רון הדסי, יו"ר אלביט הדמיה / צילום: איל יצהר
אלביט הדמיה הודיעה בסוף השבוע על המשך מימוש מניות בחברת אלביט מדיקל. גם הפעם, המימוש הוא מול חברת אקסיג'נט, אשר גם משקיעה ישירות בחברה הבת המובילה של אלביט מדיקל, אינסייטק.
בעסקה קודמת, אלביט הדמיה כבר מכרה 25% מאלביט מדיקל לאקסיג'נט תמורת 57 מיליון שקל, במחיר של 0.96 שקל למניה, דומה למחיר בו נסחרת מניית החברה היום.
ההסכם הנוכחי מאפשר לאלביט הדמיה למכור עוד בין 1.6% ל-25% מהחברה בשתי רמות מחיר: מנה ראשונה של מניות, בין 1.6% ל-12% מהחברה לפי החלטת אקסיג'נט, ב-0.96 שקל; ולאחר מכן תוכל להשלים את היקף הרכישה עד 25% מהחברה (כלומר כך שסך הכל תחזיק 50% מאלביט מדיקל), במחיר של 1.02 שקל למניה.
אלביט הדמיה נסחרת בתל אביב לפי שווי של 37 מיליון שקל, ומנייתה יורדת היום 5.4%. אלביט מדיקל נסחרת לפי שווי של 220 מיליון שקל, ומנייתה עולה היום 1.68%.
אלביט הדמיה מממשת לאחרונה נכסים רבים כדי לבצע רכישה מחדש של אג"ח בסכום של 231 מיליון שקל. בדיווח האחרון בעניין הודיעה כי כבר שילמה 136 מיליון שקל, כלומר עליה לגייס 95 מיליון שקל נוספים, ומאז הודיעה גם על מימוש של מספר נכסי נדל"ן.
אישורים חדשים יאיצו קצב הצמיחה?
בתוך כך, אלביט מדיקל פרסמה בסוף השבוע את הדוחות של חברת המכשור הרפואי אינסייטק, בה היא מחזיקה כאמור 22%. הכנסות החברה ב-2018 עמדו על 38 מיליון דולר, צמיחה של 18% לעומת 2017, וההפסד העמיק ל-36 מיליון דולר לעומת 32 מיליון דולר ב-2017. הרווחיות הגולמית עמדה על 46%, לעומת 48% בתקופה המקבילה, וההפסד התפעולי הגיע ל-38 מיליון דולר לעומת 30 מיליון בשנה קודמת.
הגידול בכנסות הוא מרשים, אך יש לזכור כי בין 2016 ל-2017 צמחה החברה בקצב של 50%. כלומר, מדובר בהאטה בקצב הגידול.
השיפור בהכנסות בשנתיים האחרונות הוא תולדה של אישור מוצרים חדשים לטיפול ברעד ראשוני שאינו נובע מפרקינסון, ושל הוספת שותפה חדשה למוצרי החברה - סימנס בנוסף ל-GE Healthcare, באופן שבעצם הגדיל את השוק הפוטנציאלי למוצר פי 2.
לאחרונה אושר המוצר של החברה באופן מוגבל לטיפול גם ברעד הנובע מפרקינסון. ייתכן והאישור החדש יאיץ שוב את קצב הצמיחה.
בסוף 2018 התראיין ל"גלובס" מוריס פרה, מנכ"ל אינסייטק, וטען כי הוא רואה בעתיד החברה אקזיט בהיקף של 50-60 מיליארד דולר. הגיוס האחרון לחברה בוצע לפי שווי של 610 מיליון דולר, בהובלת האחים קוך. בראיון התווה פרה את הדרך קדימה: ב-2019 צפויה החברה להגדיל את מערך המכירות שלה ולהתרחב לאירופה, בשנה הבאה צפויה התרחבות לסין, ואחר כך גם הרחבת האישור לטיפול בפרקינסון.
אלביט הדמיה מחזיקה גם ב-11% מחברת גמידה סל, הנסחרת בנאסד"ק לפי שווי של 247 מיליון דולר.