גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לאחר שדחתה הצעת רכישה ביותר מפי שלושה מהשווי הנוכחי: מניית פריגו חזרה 8 שנים אחורה

יותר מ-20 מיליארד דולר נמחקו משווי השוק של חברת התרופות מאז השיא באפריל 2015, שנרשם כשמיילן החלה להביע עניין ברכישת פריגו ● מחיר המניה עומד על כ-57 דולר ומשקף שווי חברה של 7.7 מיליארד דולר ● האם המנכ"ל החדש, השלישי מאז דחיית הצעת הרכישה, יצליח לשקם את אמון השוק? רוב האנליסטים מעדיפים להמתין ולראות מה יקרה

יותר מ-20 מיליארד דולר נמחקו משווי השוק של חברת התרופות פריגו  מאז השיא שאליו טיפסה המניה באפריל 2015. למעשה, מחיר המניה חזר כשמונה שנים אחורה והוא  עומד היום על כ-57 דולר (לעומת קרוב ל-200 דולר בשיא), המשקף לחברה שווי של 7.7 מיליארד דולר. כל השיאים אליהם הגיעה המניה בשנים האחרונות נמחקו כלא היו. פריגו נסחרת במקביל בבורסות של ניו יורק ות"א כאשר בת"א משקלה במדד המוביל, ת"א 35, עומד על 7%.

פריגו, יצרנית תרופות גנריות, מתמחה בתרופות שנמכרות ללא מרשם רופא (OTC) במותג פרטי ופעילה במקביל בתחומים משיקים. החברה נסחרת בבורסה המקומית כחברה דואלית מאז 2005, אז רכשה את חברת אגיס הישראלית. המשקיעים המוסדיים מישראל נהנו לאורך השנים מהתשואה החיובית שהניבה להם פריגו וב-2015 היו בין הגורמים שסייעו לחברה להדוף את ניסיון ההשתלטות העוינת של מיילן.

מניית פריגו ירדה ב-63% בחמש השנים האחרונות, בזמן שמדד הפארמה עלה בכ-27.1%

2015 הייתה שנה סוערת בענף, עם שני ניסיונות השתלטות עוינים במקביל: בראשון, מיילן ביקשה לרכוש את פריגו, ובשני, טבע ביקשה לרכוש את מיילן. במשולש הסוער הזה הנהלות שתי החברות, פריגו ומיילן, התנגדו לניסיונות ההשתלטות על החברות שבניהולן; בסופו של דבר, טבע זנחה את הניסיון לרכוש את מיילן כשפנתה לרכוש את אקטביס (הרכישה הגדולה בתולדותיה) בקיץ 2015. חודשים ספורים לאחר מכן, דחו בעלי המניות של פריגו את הצעת הרכש של מיילן: 40% מבעלי המניות תמכו בעסקה, בעוד שהרוב הנדרש היה 50%.

השיאים במניית פריגו נרשמו בתחילת הדרך, כשמיילן רק החלה להביע עניין בפריגו ודיווחה שבכוונתה לשלם תמורתה לא פחות מ-205 דולר למניה בעסקת מזומן ומניות - כלומר שווי של קרוב ל-30 מיליארד דולר לפריגו. העסקה, כפי שהצביעו עליה בסופו של דבר בעלי המניות, שיקפה לפריגו שווי של 26 מיליארד דולר - כ-177 דולר למניית פריגו, גבוה ביותר מפי שלושה מהמחיר הנוכחי.

אחת הסיבות לדחיית ההצעה הייתה הערכתם של בעלי המניות ליכולתה של פריגו להציף ערך ואמונם בהנהלת פריגו באותה עת, בראשות ג'וזף פאפא. אלא שפאפא פרש במפתיע זמן קצר לאחר מכן, ובתקופה שחלפה מאז החליפה החברה לא פחות משלושה מנכ"לים, האחרון שבהם - מורי קסלר - מונה רק לפני כחודשיים, והחליף את אובה רורהוף שכיהן בתפקיד פחות משנה. המנכ"לים האחרונים התקשו לנווט את פריגו בתקופה בה מחירי התרופות הגנריות בארה"ב נשחקו. החברה הפחיתה את תחזיותיה פעם אחר פעם והשוק איבד אמון במניה.

רק שני אנליסטים עם המלצה חיובית

האם המנכ"ל החדש יצליח לשקם את האמון? נכון לעכשיו, נראה שרוב האנליסטים שמסקרים את פריגו מעדיפים להמתין ולראות מה יקרה - לפי נתוני רויטרס, 13 מתוך 15 האנליסטים ממליצים על המניה בהמלצות נייטרליות ("החזק"), ורק שניים בהמלצות חיוביות. אחד מהאנליסטים הנייטרליים הוא דיוויד רייזינגר ממורגן סטנלי, שבשבוע שעבר פרסם עדכון בעקבות פגישה עם המנכ"ל החדש של פריגו. "קסלר חזר על חזונו להגדיר מחדש את הפורטפוליו של פריגו ולעבור מבריאות (healthcare) ל'טיפול אישי' (self-care)", כתב רייזינגר. לדבריו, קסלר מתכנן לפתח קטגוריות חדשות כמנועי צמיחה לפריגו, ובאירופה היא כבר פועלת בקטגוריות בתחום ה-self-care - "מוצרים שמונעים מחלות ולא כאלה המטפלים בהן", כמו מוצרים לפה ומוצרים להפחתת משקל. קסלר, לדברי האנליסט, מבקש לרכוש חברות משלימות ואחד ממוקדי העניין עבורו הוא לדוגמה פרוביוטיקה.

עוד כתב רייזינגר כי התוכנית של קסלר כוללת את הגברת הפרודוקטיביות והחדשנות בפריגו. "פריגו סבלה ממחסור בפרודוקטיביות במוצרים החדשים שלה, וקסלר מתכנן לרכז את פעילות המו"פ בארה"ב (באירופה הן כבר ממורכזות) כדי להגביר את תפוקת המו"פ", כתב האנליסט.

התוכניות ארוכות הטווח של קסלר לפריגו יסופקו בפירוט רב יותר במהלך יום אנליסטים שתערוך החברה באפריל. במורגן סטנלי מצפים שפריגו תציג באותה עת מנועי צמיחה, תוכניות השקעה וכן את תוכניותיה בנוגע לפיצול הצפוי של תחום תרופות המרשם. פריגו דיווחה בעבר שבכוונתה לפצל את התחום (שברבעונים האחרונים החולשה של החברה בו בולטת) אך עד כה טרם דיווחה כיצד תבצע זאת (מכירה, הנפקה של חברה עצמאית וכדומה). לדברי רייזינגר, בשיחה עם קסלר הדגיש המנכ"ל כי הוא מתמקד ביעדי הטווח הארוך ולא הטווח הקצר, וכי בתפקידיו הקודמים כמנכ"ל הוא נחשב למנכ"ל שמציג ביצועים עקביים אשר "מעולם לא פספס". 

עוד כתבות

גל קרובינר, מנכ''ל פאגאיה / צילום: יח''צ פאגאיה

מנכ"ל פאגאיה רוצה לבנות חברת פינטק של עשרות מיליארדי דולרים

שלוש שנים לאחר הדרמה שנלוותה להנפקת פאגאיה בנאסד"ק, מציגה החברה לראשונה רווח נקי ● גל קרובינר, מנכ"ל ואחד ממייסדי החברה, מסמן יעד שאפתני: "להוכיח שאפשר לבנות חברת פינטק של עשרות מיליארדי דולרים מישראל" ● ההמלצה שלו ליזמים צעירים: "להשקיע בבחירת השותפים, ולהבין שזה כמעט כמו נישואים"

מקסים הרקין ובר קופרשטיין בתיעוד משבי חמאס

"אנחנו פה מתים עם הדופק, לא מרגישים בני אדם": תיעוד ראשון של מקסים הרקין ובר קופרשטיין בשבי

מחצית מהחטופים, ב-5 פעימות: זו העסקה שנרקמת ● ארה"ב במגעים לחידוש המו"מ עם איראן - כבר בשבוע הבא ● כתב אישום הוגש נגד שני חשודים נוספים בריגול למען איראן ● מקורות מקורבים לחמאס: ארגון הטרור ימסור את תשובתו למתווכות לפני יום שישי ● הפנטגון: התקיפות על מתקני הגרעין האיראניים החזירו לאחור את תוכנית הגרעין בין שנה לשנתיים ● 50 חטופים - 636 ימים בשבי • עדכונים שוטפים 

תיקון והתנצלות

כוחות צה''ל בעזה / צילום: דובר צה''ל

1 מכל 3 צעירים סובל מהתמכרות: חיילים בסדיר ומילואימניקים צעירים בסיכון מוגבר

נתוני המרכז הישראלי להתמכרויות ולבריאות הנפש מגלים שמאז 2018 קפץ מספר המדווחים על בעיית התמכרות בכ־150% ● ובקרב בני 18־26 התופעה רחבה עוד יותר ● מנהלי המרכז מסבירים כיצד רצף המשברים בארץ מרחיב את מעגל ההתמכרויות ואיזה טיפול יחולל שינוי אמיתי

רמפייג / צילום: אלביט מערכות

הידידה הקרובה של ישראל רוצה לקנות מאיתנו טילים חדשים

כהפקת לקחים מהמלחמה עם פקיסטן, ההודים מפנימים כי הם צריכים טילי אוויר־קרקע מדוייקים לטווחים רחוקים ● אייר לורה, שפיתחו במפעל מל"מ של התע"א ייעודי לפגיעה באתרי טילים, בסיסים צבאיים ומערכות הגנה אווירית, מבלי לסכן את הטייסים והמטוסים

ח''כ משה גפני, יו''ר ועדת הכספים / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

עשרות אלפים נותרו מחוץ למתווה החל"ת - המאבק מגיע לכנסת

עובדי החנויות והקניונים ששבו לעבוד בעת הקלת הנחיות פיקוד העורף נאלצים כעת לראות כיצד מתווה החל"ת שגובש מדלג עליהם ● באיגוד לשכות המסחר יוצאים בחריפות נגד המתווה, ויוצאים בקמפיין שאמור למשוך את תשומת ליבם של חברי ועדת הכספים, במטרה למנוע את אישור הנוסח הנוכחי

נתב''ג / צילום: Shutterstock

מפת הטיסות מישראל השתנתה: היעדים שייכנסו במקום מדינות מערב אירופה

משברים דיפלומטיים וביטולים של חברות תעופה זרות צמצמו את מפת היעדים עבור הישראלים ● דרום אפריקה וטורקיה נסגרו, וכדי להגיע למערב אירופה בזמן הקרוב צריך לעבור דרך החברות הישראליות ● באילו קווים המצוקה הכי גדולה ואיזה יעדים דווקא התווספו?

כריסטין לגארד, נשיאת ה־ECB / צילום: Associated Press, Michael Probst

התחזיות התבדו: האירו זינק מול הדולר, אך לאירופה יש כמה סיבות לדאוג

לפני חצי שנה ההערכות ניבאו דעיכה - אבל מאז האירו זינק ב־14% מול הדולר ושבר שיא של 4 שנים ● לצד שביעות הרצון בבנק המרכזי האירופי, גוברים הקולות המזהירים מפני פגיעה ביצוא וביציבות הכלכלית ● האם האירו בדרך להפוך למטבע רזרבה או שמדובר בשיא חולף?

הבורסה בפריז, צרפת / צילום: Shutterstock

מגמה מעורבת באירופה; מגמה דומה בחוזים העתידיים בארה"ב

הדאקס עולה ב-0.4% ● הניקיי ירד ב-0.2% ● לומברד אודייר: ממליצים על חשיפה עודפת לאג"ח בדירוג גבוה בארה"ב ● "צלב מוזהב" ב־S&P 500: האם זה סימן לתשואה גבוהה יותר בעתיד? ● היום יתקיים מסחר מקוצר בוול סטריט - עד השעה 20:00 שעון ישראל ● וגם: המשקיעים מחכים לדוח התעסוקה בארה"ב שישפוך אור על כיוון הריבית

מוצרי שסטוביץ על מדפי סופרמרקט / צילום: טלי בוגדנובסקי

פרשת תיאום המחירים במזון: כתב אישום נגד סמנכ"ל מכירות בשסטוביץ

במסגרת פרשת המזון: רשות התחרות הגישה כתב אישום נגד משה גוזלי, סמנכ"ל מכירות בשסטוביץ בגין השמדת ראיות ושיבוש מהלכי משפט ● בחודש פברואר האחרון הגישה רשות התחרות כתב אישום ראשון בפרשה נגד רשתות הקמעונאות ויקטורי, יוחננוף, סופר ברקת ומנהליהן

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

נעילה בבורסה: מדד ת"א 35 לראשונה מעל 3,000 נקודות; מדד הבנקים זינק במעל 2%

מדד ת"א 35 עולה ב-1.9%, חצה לראשונה את רף ה-3,000 נקודות ● השקל נסחר ביציבות, הפניקס: השקל החזק יפוגג את הלחץ על האינפלציה ● שוק האג"ח המקומי מתמחר: הסתברות של קרוב ל–100% לשתי הורדות ריבית עד סוף השנה ● פסגות: הפד לא יוריד את הריבית לפני 2026, למרות הלחצים של הנשיא טראמפ ● וגם: הבנק האמריקאי שמסביר עד מתי הראלי בוול סטריט יימשך

סמל יניב מיכלוביץ ז''ל / צילום: דובר צה''ל

הותר לפרסום: סמל יניב מיכלוביץ, בן 19 מרחובות, לוחם שריון בחטיבה 7 נפל בקרב בצפון רצועת עזה

שורת תקריות ברצועה: 2 לוחמים נפצעו קשה באירועים שונים ● ב-AP מדווחים כי ארגון הטרור "לא השיב בחיוב", אך טרם מסר תגובה רשמית ● הפנטגון: התקיפות על מתקני הגרעין האיראניים החזירו לאחור את תוכנית הגרעין בין שנה לשנתיים ● הרמטכ"ל זמיר: החמאס ארגון מת, עכשיו צריך לשחרר חטופים ● פעילות חריגה בדרום סוריה: צה"ל עצר חוליית מחבלים איראנית ● 50 חטופים - 635 ימים בשבי • עדכונים שוטפים 

לידיעת המתווכים / איור: Shutterstock

לידיעת המתווכים: המדינה מתכוונת להטיל עליכם חובת דיווח על עסקאות חשודות

הצעת חוק חדשה שהפיץ משרד המשפטים תחייב מתווכי מקרקעין לזהות את הלקוחות, לדווח ולנהל רישומים בכל העברת כספים ● לחוק יהיו כמה השלכות משמעותיות, בהן הפחתת היכולת לבצע עסקאות פיקטיביות או להסוות את זהות הנהנים האמיתיים בעסקאות נדל"ן

מל''ט אנקה 3 / צילום: צילום מסך יוטיוב

המל"ט הטורקי שהתרסק והביך את ארדואן

אנקה 3, המל"ט המתקדם ביותר של טורקיה, התרסק במהלך טיסת ניסוי ● קוריאה הצפונית תקבל הדרכה שתאפשר לה לייצר כטב"מים איראניים מסוג שאהד 136, תמורת העברת 25 אלף עובדים למפעל כטב"מים ברוסיה ● אוקראינה מייצרת מוקשים במדפסות תלת־ממד ● והודו חושפת כטב"ם מתאבד חדש ● השבוע בתעשיות הביטחוניות

רונית רפאל / צילום: עידו לביא

רונית רפאל מחפשת שוכרים חדשים בבזל

אחרי 17 שנים של פ עילות, רשת ארקפה תפנה ב־1 בספטמבר את הסניף ברחוב בזל בתל אביב - אחד המיקומים הבולטים בעיר ● מדובר בנכס שבבעלות אשת העסקים רונית רפאל, והוא כולל שטח מסחרי של 65 מ"ר נטו, בתוספת חלל אחסון של 10 מ"ר ● אירועים ומינויים

חיילי מילואים בצפון / צילום: דובר צה''ל

שבוע לפני שנסגר: האוצר מבקש לעצור מכרז בקציר המיועד רק למילואימניקים

המכרז כולל 306 יחידות דיור שישווקו במתכונת "הרשמה והגרלה" – לנכי צה"ל ולחיילי מילואים פעילים בלבד ● באוצר טוענים כי שיווק של 100% מהדירות למילואימניקים ולנכי צה"ל אינו בסמכותה של רמ"י

וול סטריט / צילום: Shutterstock

בעקבות הסכם הסחר עם וייטנאם, נאסד"ק ו-S&P 500 ננעלו בשיאים

נעילה מעורבת באירופה ● קמעונאיות הביגוד זינקו בעקבות הסכם מכס בין ארה"ב לוויאטנם ● מיקרוסופט עומדת לפטר כ-9,000 עובדים ● נפילה של 13% במסירות של טסלה, רבעון שלילי שני ברציפות ● פסגות: הפד לא יוריד את הריבית לפני 2026, למרות הלחצים של הנשיא טראמפ ● וגם: הבנק האמריקאי שמסביר עד מתי הראלי בוול סטריט יימשך ● המגזר הפרטי בארה"ב התכווץ לראשונה ממרץ 2023

איתי בן זאב, מנכ''ל הבורסה לניירות ערך / צילום: כדיה לוי

האקזיט של המשקיעים הזרים על מניית הבורסה בת"א, ומדוע הגופים המקומיים נעדרים ממנו

שתי קרנות השקעה זרות מכרו בימים האחרונים מניות הבורסה ב־650 מיליון שקל, ובתשואה של יותר מפי 10 על השקעתן

צילום: Shutterstock, Rita Kapitulski

השכר הממוצע טיפס לכמעט 14 אלף שקל באפריל. מה קרה בהייטק?

מנתוני הלמ"ס עולה כי השכר הממוצע למשרת שכיר בישראל בחודש אפריל הגיע ל-13,905, עלייה של 3.6% לעומת אפריל 2024 ● מספר משרות השכיר של ישראלים עמד על כ-4.1 מיליון, עלייה של 2.1% לעומת אפריל אשתקד ● בהייטק, השכר הריאלי דווקא נמצא בירידה

המיזוגים החדשים מצטרפים למגמת ההתאוששות הניכרת בחודשים האחרונים / אילוסטרציה: Shutterstock

משרד עוה"ד נשיץ ברנדס אמיר מתמזג עם משרד שלמה כהן המייצג קיבוצים

נשיץ ברנדס אמיר, המדורג בעשיריית המשרדים הגדולים בישראל, ימזג גם את משרדה של עו"ד ענבל דהן-שרון המתמחה בדיפנס-טק ובפיקוח על היצוא, וימנה בסה"כ 312 עורכי דין