דוח/צילום:shutterstock
המשקיעים בוול סטריט התאכזבו מהתחזית שסיפקה חברת אבטחת הסייבר ורוניס, ומנייתה נפלה אתמול ב-13.7%. ורוניס , המספקת פתרונות לאבטחת סייבר ולניתוח המידע שעובר בארגונים, צופה צמיחה של 10%-13% בהכנסות ב-2019, ירידה בשיעור הצמיחה לעומת הצמיחה ב-2018, והן יסתכמו ב-297-305 מיליון דולר; אלא שבשוק ציפו לתחזית אופטימית יותר, כשקונצנזוס האנליסטים היה להכנסות של 318 מיליון דולר. גם ברווח הנקי Non-GAAP למניה, תחזית החברה ל-2019 נמוכה משמעותית מתחזיות האנליסטים - 4-16 סנט לעומת 32 סנט. במקרה זה מדובר גם על ירידה צפויה ברווח הנקי למניה לעומת 2018. ברבעון הראשון הצפי הוא להכנסות של 58.5-60 מיליון דולר והפסד נקי Non-GAAP של 36-38 סנט למניה.
התחזית המאכזבת מגיעה על רקע שינוי במודל העסקי של ורוניס: ממודל של מכירת רישיון תמידי ללקוח, למודל של מנויים. בטווח הארוך שינוי כזה אמור להיטיב עם החברה וגם נתפס כמתאים יותר לשוק הנוכחי, אך בטווח הקצר הוא יעיק על תוצאות החברה.
"לקוחות רוצים ליהנות מהפלטפורמה המלאה שלנו, ואנחנו צריכים להקל עליהם לאמץ יותר מהמוצרים שלנו באופן מהיר יותר", אמר יקי פייטלסון, מנכ"ל ומייסד משותף של ורוניס. "במטרה לעשות זאת, ב-2019 אנחנו עוברים ממכירת רישיון תמידי למודל מבוסס מנויים. אנחנו מאמינים שזה יספק דרך מהירה יותר ללקוחות לממש את הערך של הפלטפורמה הרחבה של ורוניס, ויאפשר לנו להרחיב את השוק אליו אנחנו פונים".
גיא מלמד, סמנכ"ל כספים ותפעול, אמר כי "המעבר למודל מנויים הוא צעד קריטי בדרכנו לבניית עסק של מיליארד דולר והגדלת הערך לבעלי המניות שלנו".
ירידה ברווח הרבעוני והעמקת ההפסד בסיכום 2018
בינתיים, ברבעון הרביעי של השנה הכנסות החברה הסתכמו ב-87.5 מיליון דולר, צמיחה של 19.9% מהרבעון המקביל, ודומה לתחזיות האנליסטים. בסיכום 2018, החברה צמחה ב-25.5% ורשמה הכנסות של 270 מיליון דולר. ההכנסות ממכירת רישיונות הסתכמו בכ-148 מיליון דולר, גידול של 22.7% לעומת 2017, וההכנסות מתחזוקה ושירותים צמחו ב-29.1% לכ-123 מיליון דולר.
לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), החברה רשמה ברבעון רווח נקי של 6.5 מיליון דולר, ירידה של 5.2% לעומת הרבעון המקביל. בשנה כולה החברה הציגה הפסד של 28.6 מיליון דולר לעומת הפסד של 13.8 מיליון דולר ב-2017. בניכוי סעיפים חשבונאיים שונים, הרווח הנקי Non-GAAP ברבעון הרביעי הסתכם ב-17.5 מיליון דולר שהם 54 סנט למניה, גבוה מתחזיות האנליסטים. בשנה כולה הרווח הסתכם ב-10.4 מיליון דולר שהם 36 סנט למניה. החברה ייצרה ב-2018 תזרים בסך 23.5 מיליון דולר מפעילות ובסיום השנה היו בקופתה 159 מיליון דולר.
"2018 הייתה עוד שנה חזקה ל-ורוניס", מסר פייטלסון. "ראינו יותר לקוחות שרוכשים יותר רישיונות שאנו מוכרים, ונותנים בכך תוקף לכך שהפורטפוליו הרחב והחדשנות שלנו עונים על טווח רחב יותר של צרכי האבטחה שלהם".
ורוניס נסחרת בנאסד"ק בשווי 1.6 מיליארד דולר. החברה הונפקה לראשונה ב-2014 במחיר מניה של 22 דולר, ובאמצע השנה שעברה הגיעה לשיא של 81.9 דולר אך נחלשה לאחר מכן, מה שלא הפריע למניה לסיים את 2018 עם תשואה חיובית של 9% ולהמשיך לטפס גם בתחילת 2019. לאחר הנפילה אתמול מחיר המניה הוא 55.2 דולר.
בתגובה לדוחות הורידו בבנק ההשקעות אופנהיימר את מחיר היעד למניית ורוניס מ-80 ל-68 דולר ונשארו בהמלצת "תשואת יתר" בשל פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח. באופנהיימר מציינים ששינוי המודל העסקי נועד להרחיב את מגוון המוצרים שנמכרים ללקוח, מממוצע של 2-3 כיום לקשת של פתרונות המונה מעל 20 פתרונות שונים. "המהלך הינו אסטרטגי ונועד להגדיל את שוקי היעד ואת פוטנציאל הצמיחה העתידי, אך בטווח הקרוב עלול לפגוע הן בקצב הצמיחה והן ברווחיות ורוניס, בשל פריסת הכנסות על-פני תקופה ארוכה יותר, לצד גידול צפוי בהוצאות שיווק ומכירות", כתבו כלכלני אופנהיימר.