גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מחזיקי האג"ח של אפריקה יצביעו מחר על "תספורת" של כ-30%

ברגע האחרון: נתי סיידוף דורש מנאמני האג"ח לקבוע כי רוב רגיל יספיק לבחירה בהצעתו

רגע לפני הצבעת מחזיקי האג"ח על גורלה של אפריקה ישראל, מנסה איש העסקים נתי סיידוף להחזיר את המומנטום לכיוונו, ומשפר את הצעתו לרכישת הבעלות על הקבוצה בדרך של הסדר חוב כולל. מחר (ג') יצביעו מחזיקי האג"ח על הצעתו של סיידוף, כאשר על פי כתב ההצבעה נדרש להצעה רוב מיוחד של 75% מהמצביעים בכל אחת משלוש סדרות האג"ח. עם זאת, במקביל לשיפור ההצעה, דרש היום סיידוף מנאמני האג"ח לקבוע כי לאישור הצעתו נדרש רוב רגיל בלבד מקרב המצביעים.

לאחר שאתמול ספגה קבוצת סיידוף מתקפה על ההסדר שהציעה באסיפת מחזיקי האג"ח שכונסה בתל אביב, הודיעו היום יועציו של סיידוף בישראל על שיפור ההצעה להסדר החוב. לדברי אנשי סיידוף, ההצעה החדשה תיצור "רשת ביטחון" באופן של הזרמת מזומנים ונכסים לתוך החברה, כדי לשמור על רמה נמוכה של LTV (יחס החוב לשווי הנכסים).

בהודעה לתקשורת ציינה קבוצת סיידוף כי בתוך רבעון אחד מיום השלמת ההסדר יעמוד יחס ה-LTV על 70%, ובתוך שנתיים הוא יירד ל-50% בלבד.

בקבוצת סיידוף מאמינים כי מדובר בסוג של "תעודת ביטוח" למחזיקי האג"ח, שפוחדים משחיקה במחירי האג"ח לאחר השלמת הסדר. הסדר החוב שהציגה קבוצת סיידוף באסיפת המחזיקים הקודמת, שנערכה בשבוע שעבר, כלל חבילת תמלוגים למחזיקים בתמורה לקבלת בעלות מלאה על קבוצת אפריקה ישראל כולה.

חבילה זו כוללת 500 מיליון שקל במזומן, איגרות חוב בהיקף כולל של 1.57 מיליארד שקל, 2% ממניות אפריקה נכסים בשווי של כ-50 מיליון שקל, מנגנון אפסייד בשווי של כ-40 מיליון שקל במקרה של הנפקת דניה סיבוס, וכן את השעבוד על הקרקע ברוסיה, ששוויה מוערך ב-25 מיליון שקל.

חוב של 3 מיליארד שקל למחזיקים

רו"ח איציק עידן מפירמת בייקר טילי, שמשמש יועץ כלכלי לנציגות האג"ח, העריך את שוויה הנומינלי (נטו) של ההצעה ב-2.18 מיליארד שקל, כשהחוב למחזיקי האג"ח עומד כיום על כ-3 מיליארד שקל - קרי תספורת של קרוב ל-30% על החוב.

עם זאת, קבוצת סיידוף הודיעה בהצעת ההסדר המעודכנת, שפרסמה בשבוע שעבר, כי רק מחצית מאיגרות החוב יזכו לביטחונות בדמות שעבוד על מניות של חברות בנות. עניין זה הוביל לחשש כבד אצל המחזיקים מפני שחיקה בערכן של האג"ח הלא-מובטחות.

נוסף על כך, נושא זה גם הביא לביקורת חריפה על ההצעה מצדו של איש העסקים מוטי בן משה, שהגיש בסוף השבוע האחרון הצעות (באמצעות חברות שבשליטתו) לרכישת החזקותיה של אפריקה ישראל באפריקה נכסים ובחברה שמפעילה את כביש 6.

באסיפת מחזיקי האג"ח שנערכה אתמול, תקף בן משה את הצעת סיידוף, וטען שהיא ניצלה את מצוקת המחזיקים כדי לצמצם בהדרגה את התמורה כלפיהם. הביקורת הקשה הובילה להתייעצויות מחודשות בקבוצת סיידוף ולניסיון לשפר את ההצעה, במטרה לשכנע את המחזיקים לתמוך בהסדר הכולל שהוצע על ידה. היום אמרו יועצי סיידוף בישראל: "הגיבוי לנושים הופך את הסדר החוב לעסקת מזומנים ענקית, שלפיה בעל הבית החדש שומר על המחיר בשוק של סדרות האג"ח החדשות, שיונפקו בדרך של חיזוק ההון העצמי של אפריקה והפחתת המינוף".

קבוצת סיידוף מסרה עוד כי אין בכוונתה למשוך כל דיבידנדים או תשלומים אחרים מאפריקה ישראל, אלא רק לאחר שאפריקה ישראל תגיע ל"חוף מבטחים" פיננסי, ובכל מקרה, בשנים הקרובות לא צפוי מהלך מסוג זה.

על פי לוח הזמנים המתוכנן, יעבירו מחזיקי האג"ח את כתבי ההצבעה שלהם לנאמני שלוש הסדרות (כ"ו-כ"ח) עד מחר בשעה 12:00. על פי כתב ההצבעה שפורסם הבוקר, בסעיף הראשון יידרשו המחזיקים להכריע אם לתמוך בהצעה להשיב לקבוצת סיידוף פיקדון על סך 2 מיליון דולר, שהופקד בידי הנאמנים ביולי השנה, בהתאם להסכם הפיקדון והבלעדיות. הרוב הדרוש בהצעה זו הוא של לא פחות מ-75% מקולות המשתתפים בהצבעה בכל אחת משלוש הסדרות.

אם הצעת ההחלטה הראשונה תזכה לרוב הדרוש, יספרו הנאמנים את תוצאות ההצבעה בהצעת ההחלטה השנייה, שתבחן את מידת התמיכה של המחזיקים בהסדר החוב של קבוצת סיידוף. הצעת החלטה זו קוראת לנאמנים ולנציגות המחזיקים לנסח (עם חברת אפריקה ישראל ועם קבוצת סיידוף) בקשה שתוגש לבית המשפט לאישור תוכנית הסדר על פי סעיף 350 לחוק החברות. גם סעיף זה דורש רוב מיוחד של לא פחות מ-75% מהקולות בהצבעה, אולם בקבוצת סיידוף דרשו כאמור לקבוע רוב רגיל בלבד לשתי ההצבעות.

לוזון מוכן לוותר על הלוואה

מול הצעת סיידוף, עומדות לנגד עיניהם של מחזיקי האג"ח הצעות מטעם משקיעים שונים לרכישת נכסי קבוצת אפריקה ישראל בחלקים.

בן משה, למשל, הגיש בסוף השבוע שעבר שתי הצעות באמצעות חברות בשליטתו. חברת ההחזקות שלו, אלון רבוע כחול, הציעה לרכוש את ההחזקה (56%) של אפריקה ישראל בחברה הבת, אפריקה נכסים, תמורת 1.25 מיליארד שקל במזומן, בתוספת שתי אופציות, שעשויות להגדיל את התמורה מהעסקה ב-80 מיליון שקל, וששוויין הוערך במחצית הסכום.

במקביל, הגישה חברת דור אלון, שנמצאת בשליטת אלון רבוע כחול, הצעה לרכוש מאפריקה ישראל את החזקתה (36%) בחברה שמפעילה את כביש 6, תמורת 150 מיליון שקל. יש לציין כי לחברת שיכון ובינוי זכות סירוב ראשונה לרכישת מניות מפעיל כביש 6 (כשהמחיר הסופי ייקבע על בסיס הערכת שווי), והיא כבר הודיעה כי תשקול בחיוב הפעלת זכות זו.

במקביל, הוגשו כבר שתי הצעות לרכישת החברה הבת דניה סיבוס, כשהצעות נוספות עשויות להיות מוגשות אם החזקות אלה יוצאו למכרז. דניה סיבוס היא חברה קבלנית, שמחזיקה ב-74% ממניות חברת הייזום אפריקה מגורים.

אתמול הציע איש העסקים עמוס לוזון לרכוש מאפריקה ישראל 100% ממניות דניה סיבוס, תמורת 525 מיליון שקל. לוזון הדגיש כי הצעתו כוללת תשלום של 100 מיליון שקל במזומן והנפקת אג"ח ל-10 שנים על סך יתרת הסכום. האג"ח ייפרעו בעשרה תשלומים שנתיים שווים, ויישאו ריבית של 2%.

באסיפה שנערכה אתמול, הדגיש לוזון כי יוותר על ההלוואה שנתנה בעבר דניה סיבוס לאפריקה ישראל, ויעניק ביטחונות למחזיקי האג"ח.

יגאל דמרי מתעניין בדניה סיבוס

עוד קודם לכן, הגישו בשבוע שעבר לי קוסברג וגד זאבי הצעה לרכישת 54% ממניות דניה סיבוס (כולל ההחזקה באפריקה מגורים) תמורת 324 מיליון שקל, ולפי שווי של 600 מיליון שקל.

הצעתם של קוסברג וזאבי כוללת גם אופציות הדדיות להעברת יתרת המניות לידי הרוכשים, אלא שבעוד אופציית הרכש (CALL) תיעשה לפי שווי דניה סיבוס בעסקה המקורית, הרי שמימוש אופציית המכר (PUT) ייעשה לפי שווי חברה של כ-330 מיליון שקל בלבד. להערכת רו"ח עידן, הסבירות למימוש אופציית המכר גבוהה יותר - ומשכך, עומדת התמורה למחזיקים מהצעה זו על כ-476 מיליון שקל בלבד.

הצעות אלה משקפות למחזיקי האג"ח אפשרות לקבל בטווח הזמן המיידי תמורות של 1.5-1.7 מיליארד שקל, ואפשרות לקבל עוד 152-450 מיליון שקל בעתיד. לפיכך, מדובר בסכום של 1.88-1.96 מיליארד שקל במזומן, וזאת נוסף על סכום של 260 מיליון שקל שנמצא כיום בקופת אפריקה ישראל, בעקבות מכירת פעילות המלונות שלה.

באסיפה אתמול אמר בן משה כי פנו אליו מתעניינים נוספים בנוגע לדניה סיבוס ואפריקה מגורים, ובהם יגאל דמרי, בעל השליטה בחברת הבנייה י.ח דמרי, שנסחרת בבורסה לפי שווי של 1 מיליארד שקל.

לאפריקה ישראל גם קרקעות בישראל, שאותן העריך רו"ח עידן בשווי של כ-30 מיליון שקל, וכן שיעבוד על קרקע ברוסיה בשווי של כ-25 מיליון שקל.

סיכום כל אלה מלמד כי בחירה בהצעות אלה עשויה להביא למחזיקי האג"ח יותר מ-2.1 מיליארד שקל, עם אפשרות להעלאת הסכום לכמעט 2.3 מיליארד שקל.

מחזיקי האגח של אפריקה ישראל-סיידוף או מכירה בחלקים

עוד כתבות

זוהר לוי, מבעלי סאמיט ו'בעל הבית' החדש בפז / צילום: באדיבות סאמיט

בין פז לניו יורק: רואה החשבון שהקים אימפריית נדל"ן בחו"ל מסמן יעד רכישה חדש

אחרי שהסיט את פעילותה של סאמיט מגרמניה לארה"ב, והפך לבעל המניות הגדול בפז, לוטש זוהר לוי עיניים לנכסי חברת הנדל"ן האמריקאית דה זראסאי, שנקלעה למשבר חוב ● האם הצפת הערך הבאה של מי שיצר לעצמו הון של כ־2 מיליארד שקל בשני עשורים, תגיע משוק הנדל"ן של ניו יורק, שעד כה לא האיר לו פנים?

עמית סגל / צילום: אריק סולטן

אחרי שבע שנים בידיעות אחרונות: עמית סגל עובר לישראל היום

הפרשן הפוליטי של חדשות 12 צפוי להצטרף לשורת הכותבים של מוסף סוף השבוע החדש של העיתון, לאחר שבע שנים במהלכן החזיק טור במוסף לשבת של ידיעות אחרונות ● מוקדם יותר היום, פורסם כי העורך הראשי של מקור ראשון, אלעד טנא, יעבור להיות עורך העל בידיעות אחרונות

אנה וינטור בשבוע האופנה בפריז. תובענית / צילום: Reuters, Benoit Tessier

על המלכה הבלתי מעורערת של עולם האופנה שפרשה השבוע מווג

אחרי יותר משלושה עשורים הכוהנת הגדולה של עולם האופנה פורשת מעריכת ווג ● אבל לא צריך להספיד כל כך מהר את האישה שעל פיה יישק דבר, אנה וינטור מקבלת קידום ותמשיך להיות האורים והתומים של המסלול ● עכשיו נותרת השאלה מי יצליח להכנס לנעלי המנולו שלה?

צ'רצ'יל מסמן V. ביום הניצחון על גרמניה הנאצית / צילום: Reuters, IMAGO/piemags via Reuters

לסיים מלחמה: עצתו הפיקטיבית של צ'רצ'יל לנתניהו

אבי הכישלון הגדול של המלחמה הקודמת הוביל את הבריטים אל חוף מבטחים, וזכה בסליחה ובהערצה. הוא הבין כי אנחת הרווחה חשובה יותר מתרועת הניצחון

פופקורן. ליאור פרנקל בשיחה עם אור רז / צילום: לירון ויסמן

רוצים לקדם את האינטרסים שלכם במקום העבודה? הטיפ שאסור לכם לדלג עליו

הפודקאסט הפופולרי פופקורן מגיע לגלובס במדור חדש על עולם העבודה • "אתם לא מבינים כמה בכירים עובדים בפוליטיקה ארגונית", אומר אור רז, מנכ"ל ובעלים של קבוצת לדעת, מלווה ומפתח מנהלים בחברות הייטק ופיננסים • בשיחה עם ליאור פרנקל הוא מסביר איך תצליחו להעביר את הקולגות שלכם צד בשולחן הדיונים ● פופקורן

רונן עקביה, מנכ''ל בית וגג / צילום: יח''צ נימקו

ביקושי יתר בגיוס האג"ח הראשון של חברת בית וגג

חברת ההתחדשות העירונית שבה מחזיק יעקב שחר מגייסת כ-105 מיליון שקל, לאחר זינוק של 42% במניה בשנה האחרונה ● החברה צופה רווח גולמי עתידי של מעל 1.6 מיליארד שקל בפרוקיטים שהיא מקדמת

סניף של שירותי בריאות כללית -קופת חולים כללית / צילום: עינת לברון

יו"ר ועד העובדים בכללית מזהיר: "אם משרד הבריאות ימנה מנהל מטעמו - כל העובדים ישבתו"

יו"ר הוועד של הכללית מצטרף למאבק על מינוי המנכ"ל ונעמד מול משרד הבריאות: "איומים אגרסיביים יכשלו. לא ניתן להפוך את הכללית לסניף של האוצר ואגף התקציבים במשרד הבריאות" ● ועד עובדי הכללית הוא לא גורם שמשתתף רשמית בבחירת המנכ"ל, אבל יש לו בהחלט השפעה מכרעת על הישרדותו

בניין בשכונת סיגליות בבאר שבע / צילום: יובל ניסני

עליית שווי של 60%: בכמה נמכרה דירת 4 חדרים בבאר שבע?

ביום האחרון של מבצע "עם כלביא" נרכשה דירת 4 חדרים, בשכונת הסיגליות בבאר שבע ● מדובר בדירת "מחיר למשתכן" שהזוכים מכרו עתה ● לדברי השמאי, "השוני במחירים בשכונה נעוץ בעיקר ברמת ההשקעה של הרוכשים המקוריים, שיכולה להעלות או להוריד את המחיר ב־50־80 אלף שקל"

זוהרן ממדאני, המועמד הדמוקרטי לראשות העיר ניו יורק / צילום: ap

המועמד שמסמל את "סופה של ניו יורק היהודית שאנו מכירים"

זוהרן ממדאני, המועמד הדמוקרטי לראשות העיר ניו יורק, צמח בעולם פריבילגי והגיח משם עם פוליטיקה רדיקלית וערימות של קסם אישי ● הוא מבטיח להוריד את יוקר המחיה ולמסות את האחוזון העליון ● אלא שעבור ישראל הנבחר המוסלמי מציג אג'נדה מדאיגה

שליח מזון רובוטי בארה''ב / צילום: ap, Carlos Osorio

רחובות אמריקה מתמלאים בשליחים רובוטיים - והאנשים מתעלמים ממצוקתם

השליחים האוטומטיים, שאפשר לראות בחלקים נרחבים של ארה"ב, נתקעים לעיתים בשלג או מתהפכים על גבם ● הציבור לפעמים מוצא אותם חביבים, אבל כשהם תקולים, התמונה ברורה: זה כל רובוט לעצמו

מייסדי רובינהוד. מימין: ולדימיר טנב, ובאיג'ו באט / צילום: ap, Mark Lennihan

וול סטריט סוף סוף מתגמלת את החברה של שני האאוטסיידרים שהפכו למיליארדרים

אפליקציית המסחר האמריקאית רובינהוד הגיעה לוול סטריט בסערה לפני כארבע שנים וספגה כישלון חרוץ ● סאגת מניות ה"מם" סיבכה את החברה עם הרגולטורים, היא נזקקה למיליארדי דולרים לערבויות ואף הגיעה לסף פשיטת רגל ● אבל מאז השפל ההוא, המניה זינקה ביותר מ־1,300%, הרווחים רק גדלים, והמוניטין השתקם

ראש הממשלה, בנימין נתניהו / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

נתניהו הכריע לגבי מיקום שדה התעופה הבא של ישראל. האם הפעם זה יקרה?

נתניהו הנחה להציג בתוך שלושה חודשים תכנון ראשוני להקמת שדה התעופה המשלים לנתב"ג בצקלג שבנגב, כאשר במקביל, יתבצע גם תכנון להקמת שדה התעופה ברמת דוד - ובהמשך יוחלט סופית היכן הוא יוקם ● האתר בצקלג נדחה בעבר בשל מגבלות שונות, אך הגורמים המקצועיים ריככו את עמדתם לגביו לאחרונה

בודקים את המיתוס / צילום: דפנה גזית, רשות העתיקות

מי היה הראשון שהשתמש באריה כסמל שלטוני? לא ממלכת יהודה

מדור המשרוקית של גלובס מתחדש ומציג פינה חדשה: בודקים את המיתוס ● אחת לשבוע המדור יעסוק בעיוותים היסטוריים מפורסמים, מדוע נוצרו, וכיצד הם משפיעים עד ימינו ● והפעם: שר המורשת סיפר שהאריה היהודאי השפיע על העמים מסביב, אבל זה כנראה עבד הפוך

רשויות הצפון מתחרות על קמפוס הענק של אנבידיה / צילום: מועצה אזורית חוף הכרמל, יח''צ

5,000 מהנדסים חדשים: רשויות הצפון מתחרות על קמפוס הענק של אנבידיה

אנבידיה הצהירה על כוונתה לשלש את היקף הנדל"ן שהיא מחזיקה בישראל בהשקעה של כ־2 מיליארד שקל, ולבנות קמפוס ענק בקרבת משרדיה ביקנעם ● רשויות מקומיות באזור הצפון כבר מציעות קרקעות בשטחן - מעפולה עד חיפה ● ההערכה: הפרויקט יכלול מעבדות שיאפשרו לפתח את שבבי התקשורת העתידיים של החברה - מנוע צמיחה מרכזי שלה

עומסים בנתב''ג. המסלולים והתנועה האווירית סביב השדה לא הותאמו לגידול בישראל / צילום: ap, Ohad Zwigenberg

המקום בנתב"ג עומד להיגמר. מאיפה נטוס?

עד 2040 צפוי נמל התעופה בן גוריון להגיע לקיבולת המקסימלית שלו, כ–40 מיליון נוסעים בשנה ● אלא שבמשך עשרות שנים מקבלי ההחלטות מתלבטים על המיקום האולטימטיבי של שדה בינלאומי נוסף, ובינתיים הכרעה סופית לא נראית באופק ● אילו אפשרויות כבר בשלב התכנון, מה מסכל אותן וכמה נשלם על הסחבת?

דיון בוועדת החוקה, בראשותו של ח''כ שמחה רוטמן / צילום: דני שם-טוב/דוברות הכנסת

התיקון לחוק החוזים כמודל לאיחוי לאומי

התיקון לחוק החוזים ראוי להיחשב כמודל לחקיקה ממלכתית ומאחדת, בתקופה של קיטוב הולך וגובר ● כל אחד מתתי־ההסדרים שנקבעו בחוק הוא פרי פשרה מהותית, המשלבת בין עמדות המחנה השמרני לבין עמדות המחנה הליברלי ● מהתיקון עולה הקריאה הרעננה ביותר לישראל של 2025: גם כשאנו חלוקים – אנו מסוגלים להסכים

בניין בנק ישראל / צילום: Shutterstock, Alon Adika

ראשי המגזר הקמעונאי קוראים לנגיד להפחית ריבית: "המשק על סף קריסה"

שורה של בכירים במגזר הקמעונאי, בראשם בעלי פוקס הראל ויזל, יחד עם נשיא לשכת רו"ח חן שרייבר, שיגרו לאמיר ירון מכתב בו קראו לו להפחית את הריבית מחר, באופן מיידי ומשמעותי ● "עסקים קורסים בזה אחר זה. הצמיחה נעצרת, האמון נשחק והנזקים הולכים ומעמיקים", כתבו ראשי המשק

הטריוויה השבועית / צילום: Shutterstock

ארבעה סוגי ירקות מכילים ניקוטין. באיזה מהם הכמות הגדולה ביותר?

מה מקור המילה ונדליזם, איך נקרא המטבע בגמביה ובאיזו קבוצת NBA ישחקו הישראלים בן שרף ודני וולף? ● הטריוויה השבועית

סיכום שווקים / עיבוד: טלי בוגדנובסקי, צילום: AP

שמונה מניות עם הזדמנות ושתיים שכדאי להיזהר מהן - ועוד 4 כתבות על המצב בשווקים

בנק אוף אמריקה מפרסם רשימה של מניות מעניינות להשקעה ● הבורסה בתל אביב הפכה לאחת החזקות בעולם, ושברה שורה של שיאים היסטוריים ● ההצלחה של קת'י ווד ● וגם: האם יכול להיות שאחת הדרכים הכי יקרות להשקיע בשוק ההון היא גם הכי משתלמת?

אילוסטרציה: shutterstock

המניות שיטפסו והסיכוי שבנק ישראל יפתיע: מה צפוי השבוע בתל אביב?

לאחר שבוע ירוק במיוחד בת"א, עסקת החטופים המסתמנת צפויה לתת רוח גבית למסחר ● עוד תרכז עניין - החלטת הריבית בישראל שתכלול את תחזיות הבנק המרכזי ● נתון המאקרו שפורסם בארה"ב ומרחיק את הפחתת הריבית של הפד ● וגם: אנבידיה לא עוצרת וכובשת שיא חדש בוול סטריט