גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

החלטה אחת שקיבלו חלק מהמשקיעים בחודש דצמבר התגלתה לאחרונה ככואבת במיוחד

אחרי דצמבר המר הגיע ראלי ינואר, ובכל זאת פדו קרנות הנאמנות כ-800 מיליון שקל ● מי גייס, מי פדה ואיך ההחלטות מדצמבר השפיעו על התשואות

פנסיה  / צלם: פוטוס טו גו
פנסיה / צלם: פוטוס טו גו

קרנות הנאמנות רשמו בחודש ינואר 2019 תשואות חיוביות כמעט בכל הקטגוריות, ובשיעור לא זניח, דבר שהיווה למעשה תמונת מראה כמעט מלאה לירידות גורפות שנרשמו באותן קטגוריות חיסכון לטווח קצר במהלך דצמבר האחרון. ואולם, בעוד שהתשואות בקרנות הנאמנות רשמו התאוששות ניכרת בחודש הראשון השנה, לאחר הנפילה שאפיינה את הרבעון הרביעי אשתקד, ושהגיעה לשיאה ב"דצמבר האדום", הרי שישנם חוסכים בקרנות הללו שלא נהנו מההתאוששות המהירה מאחר והם פדו את הקרנות שלהם בצל הירידות.

לצפייה בטבלה המלאה הקליקו » הגיוסים והפדיונות: שוק קרנות הנאמנות פותח שנה חדשה 

"אם את שנת 2018 ואת חודש דצמבר בפרט המשקיעים בשוק ההון ובקרנות הנאמנות היו רוצים לשכוח, אז את ינואר 2019 הם ירצו לזכור לעוד הרבה שנים", אומר היום מנהל בכיר בשוק קרנות הנאמנות, שמסביר כי זה נכון משום ש"הרוב המוחלט של קרנות הנאמנות רשמו בינואר עליות משמעותיות, שמחקו את הירידות החדות של חודש דצמבר".

על כך הוא מוסיף כי "לאור העובדה שינואר נרשם כחודש הטוב ביותר בשוק האמריקאי בעשרים השנים האחרונות וגם בשוק המקומי החודש הטוב ביותר בעשר השנים האחרונות, ייתכן שחלק גדול מהימים הטובים השנה נרשמו כבר בחודש ינואר". הוא מוסיף כי "לגבי המשך השנה, השינוי המשמעותי ביותר היה השינוי בתוואי הריבית של הפדרל רזרב, שמצביע על ירידה בסיכויים להעלאת ריבית. מלבד זאת עדיין נמצאים לא מעט סימני שאלה, כדוגמת: מלחמת הסחר בין ארה"ב וסין, תהליך הברקזיט, האטה בסין ואירופה ועוד".

קרנות הנאמנות: תשואות ינואר הפוכות מדצמבר

עד כמה התשואות בשוק הקרנות השתנו מאדום לירוק תוך ימים אחדים, בצל השינויים שקרו בשוקי ההון עצמם? מבחינת התשואות החציוניות במספר קטגוריות מרכזיות עולה, כי בכולן להוציא אחת היה שיפור חד בחודש האחרון. נתחיל מהקטגוריה היחידה שהייתה עדיפה בדצמבר, במונחי התשואה החציונית בקטגוריה: אג"ח חו"ל חשוף מט"ח, שעברו מתשואות חיוביות בדצמבר לתשואות שליליות בינואר, בצל השינויים בשער החליפין של הדולר-שקל.

מנגד, הקרנות המנייתיות בישראל רשמו בינואר חודש טוב, הודות לעליות חדות אף יותר בכמה ממדדי המניות העיקריים. כך, התשואה החציונית באפיק המניות בישראל עמדה בינואר 2019 על 5.7%, לעומת ירידות של 7.3% בדצמבר. גם במניות חו"ל נרשמה התאוששות, בהתאם לתהפוכות שקרו במדד S&P 500, כשהתשואה החציונית בקטגוריה זו עמדה בינואר על 6.8% לעומת מינוס 7.6% בדצמבר. גם בקרנות הגמישות, שמתאפיינות ברכיב מנייתי גבוה, ההבדלים דומים: מתשואה חציונית שלילית של 7.2% בדצמבר לתשואה חיובית של 4.7% בינואר.

השיפור לחיוב מאפיין גם קטגוריות נוספות, מרכזיות ובחלקן גם סולידיות יותר. כך למשל, התשואה החציונית שנרשמה בקטגוריות ה-90/10, ה-80/20 וה-70/30 הסתכמה בינואר ב-1.3%, 1.55% ו-1.9% בהתאמה, לעומת תשואות שליליות של 1.9%, 2% ו-2.9%, בהתאמה. כמו כן, קטגוריות אג"ח מדינה, אג"ח כללי ללא מניות וחברות והמרה עברו מתשואות חציוניות שליליות של עד 1.9% בדצמבר לתשואות חציוניות חיוביות של עד כמעט 1.3%.

לדברי אותו גורם בכיר שהזכרנו מעלה, "עבור המשקיעים ש'ברחו' בדצמבר מהשוק, התבררה ההחלטה ככואבת במיוחד, משום שלא זכו ליהנות מהעליות החדות של חודש ינואר, כפי שניתן לראות בטבלה. יתרה מכך, ידוע מהעבר כי משקיעים שנוטים לצאת מהשוק, לא ממהרים לחזור, כפי שניתן לראות מנתוני הגיוסים לינואר 2019. למרות הפתיחה המאוד חיובית של השנה בכל האפיקים, גם בחודש ינואר נרשמו פדיונות בקרנות הנאמנות, אמנם בהיקף לא גבוה. בשבועיים האחרונים של ינואר, המגמה התהפכה והמשקיעים חוזרים לקרנות הנאמנות", הוא ציין. עם זאת, נציין, הרוב המכריע של הקרנות לא נפדה, דבר שמלמד כי הציבור לא נהר בהמוניו אל מחוץ לשוק, ונשאר גם לתיקון, גם אם החליף אפיקי השקעה.

ואולם, נתוני הפדיונות מגלים בין היתר שיש לא מעטים שבכל זאת ברחו מהקרנות המנייתיות, גם בינואר, ולכן החמיצו את ההתאוששות. כך, לדברי מורן צביק, מנהל קשרי יועצים בחברת קרנות הנאמנות של מיטב דש, "תעשיית הקרנות עדיין לא התאוששה". במה הוא תולה את האמירה האחרונה? מהניתוח שלו עולה כי "קרנות מנוהלות אג"ח כללי פותחות את השנה בראש טבלת הקרנות הפודות, כהמשך מגמה משנת 2018, ועם פדיון גבוה של כ-800 מיליון שקל" כש"קרנות מנוהלות מנייתיות, כולל הגמישות, מסיימות את חודש ינואר עם פדיון אשר נאמד בכ-205 מיליון שקל, למרות העליות בשווקים". על כך הוא מוסיף ש"קרנות אג"ח חברות רושמות פדיון חודשי של כ-530 מיליון שקל" כש"קרנות אג"ח מדינה ממשיכות במומנטום השלילי של החודשים האחרונים, ומציגות פדיונות של כ-330 מיליון שקל".

בגלל הסל: בינואר נפדו 672 מ' ש'

כך או כך, נכון לסוף ינואר היו בשוק קרנות הנאמנות נכסים בשווי מצרפי של כ-313 מיליארד שקל, המהווים גידול של כ-2.1% ביחס לסוף 2017, כשבשקלים מדובר בסך של כ-6.35 מיליארד שקל. הגידול נובע כולו מתשואות חיוביות, כשמנגד הפדיונות נמשכו. מבדיקת "גלובס" עולה כי בינואר נפדו מהשוק 672 מיליון שקל בכל סוגי הקרנות: המסורתיות, הכספיות, המחקות וקרנות הסל (שהיו עד אשתקד תעודות סל).

עם זאת, כפי שעולה גם מהניתוח של מיטב דש, "נתון כולל זה משקף מגמות חזקות, שונות, ולעיתים אף סותרות, בתוך התעשייה". כך, הפדיונות הכוללים בינואר משקפים גיוסים של יותר מ-1.33 מיליארד שקל לקרנות הכספיות, ומנגד פדיונות של כ-1.67 מיליארד שקל מהקרנות המסורתיות. כמו כן, הקרנות המחקות גייסו בינואר 494 מיליון שקל בעוד שניתוח מפת הגיוסים והפדיונות בשוק קרנות הנאמנות, כולל קרנות הסל "החדשות", לחודש הראשון בשנת 2019 מגלה כי קרנות הסל ממשיכות במגמה השלילית של 2018 ופדו משמעותית יותר מיתר האפיקים, כנראה לא מעט בגלל המכה שספגו המדדים בדצמבר האדום, שהבריחו את המשקיעים.

מבחינה מספרית מדובר על פדיונות מצרפיים של 832 מיליון שקל בקרנות הסל, שעד הרבעון האחרון בשנת 2018 היו עוד תעודות סל, כשכל החברות הפועלות בתחום רשמו פדיונות, כשרק מגדל שוקי הון, שהמירה קרנות מחקות לקרנות סל, והראל פיננסים, "נהנו" מפדיונות בשיעור דו ספרתי ולא תלת ספרתי כמו המתחרים.

בכל אופן, בנטרול קרנות הסל, שעד הרבעון האחרון ב-2018 עוד היו תעודות הסל, בינואר 2019 פדו קרנות הנאמנות המסורתיות, הכספיות והמחקות, כ-161 מיליון שקל, וזאת בהמשך לפדיונות של כ-7.7 מיליארד שקל שנרשמו בדצמבר האדום בלבד. בשקלול פדיונות של כ-1.8 מיליארד שקל שנרשמו בשני החודשים שקדמו, הרי שבכל הרבעון הרביעי הקרנות פדו כ-9.5 מיליארד שקל. אגב, נכון לסוף ינואר כ-63% מכל קרנות הנאמנות, במונחי שווי נכסים מנוהלים, היו באפיקי השקעה אקטיביים, שמנסים להכות את השוק, כשיתרת הקרנות, כ-37% מהשוק במונחי שווי נכסים, מושקעים באמצעות קרנות מחקות וקרנות סל.

מי גייס 800 מ' ש'; מי פדה מעל 500 מ' ש'

ומה לגבי הגופים המגייסים? בדיקת "גלובס" מגלה כי בשקלול כל סוגי הקרנות, ישנם "רק" שמונה גופים שגייסו: הראל, של הראל פיננסים, שמובילה את השוק בגיוסים, מיטב דש, מור, מגדל שוקי הון, פורסט, ילין לפידות, פסגות וקסם של אקסלנס. אגב, הראל גייסה בינואר כ-800 מיליון שקל, בעיקר בקרנות הכספיות, אך גם ביתר האפיקים היא בלטה לחיוב ביחס לשוק, כהמשך לתקופה טובה שהיא חווה זה זמן.

מנגד, ישנם כמה גופים שבולטים בתחתית, עם פדיונות חודשיים בשיעור תלת ספרתי במיליוני שקלים כל אחד. מדובר בקרנות מודלים, אלטשולר שחם, אלומות, סיגמא, רוטשילד, אנליסט ואי.בי.אי, שפדו בגדול, כששתי האחרונות פדו יותר מחצי מיליארד שקל כל אחת. 

עוד כתבות

מייקל היידן / צילום: יח"צ

הצלחה להנפקת חברת התרופות 89bio של יוצאי טבע; גייסה 85 מיליון דולר, והמניה זינקה

מניית 89bio עלתה 30% ומשקפת שווי חברה של 238 מיליון דולר ● 89bio, המפתחת תרופה לכבד שומני,  הוקמה על בסיס טכנולוגיה שפותחה במקור ע"י טבע

אייל רביד, בעלי ויקטורי / צילום: יח"צ

רשות התחרות אישרה לויקטורי ולפרשמרקט לרכוש סניפים מיינות ביתן

(עדכון) - רשת ויקטורי תרכוש 5 סניפים מקבוצת יינות ביתן ב-63 מיליון שקל; העסקה עדיין לא הגיעה לישורת האחרונה, כיוון שטרם הושגו הסכמות כתובות מכל בעלי הנכסים של הסניפים הנרכשים ● רשת פרשמרקט תרכוש 7 סניפים של יינות ביתן בגוש דן ב-110 מיליון שקל

קניון גינדי TLV ת"א / צילום: כדיה לוי

משפחת גינדי יוצאת מהאופנה: במו"מ מתקדם למכירת חלקה בקניון TLV למוטי בן משה

בן משה מחזיק כיום במחצית ממניות הקניון המדשדש באמצעות רבוע כחול נדל"ן ● מכירת חלקה של משפחת גינדי, המחזיקה במחצית השנייה של הקניון ופרויקט המגורים הצמוד לו, צפויה להחזיר לידיה הלוואות בעלים של מאות מיליוני שקלים ● הבנקים המממנים כבר אישרו את העסקה

כחלון בביקור בפרויקט מחיר למשתכן בלוד /  צילום: יוסי אלוני

רמ"י החליטו להאריך את תוכנית מחיר למשתכן בעוד שנה

מנתונים של רמ"י עולה כי מאז הופעלה תוכנית מחיר למשתכן ב-2015 פורסמו מכרזי קרקע עבור 115,912 יח"ד ובוצעו עסקאות עבור קרקע לבניית 90,542 יח"ד

 שי וינינגר ודניאל שרייבר- למונייד / צילום: שלומי יוסף

דיווח: למונייד דוחה את ההנפקה בעקבות נפילת WeWork

באפריל האחרון החברה גייסה 300 מיליון דולר בהובלת סופטבנק, לפי שווי של למעלה ממיליארד דולר ● הכנסותיה של למונייד הן אמנם גבוהות, אך כמו יתר חברות הפורטפוליו של סופטבנק היא עדיין חברה הפסדית

אלון מאסק. / MIKE BLAKE / צילום: רויטרס

"ברלין מגניבה": טסלה תפתח את המפעל האירופי הראשון שלה בבירת גרמניה

מאסק, שנמצא בימים אלה בבירת גרמניה כדי לקבל פרס יוקרתי ממגזין הרכב "אוטובילד", הודיע בציוץ בטוויטר כי טסלה תפתח מפעל בשם "ג'יגה ברלין", בו ייצרו בטריות לכלי הרכב של החברה, מנועים חשמליים ומודל Y

בני גנץ ובנימין נתניהו בפגישה עם הנשיא ראובן ריבלין / צילום: חיים צח, לע"מ

ריבלין ייפגש עם ראשי כחול לבן והליכוד במטרה להבהיר את המתווה שהוא מציע

ב"גלובס" פרסמנו כי במסגרת המגעים מאחורי הקלעים יש הסכמה לעצם המתווה אך חילוקי דעות על אופי יישומו ובין השאר על מועד היציאה לנבצרות, אותם ריבלין מקווה להבהיר לשתי המפלגות

גוף מטוס שנשלח ממפעלי ספיריט / צילום: רויטרס

מוכנה על מסלול ההמראה: החברה שמייצרת רכיבים לבואינג מציגה גידול בביקושים

בזמן שבואינג מתאוששת בהדרגה ממשבר אסון התעופה הכפול, חברת ספיריט אירוסיסטמס שמייצרת עבורה רכיבים, מציגה גידול בביקושים ● כניסתה לאירופה יחד עם תחזית הגידול המואץ של הסקטור, עשויות לסייע להמשך הצמיחה שלה

ערן יעקב/ צילום: רפי קוץ

ארבע חברות, 4 מיליארד שקל רווחים בקופה – כמה מס ישלמו?

בעלי השליטה בארבע חברות שצברו בקופתן 4 מיליארד שקל יידרשו לחלק כ-2 מיליארד שקל דיבידנד וימוסו במס גבוה בעקבות אי-חלוקת הרווחים - כך המליצה "וועדה מייעצת" למנהל רשות המסים בעקבות "מהפכת הדיבידנד הכפוי"

בקבוקוני טואלטיקה של רשת המלונות הייאט / צילום: הייאט

גם רשת הייאט נרתמת למאבק בפלסטיק: תוציא את בקבוקוני השמפו מחדרי המלון

רשת בתי המלון הכריזה כי תוותר על בקבוקוני הפלסטיק שהיא מחלקת לאורחים בחדרים (שמפו, סבון, קרם גוף וכו') ותחליפם בבקבוקים גדולים, בדומה למהלך שרשתות אחרות הצהירו כי יישמו

דונלד טראמפ / צילום: Jonathan Ernst, רויטרס

היום מתחיל שלב העדויות הפומביות בתהליך האימפיצ׳מנט נגד נשיא ארה"ב

ועכשיו בטלוויזיה: היום מתחיל שלב העדויות הפומביות בתהליך האימפיצ׳מנט נגד נשיא ארה"ב ● סוף התהליך ידוע מראש: טראמפ יהיה הנשיא השלישי בתולדות ארה״ב שיועמד לדין בסנט ● מסד הטיעון נגד טראמפ: ניסה לסחוט מנשיא אוקראינה הכרזה פומבית שקייב תחקור את יריבו הפוליטי, ג'ו ביידן ובנו, האנטר, שהיה דירקטור בחברת גז אוקראינית ● פרשנות

 

נפתלי בנט ובנימין נתניהו עם בכירי צה"ל במפקדת פיקוד דרום / צילום: אריאל חרמוני, משרד הביטחון, יח"צ

נתניהו: "יש שינוי של המשוואה. המחבלים יודעים שהם יכולים להיות על הכוונת"

ראש הממשלה בנימין נתניהו לצד שר הביטחון הנכנס נפתלי בנט נפגשו היום עם בכירי צה"ל במפקדת פיקוד דרום ● נתניהו: "אנחנו בעיצומה של מערכה, ומקווים שהיא תהיה קצרה ככל האפשר"

עדי צים / צילום: יחצ

לאחר שהכניס את זהבית כהן כשותפה: עדי צים בדרך להשתלט על השלד הבורסאי וונטייז

הציע תמורת 75% ממניות השלד סכום של 2 מיליון שקל במזומן והכנסת פעילות ריאלית בשווי מינימלי של 30 מיליון שקל, תוך שנה ממועד הקצאת המניות

פרופ' משה שהם, ד"ר קירה רדינסקי ויונתן עמיר, מקימי חברת דיאגנוסטיק רובוטיקס  / צילום: יח"צ

חברת דיאגנוסטיק רובוטיקס של קירה רדינסקי ומשה שהם גייסה 24 מיליון דולר

דיאגנוסטיק רובוטיקה עוסקת בניהול עומסים בבתי חולים ● בין משקיעי הסבב נמצאים כמה מן המשקיעים הבולטים בתחום הבריאות הדיגיטלית והמכשור הרפואי: קרן הון הסיכון של קבוצת אקסלמד בשיתוף עם מבטח שמיר, ד"ר קובי ויהודית ריכטר, דיויד ודניאל אריסון, קרן Maverick Ventures Israel, קרן Alpha Capital ומארק סיגל

ונציה לאחר השטפון / צילום: מנואל סילבסטרי, רויטרס

ונציה מוצפת בעקבות הגאות השנייה בעוצמתה בתולדותיה

במהלך הלילה הוצפו חלקים מהעיר ונגרם לה נזק כבד ● ראש העיר הזהיר מפני נזק בלתי ניתן לתיקון והצהיר: "זוהי תוצאה של שינויי האקלים"

אודי מוקדי / צילום: איל יצהר

לאחר שעקפה את התחזיות בדוחות: סייברארק יוצאת לגיוס של כ-500 מיליון דולר באג"ח ממוסדיים

ספקית הפתרונות לאבטחת IT עשויה להרחיב את הגיוס עד לסכום של כ-575 מיליון דולר, אם יירשמו ביקושים גבוהים בהנפקה ● תמורת הגיוס מיועדת ככל הנראה למימון התפתחות החברה בשנים הקרובות

פלורידה / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

לא רק טראמפ עובר דירה: המיליארדרים של ניו יורק עוזבים אותה לטובת פלורידה

נשיא ארה"ב, שהכריז על אימוץ המדינה הדרומית כמדינת הבית שלו במקום ניו יורק, הוא רק האחרון ברשימה מתארכת של אנשי כספים ועסקים שכבר עשו זאת בזכות מדיניות המס הנוחה ומזג האוויר החם

תוכנית סירקין / צילום: יח"צ

הוותמ"ל אישר: 8,500 דירות יוקמו במזרח פתח תקווה

הותמ"ל החליטה לאשר את התוכנית השנויה במחלוקת בשטח מחנה סירקין המתפנה בפתח תקווה ● התוכנית כוללת רובע מגורים חדש, שטחי מסחר ותעסוקה והיא מהווה את השלב הראשון בפיתוח חלק זה של העיר

הביקוש לשבבים בעולם תופס תאוצה / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

בזכות סין והדור החמישי בסלולר: מדד השבבים בוול סטריט בשיא של כל הזמנים

הרגיעה במלחמת הסחר הובילה לאופטימיות בנוגע לתעשיית השבבים, והמדד שכולל את מניות הסקטור זינק ב-160% בחמש השנים האחרונות - כפול מהנאסד"ק ● למה הביקוש לשבבים בעולם גדל, איזה תפקיד משחקת טכנולוגיית הדור החמישי ואיך ירוויחו מכך חברות כמו אינטל וקוואלקום?

כסף / צילום: שאטרסטוק

כך נוצרו הזדמנויות חדשות במערכת הפיננסית לאורך ההיסטוריה

בשנים האחרונות נדמה שישנו מרדף אחר מציאת הזדמנויות חדשות ויצירתיות לרווח ● אך הדבר מתחיל לפני מאות שנים, והרבה מאז לא השתנה ● מסע היסטורי בעקבות ההתחדשות הפיננסית ● האזינו לפרק פתיחת העונה של הפודקאסט "דוח פינטק"