבד - באיחוד האירופי נזרקים מיליארד קופסאות חד-פעמיות מזהמות לפח מדי שנה, ובישראל אלפי שליחים מדי יום מעבירים ארוחות ארוזות במוצרים לא מתכלים לבתי עסק ● רוב החברות אפילו לא מציעות ללקוחות להימנע מלקחת מוצרים מזהמים

שלט של כריסטיאן דיור על קניון בסין / צילום: Darley Shen, רויטרס

מכבדת את עיקרון סין האחת: דיור מתנצלת על השמטת טייוואן משטח המעצמה

מותג האופנה כריסטיאן דיור קיים מצגת באוניברסיטה שכללה מפה של סין ללא טייוואן, שסין רואה בה מחוז סיני מורד - מה ששם את החברה במרכז שערורייה פוליטית שהובילה להתנצלותה

בית מרקחת / צילום: בריאן וולסטון, רויטרס

על מה בעצם משלמת טבע כל כך הרבה כסף

הטענות הן שהחברות התעלמו מהידע הרפואי הנצבר לגבי סכנות המוצרים, והעלימו עין מכמויות התרופות העצומות שזרמו לשוק

מרגרט וסטגר / צילום: רויטרס, Francois Lenoir

האישה שקנסה את גוגל ואפל במיליארדים: "הקנסות - לא הפתרון הנכון"

מרגרט וסטגר, הממונה על ההגבלים העסקיים באירופה: "צריך להצליח למנוע את הבעיות מראש"

מארק צוקרברג / צילום: צילום מסך מפייסבוק

מארק צוקרברג: "לפייסבוק תפקיד חשוב במניעת תוכן שגורם לקיטוב"

מנכ"ל פייסבוק נאם בשידור חי ופרש את משנתו בנושא חופש הביטוי ● בפוסט שפרסם יממה קודם לשידור הנאום כתב צוקרברג כי יתייחס לאיומים המרכזיים על חופש הביטוי, וכי הנאום הוא זיקוק של כל הדברים שלמד על הנושא בשנים האחרונות

ריד הייסטינגס, מנכ"ל נטפליקס, וטד סרנדוס, מנכ"ל התוכן / צילום: Kim Hong-Ji, רויטרס

רבעון אחרון לפני כניסת המתחרות החדשות: נטפליקס היכתה את התחזיות

6.8 מיליון מנויים חדשים בתשלום הצטרפו לנטפליקס ברבעון השלישי; החברה עצמה חזתה שיצטרפו אליה 7 מיליון משתמשים, ופספסה במעט את ציפיותיה ● הרווח למניה ברבעון של 1.47 דולר - מעל ציפיות האנליסטים ל-1.04 דולר

מערבל בטון של שפיר הנדסה. סיום הפרויקט בכביש 6 השפיע על התוצאות / צילום: אתר החברה

ארבעת האחים שפירא מבקשים לשדרג את שכרם בשפיר הנדסה לעד 5.5 מיליון שקל בשנה כל אחד

כל אחד מהארבעה צפוי ליהנות משכר חודשי של 135 אלף שקל, לצד הטבות נוספות, בעלות שנתית מוערכת של כ-2.5 מיליון שקל ● זאת בנוסף למענק שנתי בסכום מקסימום של 3 מיליון שקל

נתי סיידוף / צילום: אבשלום ששוני

יוסטון יש לנו בעיה: שו"ב צופה הפסד של 16-12 מיליון דולר מעיכוב בפרויקט הקמת נתיבי אגרה

החברה הודיעה כי השותפות הקבלנית המקימה את כבישי האגרה, שבה מחזיקה שו"ב 21.6%, הודיעה לה כי העיכוב נגרם "מגורמים שונים שחלקם אינם בשליטת החברה, ובכלל כך מספר אירועי מזג אוויר"

סניף מגה בעיר / צילום: איל יצהר

ועד עובדי מגה מאיים לטרפד את עסקת יינות ביתן-פרשמרקט?

יו"ר ועד עובדי מגה הנחה את העובדים שלא להגיע ב-1 בנובמבר לעבודה בחמשת סניפי מגה בעיר שאמורים להימסר לידי פרשמרקט ● "הסירוב של הרוכש להיפגש ולדון על תנאי העובדים לא מבשר טובות"

משה יעלון ומשה כחלון / צילום: אמיל סלמן-הארץ

ערעור לבית המשפט העליון: חשפו את הסכם כחלון-יעלון

מדובר בנספחים להסכם שנחתם בנובמבר 2015 בין שר האוצר משה כחלון לשר הביטחון משה יעלון שאותם סרב משרד הביטחון לחשוף במסגרת פנייה לפי חוק חופש המידע ● המידע בנספחים החסויים הוא בעיקרו תחשיבי שכר וגמלאות לאנשי הקבע בצה"ל אך במשרד הביטחון טענו כי נתונים אלה מאפשרים ללמוד על סדרי הכוחות בהווה בעתיד

קאר שולץ, מנכ"ל טבע / צילום: שלומי יוסף

בדרך לפשרה: שופט זימן את טבע וחברות התרופות האחרות לדיון לפני המשפט

שופט פדרלי זימן בכירים מהחברות על מנת לדון בפיצויים שהחברות מציעות ● טבע תשלם 29 מיליארד דולר, כחלק מהסכם הפשרה, בתרופות ובשירותי הפצה - כך על פי מקורבים לעסקה

דונלד טראמפ / צילום: רויטרס

פנס: ארה"ב וטורקיה הסכימו על הפסקת אש בסוריה

ההודעה מגיעה לאחר פגישתם של פנס ופומפאו, שר ההגנה האמריקאי, עם נשיא טורקיה ארדואן ● "כל הפועלות הצבאיות של טורקיה בסוריה יופסקו, המבצע יחדול, והכוחות הכורדיים יאובטחו", אמר פנס

ראש ממשלת בריטניה בוריס ג'ונסון / צילום: Simon Dawson, רויטרס

ג'ונסון: "יש הסכם ברקזיט"; הליש"ט עברה לירידות על רקע התנגדות בפרלמנט

ההסכם עדיין טעון אישור של הפרלמנט הבריטי, ולא ברור אם יש לו רוב בעקבות הודעת המפלגת הדמוקרטית הצפון-אירית הבוקר כי אינה מקבלת אותו "במתכונתו הנוכחית" ● אחרי שעלתה בעד 0.9% מול הדולר, הליש"ט עברה לירידות

הבורסה בתל אביב / צילום: רויטרס

הבורסה ננעלה בשינויים קלים אחרי יומיים חיוביים; שיכון ובינוי וטבע נחלשו

לאחר שאתמול זינקה טבע ב-9% בת"א, הירידות נמחקו בוול סטריט והיא חזרה עם פער שלילי ● מדד ת"א 35 קפץ אתמול ב-1.2% ● טבע רשמה עלייה של יותר מ-9% בעקבות דיווחים על כך שהחברה הציעה פשרה בפרשת משככי הכאבים ● המסחר בניו יורק ננעל אמש בירידות קלות