גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

שוק שורי

מבט ארוך טווח מאוד על מדד הדאו ועל מה שהוא משדר לשנה הקרובה

פסל השור מחוץ לבורסה לניירות ערך בניו-יורק / צילום אילוסטרציה: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב
פסל השור מחוץ לבורסה לניירות ערך בניו-יורק / צילום אילוסטרציה: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

בזמנים של סיכומי שנה, החלטתי לכוון את המבט שלי לכיוון המדד המנייתי המייצג ביותר עבור העם האמריקאי. זה אינו המדד הנסחר ביותר, או שיש בו הטייה סקטוריאלית מיוחדת ומעניינת, אלא יותר המדד שאותו מזכירים כולם כאשר רוצים לציין את מצב שוק המניות בכללותו. מדובר, כמובן, במדד הדאו ג'ונס התעשייתי.

למרות שהוא מכיל רק 30 מניות מן המשק הגדול ההוא, המדד הזה עדיין מהווה את הדגל של הבריאות הכלכלית-פיננסית של ארה"ב בעיני אזרחיה. לכן, מבט עליו הוא שילוב נדיר של אמת מידה הונית, והשתקפות על הפסיכולוגיה ההמונית כלפי שוקי ההון שם. ובלי סיכומי שנה לא ניתן ולכן לפני שנציג את הגרף של הטווח הארוך מאוד שלו, הבה נזכור את מה שאירוע במדד הזה, באותה שנה האחרונה. במילה אחת: טיל! טיל לשמיים ללא עצירה, וללא תיקון משמעותי, וזאת במיוחד אם מדברים על המבט של הטווח ארוך.

לא מאמינים? אז הנה הגרף החודשי:

משהשלום-דאו-02-01

אגב, הקו האנכי הכחול מציין את מועד היבחרו של דונאלד טראמפ כנשיא (5 סגול), ומאז ניתן להיווכח כמה אנכית הייתה העלייה בערכו של המדד הגדול, והכבד הזה.

למעשה, לפנינו גרף המשתרע על תקופה די ארוכה, והמכיל גם את שתי הבועות שקדמו למה שקורה היום: בועת הדוט-קום, שנעצרה ב-2000, ובועת הסאב-פריים, אשר סופה היה בסוף 2007. קשה לומר שניתן לזהות תקופה דומה למגמה החדה של היום, בכל תקופת הגרף המוצג. ולכן העניין המיוחד שבתקופה הנוכחית, ולא רק בגלל היותה סוף שנה אזרחית.

לפני שאכנס לתיאור טכני של הזמן הנוכחי, הבה נסתכל על כמה מאפיינים של החזרה מעלה, מאז התחתית ההיסטורית של 2009:

היא החלה ב-V אדיר מימדים כאשר מאז, ועד עתה, היו לנו שתי עצירות (2 סגול) אשר כולן נבעו משינוי מדיניות מוצהר של הפד בדבר המשך מדיניות ההרחבה שלו. כמו כן, שימו לב שהעצירה השנייה, זו הנמצאת סביב 18400 הייתה גם סוג של היסוס שנבע מן הצורך להתגבר על המחסום הפסיכולוגי של קו המגמה התוחם עליות 1 כחול. זה אשר נבנה מן השיאים של הבועה האינטרנטית והנדל"נית.

ועוד משהו מעניין: מאז הבסיס הראשון שבין 9,500 ו-10,450, ועד עתה, המדד הצליח לנוע בתוך תעלה די צרה אם לוקחים בחשבון תקופה כה ארוכה. הקו התוחם של תעלה זו הוא קו המגמה 2 כחול (4 סגול), והוא עדיין בתוקף עד היום, כאשר הגבול העליון של אותה תעלה נפרץ רק לאחרונה (3 סגול). נפרץ, ומלווה בעמדה קיצונית במיוחד של ה-Stochastics (מצב של קניות יתר דרמטי) (6 סגול), ומומנטום לא פחות חיובי בדמות אינדיקטור ה-MACD ב-7 סגול.

- האם כל זה אומר משהו לגבי העתיד המיידי?

בוודאי שלא.

- האם פונדמנטלית יש הגיון במצב כזה?

יש האומרים שכל הציפיות מטראמפ, בתחום הפיננסי והרגולטורי, התגשמו, ומה שאנו רואים לפנינו בהחלט מהווה את התוצאה הברורה לכך. רפורמת המס כבר מניבה תגובות בינלאומיות של תחרות, והורדת מיסים (סין, אירופה...) כאשר כל אלו מרמזים על החשיבות הפוטנציאלית הגדולה של המהלך הזה להפיכת ארה"ב מגנט לחברות, שוב. בכל אופן, מה שכן ניתן לומר בוודאות טכנית היסטורית הוא שלפנינו משהו קיצוני, ואנכי מספיק, על מנת להניח שסיכוייו של "תיקון" מטה קורב יותר מאשר רחוק בזמן. ולו להקלה זמנית של אותם מצבי הקיצון החיוביים.

מה הם סימניו ההתחלתיים של תיקון מינורי או משמעותי כזה? כניסה חזרה של המחיר לתוך התעלה העולה הגדולה, שבירת קווי המגמה הפנימיים שלה. כל אלו יהוו תחנות שטחיות כאשר שבירה מטה של 18400 תהיה באמת אירוע משמעותי מאוד. אגב, מבחינה טכנית רשמית טהורה, רק שבירה מטה של 15500 תהווה ביטול המגמה העולה ארוכת הטווח כי אז ייווצר שפל נמוך מן הקודם. ולזה באמת שיש עוד חזון למועד, אם בכלל...

* אני מנתח שווקים פיננסיים, ולא יועץ השקעות מורשה. יובהר ויודגש כי כל האמור בכתבה, בניתוח שווקים זה, או בדוא"ל המוגש כאן, אינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה לפעולה מכל סוג שהוא, ואין בו שום אלמנט הלוקח בחשבון את הנתונים של הקורא, או המשתמש בחומר, ואינו מתחשב בצרכים הייחודיים לו. במידע, בניתוחים, בכל האמור כאן, או בחלקיו, אין, בכל אופן שהוא, חוות דעת, או העדפה, אשר אמורה להביא להשקעה כל שהיא במכשירים, כלים, ניירות ערך, או כל נכס פיננסי או אחר.

** יובהר ויודגש עוד, כי על הקורא, או המשתמש, לבדוק את המידע המתפרסם כאן, לאמת אותו, ולבחון את מידת התאמתו לצרכיו, להעדפות ההשקעה שלו. כמו כן, אין בחומר הכתוב, או המוצג, כדי להבטיח רווח, או תשואה, מכל סוג שהוא. יובהר, ויודגש עוד, כי במידע הנמסר כאן, עלולות ליפול טעויות, וכי אפשר שיחולו בו שינויים המתחוללים ללא אתראה מוקדמת. אפשר שגם יימצאו סטיות, בשיעור כזה או אחר, בין המתואר, או המצוין, בחומר הכתוב, לבין מצב הנכסים בפועל.

*** יודגש ויובהר עוד, כי קבלת ההחלטה בדבר השקעה מכל סוג שהיא, במידה ונעשתה לאחר קריאת הכתוב בניתוחים המוצגים כאן, או על סמך נתוני שוק המוצגים בכתוב, היא על אחריותו של הקורא, או המשתמש, בלבד.

עוד כתבות

ירידות שוק ההון / צילום: רויטרס - Danish Siddiqui

האג"ח הקונצרניות בת"א בדרך לשנה הגרועה ביותר מאז 2011: המשקיעים בורחים מסיכונים והשוק נופל

בחודש האחרון החריפו הירידות בשוק הקונצרני בהשפעת פדיונות גדולים בקרנות הנאמנות ● לצד חברות הנדל"ן האמריקאיות שמובילות את המגמה השלילית, הן סוחפות גם אג"ח של חברות רבות נוספות ● לאומי שוקי הון: "מה שקורה בשוק הקונצרני הוא חלק מהמגמה העולמית של עלייה במרווחים וירידה בתיאבון הסיכון של המשקיעים" ● הפגיעה מורגשת גם בשוק הנפקות האג"ח, שהאט באחרונה

מיון חבילות מאתר ASOS / צילום: מיכל רז חיימוביץ'

נובמבר לא היה שמח: אסוס התרסקה 40% לאחר אזהרת רווח

חודש נובמבר, שהיה חגיגה לצרכנים, לא עמד בציפיות של ענקית הסחר המקוון הבריטית, שסיכמה אותו עם מכירות נמוכות מהצפוי ● החברה הנמיכה את התחזיות לשנת 2018 כולה וגם צופה עלייה של 15% במכירות בלבד בשנה שתסתיים באוגוסט 2019

סטיבן טפר / צילום : יחצ

"רב-החובל החדש של טבע, שולץ, הצליח לשנות את המסלול שלה ב-180 מעלות"

אי.בי.אי: התמתנות בקצב שחיקת המחירים בפארמה לאחר מספר שנים

אלי כהן/  צילום: איל יצהר

שר הכלכלה אלי כהן הודיע על היטל מינימלי של 0.25% בשוק המלט

שר הכלכלה והתעשייה הודיע כי יוטל היטל מינימלי בגובה 0.25% על יבוא מלט מטורקיה ומיוון למשך 30 חודשים • רשות ההגבלים התנגדה להיטל אולם התעשייה המקומית וההסתדרות דחפו להיטל גבוה יותר • המרוויחה הגדולה: סימנט איי.אס, חברה בת של מספנות ישראל, שאיש העסקים שלומי פוגל הוא מבעליה

ג'רום פאואל / צילום: רויטרס

מהחלטת הריבית של הפד ועד לגל ההתייקרויות במשק: 5 האירועים המרכזיים השבוע בשווקים

לצד הודעת הריבית של הבנק המרכזי בארה"ב, גם הבנק היפני ומקבילו הבריטי יכריזו השבוע על המדיניות המוניטרית ● בוול סטריט מתקרבת לסיומה עונת הדוחות לרבעון השלישי ● בבריטניה קוראים למשאל עם נוסף בנוגע לברקזיט ● בשוק המקומי תוהים כיצד גל ההתייקרויות ישפיע על האינפלציה ● ולאחר ההפתעה במדד נובמבר, האם היחלשות השקל הגיעה למיצוי ● תחזית השווקים השבועית של "גלובס"

השקת ערוץ 12 של קשת/ צילום: יחצ

לאחר רכישת חברת החדשות: קשת תעלה את מחירי הפרסום החל מחודש ינואר

חברות המדיה התבשרו על ייקור זמן הפרסום בחדשות וצמצום משמעותי בבונוסים ● ל"גלובס" נודע כי ההתייקרות תגיע לכ-15% - תלוי בתמהיל המדיה של המפרסם

חיים כצמן /  צילום: יחצ

הנפילה שהפתיעה את חיים כצמן: "כשהשווקים סוערים, חברות ממונפות נפגעות יותר"

אנליסטים התקשו היום להסביר את הירידות החדות בניירות הערך של קבוצות הנדל"ן גזית גלוב ונורסטאר הפועלות בחו"ל ● פסגות: "לא חל שינוי בעסקי החברה שמצדיק את הירידות באג"ח" ● ווליו בייס: "נברנו בדוחות ולא מצאנו דבר שיצדיק את זה" ● בדיסקונט ברוקראז' קושרים את הירידות לפדיונות בקרנות הנאמנות

רון פאינרו, מנכ``ל לאומי קארד/ צילום: יחצ בני גמזו לטובה

אחרי המכירה לורבורג פינקוס: לאומי קארד מגייסת 140 מיליון שקל

זהו הגיוס הראשון מסוגו בישראל עבור חברה שאיננה בנק ● גורמים בשוק: "בכך עושה החברה צעד נוסף לקראת ההיפרדות מבנק לאומי וניהול יעיל של ההון שיעמוד לרשותה"

אליטליה, חברת תעופה, תעופה אזרחית, איטליה / צלם:shutterstock

נגד תחרות, בעד התערבות ממשלתית: החזית המשותפת של השמאל והימין באירופה

קריאות להלאמה נשמעות משני צדי הקשת הפוליטית במדינות אירופה ● היעד המשותף: הקונצנזוס של מפלגות המרכז, שלפיו עדיפים הפרטה, דה-רגולציה, עידוד התחרות והזמנת משקיעים זרים לצורך המרצת הצמיחה ויצירת מקומות עבודה

מורי קסלר  / צילום: יחצ פריגו

לאחר שדחתה הצעת רכישה ביותר מפי שלושה מהשווי הנוכחי: מניית פריגו חזרה 8 שנים אחורה

יותר מ-20 מיליארד דולר נמחקו משווי השוק של חברת התרופות מאז השיא באפריל 2015, שנרשם כשמיילן החלה להביע עניין ברכישת פריגו ● מחיר המניה עומד על כ-57 דולר ומשקף שווי חברה של 7.7 מיליארד דולר ● האם המנכ"ל החדש, השלישי מאז דחיית הצעת הרכישה, יצליח לשקם את אמון השוק? רוב האנליסטים מעדיפים להמתין ולראות מה יקרה

הכנסה קבועה / צילום: שאטרסטוק

השכר הממוצע עלה ב-3.6%; הפער בין גברים ונשים הצטמצם

ההכנסה הממוצעת ברוטו לחודש מעבודה שכירה עמדה על 10,095 שקל ב-2017 ● בחישוב ההכנסה הממוצעת לשעת עבודה הפער בין המינים עומד על 15.8%

רשת BE / צילום: סיון פרג'

המועצה לצרכנות: רשת Be זולה מסופר-פארם ב-20% לפחות

ב-3 בדיקות המחירים, סיכום של סל הכולל כ-40 מוצרים היטה את הכף לטובת Be בפער של 20%-24% ● סך הסל ב-3 המועדים השונים הסתכם ב-750-770 שקל ברשת Be וב-910-930 שקל בסופר-פארם

שחר איילון / צילום: איל יצהר

על רקע התקלות: דירקטוריון הרכבת ידון הערב בסיום כהונת המנכ"ל שחר איילון

יו"ר הרכבת דן הראל זימן את איילון לשיחה, שבה הודיע לו כי הוא שוקל להביא לסיום כוהנתו של איילון ● זאת על רקע שורת המחדלים שאירעו בתקופה האחרונה ברכבת

זנות (צילום: רויטרס)

כתב אישום: 5,000 שקל ליום בגין אספקת שירותי זנות

כתב אישום שהוגש הבוקר נגד ראש ארגון פשיעה שסחר בנשים מחבר העמים מספק הצצה כאורה לעולם הסחר בבני אדם בישראל

דודו מזרחי / צילום: איל יצהר

תכנית התייעלות בבזק: תמחק 464 מיליון שקל מהרווח הנקי ב-2018

דירקטוריון החברה אישר תכנית התייעלות במסגרתה יצאו עובדים לפרישה מוקדמת ● כתוצאה מהליך ההתייעלות שאושר בזק צפויה לרשום בדוחותיה הכספיים של 2018 כולה הוצאה בסך 512 מיליון שקל

משה כחלון / רויטרס

כחלון: כל חברה שתעלה מחירים ללא הצדקה – נפתח לה מכסים

שר האוצר מבטיח לבלום את התייקרות מחירי החשמל וקורא לציבור להחרים חברות שמעלות מחירים ללא הצדקה ● על יאיר לפיד: "החשמל והמים אצלי יותר זולים ב-10% עד 15%"

סטייל ריבר צילום מסך

זאפ סוגרת את אתר סטייל ריבר אותו רכשה רק לפני שנתיים

הקבוצה ניסתה בשנה האחרונה למצוא רוכש שיקנה ממנה את פעילות האופנה המקוונת, אולם המאמצים כשלו, והיום היא עדכנה את העובדים על סגירתה ● ב-2017 סטייל ריבר הסבה לזאפ הפסד של 5 מיליון שקל ● זאפ: "הוצעו לעובדים תפקידים חלופיים בקבוצה"

מחלבה פיראטית במושב יכיני / צילום: משרד החקלאות

מפקחי משרד החקלאות חשפו מחלבה פיראטית ששיווקה חלב לא מפוסטר

הפעילות במחלבה במושב יכיני שבדרום הופסקה לאלתר, והחשודים הועברו לחקירה

ערן יעקב/ צילום: רפי קוץ

רעידת אדמה בהייטק: יוגדל המס על מימוש אופציות לעובדים בעת אקזיט או הנפקה

רשות המסים הבהירה, בחוזר חדש שהגיע לידי "גלובס", כי לא יחול יותר שיעור מס של 25% על אופציות לעובדים הניתנות למימוש רק באקזיט או בהנפקה ● מעתה ההכנסות ממימוש האופציות ייחשבו כהכנסת עבודה שתמוסה לפי המס השולי של העובד - שעלול לטפס עד 50%, זאת גם לגבי אופציות שכבר הוענקו

המלון הנטוש בגבעת יערים / צילום: איל יצהר

פצעים בלב העיר: מה הממשלה מתכוונת לעשות עם הפילים הלבנים ברחבי הארץ

"גלובס" חושף: משרד האוצר הזמין דוח סודי על עשרות "פילים לבנים" - מבני ענק נטושים שפזורים ברחבי הארץ ● מה גרם למשרד להזמין את הדוח, והאם הוא מתכוון להפעיל לחץ על בעלי הנכסים לשפץ אותם ולעשות בהם שימוש?