גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"כשמגיעות לשוק מניות של חברות טובות וגדולות, המוסדיים מעוניינים להגדיל את החזקות האקוויטי"

מנכ"ל ברק קפיטל חיתום, שנטלה חלק משמעותי בגל הפצות האקוויטי בשנה האחרונה בתל אביב, מתייחס להפצת הענק של מניות שרי אריסון בבנק הפועלים, לביצועים הגרועים של ההנפקות הראשוניות ולהתגברות מגמת המכירות מצד בעלי עניין ושליטה ● "רפורמת המדדים אילצה בעלי עניין למכור מניות"

צביקה מנס, מנכ"ל ברק קפיטל חיתום / צילום: שלומי יוסף
צביקה מנס, מנכ"ל ברק קפיטל חיתום / צילום: שלומי יוסף

מכירת עיקר מניותיו של פויו זבדלוביץ' בחברת כנפיים , שבוצעה בימים האחרונים, הייתה ההפצה המשמעותיות הראשונה בשוק המקומי ל-2019, לפחות בכל הנוגע לשינויים בהחזקות בעלי מניות בולטים בבורסה המקומית. זאת אף שהיקפה היה מצומצם יחסית, והסתכם בכ-23 מיליון שקל. מכירה זו הגיעה אחרי שנה פורייה במיוחד של מימושים מצד בעלי עניין בחברות הבורסאיות בתל אביב, שהצטברו לסכום שיא של כ-13 מיליארד שקל.

את מכירת המניות של זבלדוביץ' הובילה עבורו חברת ברק קפיטל חיתום, שפעילה מאוד בהפצה של חבילות מניות שמבקשים למכור בעלי עניין ושליטה בחברות הציבוריות. בשנה האחרונה הובילה ברק קפיטל, או הייתה מעורבת (יחד עם גופים נוספים), במכירת מניות בהיקף מצטבר של כ-3 מיליארד שקל.

המימוש הבולט ביותר שהובילה ברק קפיטל חיתום בשנה החולפת נעשה לפני כחודשיים, וכלל הפצת נתח ממניות בנק הפועלים  על-ידי שרי אריסון, במה שככל הנראה הייתה הפצת המניות הגדולה ביותר שביצעו בעלי עניין בשוק המקומי בשנים האחרונות "במכה אחת".

הפצות מניות בולטות של ברק קפיטל חיתום

כחלק מהחלטתה של אריסון למכור את השליטה בבנק, היא מימשה 4.3% מהמניות שבהן החזיקה, בתמורה לכ-1.43 מיליארד שקל, עיקר המכירה בשוק המקומי שבו שימש ברק קפיטל חיתום כגוף שהוביל את ההפצה (לצד בנק אוף אמריקה וסיטי, שביצעו את הפצת המניות בחו"ל).

צביקה מנס, מנכ"ל ברק קפיטל חיתום, מספר על הפצת המניות החריגה של אריסון ועל השנה האינטנסיבית שעברה על החברה בראשותו, ואומר כי "בהליך המכירה של מניות אריסון, הדיסקרטיות הייתה קרדינלית במיוחד. היציאה לשוק עם הסחורה נעשתה ביום אחד, ללא הליך מקדים מול השוק, והעסקה הושלמה תוך 12 שעות מהרגע שיצאנו איתה. למרות זאת, ולמרות שההפצה הייתה חריגה מבחינת היקפה, זכינו לביקושים יפים מהמוסדיים הישראליים, מאחר שבנק הפועלים נחשב כנכס מצוין".

בין ההפצות הגדולות שהובילה ברק קפיטל חיתום בשבועות האחרונים הייתה מכירת מניות שפיר הנדסה  תמורת כ-255 מיליון שקל, כדי להבטיח את כניסתה למדד ת"א-35 הצפויה בימים הקרובים. טרם לכך, היא הייתה שותפה אשתקד בהפצת מניות תמר פטרוליום  של חברת האנרגיה נובל אנרג'י (בהובלת משותפת עם לידר שוקי הון) בהיקף של כ-600 מיליון שקל, ובהצעות המכר בהיקף של כ-230 מיליון שקל של מניות כלל משקאות (על-ידי כלל תעשיות) ושל חברת האבטחה ג'י1 (על-ידי קרן פימי) בהיקף של כ-150 מיליון שקל, בהובלת דיסקונט חיתום.

עוד ב-2018 הובילה ברק קפיטל את מימושי המניות של קבוצת DBSI שבשליטת ברק דותן ויוסי בן שלום, וכחלק מכך מכרה נתחים מהחזקותיהם בחברות שגריר, טלדור ודנאל, ולפי הנתונים שלה, היא מעורבת ברוב המכריע של הנפקות האקוויטי בשוק המקומי בשנים האחרונות.

"רפורמת המדדים אילצה בעלים למכור"

ברק קפיטל חיתום פועלת גם בשוקי המניות בחו"ל, וכחלק מכך מלווה את פעילות הנדל"ן של יקיר גבאי בגרמניה, ואת גיוסי ההון והחוב של אראונד טאון שבשליטתו, זה שבע שנים. נוסף על כך, היא מלווה חברות ישראליות בשוק האמריקאי, ובשנה האחרונה ליוותה גיוסי הון שביצעו חברות הטכנולוגיה ראדא, מג'יק ועוד.

מנס אומר, כי "בעוד שבגיוס אג"ח ההליך הוא יותר טכני, בתחום האקוויטי חברות החיתום נדרשות להציג יותר ערך מוסף, גם ברמת מחלקת המחקר והאנליזה, גם מבחינת הניסיון, גם מבחינת היכולת לקחת התחייבויות חיתומיות בהליך ועוד. בכניסה לשוק, החברות הבינוניות והקטנות מצריכות יותר עבודה, והכנה ארוכה יותר מול המוסדיים, כי הם יותר בררניים בחברות אלה, אבל בכל חברה ההליך מצריך דיסקרטיות מרבית, ויכולת לנהל את ההליך בצורה רגישה, כדי לא לגרום נזק לבעל העניין במקרה של דליפת מידע".

את גל מימושי המניות מצד בעלי שליטה ועניין, שהתגבר בשנים האחרונות, מייחס מנס לכמה גורמים שחברו יחד. לדבריו, "רפורמת המדדים של הבורסה אילצה בעלי עניין למכור מניות כדי לעמוד בדרישות הכניסה למדדים. נוסף על כך, הרצון להנזלת נתחים מההחזקות בשוק גדל, משום שהרבה בעלי שליטה ועניין העדיפו לחסוך מעצמם הליכים אלטרנטיביים דוגמת עסקאות M&A (מיזוג ורכישה, א' ל'), בשל הליכים ארוכים מדי ולעיתים עלויות גבוהות יותר. שוק ההון הפך לפלטפורמה אפקטיבית יותר, עם 'טיים טו מרקט' מצומצם יותר".

מול זה, מציין מנס את "המוסדיים, שיושבים על נזילות אדירה, מחפשים לקנות, ויש להם יכולת משמעותית לבצע רכישות בהליכי הנפקות או הפצות, משום שבפעילות השוטפת אין הרבה סחורה בשוק. לכן, כשמגיעות לשוק מניות של חברות טובות וגדולות, המוסדיים מעוניינים להגדיל את החזקות האקוויטי שלהם".

לגבי התשואות השליליות שמציגות מרבית המניות שביצעו הנפקות ראשוניות (IPO) בשנתיים האחרונות (ברק קפיטל לקחה חלק בהובלת ההנפקה המאכזבת של גלוברנדס), אומר מנס כי "הביצועים הגרועים נובעים גם מיציאת הכסף מקרנות הנאמנות של המדדים הקטנים, וגם מביצועי חסר שהציגו לא מעט חברות לאחר ההנפקה, מה שיצר לחץ ומימושים".

למרות זאת, מנס סבור כי "במצב הנוכחי השוק פתוח לחברות גדולות ויציבות יותר, ולהן בהחלט יהיה מקום בשוק כבר בטווח הזמן הנראה לעין. המכפילים היום בשוק סבירים, ואנחנו רואים את המוסדיים חוזרים לשוק, מעורבים בעסקאות ורוכשים סחורה, בעיקר בחברות טובות וגדולות. הסלקטיביות גדולה יותר בחברות הבינוניות והקטנות". 

עוד כתבות

מלון הרודס באילת / צילום: יח"צ

בוכים ומרוויחים: שוק המלונות הישראלי חוגג את הרנסנס בעסקי התיירות המקומית

תוצאותיהן הכספיות של רשתות המלונות דן, פתאל וישרוטל, שמניותיהן נהנו מעליות דו-ספרתיות מתחילת 2019, יכולות להסביר את הפוטנציאל שמזהה עזריאלי בענף המלונאות ● עזריאלי חתמה על עסקה לרכישת מלון הר ציון בירושלים מידי שלמה אליהו בכ-322 מיליון שקל

בוריס ג'ונסון / צילום: רויטרס

מדגם: ניצחון גדול למפלגת השמרנים של ג'ונסון; המטבע הבריטי מזנק בחדות

מפלגתו של ג'ונסון זכתה ל-368 מושבים - הרבה מעל לרוב הדרוש ● ג'ונסון יוכל להקים ממשלה לבדו, מה שסולל את הדרך ליציאתה של בריטניה מהאיחוד ● ג'רמי קורבין העומד בראש מפלגת הלייבור רשם התרסקות כואבת עם 191 מושבים בלבד

טל גרנות-גולדשטיין, מנכ"לית HOT / צילום: יח"צ

מתחדש המאבק המשפטי נגד HOT בסוגיית הפריסה האוניברסלית

בפנייה למשרד התקשורת במסגרת מיצוי הליכים משפטיים בטרם פנייה לבג"ץ, עמותות "הצלחה" ו"צדק פיננסי" דורשות לקבל לידיהן מהמשרד את תוכניות העבודה של HOT, שנועדו להוכיח כי החברה עומדת במתווה המדיניות המקל שנקבע לה

בנימין נתניהו, גדעון סער / צילום: הליכוד

מבקר הליכוד מזהיר את נתניהו וסער: לא לעשות שימוש בנכסי המפלגה ועובדי המפלגה בקמפיין

מבקר הליכוד עו"ד שי גלילי שלח הבוקר מכתב אזהרה למועמדים בפריימריז על ראשות הליכוד, נתניהו וסער, שלא לעשות שימוש בנכסי המפלגה ועובדי המפלגה בקמפיין ● למעשה, האזהרה מופנית בעיקר כלפי נתניהו, השולט כיום במנגנון המפלגתי ובנכסי התנועה

רג'פ טאיפ ארדואן והמט דבוטאולו / צילום: Umit Bektas, רויטרס

ההתנגדות לארדואן גוברת: ראש ממשלת טורקיה לשעבר יציג מחר את מפלגתו

משלחת נציגים מטעם מפלגת השלטון ניסתה להניא את אהמט דבוטאולו מהחלטתו ● בעקבות הסירוב הגביר ארדואן את ביקורתו נגד עריקי המפלגה

מארק צוקרברג/ צילום: שאטרסטוק

הרגולטורים בארה"ב נגד פייסבוק: חקירה נגד הרשת החברתית בחשד לטקטיקות המסכלות תחרות

רגולטורים בוושינגטון ביניהם רשות הסחר הפדרלית (FTC) שוקלים לפתוח בחקירה נגד פייסבוק על רקע הריכוזיות הרבה שיש לחברה בחלק מהפלטפורמות שלה והמוצרים שהחברה מציעה, כך לפי גורמים המעורים בפרטים בתחקיר של ה"וול סטריט ג'ורנל" ● בעקבות הדיווח, מניית הרשת החברתית מאבדת כעת כ-2.5% במסחר בוול סטריט

בוריס ג'ונסון / צילום: רויטרס

בריטניה מצביעה: תורים נרשמים בבחירות המכריעות של העשור

עד כמה ישפיעו הבחירות על עתיד הברקזיט ועל הליש"ט, מיהם המועמדים המובילים שמתמודדים, ומה חוזים הסקרים? ● "גלובס" מציג שורת שאלות ותשובות לגבי הבחירות

זאב ביילסקי / צילום: משה מילנר - לע"מ

נפתר זמנית משבר מכוני הבקרה בענף הבנייה

בשעות שלפני פיזור הכנסת אמש ניסו ראש מטה הדיור זאב ביילסקי וסגן שר האוצר איציק כהן, להכניס סעיף לצד פיזור הכנסת שיאריך את הפטור מביקורת במכוני בקרה, מעבר לינואר 2020 ● לבסוף נקבע שוועדה זמנית שתוקם תטפל בנושא

השקת פרויקט הסיבים האופטיים של פרטנר / צילום: גד פרץ

עכשיו זה רשמי: האצ'יסון הגישה בקשה להיתר שליטה בפרטנר

הבקשה הוגשה למשרד התקשורת, אך היא תיבחן בעיקר ע"י משרד הביטחון ● התהליך עשוי לארוך כמה חודשים, בין היתר בשל העובדה שאין כרגע ממשלה

יורם נוה, מנכ"ל כלל ביטוח / צילום: כדיה לוי

המכרז המוסדי בהנפקת המניות של כלל ביטוח: ביקוש ער שמוביל לדילול של 22% של בעלי מניות קיימים

במכרז המוסדי של הנפקת המניות החדשות של כלל ביטוח התקבלו ביקושים ערים בהיקף 900 מיליון שקל והחברה תגייס 650 מיליון שקל ● כלל תגייס עוד עד 868 מיליון שקל בכתבי התחייבויות נדחים

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 11 בדצמבר 2019

אתמול באיכילוב: 7 נפגעי תאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

בוריס ג'ונסון, פדרו סנצ'ז, סבסטיאן קורץ / צילום: רויטרס

הדמוקרטיה הכי פחות יציבה במערב? גם במדינות האלה הממשלות נופלות חדשות לבקרים

3 מערכות בחירות בבריטניה בתוך 4 שנים, 4 בספרד בתוך 4 שנים, 61 ממשלות באיטליה מאז תום מלחמת העולם השנייה ושתי מערכות בחירות בשנתיים באוסטריה - הן חלק מהסיפור של הדמוקרטיות המודרניות ● "גלובס" מביא את הלקחים העיקריים שניתן ללמוד מהעשור האחרון באירופה

סוחרים בבורסת NYSE / צילום: רויטרס Lucas Jackson

הדיווח על הסכם סחר עקרוני בין ארה"ב וסין הזניק את בורסות וול סטריט לשיא

דיווחים על הסכם סחר שמתקרב בין ארה"ב לסין שלחו את מדד S&P 500 לשיא, בעוד העלאת המכסים הצפויה ב-15 לחודש מתקרבת ● ה-ECB בראשות קריסטין לגארד הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה אפסית ● תורים ארוכים בקלפיות בבריטניה ● דיווח על צו מניעה מה-FTC נגד פייסבוק הכביד על המניה

יגאל גלאי / צילום: רפי דלויה

מיזוג בענף יחסי הציבור: גלאי תקשורת וגל תקשורת מאחדים כוחות

החברה החדשה תיקרא גל-גלאי ותנוהל על ידי יגאל גלאי וגל בייסברג

נורד סטרים 2. צינור הגז של פוטין / צילום: רויטרס

"עימות חזיתי בים הבלטי": ארה"ב בדרך לסנקציות על צינור הגז "נורד סטרים 2"

בית הנבחרים האמריקאי החל בהליך הטלת סנקציות על חברות המעורבות בהקמת צינור הגז "נורד סטרים 2" מרוסיה לאירופה, בניסיון לטרפד את הפרויקט ● ארה"ב פותחת חזית כפולה: מול רוסיה - אך גם מול בעלות בריתה באירופה, ובמיוחד גרמניה

דניאלה פיק בקמפיין החדש של Yes / צילום: רותם לבל

הפרסומת של yes עם דניאלה פיק - הזכורה ביותר השבוע

גיאוקרטוגרפיה: הפרסומת של yes היא גם המושקעת ביותר בשבוע החולף, עם השקעה יוצאת דופן שעומדת עפ"י נתוני יפעת בקרת פרסום על כ-1.9 מיליון שקל ● הפרסומת האהובה ביותר השבוע - תאגיד מיחזור האריזות תמיר

שרגא ברוש / צילום: שלומי יוסף

"מקווה שמחקריו רציניים יותר": מדוע הגיש נשיא התאחדות התעשיינים תלונה לנשיא הטכניון?

חודש וחצי לפני הבחירות לנשיא ההתאחדות, המרוץ בין שמואל דונרשטיין וד"ר רון תומר מתחמם ● הבעת תמיכה בדונרשטיין מצד פרופ' אהוד קינן, נשיא הפקולטה לכימיה בטכניון, מסעירה בימים האחרונים את ההתאחדות והובילה את הנשיא היוצא שרגא ברוש להגיש תלונה נגד פרופ' קינן

הארווי ווינסטיין / צילום: אנדרו קלי, רויטרס

הארווי ויינשטיין הגיע להסדר תביעות אזרחי בגובה 47 מיליון דולר עם הנפגעות והנושים

לפי תנאי ההסכם, ויינשטיין ושותפיו לשעבר, בהם חברי מועצת המנהלים של אולפן ההפקות שלו לשעבר, לא הודו בביצוע עבירות

ד"ר נורית הראל / צילום: יח"צ

יו"רית ד"ר פישר חוברת לדונרשטיין במרוץ לנשיאות התאחדות התעשיינים

אם שמואל דונרשטיין ייבחר לתפקיד הנשיא הבא של התאחדות התעשיינים, ד"ר נורית הראל תכהן כסגניתו

בוריס ג'ונסון והכלב שלו, אחרי הצבעה בבחירות בבריטניה / צילום: Dylan Martinez, רויטרס

"הסיוט שלפני חג המולד": כך מסקרים בבריטניה את הבחירות

האזרחים הבריטים יצאו הבוקר להצביע בפעם השלישית בארבע השנים האחרונות ● בינתיים, העיתונים מנסים להסביר לקוראים מי הוא בדיוק הבחירה הנכונה לעמוד בראש המדינה