גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

סערה בשווקים: המדדים השלימו נפילה של 20%-15% מתחילת הרבעון - "אין חשש ממשבר דומה ל-2008"

"החשש ממשבר דומה לסאב-פריים אינו במקומו. מצב הכלכלה טוב יותר ולא נשען על קריסה בשוקי הנדל"ן", אמר רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI ● עם זאת, "כשמשלבים בין הגורם הכלכלי והפוליטי מתקבל תמהיל מאתגר" ● הראל: "המשך צמצום מאזן הפד ישאיר את התנודתיות גבוהה ב-2019"

וול סטריט / צילום: צילום: shutterstock
וול סטריט / צילום: צילום: shutterstock

הלחץ בשווקים נמשך. מהלך הירידות שנרשם אמש בוול סטריט, בהמשך לשבוע בו נפלו המדדים בכ-7% והשלימו נפילה של 20%-15% מתחילת הרבעון, מתגלגל הבוקר לבורסה בתל אביב, שרושמת יום נוסף של ירידות חדות. מדד ת"א 35 נפל מתחת לרמה הטכנית של 1,400 נקודות (בשבוע של פקיעה חודשית), ומדד הבנקים איבד עוד 4% מוקדם יותר, בהמשך לירידה בשיעור דומה אתמול.

נראה כי הדרמה העיקרית נמצאת בשוקי המניות, האג"ח הקונצרניות ומחיר הנפט שנפל אמש בכ-7% מתחת למחיר של 43 דולרים לחבית. לעומת זאת, בשוק המט"ח נרשמו שינויים מתונים יחסית עם היחלשות הדולר ברקע לירידה בציפיות להעלאת הריבית בהמשך. המשקיעים בשוק מתקשים לזכור תיקון עמוק כמו זה הנוכחי, ועולה החשש מפני משבר נוסף בנוסח 2008.

בשוק מצפים לסיום חג המולד, שמא הנשיא טראמפ ישלוף שפן מהכובע, אך נראה כי בשעה זו השוק מעניש גם את הפד, לאחר מהלך העלאת הריבית בניסיון לצבור נשק נגד מיתון, וגם נגד טראמפ, שמממש את מצע הבחירות, ובדרך מציין חג מולד עצוב בשווקים.

"אם בתחילת הירידות הייתה התאמה לסביבת ריביות גבוהה יותר, הרי שמהלך הירידות בחודש האחרון משקף חששות גוברים למיתון בשנה הקרובה", אמר רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI. "קשה להצביע על גורם אחד דומיננטי מאחורי הירידות החדות, אלא יותר על מכלול של גורמים. מהפן הכלכלי ניתן למנות את הצמצום המוניטארי בארה"ב הכולל העלאות ריבית והקטנת המאזן, חשש להתפוגגות ההרחבה הפיסקאלית, ההשלכות של מלחמת הסחר מול סין ובאופן כללי חשש להאטה גלובלית".

"כאשר משלבים בין הגורם הכלכלי והפוליטי מתקבל תמהיל שלפחות לתקופה הקרובה נראה מאתגר", המשיך גוזלן. "שכן, מרבית מהלכי הירידות החריפים בשנים האחרונות, בסדר גודל של זה הנוכחי, נתקלו בשלב זה בתגובת מדיניות מאזנת. במרבית המקרים היו אלו בנקים המרכזיים, אלא שהם נמצאים כיום בכיוון הפוך של נסיגה מהמדיניות המרחיבה, התפתחות שמהווה חלק מההסבר לירידות האחרונות".

"אין ספק שהירידות החדות בשווקים בפרק זמן כל כך קצר מדאיגות, אך החשש ממשבר דומה ל-2008 אינו במקומו שכן מצב הכלכלה טוב יותר ולא נשען על קריסה בשוקי נדל"ן ומאזנים רעועים במערכת הבנקאות העולמית שתורגמו למשבר פיננסי חריף", אמר גוזלן. 

"כדי שהפד יבצע פרסה נדרשת הידרדרות משמעותית יותר"

"הבנק המרכזי האמריקאי אכזב את השווקים כאשר אותת כי לא נדרשת מדיניות מרחיבה כיום למשק האמריקאי וכי הקטנת המאזן תימשך. תוואי העלאות הריבית בארה"ב בשנתיים האחרונות כיוון להקשחת התנאים הפיננסיים, וזו הושגה למעשה רק במהלך הרבעון האחרון. במידה ותירשם התבססות או הרעה בתנאים הפיננסים ברמתם הנוכחית, הרי שהיא שקולה להעלאת ריבית ולכן תוביל את הפד לפסק זמן בתוואי העלאות הריבית. זאת על רקע העובדה שהרעה בתנאים הפיננסיים צפויה לפעול להתמתנות בצמיחה. בכדי שהבנק המרכזי יבצע סיבוב פרסה באופן המגולם במידה מסוימת בשוק האג"ח, נדרשת הידרדרות משמעותית נוספת בשווקים הפיננסיים בדמות של ירידה בשוקי המניות ופתיחה של המרווחים הקונצרנים", אמר גוזלן.

בהודעת הריבית האחרונה של הפד, נגיד הבנק פאואל הדגיש כי אין כוונה כרגע לדון בעצירת קצב ההתכווצות של המאזן העצום של הבנק שקטן בקצב של כ-50 מיליארד דולר בחודש. כאשר נשאל על הירידות החדות בשווקים פאואל ציין כי אין זה בהכרח אומר שעלייה בתנודתיות תבוא לידי ביטוי בכלכלה הראלית שלהערכתו עדיין חזקה. לדברי עופר קליין, הכלכלן הראשי של הראל: "הניציות של הנגיד תומכת בשלב זה בחוזקו של הדולר בעולם, והמשך צמצום המאזן של הפד, לצד הפסקת הרכישות של הבנק המרכזי בגוש האירו, ישאירו את התנודתיות גבוהה בפתח 2019".

בבנק אוף אמריקה צופים תרחיש פסימי להמשך, שלפיו מהלך הירידות בשווקים צפוי להימשך בששת החודשים הראשונים של שנת 2019. סטפן סוטמאייר, המנתח הטכני הבכיר של בנק ההשקעות, מבסס את טענה זו על הגרף של מדד S&P 500. למשנתו, המניות נמצאות בעיצומו של שוק דובי והתיקון צפוי להעמיק.

נשברה רמה טכנית במדד S&P 500

"ראינו כי נשברה נקודת תמיכה רצינית של מדד S&P 500 ברמה שבין 2,600 נקודות לבין 2,500 נקודות", אמר סוטמאייר בראיון לרשת CNBC. "אנו עשויים לפגוש את רמת ה-2,300 נקודות של המדד". רמה זו תהווה ירידה של 20% משיא כל הזמנים של ה-S&P 500 שנקבעה ב-21 לספטמבר. נפילה שכזו מהווה באופן רשמי שוק דובי.

נכון להיום, המדדים דאו ג'ונס ו-S&P 500 בדרך לסגור את השנה הגרועה ביותר מזה כעשור. גל הירידות החל ב-3 באוקטובר וצפוי, כאמור, להערכתו להעמיק לאורך המחצית הראשונה של השנה הבאה. מהצבעה שנערכה בקרב יותר מ-15 אלף גולשים של האתר האמריקאי עולה כי 53% מהמצביעים מאמינים בדעה של סוטמאייר וצופים כי גל הירידות יימשך בחצי השנה הראשונה של 2019; 38% לא חושבים כך; ו-9% לא החליטו. לאחר הירידות שנרשמו אתמול בוול סטריט, ביום מסחר מקוצר, מדד S&P 500 נפל 2.7% וננעל ברמה של 2,351 נקודות.

עוד כתבות

תחנת הכוח בבאר טוביה./ צילום: מצגת החברה

אקזיט קטן בבאר טוביה: איש עסקים אמריקאי ימכור מניותיו בתחנת הכוח IPM ב-9 מיליון דולר

מייקל מונלייט קיבל הצעת רכישה מגוף פרטי, המשקפת שווי של כ-800 מיליון שקל לתחנת הכוח ● שותפיו של מונלייט נדרשים להחליט עד אמצע נובמבר אם ברצונם להפעיל זכות סירוב ראשונה לעסקה ● גלובל פאוור, השותפה גם היא ב-IPM, מסרה כי "החברה לומדת את הודעת המציע ותבחן את צעדיה בהתאם"

התמכרות למשככי כאבים  / צילומים: shutterstock, אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

כך התמכרה האומה האמריקאית למשככי כאבים. ואיך הסתבכה גם טבע הישראלית בפרשה

מספרי מקרי המוות בארה"ב משימוש בתרופות אופיואידות עלה ב-2018 לכ-70 אלף איש בשנה, לעומת כ-8,000 בסוף שנות ה-90 • מדוע התרחש הזינוק במספר מקרי המוות, מי אשם במגפת ההתמכרות ואיך הסתבכה חברת טבע הישראלית? • גלובס מאמ;לק

אסדות קידוח נפט / צילום: shutterstock

משחקי הנפט: מהפכת הפצלים בארה"ב שטרפה את הקלפים

תמו הימים של מונופול אופ"ק על ייצור נפט ותלות של ארה"ב בזהב השחור של המזרח התיכון ● במקום העולם הישן קם עולם חסר יציבות של מלחמת כל בכל על שוקי היצוא לנפט ● הסנקציות על איראן מוציאות אותה ממשחק הנפט העולמי, והתמשכותן משרתת את כל יתר השחקנים בזירה

כבשים / צילום: שאטרסטוק

החברה הזו מייצרת מוצר אחד בלבד שמתאים לארון של כל אחד - ועל הדרך רוצה להפיץ מסר של קיימות

מסר של קיימות סביבתית: חברת Sheep הבריטית מוכרת מהשבוע מוצר אחד בלבד - סוודר יוניסקס מצמר מרינו, אליו יוצמד תג NFC הניתן לסריקה, דרכו יכול לובש הסוודר ללמוד על הכבשה "שלו" ולקבל עדכונים על מצבה ● והמחיר? לא זול בכלל: 234 דולר

מפעל פרוטליקס  / צילום: פאול אורלייב

פרוטליקס זינקה 31% על רקע תוצאות חדשות מניסוי במוצר המוביל שלה למחלת פברי

מניית פרוטליקס, המפתחת תרופות המבוססות על חלבונים אנושיים בתוך תאי צמח מהונדסים גנטית, משקפת שווי חברה של 108 מיליון שקל ● תוצאות ראשונות של הניסוי פורסמו בספטמבר 2018, אחרי 6 חודשי טיפול ב-16 חולי פברי, וכעת מתפרסמות תוצאות מטיפול באותם חולים במשך שנה

הבורסה בת"א / צילום: איל יצהר

היתר מיותר? איך הפך מדד יתר 60 לכבשה השחורה של מדדי המניות בת"א

אין זו השנה הראשונה שבה מדד מניות היתר מאכזב קשות את המשקיעים בו ומציג ביצועי חסר ניכרים ביחס למדדי מניות השורה הראשונה ● הפיזור הסקטוריאלי של יתר 60 הוא עקב האכילס של מדד זה, ונדרשת מחשבה מחודשת בעניין

דוכן של אינטל בסין / צילום: China Stringer Network, רויטרס

שבבים של תשואה: למה כדאי לשמור על חשיפה למניות שבבים

במהלך חמש השנים האחרונות הניבו מניות השבבים תשואת יתר משמעותית על מדד ה–S&P 500 ● גם במבט קדימה חברות הסקטור צפויות לבלוט בזכות חסמי כניסה גבוהים, חשיבות אסטרטגית, הערכות שווי הוגנות ורמות שווי נמוכות יחסית

פסולת / צילום: איל יצהר

המדינה נאבקת בהטמנת הפסולת – והתעשיינים מתלוננים על ייקור העלויות

"המשרד להגנת הסביבה נכשל מזה מספר שנים בקידום של פתרונות למחזור וטיפול בפסולת ולמרות זאת, הוא פועל במטרה להקשות על תפעול המטמנות האקולוגיות שמהוות כיום פתרון מוסדר יחיד לפסולת הביתית", כך אמר ד"ר אלי אברמוב, יו"ר איגוד הכימיה, הפרמצבטיקה ואיכות הסביבה שבהתאחדות התעשיינים

הפגנת נגד הברקזיט בלונדון / צילום: Simon Dawson, רויטרס

הקרב על הברקזיט: הממשלה תנסה לאשר במהירות את הפרישה מהאיחוד

ממשלת בריטניה הציגה אמש בפרלמנט חוק שכולל פסקה המייתרת את הצורך בהצבעה על הפרישה ● הממשלה תנסה לקדם את החוק בקריאות שנייה ושלישית כדי לאשר אותו עד יום חמישי הקרוב, בשאיפה להוציא את בריטניה מהאיחוד עד 31 באוקטובר

אדם נוימן, מייסד ומנכ"ל WeWork / צילום: רויטרס

העסקה נסגרה: סופטבנק מקבלת את השליטה ב-WeWork, אדם נוימן יקבל 1.7 מיליארד דולר

העסקה משקפת ל-WeWork שווי של כ-8 מיליארד דולר ● המייסד והמנכ"ל אדם נוימן יקטע את מרבית קשריו עם החברה ● סופטבנק תשקיע כ-3 מיליארד דולר ברכישת מניות החברה, ותקדים השקעה של 1.5 מיליארד דולר שהייתה מתוכננת לשנה הבאה

בני גנץ / צילום: שלומי יוסף

עם המנדט באה האחריות: הכנסת מגבירה את האבטחה לבני גנץ

זאת בהנחיית המשטרה ● בישראל, היחידה הממלכתית לאבטחת אישים, יחידה 730 של השב"כ, היא האחראית לסידורי האבטחה של סמלי השלטון מפני איומים שונים

בנימין נתניהו / צילום: שלומי יוסף, גלובס

האם על נתניהו להתפטר כמו ח"כ מהמניין? כך משנה העברת המנדט לגנץ את מצבו המשפטי של רה"מ

ישנם קולות שסבורים שההגנה שמעניק החוק לראש ממשלה מכהן תחת כתב אישום לא צריכה לחול במקרה של ממשלת מעבר, ולפיכך על נתניהו להתפטר מתפקידו כאילו היה ח"כ או שר • ואולם גם כחבר כנסת, אם ישראל תלך לבחירות שלישיות, הוא יוכל לעכב את ההליכים המשפטיים נגדו

הנשיא ריבלין ונתניהו / צילום: רונן זבולון, רויטרס

נתניהו מחזיר את המנדט לנשיא. ריבלין: בני גנץ יקבל הזדמנות להקים את הממשלה

מבית הנשיא נמסר כי "נשיא המדינה קיבל את הודעתו של ראש הממשלה, ח"כ בנימין נתניהו, כי הוא משיב אליו את המנדט משום שלא עלה בידו להרכיב ממשלה" ● נתניהו מסר הצהרה בווידאו

הנשיא טראמפ ונתניהו / צילום: רויטרס Carlos Barria

"אתה אדיר!" טראמפ מברך את נתניהו ליום הולדתו ה-70

נשיא ארה"ב חתם בסוף הברכה לנתניהו בכתב ידו והוסיף: "אתה אדיר" ● אמש קיבל נתניהו גם שיחת טלפון אישית מהנשיא פוטין

דוד אמסלם / צילום: יצחק הררי דוברות הכנסת

אמסלם הבהיר: אבקש אישור ממנדלבליט לחתום על עסקת בזק

ביקום הודיעה כי היא צופה שעסקת בזק תיחתם עד 7 בנובמבר ● בסביבת שר התקשורת טוענים כי אין בכוונתו לעכב חתימה על העברת היתר השליטה בבזק, אך הוא רוצה לוודא שהיועמ"ש, בנוסף למחלקה המשפטית במשרד התקשורת, מאשרים לו לחתום

מפעל של טבע בירושלים. סוגרת מפעלים כחלק מתוכנית ההתייעלות / צילום: איל יצהר

טבע מאשרת את הדיווח על הסדר בפרשת האופיואידים: תשלם 20 מ' ד' ותספק תרופות נגד התמכרות ב-25 מיליון דולר

(עדכונים) - רגע לפני תחילת המשפט בקליבלנד, טבע ו-3 חברות נוספות שנתבעו בגין שיווק של משככי כאבים אופיואידים ממכרים, הגיעו להסדר פשרה ● בנוסף, טבע הגיעה למתווה פשרה עקרוני ליישב את שאר התביעות הקיימות עם מדינות נוספות; בהסכם זה טבע תתרום את התרופה buprenorphine naloxone למשך עשור בשווי מוערך של 23 מיליארד דולר

חיים ביבס / צילום: איל יצהר

חיים ביבס: השלטון המקומי יממן שליש מפרויקטים להתחדשות עירונית וחיזוק מבנים בפריפריה

למרות הצהרה זאת, יו"ר המרכז לשלטון מקומי מתנה את הצעד בכך שהממשלה תשלים את מימון הפרויקטים ● כמו כן הוא הודיע כי המרכז מתנגד להארכת תמ"א 38 ללא הסדרה תקציבית של התחדשות עירונית ביישובי הפריפריה

ראש הממשלה נתניהו ושר האוצר כחלון /צילום: אוליביה פיטוסי-הארץ

התמונה גרועה יותר מהצפוי: הצמיחה של המשק ברבעון השני של השנה - 0.6% בלבד

הלמ"ס פרסמה את האומדן השלישי לנתוני הצמיחה, שחושף כי ההאטה חריפה הרבה יותר מכפי שנמדד באומדן השני ● ללא מסים נטו על היבוא מדובר בקצב צמיחה של 2.7%, לעומת 3.1% כפי שנמסר באומדן השני

הבורסה בתל אביב / צילום: שאטרסטוק

נעילה חיובית: ת"א 35 רשם עלייה של כ-0.5%, טבע זינקה ב-11%

ת"א 35 רשם עלייה של כ-0.5%, מדד ת"א 125 הוסיף כ-0.4% ות"א 90 עלה בכ-0.3% ● טבע זינקה ב-11% לאחר שאישרה רשמית את הדיווח על פשרה במסגרת פרשת האופיואידים בארה"ב, ומנייתה זינקה בוול סטריט ● פרוטליקס זינקה ב-32%

מתחם אלביט באזור התעשייה החדש של נתניה / צילום: בר אל

מגדילה את פורטפוליו הנדל"ן: מגדל רכשה את מתחם אלביט בנתניה ב-223 מיליון שקל

המתחם, שנרכש מקבוצת בית שומר ומהקבלן ראובן דמרי, כולל כמה מבנים ברחוב המחשב, הסמוך לבניין עיריית נתניה ● השטח הבנוי כולל 32 אלף מ"ר וכ-500 מקומות חניה