גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"הבעיה הכי גדולה הייתה 'הדיבור' שהבורסה מתייבשת"

יו"ר רשות ני"ע היוצא: יוזמות שנקטה הרשות "עזרו לדעתי לשנות את הדיבור מ'בורסה מתייבשת' ל'מבול של הנפקות'" ■ מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב: "הבורסה איבדה 40% מלקוחותיה בשנים האחרונות"  ■ מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות אמר כי "חייבים להמשיך את המאבק להקלות נוספות ברגולציה"

מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות אילן פלטו / צילום: יחצ
מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות אילן פלטו / צילום: יחצ

רגע לפני שהוא יוצא ממשרד יו"ר רשות ני"ע הפתיע היום הפרופ' שמואל האוזר, כשטען כי הקונצנזוס שלפיו שוק המניות בת"א סבל עד לאחרונה מתקופת יובש חריפה מוגזם - אגב חלוקת שבחים לתפקוד הרשות תחת הנהגתו. "הבעיה הכי גדולה שלנו הייתה 'הדיבור' על כך שהבורסה מתייבשת. הבעיה הוקצנה גם על-ידי הבית הזה (הבורסה, ר' ש')", אמר האוזר, שהוביל את הרשות במשך כשבע שנים, תקופה שבמהלכה החליף את ראשי הבורסה. דבריו נאמרו ב"וועידת ההנפקות 2018" של איגוד החברות הציבוריות, גולדפרב זליגמן ומעלות S&P.

עוד הוסיף האוזר בהקשר זה, כי "בעולם, מספר החברות הציבוריות בבורסות מרכזיות ירד מאז שנת 2008 ב-25% בממוצע". ביחס לשוק המקומי הוא נתן לעצמו צל"ש, ואמר כי יוזמות שנקטה הרשות תחת ניהולו "עזרו לדעתי לשנות את הדיבור מ'בורסה מתייבשת' ל'מבול של הנפקות'".

לדברי האוזר, "2017 הייתה שנה יוצאת מן הכלל מבחינת כמות ההנפקות, ונרשמו במהלכה 31 הנפקות של חברות חדשות: 17 במניות, 12 באג"ח, ועוד שתי חברות דואליות". עוד הוסיף, כי "כבר היום מונחות על שולחנה של הרשות כ-20 בקשות של חברות להנפקות חדשות. ב-2018 המגמה הזו צפויה להתעצם".

עוד לדברי האוזר, "במבט לאחור על שנותיי ברשות אני חושב שעמדנו באתגר. שכללנו את השוק; הרחבנו את כמות המוצרים; פתחנו את השוק לעולם; פתרנו את ניגודי העניינים בבורסה; והקלנו על חברות מכל סוג ומכל גודל. לא חששנו לקחת על עצמנו פרשנות מרחיבה לגבי תפקידנו בשוק ההון - ועמדנו במשימה", העיד האוזר על פועלו ברשות.

מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב, השתתף בכנס אף הוא, אך התייחס למציאות שחוותה הבורסה כפי שמקובל לראות אותה: "הבורסה איבדה 40% מהלקוחות שלה בשנים האחרונות. אם לפני שבע שנים רבע מיליון אזרחים בישראל היו פעילים בבורסה, המספר הזה ירד ב-40%, וזה האתגר הגדול שלנו". יחד עם זאת, בן זאב שידר אופטימיות כשאמר כי "17 החברות החדשות שהצטרפו לבורסה ב-2017 באות מסקטורים שונים ומגוונים, וזה בדיוק מה שאנחנו רוצים".

עוד אמר בן זאב, כי "אם בוחנים את היחס בין מספר ההנפקות הראשוניות לשווי השוק של החברות הנסחרות בבורסה, אנחנו באחד המקומות הראשונים בעולם ב-2017". הוא הוסיף: "כשאנחנו מסתכלים קדימה אנחנו רואים פוטנציאל צמיחה משמעותי. ב-2018 יהיו יותר הנפקות ראשוניות, ובשווי שוק גבוה", והבטיח כי "יהיו לנו גם הנפקות בשווי של מעל מיליארד שקל".

מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות, אילן פלטו, התייחס להנפקות שעוררו את הבורסה ב-2017 מזווית ביקורתית יותר, ואמר: "גשם אחד לא מעלה את מפלס הכנרת, ושנה אחת מבורכת, עם 17 הנפקות ראשוניות, עוד לא מבשרת על סוף המשבר בבורסה". עם זאת, הוא התייחס לשנה החולפת כ"שנת מפנה", הגם ש"2018 תהיה שנת המבחן", והוסיף: "כדי שהמומנטום יימשך אנחנו צריכים לראות המשך ההקלות ברגולציה ורפורמה במס על שוק ההון".

נתונים שהציג האוזר על הבורסה בת"א ב-2017

■ 31 חברות חדשות: 17 במניות, 12 באג"ח, 2 דואליות

■ מחזור מסחר יומי עלה מ-1.27 מיליארד שקל ל-1.41 מיליארד שקל

■ לראשונה מאז 2008, מספר החברות בבורסה גדל מ-569 ל-579 ב-2017

■ ב-2018 המגמה צפויה להתעצם: כבר הוגשו כ-20 בקשות של חברות חדשות

■ מספר ההנפקות החדשות צפוי להיות גדול ב-2018 מזה שב-2017

האוזר על הביטקוין: "לוקח את הסיכון שיטענו שדעתי אינה רלוונטית משום שאני לא צעיר"

בהמשך לנאומים נוספים שנשא בתקופה האחרונה, הקדיש האוזר חלק ניכר מנאומו היום גם לסיכונים הטמונים בהשקעה במטבעות הדיגיטליים, ובמיוחד לביטקוין. "אני לוקח פה את הסיכון שיטענו שדעתי אינה רלוונטית משום שאני לא שייך לדור של הצעירים", אמר היום בכנס, כשביקר בחריפות את ההתלהבות ממטבעות אלה. "לדעתי, הסיכון הכי גדול היום הוא השקעה במטבעות דיגיטליים. אבל אולי זה גם הפוטנציאל הכי גדול.

"ככלכלן, מתעוררות אצלי שאלות רבות לגבי הערך הכלכלי של המטבעות האלה, או של ההנפקות האלה. גם אם אני מקבל את הטענה שזה נובע מ-networking, אינני מוצא הצדקה למחירי הבועה. האם networking שמבוסס על נוסחאות מתמטיות מצדיק מחיר כזה? אני כלל לא בטוח", אמר.

הוא הוסיף למתוח ביקורת ואמר: "תומכי המטבעות הדיגיטליים אומרים לי 'מה יש להבין, זה פשוט מאוד. יש לזה ביקוש'. נו באמת, זו תשובה רצינית? אני מזכיר לכם שגם במשבר הטוליפים במאה ה-17 בהולנד טענו את הטענה הזו. גם ב-1929 במשבר הגדול בארה"ב טענו את זה. והדיבור הזה היה גם אצלנו בראשית שנות ה-80, ובראשית שנות ה-90. "השאלה הנכונה היא על מה מסתמך הביקוש הזה? האם יש מודל כלכלי חוץ מה-networking? לי זה נראה מחיר של בועה. ובהקשר לכך אזכיר שלפני כמה ימים פרסמו אנליסטים של מורגן סטנלי שלדעתם המחיר של הביטקוין עשוי להיות אפס".

עם זאת, הוא גם התייחס לפוטנציאל במטבעות אלה, ואמר "אולי באמת אני מפספס משהו", וציין לגבי החברות שמנפיקות מטבעות דיגיטליים, כי"צריך לחשוב היטב איך לעכל אותן, ואסור להזניח אותן. התחום הזה כמו שאנחנו רואים לוהט. כרגולטורים, אסור לנו להירתע מהחום".

הוא התייחס לתחילת החשיבה הרגולטורית של הרשות בעניין, וגילה כי "איננו מציעים לנעול את הדלת. אולם ההגנה על המשקיעים מחייבת אותנו, בינתיים, לנקוט מספר צעדים כדי לצנן חברות כאלה, שנכון להיום - המסגרת הקיימת אינה בהכרח מתאימה להן, מבלי שאנחנו נתנגד לבשורה הטכנולוגית שהן נושאות עימן".

לאחרונה יצר האוזר סערה כשאמר, כי "לא נאפשר לחברות שערכן מבוסס על ערך הביטקוין, כמו משאבי טבע, להיכלל באחד המדדים של הבורסה בתל אביב. נשקול גם שלא לאפשר לתחפושות של ביטקוין ודומיו להיכנס בדלת האחורית למסחר בבורסה, עד שנמצא מסגרת רגולטורית מתאימה למוצרים פיננסים כאלה".

רשות ני"ע הקימה ועדה שדנה בסוגיות בעניין: האם להתייחס למטבעות הדיגיטליים כניירות ערך; כנכסים הדומים לניירות ערך (צורת המסחר תיקבע בהתאם לסיווג, כך שגם אם ייקבע שהמטבע הדיגיטלי אינו נייר ערך, ניתן יהיה לסחור בחוזים עתידיים, ואולי באופציות שהמטבע הדיגיטלי הוא נכס הבסיס שלהן); או כ"משהו שונה לחלוטין". הוועדה "אמורה להגיש את המלצות הביניים שלה בימים הקרובים". עד למועד שבו ההמלצות הללו יהפכו למחייבות, כבר לא תחת ידיו של האוזר, עדיים מרחפת עננה המכבידה על מניות החברות העוסקות בהשקעה בביטקוין.

עוד כתבות

צמיחה / צילום: Shutterstock

הלמ"ס העלתה את תחזית הצמיחה למחצית הראשונה ל-4.2%

האומדן הקודם היה עלייה של 4.1% בחישוב שנתי ● התוצר העסקי עלה במחצית הראשונה של שנת 2018 ב-4.5% בחישוב שנתי, לאחר עלייה של 4.8% במחצית הקודמת

אפליקציית אובר / צילום: רויטרס

לקראת ההנפקה: שוויה של אובר מוערך ב-120 מיליארד דולר

מדובר בהערכת שווי כמעט כפולה מזו שהייתה לענקית שיתוף הנסיעות בסבב גיוס שערכה לפני חודשיים, ובהערכת שווי גבוהה מהשווי המשותף של יצרניות הרכב פורד ופיאט

מטוס ממריא / צילום אילוסטרציה: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

דמי ביטול גבוהים וחבילות לא קיימות: חשד כי אתרי התיירות הישראלים מפרים את חוק הגנת הצרכן

הרשות בדקה 25 אתרים שמשווקים מוצרי תיירות, בהם אתרים של אל-על, ארקיע, איסתא וקשרי תעופה, בחודשי הקיץ ובחגי תשרי, ומצאה "חשד כי בכל האתרים נמצאו הפרות לפי חוק הגנת הצרכן" ● בין ההפרות שנמצאו: הצגת מחירים לא נכונים וחבילות שכלל לא קיימות במלאי

השופט יצחק עמית / צילום: רפי קוץ

העליון: לרשמי ההוצל"פ חסינות שיפוטית מהותית, ולכן לא ניתן לתבוע את המדינה על פעולותיהם

נדחתה תביעה נזיקית שהגישו בני זוג שטענו כי רשמת ההוצאה לפועל פעלה ברשלנות כשטיפלה בעניינם ● השופט יצחק עמית: אפילו אם היה מוכח כי הרשמת התנהלה ב"רשלנות בוטה מאוד", החסינות המהותית המוענקת לשופט בעת מילוי תפקידו הייתה חוסמת אותם מלתבוע את המדינה בגין מעשיה

ח"כ באסל גטאס  / צילום: איל יצהר

סיעת בל"ד העבירה תשלום שכר לח"כ לשעבר באסל גטאס

דוח המבקר חשף כי חבר הכנסת לשעבר, ששמו נחשף היום, וקרובת משפחתו קיבלו שכר בהיקף 45 אלף שקל ● הושבעה ח"כית ערביה שלישית: ניבין אבו רחמון מהרשימה המשותפת ● בתוך כך, הודיעו ראשי סיעת בל"ד שיחרימו את ישיבות הכנסת במהלך החודש הראשון של כנס החורף כחלק במאבק נגד חוק היסוד

חיים מסילתי / צילום: אילל יצהר

ועדת השרים לחקיקה אישרה את התיקון לחוק שומות מוסכמות

הצעת החוק נועדה לאפשר לאזרחים להגיע לפשרה עם הרשות המקומית על דרישת היטלי השבחה מבלי לפנות לשמאי מכריע ולשלם עלויות גבוהות על כך

פרויקט תמ"א 38 בבנייה / צילום: שלומי יוסף

רוכשים דירה בתמ"א 38? מועדי התשלומים עשויים להשתנות משמעותית בקרוב

לוח התשלומים לקבלן על דירה חדשה עומד להשתנות לראשונה מאז 1975 ● לראשונה נקבע לוח תשלומים ייעודי לפרויקטים במסגרת תמ"א 38 במסלול חיזוק בניין ותוספת קומות ● השינוי מהותי ונועד להגן על הרוכשים בחתום שעד עכשיו היה פרוץ ופתוח לפרשנויות

זיהוי פנים/ צילום: שאטרסטוק

זיהוי פנים במקום דרכון: בקרוב בנמלי התעופה בארה"ב?

מינהל הביטחון בתעבורה בארה"ב חשף אתמול תוכנית רב-שלבית להרחבת השימוש בזיהוי פנים ואמצעים ביומטריים נוספים, כדי לשפר את הדיוק והמהירות של הבידוק הביטחוני בנמלי התעופה

אנימלס / צילום: יחצ

לכל חיה יש שם: עמותת אנונימוס משנה את שמה ל"אנימלס"

מהעמותה נמסר: "אנחנו מציינים 25 שנה להקמת העמותה ומעלים הילוך. הגיע הזמן לדבר על בעלי החיים - לא על האנונימיות שלהם, אלא עליהם עצמם"

אולם קולנוע / צילום: איל יצהר

עדיין בסרטים: מספר כרטיסי הקולנוע שנמכרים בארץ רק עולה לאורך השנים

18.7 מיליון כרטיסי קולנוע נמכרו ב-2017 לסרטים שהוקרנו ב-56 בתי קולנוע בארץ - כך מפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לקראת יום הקולנוע הישראלי שיתקיים מחר

ליקר בייג'יו (Baijiu) סיני / צילום: SHUTTERSTOCK

יותר מוודקה ומוויסקי: הליקר הנצרך בעולם ינסה לכבוש את אירופה וארה"ב

יצרנית ליקר בייג'יו הסיני הצטרפה ליזמים מארה"ב ומאירופה במטרה להגדיל את המכירות מעבר לגבולות המדינה ולהתרחב למערב

שדה נפט שמפעילה אנרג'יאן ביוון / צילום: יח"צ

מניות אנרג'יאן היוונית יתחילו להיסחר בבורסת תל אביב בסוף אוקטובר

המניה של חברת חיפושי הגז והנפט צפויה להיכלל במדדי המניות ת"א-90 ות"א-נפט וגז ● החברה, שמניותיה נסחרות בבורסה בלונדון, אינה מתכננת להנפיק מניות חדשות במסגרת הרישום הכפול

טקס ההסמכה האחרון של לשכת עורכי הדין. / צילום: רפי קוץ

"הביקורת על לימודי המשפטים במכללות היא עוד ניסיון לשמר את המקצוע בידי האליטות"

מהפכת המכללות הקפיצה את מספר הסטודנטים למשפטים פי עשרה בתוך כעשרים שנה, עד כדי טענות על הצפת המקצוע וניסיונות ריסון שנעשו בשנים האחרונות על ידי לשכת עורכי הדין • האם הלכנו צעד אחד יותר מדי? פרופ' יובל אלבשן, דיקן הפקולטה למשפטים בקריה האקדמית אונו, משוכנע שאסור לסגור את שערי המקצוע

איתן כבל/ צילום:איל יצהר

בנק ישראל מפרסם לציבור את המידע שהעביר לוועדת החקירה הפרלמנטרית בנושא האשראי ללווים גדולים

המידע באתר יעודכן באופן שוטף

עופר אברם, שרון שוופי, איתי מל/ צילום:נועה זני

מניבים ריט רוכשת מחצית ממתחם לוגיסטיקה ברמלה ב-150 מיליון שקל

קרן הריט רוכשת מחברת נשר את חלקה במתחם סמוך למפעל נשר, באזור התעשייה רמלה ● המתחם, הכולל חמישה מבנים לוגיסטיים בשטח של כ-47 אלף מ"ר ותחנת דלק, מתפרש על פני שטח של 81 דונם

קנאביס רפואי / צילום: שאטרסטוק

עוד חברה ציבורית נכנסת לתחום הקנאביס - והמניה מזנקת ב-40% במהלך המסחר

מרחביה אחזקות, הפועלת בתחום הביומד ומדעי החיים, תשקיע בחברות מו"פ בתחום הקנאביס הרפואי ● אלי ארד, מנכ"ל מרחביה: "מהלך זה הינו על רקע רפורמות בעולם המערבי, שבהן ממשלות מבצעות שינויים רגולטוריים מרחיקי לכת בתחום הקנאביס הרפואי" ● ואיפה אישור היצוא של קנאביס רפואי מישראל?

ארלוזורוב 39 הרצליה / צילום: איל יצהר

ת"א או גבעתיים: איזו דירה אפשר לקנות ב-2.1 מיליון שקל?

3 חדרים בתל אביב, 4 חדרים בגבעתיים, ברעננה או בהרצליה

שלמה נחמה / צילום: איל יצהר

משקיע הביומד אלכס רבינוביץ' נכנס להשקעה משמעותית בתחום האנרגיה הירוקה

חברת גרין פילדס, שרבינוביץ' הוא בעל השליטה בה, תיכנס לשותפות בפרויקט האגירה השאובה בצוק מנרה שמובילה אלומיי קפיטל ● רבינוביץ' נכנס למעורבות בפרויקט, לאחר שחתם על הסכם שותפות עם ארז חשמל, המחזיקה בשרשור ב-8% מהזכויות בפרויקט

שאול שני / צילום: איל יצהר

אחרי העימותים האלימים: הנהלת ECI והעובדים בדרך להסכם

ל"גלובס" נודע כי ועד ECI והנהלת החברה הגיעו להסכמות עקרוניות בנוגע להסכם קיבוצי ראשוני אשר נמצא בשלבי ניסוח אחרונים וצפוי להיחתם בימים הקרובים, זאת לאחר עימותים אלימים בין המאבטחים מטעם ההנהלה לעובדים מוקדם יותר השנה ● יו"ר ועד עובדי ECI: "אין פה עוד עקרונות, אין פה הרים וגבעות" ● הנהלת ECI: "תגובת החברה תימסר לאחר חתימת ההסכם"

יעקב וינרוט / צילום: יונתן בלום

פרופ' רון שפירא נפרד מעו"ד יעקב וינרוט ז"ל: גדול אנשי החסד בקרב המשפטנים

עבדתי עם וינרוט על תיקים לא מעטים, ותמיד חזרה תפיסת עולמו המוצקה שהעניקה מסגרת של משמעות - או למען הדיוק חוסר משמעות - לעבודתנו ● הוא חזר ושנה: אנחנו משתמשים בכזב ברטוריקה של "חיפוש האמת", אך פועלים במערכת שמכוננת אמת