גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מעברות מוכרת לאסם 49% ממניות מטרנה ב-575 מיליון שקל

זאת ברווח של 400-450 מיליון שקל ■ היקף התמורה גבוה ביותר מפי שניים מזה ששילמה אסם למעברות בסוף 2009 עבור 51% ממניות מטרנה, השולטת לצד סימילאק בכ-90% משוק המזון לתינוקות

מדף עם אריזות מטרנה/צילום: נינה אפשטיין
מדף עם אריזות מטרנה/צילום: נינה אפשטיין

7 שנים לאחר שמכרה לאסם את השליטה ביצרנית המזון לתינוקות מטרנה, החליטה חברת מעברות על מימוש האופציה למכירת יתרת החזקותיה (49%) במטרנה לאסם תמורת 550-600 מיליון שקל - סכום המשקף שווי של יותר ממיליארד שקל למטרנה.

העסקה צפויה לייצר למעברות, הנושאת את שם הקיבוץ השולט בה, רווח הון עצום בהיקף של 400-450 מיליון שקל, אחרי מס. מניית מעברות הגיבה היום (ב') לעדכון בזינוק, ששיעורו בשעותת הצהריים היה כ-15%%, במחזור מסחר גדול מהרגיל.

היקף התמורה שמקבלת כעת מעברות גבוה ביותר מפי שניים מסכום של כ-270 מיליון שקל ששילמה לה אסם (הנמצאת בשליטת קונצרן המזון העולמי נסטלה) בסוף 2009 עבור 51% ממניות מטרנה. אז קיבלה מעברות 164 מיליון שקל בתמורה לרכוש הקבוע, המוניטין וההון החוזר של מטרנה, ו-105 מיליון שקל נוספים עבור ידע וקניין רוחני של יצרנית מזון התינוקות.

במעברות הסבירו היום כי "מנגנון חישוב התמורה שנקבע בהסכמים הוא לפי מכפיל 16 על רווחי שותפות מטרנה בשנה שקדמה למועד המימוש". עוד העריכו במעברות כי ההון העצמי של החברה יהיה זהה לרווח אחרי מס שהיא תרשום, ויעמוד בטווח של 787-837 מיליון שקל לאחר השלמת העסקה, לעומת הון עצמי של 387 מיליון שקל שהציגה בדוחותיה הכספיים האחרונים.

תנאי העסקה, שהושלמה בסוף 2009 (כשנתיים לאחר הסכם עקרונות שנחתם בין הצדדים), העניקו לשני הצדדים אופציה לבצע עסקה על יתרת ההחזקות, בבת-אחת או בחלקים, מתום השנה הרביעית להשלמת העסקה ועד תום השנה ה-14. ההסכמים בין מטרנה לאסם קובעים כי מכירת ההחזקות תתבצע ללא בדיקת נאותות, והשלמתה, הצפויה עד אמצע יוני, אינה מותנית בתנאים כלשהם.

אייל שלמון, יו"ר מעברות, מסר היום: "3 עשורים לאחר שקיבוץ מעברות הקים את מטרנה, ולאחר 7 שנות שותפות מוצלחת עם אסם-נסטלה, הבשילה העת למימוש השלב השני של ההסכם בין הצדדים, ולהעברת הבעלות המלאה במטרנה לידי אסם-נסטלה. אנו גאים בכך שמטרנה היא מותג מוביל זה שנים, שמרבית תינוקות ישראל ניזונים ממוצריו, וכזה המשדר חדשנות, איכות ואמינות".

שוק שנשלט על-ידי דואופול

שוק המזון לתינוקות בישראל הוא כיום דואופול, שבו שולטות מטרנה וסימילאק - המותג המתחרה העיקרי המיוצר על-ידי חברת פרומדיקו מקבוצת ניופרם, והשתיים מחזיקות יחד לפי ההערכות כ-90% מכלל השוק.

מתחרה נוספת בשוק היא חברת טבע, המייבאת את מוצרי חברת נוטרישיה (Nutricia) תחת המותג נוטרילון, ובאחרונה הצטרפה לשוק גם רשת קמעונות המזון שופרסל, שהשיקה מותג פרטי בתחום של תחליפי חלב אם, שאותו מייצרת עבורה ענקית התרופות הבינלאומית פריגו, והוא נמכר במחיר נמוך משמעותית ביחס למתחרים.

הנתונים המוצגים לגבי מטרנה בדוחות הכספיים האחרונים של מעברות מדגישים את הדומיננטיות של החברה בשוק, ועולה מהם כי נתח השוק של מטרנה בתחום התמ"ל (תרכובות מזון לתינוקות) הוא 55%, בתחום הדייסות - 69%, ובתחום המחיות - 41%.

במעברות מסבירים כי "יתרונה היחסי של שותפות מטרנה על מתחרותיה נובע, בין היתר, מהאמון שרוחש הציבור למותג. יתרון יחסי נוסף של שותפות מטרנה מקורו ביכולת שותפות מטרנה להסתייע בידע של נסטלה, חברת המזון לתינוקות הגדולה בעולם".

צמיחה ברווחים של מטרנה

נוסף על מטרנה פועלת חברת מעברות בייצור, יבוא ושיווק תוספי תזונה, ויטמינים ומינרלים (VMS) ומזון אורגני, מוצרי מזון לחיות מחמד ותחליפי חלב לחיות משק. באחרונה דיווחה מעברות על השקעה של 5 מיליון אירו ברכישת 40% ממניות החברה הצרפתית אלגיה (Algaia), העוסקת בפיתוח, מכירה ושיווק חומרי גלם המופקים מאצות.

מגזר פעילות מטרנה אינו מאוחד בדוחות הכספיים של מעברות - כך שהוא לא צפוי לפגוע בשורת ההכנסות של החברה, אלא בא לידי ביטוי ברווחיה מחברות מוחזקות. ב-3 השנים האחרונות ((2013-2015) ההכנסות השנתיות של מטרנה נעו בטווח של 365-375 מיליון שקל, והרווח התפעולי שלה היהה במגמת שיפור, מ-62 מיליון שקל ב-2013 ל-76 מיליון שקל ב-2015.

באסם, שמניותיה נמחקו בשנה שעברה מהמסחר בבורסת תל-אביב, הסבירו בדוחות השנתיים האחרונים (ל-2015) כי הירידה במכירות מטרנה "נובעת, בין השאר, מהרחבת מבצעים והנחות, המתבטאים בהוזלת מחיר לציבור, וכן מתשלומים ששולמו בעבר כחלק מהוצאות המכירה, ובעקבות חוק המזון הומרו להנחות המקטינות את המכירות נטו".

לגבי השיפור ברווח ציינו באסם כי הוא "נובע, בין השאר, משיפור בעלויות הייצור ומהכנסה חד-פעמית בגין תביעת נזיקין כנגד ספק". בתשעת החודשים הראשונים של 2016 הכנסות מטרנה הגיעו ל-261 מיליון שקל, והרווח התפעולי ל-51 מיליון שקל.

רישיון למותג שהתקבל ב-1980

עיקר פעילותה של מטרנה מתמקד בפיתוח, ייצור, יבוא, שיווק ומכירת תרכובות מזון לתינוקות (תמ"ל), דייסות, מחיות, ביסקוויטים ופסטות לפעוטות תחת המותג מטרנה. מרבית המוצרים האלה מיוצרים במפעל בישראל, הממוקם בעמק חפר, וחלקם, בעיקר המחיות והביסקוויטים, מיובאים מנסטלה, בעלת השליטה באסם, הנחשבת לחברת המזון לתינוקות הגדולה בעולם.

מטרנה, שגם מייצרת ומוכרת בהיקפים לא מהותיים מוצרים המשמשים חומרי גלם לתעשיות המזון, כמו מקציפים ומלביני קפה, מעסיקה כ-120 עובדים.

מעברות התחילה להשתמש בשם המותג מטרנה כבר ב-1980, עבור מוצרי מזון לתינוקות עוד לפני שנוסדה החברה, בהתאם לרישיון לצמיתות שקיבלה מהחברה השווייצרית סולגן (Sulgen), וב-1993 הוסב הרישיון לחברת מטרנה. כמה שנים לאחר מכן רכשה מעברות את כל הזכויות במותג מטרנה שהיו בידי החברה השווייצרית סאנטיס (Santis).

בשנים האחרונות עלה תחום מוצרי תחליפי המזון לתינוקות לכותרות כמה פעמים, בעיקר על רקע המחירים הגבוהים, עם סוגיית המכרזים הסגורים בבתי חולים שעמדה על הפרק והובילה לכך שליולדות מוצעת בחירה בין מוצרים שונים, וכן על רקע תוכנית להכניס את המוצרים האלה תחת פיקוח ממשלתי.

מעל כל ההתפתחויות בענף מרחפת העננה של פרשת רמדיה מ-2003, עם שוק שהוא פוסט-טראומטי ושמרני מאוד בכל הנוגע לאימוץ שינויים ופתיחות למותגים חדשים. עם זאת, דרך המחיר כנראה אפשר להצליח: שופרסל מדווחת על קצב מכירות גבוה מזה שציפתה לו ועל הבעת אמון של הצרכנים במוצר שלה, בין השאר הודות לשם העומד מאחוריו. 

תוצאות מטרנה

עוד כתבות

דונלד טראמפ. מדיניות שעלולה להביא על הדולר מכת המוות / אילוסטרציה: Shutterstock

האיתותים גוברים לנטישת הדולר כמטבע הסחר הבינלאומי - והכלכלה האמריקאית תשלם את המחיר

מדינות הבריקס והכלכלה הסינית מתחזקות על חשבון הדולר, וגם ארה"ב עצמה רוצה בהיחלשותו ● הבנקים המרכזיים מגדילים אחזקותיהם בזהב על חשבון נכסים הנקובים בדולרים, ואפילו מתקדמים בפיתוח מטבעות דיגיטליים משלהם ● כל אלה יוצרים את התשתית ליצירת מטבע רב לאומי שיהיה הבסיס לסחר בין מדינתי

נתב''ג / צילום: Shutterstock

ההצעה והסערה: האם מי שנתקעו בחו"ל בזמן המלחמה יקבלו פיצוי של עד 450 דולר ליום?

ועדת הכלכלה היתה אמורה לדון במתווה לפיצוי הישראלים שנתקעו בחו"ל במבצע "עם כלביא" ● על הפרק: מתווה שמציע החזרי הוצאות לינה ומחיה שיכול להגיע אף ל-450 דולר לנוסע ● אז למה ההצעה לא עלתה לדיון ומי יפצה את הנוסעים?

בניין בשכונת סיגליות בבאר שבע / צילום: יובל ניסני

עליית שווי של 60%: בכמה נמכרה דירת 4 חדרים בבאר שבע?

ביום האחרון של מבצע "עם כלביא" נרכשה דירת 4 חדרים, בשכונת הסיגליות בבאר שבע ● מדובר בדירת "מחיר למשתכן" שהזוכים מכרו עתה ● לדברי השמאי, "השוני במחירים בשכונה נעוץ בעיקר ברמת ההשקעה של הרוכשים המקוריים, שיכולה להעלות או להוריד את המחיר ב־50־80 אלף שקל"

הניו יורק טיימס: זה "מחיר הניצחון" שישראל משלמת על המלחמה באזור

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: חמאס נתון ללחץ מתושבי הרצועה "שדורשים הקלה מהמשבר",  המדינה המפתיעה עם יותר מאלף פעילי חיזבאללה, וכך המלחמה באיראן "החלישה את מעמדה של ישראל בעולם" ● כותרות העיתונים בעולם

עמית סגל / צילום: אריק סולטן

אחרי שבע שנים בידיעות אחרונות: עמית סגל עובר לישראל היום

הפרשן הפוליטי של חדשות 12 צפוי להצטרף לשורת הכותבים של מוסף סוף השבוע החדש של העיתון, לאחר שבע שנים במהלכן החזיק טור במוסף לשבת של ידיעות אחרונות ● מוקדם יותר היום, פורסם כי העורך הראשי של מקור ראשון, אלעד טנא, יעבור להיות עורך העל בידיעות אחרונות

3 פסקי דין בשבוע / צילום: אנימציה: טלי בוגדנובסקי

כך ניצחה ממשלת בריטניה את המשפחה של סבתא כוכבה בקרב על דירה בירושה

ביהמ"ש קבע שתלוש שכר בו הופיע מרכיב "בונוס" אותו המעסיק לא ידע להסביר, הינו תלוש שכר פיקטיבי ● ביהמ"ש השלום בירושלים דחה תביעת בני משפחה שטענו לזכויות דיירים מוגנים וזכות בעלות בדירת מגורים ● בעל עירב את אישתו בעסקי החברה, האם היא זכאית לחלק ממנה בגירושים?

בניין בנק ישראל / צילום: Shutterstock, Alon Adika

ראשי המגזר הקמעונאי קוראים לנגיד להפחית ריבית: "המשק על סף קריסה"

שורה של בכירים במגזר הקמעונאי, בראשם בעלי פוקס הראל ויזל, יחד עם נשיא לשכת רו"ח חן שרייבר, שיגרו לאמיר ירון מכתב בו קראו לו להפחית את הריבית מחר, באופן מיידי ומשמעותי ● "עסקים קורסים בזה אחר זה. הצמיחה נעצרת, האמון נשחק והנזקים הולכים ומעמיקים", כתבו ראשי המשק

אלעד טנא / צילום: אריק סולטן

במקום אבי משולם: אלעד טנא מונה לעורך העל בידיעות אחרונות

אלעד טנא ימונה לתפקיד עורך העל של ידיעות אחרונות וב-Ynet במקום אבי משולם, שמילא את התפקיד בשנתיים האחרונות ● טנא, מגיע לאחר כשנתיים בתפקיד העורך הראשי של "מקור ראשון"

סיכום שווקים / עיבוד: טלי בוגדנובסקי, צילום: AP

שמונה מניות עם הזדמנות ושתיים שכדאי להיזהר מהן - ועוד 4 כתבות על המצב בשווקים

בנק אוף אמריקה מפרסם רשימה של מניות מעניינות להשקעה ● הבורסה בתל אביב הפכה לאחת החזקות בעולם, ושברה שורה של שיאים היסטוריים ● ההצלחה של קת'י ווד ● וגם: האם יכול להיות שאחת הדרכים הכי יקרות להשקיע בשוק ההון היא גם הכי משתלמת?

אילוסטרציה: shutterstock

המניות שיטפסו והסיכוי שבנק ישראל יפתיע: מה צפוי השבוע בתל אביב?

לאחר שבוע ירוק במיוחד בת"א, עסקת החטופים המסתמנת צפויה לתת רוח גבית למסחר ● עוד תרכז עניין - החלטת הריבית בישראל שתכלול את תחזיות הבנק המרכזי ● נתון המאקרו שפורסם בארה"ב ומרחיק את הפחתת הריבית של הפד ● וגם: אנבידיה לא עוצרת וכובשת שיא חדש בוול סטריט

סא''ל איתי זמיר / צילום: פיקוד העורף

הקצין ששלח לנו התרעות של פיקוד העורף: "יש הבדל בין רקטה מעזה לבין מה שמגיע מאיראן"

עשרות אלפי התרעות שוגרו לציבור במהלך 12 ימי הלחימה מול איראן, בעוד מוקד פיקוד העורף טיפל בכמיליון פניות אזרחים ● ההתמודדות, אומר סא"ל איתי זמיר, שאמון על מערך ההתרעה, הייתה מוצלחת - אך "אי אפשר לנוח על זרי הדפנה" ● לאן נעלמה ההנחיה המקדימה, אילו לקחים הופקו מהמערכה - ומה מתוכנן לעשור הבא

שליח מזון רובוטי בארה''ב / צילום: ap, Carlos Osorio

רחובות אמריקה מתמלאים בשליחים רובוטיים - והאנשים מתעלמים ממצוקתם

השליחים האוטומטיים, שאפשר לראות בחלקים נרחבים של ארה"ב, נתקעים לעיתים בשלג או מתהפכים על גבם ● הציבור לפעמים מוצא אותם חביבים, אבל כשהם תקולים, התמונה ברורה: זה כל רובוט לעצמו

שר המשפטים ויו''ר ועדת השרים לענייני חקיקה, יריב לוין / צילום: נועם מושקוביץ'/דוברות הכנסת

השרים ידונו בהכפפת היועמ"שים במשרדי הממשלה למנכ"ל ולשר

הצעת החוק, שעלתה לוועדת השרים לחקיקה בראשות שר המשפטים יריב לוין, מבטלת את הכפיפות של היועמ"שים במשרדים ליועצת המשפטית לממשלה, וקובעת כי הם יידרשו לפרסם תזכירי חוק לפי דרישה ישירה של השר במשרד ● ועדת השרים לחקיקה אישרה כי הקואליציה תתמוך בקידום הצעת החוק, בניגוד לעמדת היועמ"שית

רונן עקביה, מנכ''ל בית וגג / צילום: יח''צ נימקו

ביקושי יתר בגיוס האג"ח הראשון של חברת בית וגג

חברת ההתחדשות העירונית שבה מחזיק יעקב שחר מגייסת כ-105 מיליון שקל, לאחר זינוק של 42% במניה בשנה האחרונה ● החברה צופה רווח גולמי עתידי של מעל 1.6 מיליארד שקל בפרוקיטים שהיא מקדמת

אילון מאסק / צילום: ap, Kevin Lamarque

אילון מאסק הכריז על הקמת "מפלגת אמריקה"

יום לאחר ששאל את עוקביו ב-X האם יש להקים מפלגה פוליטית חדשה בארה"ב, אילון מאסק הודיע: "מפלגת אמריקה הוקמה" ● מאסק סבור שלמפלגה החדשה עשויה להיות השפעה משמעותית בבית הנבחרים ובסנאט, נוכח הרוב הדחוק של הרפובליקנים

דיון בוועדת החוקה, בראשותו של ח''כ שמחה רוטמן / צילום: דני שם-טוב/דוברות הכנסת

התיקון לחוק החוזים כמודל לאיחוי לאומי

התיקון לחוק החוזים ראוי להיחשב כמודל לחקיקה ממלכתית ומאחדת, בתקופה של קיטוב הולך וגובר ● כל אחד מתתי־ההסדרים שנקבעו בחוק הוא פרי פשרה מהותית, המשלבת בין עמדות המחנה השמרני לבין עמדות המחנה הליברלי ● מהתיקון עולה הקריאה הרעננה ביותר לישראל של 2025: גם כשאנו חלוקים – אנו מסוגלים להסכים

בניין אנבידיה בישראל / צילום: אנבידיה

אנבידיה יוצאת להשקעת ענק בישראל. כל הפרטים

אנבידיה מתכננת להקים קמפוס חדש בצפון הארץ שיעסיק אלפי עובדים חדשים ● לפי ההערכה החברה תוציא עד 500 מיליון שקל על רכישת הקרקע ועוד כ-1.5 מיליארד שקל על בניית הקמפוס החדש ● מדובר באחת מעסקאות הנדל"ן הגדולות ביותר בישראל שנוהלה אי פעם על ידי חברת טכנולוגיה זרה

רשות המסים / צילום: איל יצהר

רשות המסים החמירה את הכללים ועוררה סערה: "עלולה לגרום לתאונות מס רבות"

תזכיר חוק חדש של רשות המסים קובע שמי ששהה בארץ למשך 75 יום בשנה - ייחשב לתושב לצרכי מס וכלל הכנסותיו בישראל ובחו"ל ימוסו ● המהלך צפוי להשפיע לרעה על ישראלים ברילוקיישן ותושבי חוץ שמרבים לבקר בארץ ● מהם עיקרי השינוי ואילו השלכות יהיו לו על תכנון מס עתידי? ● גלובס עושה סדר

חדשות הביומד / צילום: תמי בר ישי

ההשקעה החדשה של אסף גרניט: טכנולוגיה שמפחיתה את עליית הסוכר בגוף

ההשקעה החדשה של אסף גרניט היא בחברת כאליטק שפיתחה טכנולוגיה שמאפשרת לאכול ולהפחית את עליית סוכר בגוף ● חוקרים אבחנו במחקר חדש פרקינסון בשעוות האוזן ● אסקלה מדיקל גייסה 4.5 מיליון דולר לטיפול בצניחת רצפת האגן ● הלך לעולמו אחד מממציאי טכנולוגיית ה-CAR-T ● השבוע בביומד

קשת טעמים / צילום: באדיבות קשת טעמים

לקבל את המשכורת באמצע החודש: המהלך המפתיע של קשת טעמים

מכללת גל נבחרה להוביל את תוכנית "צומחים" לחוסן תעסוקתי, התוכנית כוללת ייעוץ אישי למעסיקים וסדנאות לעובדים ● הסטארט-אפ Payro מודיע על שיתוף פעולה עם קמעונאית המזון קשת טעמים, שתאפשר לעובדיה למשוך עד 2,000 שקל או  30% משכרם במהלך החודש