גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"הבעיה הכי גדולה הייתה 'הדיבור' שהבורסה מתייבשת"

יו"ר רשות ני"ע היוצא: יוזמות שנקטה הרשות "עזרו לדעתי לשנות את הדיבור מ'בורסה מתייבשת' ל'מבול של הנפקות'" ■ מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב: "הבורסה איבדה 40% מלקוחותיה בשנים האחרונות"  ■ מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות אמר כי "חייבים להמשיך את המאבק להקלות נוספות ברגולציה"

מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות אילן פלטו / צילום: יחצ
מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות אילן פלטו / צילום: יחצ

רגע לפני שהוא יוצא ממשרד יו"ר רשות ני"ע הפתיע היום הפרופ' שמואל האוזר, כשטען כי הקונצנזוס שלפיו שוק המניות בת"א סבל עד לאחרונה מתקופת יובש חריפה מוגזם - אגב חלוקת שבחים לתפקוד הרשות תחת הנהגתו. "הבעיה הכי גדולה שלנו הייתה 'הדיבור' על כך שהבורסה מתייבשת. הבעיה הוקצנה גם על-ידי הבית הזה (הבורסה, ר' ש')", אמר האוזר, שהוביל את הרשות במשך כשבע שנים, תקופה שבמהלכה החליף את ראשי הבורסה. דבריו נאמרו ב"וועידת ההנפקות 2018" של איגוד החברות הציבוריות, גולדפרב זליגמן ומעלות S&P.

עוד הוסיף האוזר בהקשר זה, כי "בעולם, מספר החברות הציבוריות בבורסות מרכזיות ירד מאז שנת 2008 ב-25% בממוצע". ביחס לשוק המקומי הוא נתן לעצמו צל"ש, ואמר כי יוזמות שנקטה הרשות תחת ניהולו "עזרו לדעתי לשנות את הדיבור מ'בורסה מתייבשת' ל'מבול של הנפקות'".

לדברי האוזר, "2017 הייתה שנה יוצאת מן הכלל מבחינת כמות ההנפקות, ונרשמו במהלכה 31 הנפקות של חברות חדשות: 17 במניות, 12 באג"ח, ועוד שתי חברות דואליות". עוד הוסיף, כי "כבר היום מונחות על שולחנה של הרשות כ-20 בקשות של חברות להנפקות חדשות. ב-2018 המגמה הזו צפויה להתעצם".

עוד לדברי האוזר, "במבט לאחור על שנותיי ברשות אני חושב שעמדנו באתגר. שכללנו את השוק; הרחבנו את כמות המוצרים; פתחנו את השוק לעולם; פתרנו את ניגודי העניינים בבורסה; והקלנו על חברות מכל סוג ומכל גודל. לא חששנו לקחת על עצמנו פרשנות מרחיבה לגבי תפקידנו בשוק ההון - ועמדנו במשימה", העיד האוזר על פועלו ברשות.

מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב, השתתף בכנס אף הוא, אך התייחס למציאות שחוותה הבורסה כפי שמקובל לראות אותה: "הבורסה איבדה 40% מהלקוחות שלה בשנים האחרונות. אם לפני שבע שנים רבע מיליון אזרחים בישראל היו פעילים בבורסה, המספר הזה ירד ב-40%, וזה האתגר הגדול שלנו". יחד עם זאת, בן זאב שידר אופטימיות כשאמר כי "17 החברות החדשות שהצטרפו לבורסה ב-2017 באות מסקטורים שונים ומגוונים, וזה בדיוק מה שאנחנו רוצים".

עוד אמר בן זאב, כי "אם בוחנים את היחס בין מספר ההנפקות הראשוניות לשווי השוק של החברות הנסחרות בבורסה, אנחנו באחד המקומות הראשונים בעולם ב-2017". הוא הוסיף: "כשאנחנו מסתכלים קדימה אנחנו רואים פוטנציאל צמיחה משמעותי. ב-2018 יהיו יותר הנפקות ראשוניות, ובשווי שוק גבוה", והבטיח כי "יהיו לנו גם הנפקות בשווי של מעל מיליארד שקל".

מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות, אילן פלטו, התייחס להנפקות שעוררו את הבורסה ב-2017 מזווית ביקורתית יותר, ואמר: "גשם אחד לא מעלה את מפלס הכנרת, ושנה אחת מבורכת, עם 17 הנפקות ראשוניות, עוד לא מבשרת על סוף המשבר בבורסה". עם זאת, הוא התייחס לשנה החולפת כ"שנת מפנה", הגם ש"2018 תהיה שנת המבחן", והוסיף: "כדי שהמומנטום יימשך אנחנו צריכים לראות המשך ההקלות ברגולציה ורפורמה במס על שוק ההון".

נתונים שהציג האוזר על הבורסה בת"א ב-2017

■ 31 חברות חדשות: 17 במניות, 12 באג"ח, 2 דואליות

■ מחזור מסחר יומי עלה מ-1.27 מיליארד שקל ל-1.41 מיליארד שקל

■ לראשונה מאז 2008, מספר החברות בבורסה גדל מ-569 ל-579 ב-2017

■ ב-2018 המגמה צפויה להתעצם: כבר הוגשו כ-20 בקשות של חברות חדשות

■ מספר ההנפקות החדשות צפוי להיות גדול ב-2018 מזה שב-2017

האוזר על הביטקוין: "לוקח את הסיכון שיטענו שדעתי אינה רלוונטית משום שאני לא צעיר"

בהמשך לנאומים נוספים שנשא בתקופה האחרונה, הקדיש האוזר חלק ניכר מנאומו היום גם לסיכונים הטמונים בהשקעה במטבעות הדיגיטליים, ובמיוחד לביטקוין. "אני לוקח פה את הסיכון שיטענו שדעתי אינה רלוונטית משום שאני לא שייך לדור של הצעירים", אמר היום בכנס, כשביקר בחריפות את ההתלהבות ממטבעות אלה. "לדעתי, הסיכון הכי גדול היום הוא השקעה במטבעות דיגיטליים. אבל אולי זה גם הפוטנציאל הכי גדול.

"ככלכלן, מתעוררות אצלי שאלות רבות לגבי הערך הכלכלי של המטבעות האלה, או של ההנפקות האלה. גם אם אני מקבל את הטענה שזה נובע מ-networking, אינני מוצא הצדקה למחירי הבועה. האם networking שמבוסס על נוסחאות מתמטיות מצדיק מחיר כזה? אני כלל לא בטוח", אמר.

הוא הוסיף למתוח ביקורת ואמר: "תומכי המטבעות הדיגיטליים אומרים לי 'מה יש להבין, זה פשוט מאוד. יש לזה ביקוש'. נו באמת, זו תשובה רצינית? אני מזכיר לכם שגם במשבר הטוליפים במאה ה-17 בהולנד טענו את הטענה הזו. גם ב-1929 במשבר הגדול בארה"ב טענו את זה. והדיבור הזה היה גם אצלנו בראשית שנות ה-80, ובראשית שנות ה-90. "השאלה הנכונה היא על מה מסתמך הביקוש הזה? האם יש מודל כלכלי חוץ מה-networking? לי זה נראה מחיר של בועה. ובהקשר לכך אזכיר שלפני כמה ימים פרסמו אנליסטים של מורגן סטנלי שלדעתם המחיר של הביטקוין עשוי להיות אפס".

עם זאת, הוא גם התייחס לפוטנציאל במטבעות אלה, ואמר "אולי באמת אני מפספס משהו", וציין לגבי החברות שמנפיקות מטבעות דיגיטליים, כי"צריך לחשוב היטב איך לעכל אותן, ואסור להזניח אותן. התחום הזה כמו שאנחנו רואים לוהט. כרגולטורים, אסור לנו להירתע מהחום".

הוא התייחס לתחילת החשיבה הרגולטורית של הרשות בעניין, וגילה כי "איננו מציעים לנעול את הדלת. אולם ההגנה על המשקיעים מחייבת אותנו, בינתיים, לנקוט מספר צעדים כדי לצנן חברות כאלה, שנכון להיום - המסגרת הקיימת אינה בהכרח מתאימה להן, מבלי שאנחנו נתנגד לבשורה הטכנולוגית שהן נושאות עימן".

לאחרונה יצר האוזר סערה כשאמר, כי "לא נאפשר לחברות שערכן מבוסס על ערך הביטקוין, כמו משאבי טבע, להיכלל באחד המדדים של הבורסה בתל אביב. נשקול גם שלא לאפשר לתחפושות של ביטקוין ודומיו להיכנס בדלת האחורית למסחר בבורסה, עד שנמצא מסגרת רגולטורית מתאימה למוצרים פיננסים כאלה".

רשות ני"ע הקימה ועדה שדנה בסוגיות בעניין: האם להתייחס למטבעות הדיגיטליים כניירות ערך; כנכסים הדומים לניירות ערך (צורת המסחר תיקבע בהתאם לסיווג, כך שגם אם ייקבע שהמטבע הדיגיטלי אינו נייר ערך, ניתן יהיה לסחור בחוזים עתידיים, ואולי באופציות שהמטבע הדיגיטלי הוא נכס הבסיס שלהן); או כ"משהו שונה לחלוטין". הוועדה "אמורה להגיש את המלצות הביניים שלה בימים הקרובים". עד למועד שבו ההמלצות הללו יהפכו למחייבות, כבר לא תחת ידיו של האוזר, עדיים מרחפת עננה המכבידה על מניות החברות העוסקות בהשקעה בביטקוין.

עוד כתבות

רוכבי אופניים בתל אביב / צילום: מירב מורן

רוכבי האופניים על כוונת משרד התחבורה: קסדה או 250 ש' קנס

ועדת הכלכלה תדון השבוע בבקשת המשרד להטיל קנס של 250 שקל על רכיבת אופניים בלי קסדה ועל דו גלגליים שנוסעים על המדרכה ● הולכי רגל שיעשו שימוש בנתיבי האופניים ייקנסו "רק" ב-100 שקלים

בית ידיעות אחרונות ראשון לציון / צילום: איל יצהר

הוכרז סכסוך עבודה בקבוצת ידיעות אחרונות

ארגון העיתונאים הכריז על סכסוך עבודה בידיעות אחרונות, כלכליסט, לאשה ו-Xnet ● זאת בעקבות התכנון להכפיף את כל הזרועות העוסקות בכלכלה למו"ל כלכליסט יואל אסתרון וההערכות לקיצוצים בכוח האדם בקבוצה כולה

מרכז מיון משלוחים של אמזון / צילום: רויטרס

הפריים דיי של של אמזון בסכנה? העובדים הספרדים שובתים

כ-1,000 עובדי מחסן האריזה השני בגודלו של אמזון בספרד צפויים לשבות ביום המבצעים הגדול של החברה שייחל מחר, במחאה על פגיעה בזכויותיהם ● קראו ללקוחות להחרים את האתר: "ללא הסכם לא יהיה יום אמזון פריים"

עמית לנג / צילום: רפי קוץ

ילחם בבצורת: עמית לנג מונה למנכ"ל חברת הבת של מקורות

שח"מ מקורות ביצוע, חברת הבת של מקורות, אישרה היום את מינוי עמית לנג למנכ"ל החדש בחברה ● לנג מחליף את שמעון אלמליח שיפרוש לגמלאות

הבניין ברחוב רבי עקיבא 25/  צילום: אמיר מאירי

לשוק הנדל"ן של בני ברק יש חוקים משלו

מצוקת הדיור החריפה בעיר, לצד אמונה בדינים מקבילים לדינים המקובלים, הביאו לבנייה פרועה בבני ברק, ולשוק נדל”ן עם נתונים שאינם מהימנים ● ובינתיים, בתי המשפט מותחים ביקורת חמורה על התנהלות הוועדה המקומית

מעודדות של נבחרת קרואטיה  / צילום: רויטרס Antonio Bronic

למה מונדיאל 2018 ייזכר ככזה שבו הנשים עלו להתקפה

משחקי גביע העולם בכדורגל עוררו עניין חסר תקדים בקרב נשים, והמפרסמים משנים גישה: "היום ברור שהאמירה 'כשיש כדורגל תפרסמו מוצרים לגברים' היא לא נכונה. זאת חוויה יותר מגוונת"

מנכ"ל ה-OECD אנחל גוריה \ צילום: רויטרס. Michele Tantussi

ה-OECD לממשלה: שבחים על צמצום הרגולציה על הכלכלה

דו"ח של הארגון אשר הוגש למשרד ראש הממשלה מציין, יחד עם זאת, כי תהליכי הצמצום האלה הם רק בתחילת הדרך ● המשלחת של ה-OECD שבחנה את מצב הרגולציה בישראל ציינה בדו"ח שלה כי משרדי הממשלה עדיין מעדיפים ליישם רגולציה קשיחה מאד, שנובעת משנאת סיכון

לוקה מודריץ' / צילום: רויטרס

"שעתיים לשריקה": יש מצב לסיפור סינדרלה?

קרואטיה הקטנה תנסה להדהים הערב את העולם בגמר המונדיאל מול צרפת ● הצרפתים, מצדם, יעשו הכל כדי לזכות בפעם השנייה וגם לקחת את הבונוס העצום של פיפ"א – 38 מיליון דולר ● ובפעם האחרונה: המנכ"לים והמנהלים המובילים בישראל מהמרים על הזוכה

גדי גליקברג / צילום: איל יצהר

ענקית כריית הביטקוין ביטמיין מרחיבה פעילות בישראל

ענקית כריית הביטקוין הסינית תגייס בקרוב יותר מ-40 עובדים למרכז הפיתוח שלה ברעננה ● "העולם ברגיעה מההייפ, אבל בשביל החברות הגדולות בתחום מדובר בהזדמנות פז"

חבילות מאמזון \ צילום: שאטרסטוק

מבצע השילוח של אמזון: ניסוי לקראת פעילות בארץ

מבצע המשלוחים החינמי שהשיקה ענקית המסחר המקוון הבינלאומית לפני שבוע וחצי בעולם וגם לראשונה בישראל נועד לפי הערכות לבחון את מידת הרווחיות וההיתכנות הכלכלית של הקמת אתר שילוח מקומי ● בנוסף, הסכום של המשלוח נועד לבחון האם תוספת המע"מ תרתיע ישראלים מרכישה

משרדי WeWork בלונדון / צילום: Chrispictures, שאטרסטוק

בלי שניצל לצהריים: WeWork תפסיק לממן לעובדיה אוכל בשרי

המהפכה הצמחונית הגיעה ל-WeWork, ו-6,000 עובדי החברה בישראל ובעולם התבשרו שהיא לא תישא עוד בהוצאותיהם על ארוחות הכוללות בשר ● מייסדי החברה אדם נוימן ומיגל מקלבי: הצעד נועד לתרום לחברה ולצמצם נזקים לסביבה

נתוני נדל"ן / צילום: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

הלמ"ס: מדד מחירי הדירות ללא שינוי לעומת החודש שעבר

נרשמה עלייה במחירי הדירות במחוזות ירושלים, תל אביב ודרום ● האינפלציה חזרה לתחום היעד ● מחירי הירקות הטריים זינקו ב-7.5%

רה"מ נתניהו בשדרות / צילום: אמיר כהן, רויטרס

פארמה ישראל לרה"מ: הרגולציה מקשה עלינו לפעול כאן

הטענות העיקריות של החברות במכתבן: מחירי התרופות בישראל נמוכים בניגוד למגמת עליית המחירים בשאר העולם, התועמלנים אינם מורשים להיפגש עם הרופאים, ההגנה על הקניין הרוחני לקויה, תהליכי רישום התרופות ארוכים מאוד

ענבל אור / צילום: שלומי יוסף

נשיא ביהמ"ש המחוזי אורנשטיין: ענבל אור פושטת רגל

חרף תמיכת הכנ"רית הנשיא אורנשטיין מסרב בשלב זה לפטור את ענבל אור מחובותיה ● אורנשטיין הכריז היום על אור כפושטת רגל ● היקף חובותיה של ענבל אור לנושיה מוערך על ידי המנהל המיוחד שמונה לנכסיה בכ-250 מיליון שקל

אוהדי צרפת חוגגים / צילום: רויטרס

נבחרת צרפת זכתה במונדיאל - 4:2 מול קרואטיה

מדובר בזכייה השנייה בהיסטוריה של צרפת בגביע העולם בכדורגל, 20 שנה בדיוק אחרי מונדיאל 1998 אותו אירחה

חלב טרה / צילום: עינת לברון

המדינה לבג"ץ: לדחות על הסף עתירת טרה בעניין החלב

טוענת: לגורמים במשרד החקלאות אין סמכות שלא לאשר את עליית מחיר החלב הגולמי - ואין להם שום שיקול דעת בנושא

כלי רכב בנמל אשדוד / צילום: תמר מצפי

האם אוורגרין במו"מ להיכנס לנמל אשדוד כמשקיע?

נשיא ענקית הספנות מטייוואן ביקר בנמל לצורך מה שהוגדר רשמית כ"בחינת האפשרויות להרחבת העבודה המשותפת"

מעודדות של נבחרת קרואטיה  / צילום: רויטרס Antonio Bronic

איך נמחקו מסי ורונאלדו: גמר המונדיאל מנוגד לכל היגיון

אם מישהו היה אומר לכם שבגמר העולמי תפגוש מדינה ענייה של כ-4.2 מליון נפש מדינה של 67 מיליון, האדם הסביר היה מסיק שהמדינה הקטנה עובדת בתכנית מסודרת לטיפוח כשרונות ונבחרתה הלאומית מנוהלת למופת ● אבל זה לא המצב כאן

חוזרים לבית הספר / צילום: תמר מצפי

מאות מנהלי בי"ס פועלים להקמת ארגון עובדים חדש

בשבועות האחרונים נפגשו המנהלים עם עורכי דין ויועצי תקשורת במטרה להקים התאגדות חדשה שתפעל לחזק את מעמדם וכוחם מול משרד החינוך • לטענתם, הארגונים הקיימים לא דואגים לאינטרסים שלהם ופועלים רק למען המורים

אסף יצחיאק / צילום: שלומי יוסף

שינוי כיוון בסומוטו: צופה גידול של 14% בהכנסות ברבעון השני

בחברה השיווק והפרסום באינטרנט מדווחים על חזרה לרווחיות תפעולית בתחום הפרסום בווידאו, על אף הוצאות של כ-2.7 מיליון דולר על שיווק ומכירה