גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

האג"ח של סטרווד ווסט טיפסה אחרי המלצה מפועלים אי.בי.אי

איגרת חוב א' של חברת הקניונים הזרה סטרווד ווסט טיפסה ביומיים האחרונים בכ-3% ● למרות העליות האחרונות, מחירה הנוכחי של האג"ח משקף הפסד של יותר מ-8% למשקיעים בתוך כחצי שנה בלבד

מניית סטרווד / צילום: רויטרס. Brendan McDermid
מניית סטרווד / צילום: רויטרס. Brendan McDermid

איגרת חוב א' של חברת הקניונים הזרה סטרווד ווסטאגחא  טיפסה ביומיים האחרונים בכ-3%, לאחר שזכתה להמלצה חיובית מחברת החיתום פועלים אי.בי.אי. ואולם, למרות העליות האחרונות, מחירה הנוכחי של האג"ח משקף הפסד של יותר מ-8% למשקיעים בתוך תקופה של כחצי שנה בלבד.

סטרווד ווסט שייכת לגל חברות הנדל"ן האמריקאיות ששטף בשנתיים האחרונות את שוק האג"ח הקונצרני של תל אביב. החברה הצליחה לגייס כאן בפברואר האחרון סכום של 910 מיליון שקל בהנפקה ראשונה לציבור של אג"ח מסדרה א', ואלה נסחרות בבורסה מאז.

את ההנפקה הובילו חברות החיתום לאומי פרטנרס חתמים ופועלים אי.בי.אי חיתום והנפקות, וכל אחת מהן אף רכשה במסגרת ההנפקה אג"ח של סטרווד ווסט בהיקף של 27 מיליון שקל ע"נ. על פי הידוע, אג"ח אלה עדיין לא נמכרו, והן עוד מוחזקות במאזנים של שתי חברות החיתום. לפיכך, כל אחת מהן ראתה באחרונה את השקעתה מתכווצת בעד 3 מיליון שקל, לפני העליות של הימים האחרונים שצמצמו את ההפסד לכ-2.5 מיליון שקל (ביחס לערך הנקוב).

סטרווד ווסט מהווה חלק מחטיבת הנדל"ן המסחרי של קבוצת סטרווד העולמית, שנמצאת בשליטת בארי שטרנליכט, שהיא אחת מחברות הנדל"ן והמלונאות הגדולות בארה"ב. חטיבה זו מנהלת תיק שכולל 30 נכסים מסחריים בשווי של כ-6 מיליארד דולר, ולדברי האנליסט יניב סיילן מפועלים אי.בי.אי, היא אחת מחמש חברות הקניונים הגדולות ביותר בארה"ב.

"היכולת לנבא את העתיד מוגבלת"

לצורך גיוס החוב בתל אביב, הקימה הקבוצה חברה באיי הבתולה הבריטיים (BVI), שאליה הועברו שבעה קניונים בארה"ב, שברובם נדרשו למחזור חוב קרוב. ואולם, למרות הצלחת ההנפקה, התחילו האג"ח של סטרווד ווסט לרדת זמן קצר לאחר ההנפקה, בין השאר, על רקע הפגיעה של המכירות באינטרנט בענף הקמעונאות האמריקאי ובפדיונות בקניונים.

בסקירה רחבה שפרסם, מספר האנליסט סיילן כי ביקר באחרונה בנכסי סטרווד ווסט באזור אוהיו ושיקאגו, על רקע חששות המשקיעים מתחום הקמעונאות בארה"ב וממצב הקניונים של סטרווד ווסט. לדבריו, הוא למד כי נכסי סטרווד הם המובילים באזורים שבהם הם פועלים, מנוהלים בידי חברת הקניונים החמישית בגודלה בארה"ב, בעלי דירוג גבוה, מתוחזקים ומשופצים, וכן נמצאים בהליך של התאמה לעידן החדש עם הגדלה של רכיב הבידור והפנאי. 

סיילן הוסיף כי אחת הטענות שנשמעות בשוק מאז ההנפקה, היא ששווי נכסי סטרווד אינו מייצג, שכן שיעורי ההיוון שלהם נמוכים מדי. עם זאת, הוא הודף טענה זו ומציג נתונים שלפיהם הנכסים מהוונים בטווח של נכסים באותו דירוג ובהתאם לעסקאות שבוצעו באחרונה.

נגישות גבוהה להון וחוב

מבנה החוב של סטרווד ווסט כולל הלוואות בסך 1.052 מיליארד דולר (כולל האג"ח), שאותן תידרש החברה לפרוע או למחזר בין יולי 2021 לאוגוסט 2023. לדברי סיילן, קיים בשוק חשש שהחברה לא תצליח לקבל ב-2021 הארכה של שנתיים בהלוואה הגדולה, על סך 549 מיליון דולר. עם זאת, הוא מציין כי נכון להיום החברה עומדת בתנאים המאפשרים את הארכת ההלוואה, ונוסף על כך, עומדות בפניה אפשרויות נוספות במקרה שההלוואה לא תוארך.

סיילן מעריך כי ההסתברות שהחברה תיקלע לקשיים ולא תצליח לקבל הארכה ב-2021 הוא אפסי, אבל מבהיר כי העננה המהותית והמרכזית סביב החברה היא יכולתה למחזר חוב של 900 מיליון דולר ב-2023. "להערכתנו, היכולת לנבא את העתיד ואת יכולת ההחזר של החברה בעת הנוכחית היא מוגבלת", כותב סיילן.

עם זאת, סיילן מדגיש כי סטרווד ווסט היא חלק מקבוצת סטרווד העולמית, שביצעה ב-2017 מחזורי חוב של 15 מיליארד דולר עבור כל סוגי הנדל"ן שברשותה. משום כך, הוא מדגיש כי מבין החברות שהגיעו לישראל, סטרווד היא בעלת היכולת והנגישות הגבוהה ביותר להון וחוב. 

עוד כתבות

זוהר לוי, מבעלי סאמיט ו'בעל הבית' החדש בפז / צילום: באדיבות סאמיט

בין פז לניו יורק: רואה החשבון שהקים אימפריית נדל"ן בחו"ל מסמן יעד רכישה חדש

אחרי שהסיט את פעילותה של סאמיט מגרמניה לארה"ב, והפך לבעל המניות הגדול בפז, לוטש זוהר לוי עיניים לנכסי חברת הנדל"ן האמריקאית דה זראסאי, שנקלעה למשבר חוב ● האם הצפת הערך הבאה של מי שיצר לעצמו הון של כ־2 מיליארד שקל בשני עשורים, תגיע משוק הנדל"ן של ניו יורק, שעד כה לא האיר לו פנים?

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

"המשך הסטת כספים מחו"ל יכול לתדלק את הראלי הבא בשוק המקומי"

יוני הפך לאחד החודשים החזקים בבורסת תל אביב, גם הודות להזזת כספי משקיעים מקרנות נאמנות המשקיעות במדד S&P 500 אל הבורסה המקומית ● לידר: "קשה לראות תפנית שלילית משמעותית או תיקון בשוק" ● במגדל מזהים הזדמנות במניות נדל"ן מסחרי ותקשורת

סהאם פרק בראיון לפודקאסט TBPN / צילום: צילום מסך מיוטיוב

"יש אלפים כמוהו": המהנדס שעבד בכמה עבודות במקביל והסערה

סהאם פרק, "הממקבל הסדרתי", הפך לאחרונה לשם הכי חם בעמק הסיליקון לאחר שנחשף שעבד בסתר בכמה סטארט-אפים בו־זמנית ● מאחורי הקלעים בתעשייה פחות מופתעים מהפרשייה: עובדים רבים מודים כי בתעשיית שאינה וודאית, כך הם שומרים על עצמם מפיטורים

נתב''ג / צילום: Shutterstock

ההצעה והסערה: האם מי שנתקעו בחו"ל בזמן המלחמה יקבלו פיצוי של עד 450 דולר ליום?

ועדת הכלכלה היתה אמורה לדון במתווה לפיצוי הישראלים שנתקעו בחו"ל במבצע "עם כלביא" ● על הפרק: מתווה שמציע החזרי הוצאות לינה ומחיה שיכול להגיע אף ל-450 דולר לנוסע ● אז למה ההצעה לא עלתה לדיון ומי יפצה את הנוסעים?

ישי דוידי / צילום: כדיה לוי

מעצמה ביטחונית: המניות שהציפו לפימי רווחים של כ־3 מיליארד שקל

בפחות משנה מימשה קרן ההשקעות מניות בחמש חברות תעשייה ביטחוניות שבשליטתה תמורת מיליארד שקל וברווחים עצומים ● איתות למשקיעים? הקרן נותרה עם החזקה משמעותית בחברות

הניו יורק טיימס: זה "מחיר הניצחון" שישראל משלמת על המלחמה באזור

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: חמאס נתון ללחץ מתושבי הרצועה "שדורשים הקלה מהמשבר",  המדינה המפתיעה עם יותר מאלף פעילי חיזבאללה, וכך המלחמה באיראן "החלישה את מעמדה של ישראל בעולם" ● כותרות העיתונים בעולם

הזדמנות לבנות מחדש / צילום: איל יצהר

מי אחראי על המקלטים ועוד כמה דברים שכדאי לנו לדעת מראש על התמגנות

מתי מקלטים ציבוריים נפתחים ● מה קורה אם מתנהלים בהם פעילויות בעת שגרה ● האם מותר לזרוק חפצים ממקלט בבית משותף ● והאם חייבים להכניס כל אחד ● הזדמנות לבנות מחדש, פרויקט מיוחד  

ראש הממשלה, בנימין נתניהו / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

נתניהו הכריע לגבי מיקום שדה התעופה הבא של ישראל. האם הפעם זה יקרה?

נתניהו הנחה להציג בתוך שלושה חודשים תכנון ראשוני להקמת שדה התעופה המשלים לנתב"ג בצקלג שבנגב, כאשר במקביל, יתבצע גם תכנון להקמת שדה התעופה ברמת דוד - ובהמשך יוחלט סופית היכן הוא יוקם ● האתר בצקלג נדחה בעבר בשל מגבלות שונות, אך הגורמים המקצועיים ריככו את עמדתם לגביו לאחרונה

רשות המסים / צילום: איל יצהר

רשות המסים החמירה את הכללים ועוררה סערה: "עלולה לגרום לתאונות מס רבות"

תזכיר חוק חדש של רשות המסים קובע שמי ששהה בארץ למשך 75 יום בשנה - ייחשב לתושב לצרכי מס וכלל הכנסותיו בישראל ובחו"ל ימוסו ● המהלך צפוי להשפיע לרעה על ישראלים ברילוקיישן ותושבי חוץ שמרבים לבקר בארץ ● מהם עיקרי השינוי ואילו השלכות יהיו לו על תכנון מס עתידי? ● גלובס עושה סדר

בניין בשכונת סיגליות בבאר שבע / צילום: יובל ניסני

עליית שווי של 60%: בכמה נמכרה דירת 4 חדרים בבאר שבע?

ביום האחרון של מבצע "עם כלביא" נרכשה דירת 4 חדרים, בשכונת הסיגליות בבאר שבע ● מדובר בדירת "מחיר למשתכן" שהזוכים מכרו עתה ● לדברי השמאי, "השוני במחירים בשכונה נעוץ בעיקר ברמת ההשקעה של הרוכשים המקוריים, שיכולה להעלות או להוריד את המחיר ב־50־80 אלף שקל"

סיכום שווקים / עיבוד: טלי בוגדנובסקי, צילום: AP

שמונה מניות עם הזדמנות ושתיים שכדאי להיזהר מהן - ועוד 4 כתבות על המצב בשווקים

בנק אוף אמריקה מפרסם רשימה של מניות מעניינות להשקעה ● הבורסה בתל אביב הפכה לאחת החזקות בעולם, ושברה שורה של שיאים היסטוריים ● ההצלחה של קת'י ווד ● וגם: האם יכול להיות שאחת הדרכים הכי יקרות להשקיע בשוק ההון היא גם הכי משתלמת?

קשת טעמים / צילום: באדיבות קשת טעמים

לקבל את המשכורת באמצע החודש: המהלך המפתיע של קשת טעמים

מכללת גל נבחרה להוביל את תוכנית "צומחים" לחוסן תעסוקתי, התוכנית כוללת ייעוץ אישי למעסיקים וסדנאות לעובדים ● הסטארט-אפ Payro מודיע על שיתוף פעולה עם קמעונאית המזון קשת טעמים, שתאפשר לעובדיה למשוך עד 2,000 שקל או  30% משכרם במהלך החודש

חיסכון לכל ילד / אילוסטרציה: Shutterstock

מעל 23 מיליארד שקל הופקדו בתוכנית חיסכון לכל ילד, מי קופת הגמל שבראש?

נתוני ביטוח לאומי שמתפרסמים היום מראים כי מעל 23 מיליארד שקל הופקדו בתוכנית חיסכון לכל ילד ב-3.6 מיליון חשבונות, מאז שהחלה התוכנית ב-2017 ● אלטשולר שחם מובילים עם כמעט מיליון חשבונות חיסכון

בניין אנבידיה בישראל / צילום: אנבידיה

אנבידיה יוצאת להשקעת ענק בישראל. כל הפרטים

אנבידיה מתכננת להקים קמפוס חדש בצפון הארץ שיעסיק אלפי עובדים חדשים ● לפי ההערכה החברה תוציא עד 500 מיליון שקל על רכישת הקרקע ועוד כ-1.5 מיליארד שקל על בניית הקמפוס החדש ● מדובר באחת מעסקאות הנדל"ן הגדולות ביותר בישראל שנוהלה אי פעם על ידי חברת טכנולוגיה זרה

בניין בנק ישראל / צילום: Shutterstock, Alon Adika

ראשי המגזר הקמעונאי קוראים לנגיד להפחית ריבית: "המשק על סף קריסה"

שורה של בכירים במגזר הקמעונאי, בראשם בעלי פוקס הראל ויזל, יחד עם נשיא לשכת רו"ח חן שרייבר, שיגרו לאמיר ירון מכתב בו קראו לו להפחית את הריבית מחר, באופן מיידי ומשמעותי ● "עסקים קורסים בזה אחר זה. הצמיחה נעצרת, האמון נשחק והנזקים הולכים ומעמיקים", כתבו ראשי המשק

בית חולים לחולי נפש שלוותה / צילום: איל יצהר

תוכנית משרד הבריאות: תוך עשור מהיום לא יהיו בתי חולים פסיכיאטריים עצמאיים בישראל

משרד הבריאות הודיע היום כי בעקבות המלצות ועדת ירקוני, יחל מהלך להטעמת בתי החולים הפסיכיאטריים בתוך בתי החולים הכלליים ● תוך שנה כבר צפויים שני בתי חולים פסיכיאטריים להיקלט בבתי חולים כלליים, והמשרד צופה כי תוך עשור המהלך יושלם

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock

בורסת ת"א ננעלה בעליות קלות; ישרוטל קפצה בכ-12%, סלקום ירדה ב-3%

מדד ת"א 35 עלה ב-0.3% ● השקל התחזק בחדות מול הדולר ● בוול סטריט נתוני התעסוקה מגבירים את החשש שהורדות הריבית מתרחקות ● מנגד, בארץ, הכלכלנים מעריכים שההקלה המוניטרית מתקרבת, אולי כבר ביום שני ● וגם: המניה שזינקה ב-1000% בשנה ועדיין צופים לה אפסייד

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון / צילום: עודד קרני

הלחצים על הנגיד ובית ההשקעות שמעריך: "הריבית עשויה היום"

בנק ישראל צפוי לפרסם את החלטת הריבית היום (ב'), שצפויה על פי רוב הכלכלנים להישאר על רמה של 4.5% ● עם זאת, בלידר שוקי הון מעריכים שהסיכוי שנראה כבר הפחתה היום עומדת על 65%

שר המשפטים ויו''ר ועדת השרים לענייני חקיקה, יריב לוין / צילום: נועם מושקוביץ'/דוברות הכנסת

השרים אישרו את הצעת החוק להחלשת היועמ״שים במשרדי הממשלה

הצעת החוק, שעלתה לוועדת השרים לחקיקה בראשות שר המשפטים יריב לוין, מבטלת את הכפיפות של היועמ"שים במשרדים ליועצת המשפטית לממשלה, וקובעת כי הם יידרשו לפרסם תזכירי חוק לפי דרישה ישירה של השר במשרד ● ועדת השרים לחקיקה אישרה כי הקואליציה תתמוך בקידום הצעת החוק, בניגוד לעמדת היועמ"שית

אילוסטרציה: shutterstock

המניות שיטפסו והסיכוי שבנק ישראל יפתיע: מה צפוי השבוע בתל אביב?

לאחר שבוע ירוק במיוחד בת"א, עסקת החטופים המסתמנת צפויה לתת רוח גבית למסחר ● עוד תרכז עניין - החלטת הריבית בישראל שתכלול את תחזיות הבנק המרכזי ● נתון המאקרו שפורסם בארה"ב ומרחיק את הפחתת הריבית של הפד ● וגם: אנבידיה לא עוצרת וכובשת שיא חדש בוול סטריט