גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

חדלות פירעון או קיצוצים: העובדים משלמים את המחיר | פרשנות

חברי הכנסת שחובטים כרגע בטבע מייצגים את הכנסת שאישרה לה הטבות מס ענקיות ■ טבע תפרסם את היקף הפיטורים המתוכננים ותגייס את כל הטיעונים על יוקר העסקת עובדים בישראל ■ פרשנות

טבע / צילום: רויטרס
טבע / צילום: רויטרס

1. מחר נדע כולנו את המספרים המדויקים והכואבים של הפיטורים בטבע: אם מדובר בקיצוץ של 30%, 40% או אף 50% במצבת העובדים בישראל ובאיזה מפעלים מדובר. היקף העובדים המפוטרים לא ישנה את העובדות העגומות בלאו הכי. והתמונה היא של קיצוצים אגרסיביים של אלפי עובדים, אחד מגלי הפיטורים הגדולים ביותר של חברה ישראלית אי-פעם. אפשר להניח שטבע משאירה לה פתח "לרכך" את היקף הפיטורים שפורסם היום (מחצית מהעובדים) כדי "לרצות" את ועדי העובדים וגם "לרצות" את דעת הקהל ואת הזעם הציבורי על מה שמתרחש בחברה, כולל כמה וכמה חברי כנסת שינצלו את המצב כדי לגרוף ולזכות בעוד כותרת מתלהמת.

2. כל זה לא ממש ישנה את העובדות, והעובדות הן: א. בעצם הפיטורים ההמוניים טבע מודה למעשה שהיא חברה בסכנה של חדלות פירעון, בעקבות עומס החובות עליה - 40 מיליארד דולר, כולל קרן וריבית; ב. טבע בעצם מודה שבמבנה העלויות כרגע, בהיקף כוח האדם שהיא מעסיקה, החברה לא תוכל לשרת את חובותיה לזמן הארוך ותזדקק לגלגול חובות, תספורת או כל צורה אחרת של ארגון חובות. כשהתזרים שלך בעייתי ואף שלילי - אין לך יכולת לעמוד בשירות החוב; ג. טבע נמצאת במאבק הישרדות: בקופתה, נכון לסוף הרבעון השלישי, מונחים כ-680 מיליון דולר בלבד. היכולת התזרימית שלה, כאמור, דלה. התזרים השלילי שלה בתשעת החודשים הראשונים של השנה עמד על כ-300 מיליון דולר. הקופקסון, התרופה האתית שלה, נמצאת בנסיגה, והבסיס של החברה - השוק הגנרי - נמצא בתחרות ששוחקת מחירים; ד. טבע היא לא החברה הראשונה ולא האחרונה שבה העובדים משלמים מחיר כבד על הטעויות של מנהלי החברה. היא גם לא החברה הראשונה ולא האחרונה שפינקה את המנהלים שכשלו במשכורות נדיבות, בבונוסים שנתיים ובמצנחי זהב.

ההיגיון העקום הזה, שאין מנגנון של שכר ועונש למנהלים, הוא אחד מהמנגנונים המעוותים בניהול. המנהלים בדרך כלל שותפים לרווחים, אבל לא שותפים כלל להפסדים-כישלונות. בחלק מהמקרים הבונוסים גם נקבעים בלי כל קשר ממשי לביצועים טובים, אלא על סמך מדדים שלא רלוונטיים למציאות, רק כדי להעשיר את כיסם של המנהלים.

3. אפשר להניח שטבע תגייס את כל הטיעונים ה"סטנדרטיים" להיקף פיטורים כזה גדול. למשל, הטיעון שישראל היא מקום יקר לייצר בו. בעבר, בדיונים בוועדת אנדורן לבחינת חוק עידוד השקעות הון, היא הדגישה את העלות היקרה היחסית של ייצור 1,000 טבליות בישראל: 12-15 דולר בארץ, בהשוואה ל-4 דולר בהודו, 6-8 במזרח אירופה, 10-15 במערב אירופה ו-20-30 דולר בארה"ב. מנהליה לאורך השנים האחרונות תמיד נהגו לומר שבעלי המניות לא מרוצים מהחזקת מפעלים יקרים יחסית בישראל, ורק הבסיס הישראלי של טבע והצביון הישראלי שלה ושל מנהליה מונע להעביר אותם לחו"ל. אני לא ממש בטוח שזה משקף את המציאות: עובדה, המפעלים הללו חיו ובעטו במשך שנים ארוכות, גם בזכות הטבות המס הענקיות שהוענקו לטבע.

4. במצב הדברים שנוצר, ובהכרה שטבע חייבת תוכנית חירום כדי להציל את עצמה, המאבק של הוועדים וההסתדרות יהיה לצמצם כמה שניתן את היקף הפיטורים ולא פחות חשוב, אולי אף יותר: להיפרד בצורה מכובדת מהמפוטרים. ומכובדת, היא לא רק דרך מכובדת, אלא בעיקר כסף מכובד. כלומר, עובדים בעלי אופק תעסוקה צר, בדרך כלל עובדים בגיל מבוגר, צריכים לקבל פיצויים מוגדלים או הטבות אחרות. טבע בהחלט יכולה לעמוד בזה. אם היא עמדה בתשלום מענק חד-פעמי של 20 מיליון דולר למנכ"ל הנכנס קאר שולץ, היא יכולה לעמוד בהוצאה של עשרות מיליוני שקלים על פיצויים מוגדלים. טבע גם חייבת להבין שהיא חייבת לשדר שגם שם למעלה, במגדלי השן של המנהלים ושל הדירקטוריון, משלמים מחיר. כלומר, קיצוצי שכר גם בהנהלה שנותרה וגם בשכר הדירקטורים. זה ממש לא כסף גדול וזה ממש לא משמעותי, אבל זה משמעותי הרבה יותר מבחינה ערכית.

5. שורה של חברי כנסת יעמדו עתה בתור לחבוט בטבע ובמנהליה על הפיטורים ועל ההטבות המס שקיבלה בעבר - הטבות שנחשפו פה ומוערכות בכ-20 מיליארד שקל. הנהלת טבע לדורותיה, במיוחד זאת האחרונה בראשות ארז ויגודמן ויצחק פטרבורג וכל הדירקטוריון שלה, הרוויחה ותרוויח את הביקורת הנוקבת עליה ביושר. היא עשתה טעויות קשות שדירדרו את החברה על-פי תהום והפכו את טבע לכישלון העסקי הגדול ביותר מאז ומעולם במשק הישראלי. כל זה לא מנכה את בית המחוקקים מאשמתו. החוקים שקבעו לטבע 0% מס ל-10 שנים, עברו בכנסת ואת אישור הח"כים. החוקים שאיפשרו את הטבות המס הענקיות האלה בלי שהמדינה ידעה מה היא מקבלת בתמורה, עברו, בחלקם, את אותם ח"כים פופוליסטיים, שהיום יקשקשו את עצמם לדעת באמצעי התקשורת.

טבע עשתה את שלה: היא קיבלה פטור ממס חריג, אבל היה מי שאישר לה אותו. גם טבע הודתה לאחר הביקורת שהיה צריך להקים מנגנון בקרה של עמידה בקריטריונים - לא רק בכניסה לקבלת ההטבות, אלא גם לאורך תקופת מתן ההטבות. העובדה שלא נקבע שום מנגנון בקרה כזו תשאיר כרגע את המדינה בידיים ריקות בהתדיינות עם החברה על רקע הפיטורים. מי שאשם בכך הם לא רק הפקידים ברשות המסים ובמשרד האוצר שהיו אחראים לחוק, אלא גם חברי הכנסת שאישרו אותו בזמנו.

ותראו מה התוצאה: היקף העובדים של טבע עלול לחזור 12-14 שנים אחורה (ראו טבלה) לאחר הפיטורים הצפויים. וכל זה יקרה בלי שהמדינה תוכל להגיד לחברה: "לא עמדתם בקריטריונים שהצבנו", כי לא הצבנו שום קריטריון לתעסוקה ובטח שלא לאיכות תעסוקה.

6. ירידת הערך הדרמטית של טבע, הפיטורים ההמוניים והירידה ביצוא, אינם ברי-השפעה במאקרו. ראשית, הירידה במהלך השנתיים האחרונות לא הורגשה ולא תורגש בתיקי החיסכון ארוך הטווח בישראל. רוב בעלי המניות הם זרים, ושום מניה, כמו שום פשיטת רגל של טייקון כזה או אחר, לא יכולים לפגוע באופן דרמטי בתיקי פנסיה. שנית, גם ההשפעה של טבע על הכלכלה הישראלית, על שוק הביומד (היא כבר לא שחקן די מזמן) והתעסוקה בה היא לא כזו דרמטית. בשנים האחרונות טבע החלה לצמצמם את כוח האדם בישראל טיפין-טיפין, ועכשיו היא עושה את זה בצעד אחד דרסטי כדי לשרוד. המשמעות היחידה שיש לכל המהלכים האלה היא שטבע איבדה ותמשיך לאבד את הצביון הישראלי שלה ואת המחויבות שלה בישראל. כל העובדים המפוטרים מחר ירגישו את זה על בשרם.

מספר עובדי טבע 17.7.17

eli@globes.co.il

עוד כתבות

הבורסה בפרנקפורט, גרמניה / צילום: Shutterstock

יציבות בבורסות אירופה; באסיה, על רקע משבר בשיחות הסחר עם ארה"ב, בורסת טוקיו ירדה ב-1.2%

הדולר בעולם בשפל של מעל 3 שנים • S&P 500 חצה לראשונה את רף ה-6,200 נקודות • גאופוליטיקה, מלחמת הסחר ו-"רגע ליז טראס" - בבלומברג מנתחים את הסיכונים בוול סטריט במחצית השנייה של השנה

פעילות קרקעית של צה''ל ברצועת עזה / צילום: ap

צה"ל: יותר מ-140 מטרות טרור הותקפו ביממה האחרונה ברצועת עזה

איראן: מתקני הגרעין שלנו ניזוקו בצורה קשה, אין לפי שעה תאריך לחידוש שיחות הגרעין ● שרי החוץ של מדינות ה-G7: יש לפעול לחידוש המו"מ עם איראן על הסכם הגרעין ● נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הסיר את הסנקציות מהמשטר בסוריה ● דיווחים ערביים: כוחות צה"ל פועלים באזור שכם ● עדכונים שוטפים

ספי זינגר, יו''ר רשות ניירות ערך / צילום: יוסי כהן

החמרה בפיקוח על הנפקות בבורסה: מפיצים יידרשו להירשם ולדווח לרשות ני"ע

בעקבות העלייה בפעילות המפיצים בשוק ההון, רשות ניירות ערך תחייב גופים שפעלו עד כה בענף ללא פיקוח להירשם במרשם החתמים – גם אם אינם מציעים חיתום ● מרבית המפיצים כבר רשומים, אך ברשות פועלים להגביר את הפיקוח על גורמים נוספים הגוזרים קופון מהנפקות

ג'רמי בלנק, מבעלי יעז / צילום: תמר מצפי

ג'רמי בלנק פועל להביא את חברת ההתחדשות העירונית יעז להנפקה

יעז התחדשות עירונית, שבבעלות משפחת יקואל רייפמן וקרן קומיוניטי של בלנק, שואפת לגייס 65 מיליון שקל בהנפקה בתל אביב ● החברה, שבונה עשרות פרויקטים בת"א, סיימה את השנה החולפת עם מכירות של מעל 200 מיליון שקל ● השווי המתוכנן אינו מהווה הצפת ערך משמעותית

סניף של רשת דולר ג'נרל, שיאנית העליות ב־S&P 500 / צילום: Reuters, Cassidy Waigand

לא חברת שבבים: זו שיאנית העליות המפתיעה של וול סטריט

בשיא שרשם שוק המניות האמריקאי בשבוע שעבר, בלטו מניות של עסקים "אפורים" בהובלת רשת הקמעונאות המוזלת דולר ג'נרל, שעלתה בכ-50% ● מניות שבע המופלאות ושאר מגזר הטכנולוגיה אמנם בהתאוששות, אבל לא משחזרות את השיאים של 2024 ● זה הזמן לחפש ערך

בינה מלאכותית ציבורית בסין / צילום: Shutterstock

מודל AI חדש הושק היום. מה תהיה ההשפעה שלו על התחום החם בוול סטריט?

חברת באידו הסינית הכריזה על הפיכת מודל השפה של לקוד פתוח, שניתן להשתמש בו באופן עצמאי ובחינם ● מדובר על בשורה מרעישה בתחום הבינה המלאכותית, אך יש מי שלא ממהר להתרגש: "קוד פתוח אינו בהכרח שקול לשקיפות מלאה", מסבירים אנליסטים

נשיא העליון, השופט יצחק עמית, בדיון בבג''ץ על מינוי ראש השב''כ / צילום: צילום מסך מהשידור החי

מהומה בדיון בבג"ץ על מינוי ראש השב"כ; עמית: "ניסיון להכשיל הליך משפטי"

בג"ץ דן בשתי עתירות: האחת מבקשת לאפשר לנתניהו להשלים את מינוי האלוף זיני לראש השב"כ - בניגוד לעמדת היועמ"שית שקבעה כי הוא בניגוד עניינים; והשנייה מבקשת למנות ועדה בלתי תלויה לאיתור מועמדים לתפקיד ● במהלך הדיון ח"כ גוטליב צעקה לעבר הנשיא עמית: "תתבייש לך" - והוצאה מהאולם ● בעקבות הפרעות נוספות, הוחלט להמשיך את הדיון ללא קהל

מנכ''ל אנבידיה, ג'נסן הואנג / צילום: ap, Nic Coury

האם זו החברה הראשונה בוול סטריט שתגיע לשווי שוק של 6 טריליון דולר

58 מתוך 66 האנליסטים שמסקרים את מניית אנבידיה בוול סטריט ממליצים לרכוש אותה, ואנליסט אחד אף צופה שהיא תזנק עד למחיר של 250 דולר, כ-60% מעל מחירה כעת ● "אנחנו בנקודה שבה אנבידיה מתחילה להגדיל את ייצור שבבי ה-Blackwell"

איתמר בן גביר, עוצמה יהודית בוקר טוב דרום, רדיו דרום, 25.6.25 / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

האם בשנה שעברה נוספו למשטרה 3,500 שוטרים?

השר לביטחון לאומי איתמר בן גביר התגאה בהגדלת הכוח המשטרתי, אבל הוא לא הפריד בין הברוטו לנטו ● המשרוקית של גלובס

ועדת הכספים / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

בעקבות חשיפת גלובס: דרישה לדיון בוועדת הכספים בנושא מצוקת השוכרים והמשכירים

חברי הכנסת נאור שירי וולדימיר בליאק מבקשים דיון דחוף בנושא הסדרת הפיצויים לשוכרים ולמשכירים עקב הטילים מאיראן ● בבקשה נכתב כי "בעלי הדירות נמצאים במצב בעייתי, הם נותרים עם נכס שאינו ראוי למגורים ושאינו מניב הכנסה"

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

עליות בבורסת תל אביב; מניות הביטוח והבנייה שוב מזנקות

חצי שנה פנומנלית בבורסה בת"א: 28 שיאי כל הזמנים, 9 הנפקות ראשוניות, ושני מדדים שכיכבו מעל כולם ● השקל יציב הבוקר, הדולר בעולם בשפל של מעל 3 שנים ● S&P 500 חצה לראשונה את רף ה-6,200 נקודות ● גאופוליטיקה, מלחמת הסחר ו-"רגע ליז טראס" - בבלומברג מנתחים את הסיכונים בוול סטריט במחצית השנייה של השנה

מטוס F-15 של חיל האוויר האמריקאי / צילום: Reuters, Mark Cosgrove

מערכת ישראלית תשמש את חיל האוויר האמריקאי

לגלובס נודע כי מערכת של חברת TSG הישראלית תוטמע בחיל האוויר האמריקאי, כחלק מעסקה בגובה מאות אלפי דולרים

מערכת ההגנה האווירית SPYDER בתצורת All in One / צילום: רפאל

ניצחה את הגרמנים והצרפתים: רפאל זכתה בעסקת ענק

לפי דיווחים שפורסמו, המערכת שרפאל צפויה לספק לרומניה בעסקת הענק היא ספיידר, המספקת פתרונות הגנה אווירית בטווחים שונים, אל מול מגוון איומים ● ככל שתיחתם, תהיה זו העסקה השנייה בגודלה אי פעם של מדינת ישראל, לאחר מכירת מערכת חץ 3 לגרמניה, תמורת כ-3.5 מיליארד דולר

יריד דירות נדלניישן של יד2 / צילום: רוני הרמן

רוכשי הדירות היו אמורים לשלם פחות על המשכנתא, למה זה לא קורה?

התמתנות קצב האינפלציה, הירידה בתשואות האג"ח והצפי להורדת ריבית - מאותתים על הקלה גם בריבית המשכנתאות ● אבל בבנקים לא ממהרים להפחית לפני שייראו מגמה חיובית לאורך זמן

כסף בקיר. עם שחר שני / צילום: פרטי

תכנון המס אפשר לו לקנות שתי דירות להשקעה, והוא רק בן 23

שחר שני עבד כנער בצביעת בתים ובשיפוצים, ולכן לא נבהל מקניית דירה שזקוקה לשיפוץ ● לאחר מכן מינף את הניסיון שצבר בבית ואת מבצעי הקבלנים - כדי להחזיק שתי דירות בגיל שבו רוב הצעירים עוד חוסכים לטיול אחרי צבא

דגם Aion V של המותג GAC / צילום: GAC

מי יעמוד בראש מותג הרכב הסיני שנכנס מחדש לישראל

מותג הרכב הסיני GAC יושק מחדש בספטמבר הקרוב בישראל, כאשר בשלב הראשון יושקו בארץ ארבעה דגמים חשמליים ● קבוצת אגד חתמה על הסכם להקמת מרכז לוגיסטי חדש באזור התעשייה תימורים ● וגם: חברת ההתחדשות העירונית שמשפצת ומרהטת בהתנדבות מקלטים בבניינים ישנים ● אירועים ומינויים

חנות של רשת סבון / צילום: יח''צ-דן לב

קבוצת גולף נמצאת במגעים מתקדמים לרכישת מרבית הפעילות של רשת סבון

גולף דיווחה כי היא מעוניינת לרכוש את פעילות ההפצה, הפעלת החנויות ואתר האינטרנט של סבון ● במקביל, סבון עדכנה כי היא נמצאת בשלב מתקדם של מו"מ למכירת מפעל הייצור שלה הממוקם בקריית גת ● אם המפעל לא יימכר, הוא מתוכנן להיסגר בעוד שנה

וול סטריט / צילום: Shutterstock

נעילה ירוקה בוול סטריט; רובינהוד קפצה ב-13%, פלנטיר בכ-4%

נאסד"ק עלה ב-0.5% ● אירופה ננעלה בירידות קלות ● פעילות הייצור בסין התכווצה בחודש יוני זה החודש השלישי ברציפות ● קנדה מבטלת את המס על שירותים דיגיטליים "מתוך ציפייה" להסכם סחר כולל עם ארה"ב ● סין מזהירה את ארה"ב כי לא תסבול הסכמי סחר עם מדינות אחרות אשר מנוגדים לאינטרסים שלה ● בוול סטריט, שבוע המסחר יהיה מקוצר ויסתיים ביום חמישי ב-20:00 שעון ישראל

נתב''ג. הישראלים חזרו להזמין חופשות / צילום: ap, Matias Delacroix

סיום המערכה האיראנית הקפיץ את המחזור בענף התיירות ב-270%

גלובס מציג מדד הבוחן את היקף הקניות בכרטיסי אשראי בישראל ● מנתוני הפניקס גמא עולה כי הישראלים חזרו להזמין חופשות, וענף האופנה רשם גידול של כ-140%

טל יעקובסון, מנכ''ל פריון / צילום: אוהד דיין

איך לדבר על שיווק בשפה שסמנכ"לי כספים מבינים, והקשר ל-AI

תעשיית הפרסום הדיגיטלי צמאה לא רק ליצירתיות, אלא גם לאופטימיזציה ומדידה עסקית, אומר טל יעקובסון מנכ"ל פריון, שרכשה את Greenbids המתמחה ברכש מדיה מבוסס בינה מלאכותית ● "עכשיו אנחנו בשוק של 750 מיליארד דולר, שמחבר קריאייטיב, מדיה וטכנולוגיה"