גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הטווח הארוך מאוד

עוד מבט על התפתחות המגמה בשוק המניות האמריקאי

אחרי רבעון קטסטרופלי: התאוששות בשוק ההנפקות הראשוניות בוול סטריט ברבעון השני / צילום: רויטרס
אחרי רבעון קטסטרופלי: התאוששות בשוק ההנפקות הראשוניות בוול סטריט ברבעון השני / צילום: רויטרס

תקופת הדוחות הפיננסיים בעיצומה, ואנו מופצצים בדיווח זה או אחר על תוצאות יותר או פחות טובות מן הצפוי על ידי האנליסטים. דבר, היכול להזיז הרים וגבעות ברמת המניה הבודדת כפי שראינו במקרה של מי שהייתה חביבת העם: טבע.

אבל, כחלק מן הרצף הרגיל של היום-יום הפיננסי, חשבתי שיהיה נכון לעלות דרגה של הסתכלות, ולהביט שוב על מדד המניות האמריקאי העיקרי, והפעם בטווח הארוך מאוד כאשר נקודת ההתחלה תהיה תחתית 2009. זו של ה-666 המפורסמת כל כך.

הנה הגרף השבועי של הנכס המנייתי הזה:

משה-שלום-סנופי-07-10

קשה להתווכח עם היופי הטכני של השלבים השונים. אגב, זוהי גרסה מעודכנת של גרף דומה אשר הצגתי כאן בעבר כאשר יש עכשיו קצת יותר "בשר" ברגל האחרונה.

חמשת הגלים הגדולים נפרשים לפנינו במלוא הדרם:הראשון, עד אמצע 2010, אלים אך הססני בו זמנית. הוא קבע את העובדה שלפנינו סיום ההידרדרות והשחיקה שבאה בסקטור המנייתי עקב המשבר הפיננסי הגדול מאז שנות השלושים. באותם ימים, לא חלמו על 2,600, וגם לא על 1,800. אז, פשוט רצו לנוח מן האדום, ומן הפחד של קריסת המערכת הפיננסית כולה, וזה הגיע על יד מעשי ברננקי, ושינוי חישוב הנכסים שבספרים: מ-"שווי שוק" ל-"שווי מודל".

שנות 2011-12 היו הבמה לתיקון הטכני הראשון, ולכן, זה אשר היה צריך לקבוע גבולות. והוא אכן עשה זאת כאשר סביבות 1,070 היוותה את התמיכה האולטימטיבית. יש לזכור שבשלב זה חשבו כולם שמושג ההרחבה הכמותית, וזמן הריבית האפסית, היו אמצעים של הטווח הקצר ולא מדיניות שהפכה לגורם הקבע של שנים כה רבות אח"כ.

גל 3 היה גם הוא אופייני: מרגע שהיה ברור שהמפולת נגמרה, ושהתיקון הטכני לא הפך למגמה יורדת מתחדשת, כל המוכרים והמהססים חזרו למלא את כרסם בסחורה שאותה הם זרקו בבהלה קודם לכן. כל זה כאשר מאחורי העניין חזרה ברכת הבנק המרכזי כמובן, וכאשר הצמיחה המקווה הייתה עוד לפנים, ולא עובדה קיימת. וכך, הגל השלישי קיים את הבטחתו: להיות הארוך, בינתיים, מבין כל המהלכים המגמתיים.

התיקון הטכני הבא, דהיינו זה של סיום 2015 ותחילת 2016 היה כבר הרבה פחות מעניין כי, כרגיל, הוא היווה פשוט הזדמנות גדולה, ועמוקה יותר מן הרגיל, לקנות תחתית. שוב, כאשר ה-PUT של הפד עומד איתן, אבל כבר עם סימני יציבות ואפילו הצלחה בנושאים חשובים כמו נדל"ן, תעסוקה ואף צמיחה. הבשורות היו מספיק טובות בכלכלה האמיתית כדי שהמשקיעים יחששו מביצוע מהיר של עלייה בריבית כאשר סיום ההרחבות היו כבר מאחורינו.

אנו עכשיו בעיצומו של הגל ה-5. זה אשר החל בתחילת 2016, וקיבל זינוק לא מבוטל מהגיעו של טראמפ כנשיא. על בסיס מה שכבר ניראה, ניתן לקטלג את העלייה האחרונה הזו כחלקה והשאננה ביותר. כמעט ללא תיקונים, ובזווית אידיאלית של 45 מעלות. דבר לא אופייני בעליל עבור גלים מסיימים. באילו מתקיימים, בדרך כלל, סימני היסטריה ועלייה הרבה יותר רגשית וחדה. אגב, אנו כבר מתקרבים ל-78.6% פיבונאצ'י של ה-100% אשר נחזה מן התיקון של 2016. אותו 100% עומד על 2,853, וכל מי שנמצא בשוק הזה בהחלט אינו רואה במספר הזה משהו חריג להשגה.

שימו לב גם שאנו מגיעים באינדיקציית המומנטום (חלון תחתון) לקרבת הקו העליון של ערכי האינידקטור. קו שבו המחיר תמיד החל לתקן. האם זה יהיה עכשיו, או סביב 2,900? העונתיות החיובית, והרפורמות במיסוי וברגולציה מטעם הנשיא יעזרו לכם לנחש דעתי.

משה שלום - מנתח שווקים פיננסים. אני מנתח שווקים פיננסיים, ולא יועץ השקעות מורשה. יובהר ויודגש כי כל האמור בכתבה, בניתוח שווקים זה, או בדוא"ל המוגש כאן, אינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה לפעולה מכל סוג שהוא, ואין בו שום אלמנט הלוקח בחשבון את הנתונים של הקורא, או המשתמש בחומר, ואינו מתחשב בצרכים הייחודיים לו. במידע, בניתוחים, בכל האמור כאן, או בחלקיו, אין, בכל אופן שהוא, חוות דעת, או העדפה, אשר אמורה להביא להשקעה כל שהיא במכשירים, כלים, ניירות ערך, או כל נכס פיננסי או אחר. יובהר ויודגש עוד, כי על הקורא, או המשתמש, לבדוק את המידע המתפרסם כאן, לאמת אותו, ולבחון את מידת התאמתו לצרכיו, להעדפות ההשקעה שלו. כמו כן, אין בחומר הכתוב, או המוצג, כדי להבטיח רווח, או תשואה, מכל סוג שהוא. יובהר, ויודגש עוד, כי במידע הנמסר כאן, עלולות ליפול טעויות, וכי אפשר שיחולו בו שינויים המתחוללים ללא אתראה מוקדמת. אפשר שגם יימצאו סטיות, בשיעור כזה או אחר, בין המתואר, או המצוין, בחומר הכתוב, לבין מצב הנכסים בפועל. יודגש ויובהר עוד, כי קבלת ההחלטה בדבר השקעה מכל סוג שהיא, במידה ונעשתה לאחר קריאת הכתוב בניתוחים המוצגים כאן, או על סמך נתוני שוק המוצגים בכתוב, היא על אחריותו של הקורא, או המשתמש, בלבד.

עוד כתבות

רון פאינרו - מנכ"ל לאומי קארד, צילום: איל יצהר

ועד העובדים בלאומי קארד הכריז על סכסוך עבודה

הרקע לסכסוך: פערים גדולים במשא-ומתן להסכם הקיבוצי

לוגו יס YES

האם תקציב הפרסום של yes בדרך לאדלר-חומסקי?

שלא לייחוס, בכירים בקבוצה מספרים כי הנושא נשקל ונבדק ● מנגד, במקאן ת"א, המטפל כיום בתקציב הפרסום של yes, לא מתכוונים לוותר עליו בלי להילחם ● אדלר-חומסקי מטפל כבר בתקציבי הפרסום של בזק, בזק בינלאומי ופלאפון

פצצת SPICE / צילום: רפא"ל

תערוכת פארנבורו: רפאל ולוקהיד מרטין בשת"פ לשיווק פצצות

התעשיות הביטחוניות הישראליות מציגות באנגליה מערכות הגנה למטוסים באמצעות קרן לייזר רבת עצמה ואמצעים לאיתור צוללות באמצעות מל"טים

נתחי סלמון על קרח בשוק ברגן, נורבגיה / צילום: Shutterstock

דגי סלמון - אחת ההשקעות הטובות ביותר בעולם השנה

מדד מוצרי הצריכה הבסיסיים של נורבגיה, שמורכב כולו ממניות של חברות עיבוד בשר סלמון, עלה מתחילת השנה ב-20% – יותר מרוב ההשקעות האחרות סביב העולם

יוחנן לוקר ואשר גרינבאום / צילומים: רפי דלויה ואיל יצהר

כיל מבקשת להעניק בונוסים לאשר גרינבאום וליוחנן לוקר 

לגרינבאום, שכיהן כמ"מ מנכ"ל ופרש באחרונה, מבקשת החברה להעניק בונוס כולל של כ-3 מיליון שקל ● וגם: רון לאודר מגדיל החזקותיו בפלואנס

ווירפול / צילום: אתר החברה

ווירלפול בירכה על המכסים של טראמפ, ואז הם חזרו כבומרנג

המקרה של יצרנית מכונות הכביסה ממחיש שהמכסים הם נשק מורכב שעלול לפגוע גם בחסידיו

משה כחלון / צילום: רונן זבולון, רויטרס

האחראי על הלחם: מחיר למשתכן היא סימן לשוק חולה

אחרי 3 שנים של מכרזים, בכירי משרד האוצר מרגיעים ואומרים שמחיר למשתכן יישאר פה הרבה אחריהם, עם מנגנון ממשלתי שדורש פיקוח על המחירים, על מועדי האכלוס וכמובן על איכות הבנייה  ● אך שוק קפיטליסטי אמור לדעות לעשות את זה בעצמו  ● פרשנות

נועז בר ניר / איור: גיל ג'יבלי

מנכ"ל כללית התפטר: "אי אפשר לתת לאזרח את מה שמגיע לו"

נועז בר ניר עוזב במפתיע לאחר שנה בלבד בתפקיד: "לא הגיוני שתושב ת"א יקבל סבסוד ממשלתי עבור שירותי בתי החולים שלו, בעוד תושב ב"ש לא יקבל"

בנימין נתניהו / צילום: רונן זבולון, רויטרס

נתניהו הורה לעצור את חוק הפייסבוק - מסכן את חופש הביטוי

גורמים שליוו את חקיקת החוק שהיה אמור לעלות בימים הקרובים להצבעה בקריאה שנייה ושלישית, התריעו ברגע האחרון על כך שהחוק - שהיה אמור להגן מפני הסתה לטרור - הורחב באופן שעלול לפגוע פגיעה חריפה בזכויות הפרט של אזרחים ישראלים

משה כחלון / צילום: סטרינגר ישראל, רויטרס

ניגוד העניינים של כחלון: לא יעסוק גם בהולכת הגז

ההחלטה מונעת כעת משר האוצר לטפל גם בעניינים הקשורים לחברת נתג"ז ● מדובר בהרחבת האיסור בשל בשל קשרי ידידות של כחלון עם איש העסקים קובי מימון

חיים סבן / צילומים: רויטרס

כסף ללאומי קארד? לסבן יש חברה עם כרבע מיליארד ד' בקופה

עם זאת, גורמים שמכירים את הנושא העריכו היום כי רכישת לאומי קארד, אם וכאשר תצא אל הפועל, לא תתבצע באמצעות כספי חברת סבן קפיטל

תחנת דלק סונול / צילום: איל יצהר

בנק ישראל: שיתוף פעולה של תחנות דלק מעלה מחיר הסולר

המחקר שפורסם עושה שימוש בנתונים של Waze על משך הנסיעה בין תחנות דלק ● עוד נמצא שמחיר הסולר יורד כמעט ב-2.5% כאשר מפצלים את המותג הגדול בשוק לתחנות עצמאיות ● על פי בנק ישראל מדובר בהשפעה ניכרת והיא מעידה כי הגברת התחרות תשפיע משמעותית על הרווחיות

לוי הלוי / צילום: רמי זרנגר

שינויים ארגוניים בכאל: ברק נרדי מונה למנכ"ל דיינרס

מנכ"ל כאל החדש מבצע שינוי ארגוני בחברה; החברה תורכב מ-7 חטיבות במקום 9 אגפים, סמנכ"לית שיווק ואסטרטגיה תסיים את תפקידה

מהדורת החדשות הראשונה של תאגיד השידור עם גאולה אבן / צילום: : רפי דלויה

היום שאחרי המונדיאל: עכשיו מגיע המשחק המרכזי

הצופים שהתרגלו לחודש שלם של שידורי כדורגל, נשארו גם אתמול וראשי השידור הציבורי המתחדש יכלו לחייך היום לאור נתוני הרייטינג המרשימים שעקפו גם את המתחרה הישיר - ערוץ 10 בשעת הפריים-טיים ● אבל ניסיון העבר לא מנבא טובות, ובשני המונדיאלים הקודמים חווה הערוץ התרסקות דרמטית ברייטינג בחודש שאחרי המונדיאל ● האם הפעם הוא יצליח לשנות את המצב?

אהוד ברק / צילום: תמר מצפי

ברק: "אני מזהיר: קומץ זעיר מתמרן מנהיג חלש, לחוץ ולחיץ"

אהוד ברק, ראש הממשלה לשעבר, נשא דברים היום (ג') כאורח כבוד באירוע "תמונת מצב 2018" ● ברק התייחס בנאומו למצב הפוליטי במדינה ואף רמז על חזרה לפעילות פוליטית

נתי סיידוף  / צילום: אבי שאולי

"העסקה לרכישת שיכון ובינוי תושלם כמתוכנן בשבוע הבא"

למרות כל החשיפות והפרשיות שעוברות על קבוצת שיכון ובינוי בשנה האחרונה ובמיוחד בימים האחרונים, נתי סיידוף צפוי להשלים בשבוע הבא את העסקה לרכישת השליטה בחברה

טראמפ ופוטין מפגישתם אמש / צילום: קווין לאמרק, רויטרס

טראמפ מודה: הרוסים התערבו בבחירות לנשיאות בארה"ב

אחרי שטראמפ ופוטין הציגו אמש חברות חדשה, נבחרי ציבור אמריקאים מכל קצוות הקשת הפוליטית החלו לשקול צעדים בכדי להבהיר את העמדה האמריקאית - לפיה ההתערבות של הרוסים בבחירות הייתה בוטה ● היום נראה כי טראמפ מכיר בבעייתיות שבהתנהלות רוסיה כתגובה לנבחרי הציבור

קיה סטוניק / צילום: יחצ

איך ולמה משתלטות הקוריאניות על שוק הרכב בישראל

נתוני מכירות הרכב בישראל במחצית הראשונה של השנה מצביעים על יציבות, אולם מתחת לפני השטח השינוי בטעם הלקוחות משפיע על התמונה התחרותית ומעורר מספר שאלות: האם הקוריאנים יעצרו בנתח של 30%, כיצד תשפיע מלחמת הסחר על השוק ומדוע הדרמה של המיסוי הירוק היא שולי

ח"כ אמיר אוחנה / צילום: דוברות הכנסת

לילה של דיונים בכנסת: אוחנה עם הסתייגות לחוק הפונדקאות

ח"כ אמיר אוחנה הגיש הסתייגות לתיקון שהוצע לחוק הפונדקאות כך שיחול גם על גברים ● בנוסף, אושר במליאה חוק לפיו בהחלטה שלא להעמיד לדין לא תצוין עילת סגירת התיק ● בשעה זו הוועדה המשותפת לחוק הלאום מתכנסת כדי לאשרו עד סוף היום

גנרל עבד אל פתאח סעיד חוסיין ח'ליל א- סיסי - נשיא מצרים / צילום: יחצ

מצרים נגד חופש הדיבור: חוק חדש יפקח גם על המדיה חברתית

החוק יעניק לממשלה המצרית סמכויות פיקוח גורפות על התקשורת המסורתית אך גם על המדיה החברתית ● לפי החוק, הרשויות יוכלו להעניש אמצעי תקשורת על הפצת מה שהממשלה המצרית מגדירה כחדשות כוזבות, גם חשבונות מדיה חברתית בעלי יותר מ-5,000 עוקבים יחשבו כגוף תקשורת