גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בג"ץ יקבע: אי.די.בי תקבל כ-85 מ' ש' או תיפרד מכ-70 מיליון?

האם אי.די.בי תידרש למצוא פתרון מהיר לגירעון של 30 מיליון שקל? ■ דיון נוסף התקיים בבג"ץ השבוע בעתירת החברה נגד המפקחת על הביטוח, בעקבות סירובה לאשר שיעבוד מניות כלל ביטוח לטובת מחזיקי האג"ח מסדרה י"א

אדוארדו אלשטיין / צילום: רוני שיצר
אדוארדו אלשטיין / צילום: רוני שיצר

דיון נוסף התנהל בבג"ץ שלשום (ג') בעתירה שהגישה חברת אי.די.בי פתוח כנגד המפקחת על הביטוח, שוק ההון וחיסכון במשרד האוצר, דורית סלינגר, בעקבות סירובה להעניק לאי.די.בי אישור לשעבד לטובת מחזיקי האג"ח שלה (סדרה י"א) מניות של החברה-הבת כלל ביטוח.

החלטה בעתירה תתקבל כנראה במהלך השבועות הקרובים, והיא שתקבע האם אי.די.בי תקבל לידיה באופן מעשי כ-85 מיליון שקל שגויסו כנגד הנפקת איגרות החוב מסדרה י"א, או שתידרש לפרוע מיידית לפחות כ-80% מהסדרה, בתוספת ריבית ועמלת פירעון מוקדם (אם לא את כולה), כלומר להיפרד כבר עתה מלפחות כ-70 מיליון שקל. מכאן, שלהחלטה זו תהיה כנראה השפעה מהותית על תזמון גיוס המזומנים הבא של חברת ההחזקות שבשליטת אדוארדו אלשטיין.

אי.די.בי הייתה אמורה לסיים את שנת 2016 עם כ-200 מיליון שקל בקופה, לאחר שגייסה בדצמבר 383 מיליון שקל בהנפקת סדרת אג"ח י"ב, ובמקביל פרעה חובות והשקיעה כ-93 מיליון שקל במימוש אופציות של החברה-הבת, דיסקונט השקעות. ברבעון הראשון של 2017 נדרשת אי.די.בי לפרוע כ-156 מיליון שקל לנושיה, מתוכם כ-85 מיליון שקל לבנק הפועלים וכ-54 מיליון שקל למנורה מבטחים, שאמורים להיפרע בחודש מארס.

לפי שעה, אמורה אי.די.בי לסיים את הרבעון הראשון עם יתרת מזומנים חיובית של 35-40 מיליון שקל, לקראת המשך השנה בה תידרש לפרוע חובות נוספים בהיקף של כ-656 מיליון שקל. עם זאת, החלטה של בג"ץ נגדה תאלץ את אי.די.בי למצוא פתרון מהיר לגירעון שייווצר בהיקף של כ-30 מיליון שקל. אחת הדרכים לכך תוכל להיות שיעבוד מניות נוספות של דסק"ש לטובת מחזיקי אג"ח י"ב והרחבת הסדרה בכ-100 מיליון שקל, וזאת לאחר שמניות אלה ישתחררו משיעבוד בעת פירעון החוב למנורה.

אילו מניות יבטיחו את החוב למנורה

לאי.די.בי חוב של כ-2.7 מיליארד שקל למחזיקי האג"ח ועוד כ-525 מיליון שקל לשני בנקים ולשני גופים מוסדיים. אחד מהם הוא מנורה מבטחים, שהחוב כלפיה בסך 151 מיליון שקל עתיד להיפרע כאמור במארס הקרוב (שליש מהסכום) ובמארס 2018 (היתרה).

החוב למנורה מבטחים מובטח כיום בשיעבוד על 2.2 מיליון מניות כלל ביטוח (כ-4% מהחברה) בשווי של כ-110 מיליון שקל, ועל 18.3 מיליון מניות של דסק"ש (כ-15% מהחברה) בשווי 237 מיליון שקל. חוב זה הוא בעקיפין גם הסיבה למחלוקת בין סלינגר לאי.די.בי, שעומדת להכרעה בבג"ץ.

אי.די.בי מחזיקה ב-55% ממניות כלל ביטוח, כאשר 4% מהן משועבדות למנורה. יתרת המניות מוגדרת כגרעין שליטה ונמצאת בידיו של הנאמן משה טרי, לאחר שמצבה הרעוע של אי.די.בי מנע ממנה לקבל היתר שליטה בחברת הביטוח. אי.די.בי נלחמת כיום בבית המשפט המחוזי בדרישתה של המפקחת סלינגר כי הנאמן טרי יתחיל במכירת מניות השליטה בשוק, על-פי מתווה מוסכם מראש, כשבמקביל ביקשה החברה לשעבד 19% מהון המניות של כלל לטובת מחזיקי אג"ח י"א.

סלינגר התנגדה ובהחלטת ביניים של בג"ץ מספטמבר נקבע כי אי.די.בי תהיה רשאית לשעבד עד 5% ממניות כלל ביטוח. עם זאת, באותה החלטה לא נקבע האם מדובר ב-5% שיצטרפו למניות המשועבדות לטובת מנורה מבטחים (שישוחררו כאמור רק במארס 2018), או ב-5% שבהם ייכללו כבר המניות המשועבדות (ואז מדובר על שיעבוד על עוד כ-1% בלבד). זוהי הסוגיה שעלתה השבוע לדיון בבג"ץ.

את אי.די.בי ייצגו בדיון עורכי הדין פנחס רובין וכפיר ידגר ממשרד גורניצקי ושות', ואת המפקחת ייצג עו"ד יונתן ברמן. בדיון עצמו תקפה אי.די.בי את סמכותה החוקית של המפקחת למנוע שיעבוד של עד 5% ממניות כלל ביטוח למחזיקי האג"ח, אבל ויתרה על הצעת פשרה שהייתה מסיימת את ההתדיינות בין הצדדים בכל הערכאות.

מתווה המכירה, שאמור היה להתחיל עוד אשתקד, קבע כי מדי ארבעה חודשים ימכור הנאמן טרי בשוק 5% ממניות כלל ביטוח שתחת שליטתו. באי.די.בי, שמחויבת על-פי חוק הריכוזיות למכור את השליטה בכלל ביטוח עד סוף 2019, מתנגדים בשנה האחרונה ליישום מיידי של המתווה עקב מחירן הנמוך יחסית של מניות חברות הביטוח בבורסה.

במסגרת ניסיונות הפשרה שליוו את הדיון השבוע, ביקשה אי.די.בי כי תחילת יישום המתווה תידחה בשנה (כלומר החל מ-2018), בעוד שהמפקחת הסכימה לדחייה של רבעון אחד בלבד. בשלב זה הציעו השופטים כי הם אלה שיכריעו בנושא מועד תחילת המתווה, כשבתמורה תסכים אי.די.בי לאחד את ההליך המתקיים בבית המשפט המחוזי תחת אותו פסק דין.

לאחר שבאי.די.בי בחרו שלא להיענות להצעה, נותר בידי בג"ץ לקבוע רק בסוגיית השיעבוד, והחלטה זו אמורה להתקבל עד סוף ינואר. את שאלת יישום המתווה החליטו באי.די.בי להשאיר בידי שופטת בית המשפט המחוזי בת"א רות רונן, אולי במחשבה כי בדרך זו ישיגו דחייה ארוכה יותר בהתחלת יישום המתווה מזו שהיה קובע בג"ץ בהחלטתו.

מימון של 100 מ' ד' לפעילות בווגאס

בינתיים, סיפקה השבוע אי.די.בי חדשות חיוביות בנוגע לפעילות הנדל"ן שלה בלאס וגאס, שמבוצעת בשיתוף החברה הנכדה נכסים ובנין. השתיים מחזיקות כל אחת ב-50% ממניות חברת IDBG, שעיקר פעילותה מתמקד כיום בפרויקט הטיבולי בלאס וגאס. השבוע נמסר כי בנק אמריקאי הסכים להאריך בשנתיים (עד סוף 2018) את מועד הפירעון של הלוואה בהיקף 59 מיליון דולר שהעניק למימון הקמת הפרויקט. במקביל, העניקה חברת הביטוח הישראלית הפניקס הלוואה של 41.4 מיליון דולר ל-IDBG למשך שנתיים גם כן, שתשמש למימון השלמת ההשכרה ולביצוע עבודות התאמה של שוכרים חדשים. להלוואה זו יערבו נכסים ובנין ואי.די.בי.

פרויקט הטיבולי הוא מרכז בילוי וקניות הממוקם בסמיכות לשכונת סאמרלין היוקרתית בלאס וגאס. הפרויקט, שרשום בספרי IDBG לפי שווי של כ-318 מיליון דולר, מיועד בעיקר למסחר ומשרדים, כאשר שלב א' שלו שנפתח בעבר כולל כ-34 אלף מ"ר שטחי מסחר ומשרדים.

שלב ב' שנפתח באוקטובר האחרון כולל כ-28 אלף מ"ר שטחי מסחר ומשרדים, וביניהם שוכר עוגן ומותג מוביל בארה"ב בתחום העיצוב לבית, Restoration Hardware.

בשלב א' נמצאים המשרדים בתפוסה מלאה, כאשר בחלק המסחרי עומדת התפוסה על 83%. בשלב ב' התפוסה במשרדים היא כ-33%, כשבחלק המסחרי שיעור ההשכרה נמוך יותר לפי שעה. ל-IDBG תוכנית להשביח את הנכס באמצעות השלמת השכרתו והגדלת הכנסות משכר דירה. לאחר מכן ישקלו שם אם להכניס שותף לנכס או למכור אותו במלואו, כאשר מועד הפירעון הקצר של שתי ההלוואות יכול להעיד על מסגרת הזמן שהוקצבה לכך.

עוד כתבות

בנימין נתניהו ואביגדור ליברמן  / צילום: חיים צח, לע"מ

מה קרה לכנסת בחילופי העונות, ולמה זה גרם לקרמניצר להתנגד לחוק היועמ"שים?

למה באמת נערך השנה סביב נוסף של בחירות, מה אפשר ללמוד מהמהלך על המעמד של הכנסת ואיך קרה ששני חוקרים במכון הישראלי לדמוקרטיה מתארים את בית הנבחרים הישראלי בצורה כל כך שונה ● פרשנות

אביגדור ליברמן במסיבת העיתונאים היום / צילום: דני זקן

ליברמן ל"גלובס": "אמליץ על גנץ, אם יתחייב לממשלת אחדות חילונית ללא נספחים"

לליברמן לא נותרו הרבה אפשרויות, לאחר מסמך החישוק שהחתים נתניהו את מפלגות הימין והחרדים ● החתימה הזו מערימה קושי רב על גנץ להקים ממשלה כלשהי ● פרשנות

אדם נוימן / צילום: צילום: רויטרס Eduardo Munoz ,

צרות בצרורות: הבנקים מבקשים לשנות את קו האשראי לנוימן

הבנקים שהעמידו קו אשראי למייסד אדם נוימן בהיקף של 500 מיליון דולר מבקשים לשנות את תנאי ההלוואה ● הנמכת הציפיות סביב ההנפקה של WeWork שנדחתה העלתה את החששות לגבי המניות שנוימן התחייב כבטוחה

AIRBNB / צילום: דאדו רוביק, רויטרס

חברת Airbnb יוצאת להנפקה: חושפת הכנסות של יותר ממיליארד דולר

השווי של חברת שיתוף הבתים הוערך בספטמבר של 2017 בכ-31 מיליארד דולר ● החברה חושפת יותר מ-7 מיליון משתמשים הפזורים על 100 אלף ערים ברחבי העולם ● גולשי האתר הרוויחו יותר מ-80 מיליארד דולר נכון ל-15 בספטמבר 2019, כך מסרה החברה

הרכבת הקלה בירושלים. משתלבת במרקם העירוני/צילום: נחשון פיליפסון

חתונה או חופש? המדינה תצטרך למצוא מודל נכון להקמת המטרו

מדינת ישראל ניסתה כבר את מודל חיי הזוגיות פעמיים, עם שתי הזכייניות של שני הקווים האדומים של הרכבת הקלה בתל אביב ובירושלים ● בתל אביב העסק התפוצץ מיד אחרי החתונה, בירושלים הזוגיות הייתה רווית ריב ומדון

יולי אדלשטיין / צילום: דוברות הכנסת

כחול לבן מסמנת מטרה ראשונה לפתיחת הכנסת: החלפת היו"ר יולי אדלשטיין

ל"גלובס" נודע שהתכנית של רשימת כחול לבן היא להחליף את יו"ר הכנסת, הבכיר בליכוד, כבר בישיבת הפתיחה ב-3 באוקטובר ● האם מדובר בפעולה בת ביצוע והאם לבני גנץ יש את הרוב הדרוש לכך? ● פרשנות

האדריכל מידד גנדלר, משרד V5, / צילום: מוריה כהן

איך משווים את כמות העוסקים בספורט בישראל לרמת שאר העולם?

האדריכל מידד גנדלר ממשרד V5 אדריכלים חושב שצריך להגדיל דרמטית את היצע מתקני הספורט בארץ ● "הנושא של תרבות הפנאי, הספורט והפעילות הגופנית הוא שווה-ערך בעיניי לשעת לימוד של ילד"

רותם סלע בקמפיין קסטרו / צילום: מתוך ערוץ היוטיוב של קסטרו

סקר הפרסומות: קסטרו הכי זכורה השבוע, 9 מיליון הכי אהובה

גיאוקרטוגרפיה: הקמפיין של קסטרו "Do whatever you please", באמצעות אדלר-חומסקי ובכיכובה של רותם סלע, הוא המושקע ביותר מבחינה תקציבית גם השבוע עם כ-1.3 מיליון שקל

יעקב לוקסי לוקסנבורג / צילום: גיזי

קריסת אינוונטק: הנאמן מבקש להגיש תביעת עתק נגד לפידות, לוקסנבורג ועיזבון יולי עופר

בבקשה שהוגשה היום לביהמ"ש נטען כי לפידות ולוקסנבורג רוקנו את אינוונטק ממזומנים תמורת העברת נכסי נדל"ן כושלים ממזרח אירופה לתוך החברה, במהלך שהביא לקריסתה ● עוד נטען כי המהלך התאפשר הודות לשיתוף-פעולה מצד מעריכי שווי ורואי חשבון ישראליים והתבססות על חוות-דעת "מוזמנת" וכוזבת שיצרה שיערוך פיקטיבי של הנכסים

מובטלים בלשכת התעסוקה / צילום: איל יצהר

עלייה בשיעור האבטלה במשק: עמד בחודש אוגוסט על 3.8%

זאת לעומת לעומת 3.7% בחודש יולי - כך עולה מנתוני סקר כוח-האדם שמפרסמת היום הלמ"ס ● בנוסף, הנתונים מצביעים על ירידה במספר המועסקים בהיקף מלא ועלייה במספר העובדים במשרה חלקית

ערן גפן, / צילום: מנחם רייס

חוצים את הקווים: אנשי הפרסום שעוברים להייטק מגיעים למיטאפ של "גלובס"

המיטאפ ייערך ביום שני הקרוב, 23 בספטמבר ● הפרסומאי ערן גפן עבר עם סוכנות הפרסום שלו לחברת Wix, ואימי עירון מייעצת לחברות הייטק בנוגע לסטוריטלינג ובניית מותג – השניים ישתתפו בשיחה מעניינת על השינוי שעוברת תעשיית ההייטק וההשפעה שלה על ענף הפרסום

טכנולוגיות רכב / צילום: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

ענקית סחר הרכב האמריקאית COX AUTOMOTIVE נכנסת לפעילות בישראל

החברה, שמובילה את תחום סחר המשומשות בארצות הברית, נכנסת כשותפת השקעה במאיץ האוטו-טק "דרייב" של קבוצת מאיר

בורסות אסיה / צילום: רויטרס

אירופה במגמה שלילית; רולס רויס יורדת בכ-4%

הבורסות בשנחאי והונג קונג נסגרו במגמה יציבה ● החוזים העתידיים על הגז הטבעי בעלייה ● אתמול בוול סטריט המדדים ננעלו ללא שינוי לאחר שמחקו את העליות שנרשמו מוקדם יותר

פרופ' רונית סצ'י פאינרו / צילום: אריק סולטן

50 המשפיעות של ליידי גלובס: אשת השנה היא פרופ׳ רונית סצ׳י פאינרו, שפיתחה "טיל מונחה" לטיפול בסרטן

דרמת הפרישה של מנכ"ליות הבנקים הגדולים ומנכ"ליות תאגידי הענק, הפמיניזציה של ניהול בתי החולים, מדעניות מובילות • רשימת המשפיעות החדשה כוללת 23 נשים חדשות, ומציגה כרוניקה של שינוי

שלטי המפלגות, בחירות 2019, מועד ב' / צילום: שני אשכנזי, גלובס

הדיווח, התדרוך וההצהרה: שלושה אירועים שלא קרו בבחירות - אבל אמרו לכם שכן

הדיווחים שלא היו, התדרוך שלא התקיים וההצהרה של ראש הממשלה שלא קרתה ● בדקנו לעומק ● המשרוקית של גלובס

דרור פויר / צילום: יונתן בלום

עידן נתניהו? הוא לא תם ולא נעליים

עידנים לא תמים כל–כך מהר, וגם הרבה–הרבה אחרי שהעידן תם, הוא עדיין קיים ● עידן קוסמולוגי נמתח על פני מיליארדי שנים, עידן גיאולוגי נמשך אלפי מיליונים של שנים, עידן היסטורי נמדד במאות שנים, אבל עידן פוליטי? שנות נתניהו נחשבות אצלנו לעידן, אבל בחייאת - יש לי בארון ג'ינסים ותיקים יותר ● דעה

Mate 30, הסמארטפון החדש של וואווי / צילום: מייקל דאלדר, רויטרס

וואווי השיקה טלפונים חדשים ללא שירותי גוגל

חברת וואווי הסינית השיקה היום את סדרת מכשירי הדגל החדשים שלה, "Mate 30", עם מערכת ההפעלה שמתבססת על גרסאת הקוד הפתוח של אנדרואיד של גוגל, אך אינה נתמכת ע"י החברה ● הסיבה לכך  היא ההגבלות שממשל ארה"ב הטיל על הענקית הסינית, מתוך חשש כי ממשל סין משתמש בחברה לצורכי ריגול

ריבלין, נתניהו וגנץ באזכרה של הנשיא לשעבר פרס / צילום: לע"מ

ריבלין בטקס האזכרה לשמעון פרס ז"ל: "אעשה כל שביכולתי על מנת למנוע מערכת בחירות נוספת"

נשיא המדינה בטקס האזכרה לנשיא פרס ז"ל: "גודל השעה מחייב אותנו להתכנס מהר ככל הניתן, מיד כשנבין את תמונת הקולות הסופית, על מנת לחתור להקמתה של ממשלה" ● ריבלין הוסיף כי האחריות מוטלת בעיקר על העומדים בראש שתי המפלגות הגדולות

מיכאל בן ארי והפעילים שלו / צילום: אמיר מאירי

כרוניקה של הפסד ידוע מראש: כיצד "עוצמה יהודית" תירצה כל הפסד, מ-2003 ועד לבחירות האחרונות

"הציבור הימני לא יחזור על אותה טעות פעמיים", כך הבטיחו במפלגתו של ברוך מרזל לקראת הבחירות ב-2006 ● אך ההיסטוריה מוכיחה אחרת, ו'עוצמה יהודית' וראשיה הפסידו מערכת בחירות אחת אחר השנייה, בעודם מאשימים את בנט, המפד"ל, ביבי, יהדות התורה - אך רק לא את עצמם

רונן משה יועץ תקשורת / צילום: יחצ

ביהמ"ש אישר את הסדר הטיעון עם יועץ התקשורת רונן משה

(עדכון) - משה הואשם בפרשת משנה של תיק ישראל ביתנו ● לפי ההסדר, הוא ירצה 9 חודשי עבודות שירות ויורשע בסעיף של סיוע להפרת אמונים