גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

סנקציות על טהראן: המטבע בשפל, האינפלציה עולה ומי הנפגעים העיקריים

עלייה במחיר הנפט, אינפלציה דו ספרתית ושפל של 7 חודשים בערכו של הריאל האיראני, אלו רק חלק מהגורמים שמחזירים את איראן אחורה לימים של לפני החתימה על הסכם הגרעין ● שנה אחרי הודעת טראמפ על פרישת ארה"ב מהסכם הגרעין, טהרן עושה שרירים, ולצד התרסקות הכלכלה האיראנית גובר החשש להסלמה במצב הביטחוני

חסן רוחאני, נשיא איראן, בעצרת האו"ם / צילום: Reuters, Carlo Allegri
חסן רוחאני, נשיא איראן, בעצרת האו"ם / צילום: Reuters, Carlo Allegri

הזזת המשחתת האמריקאית במפרץ הפרסי בסוף השבוע האחרון, כחלק מעליית המדרגה נוכח החרפת סנקציות על איראן, מהווה הסלמה דרמטית שמפרה את האיזון הגאו-פוליטי באזור. לפני כשבוע נכנסה לתוקף ההחמרה בסנקציות האמריקניות על איראן, כאשר ארה"ב הודיעה על ביטול הפטורים שהעניקה בנובמבר האחרון למספר מדינות בנוגע לייבוא הנפט מהמדינה. החרפת הסנקציות הגיעה כשבועיים לאחר שהבית הלבן הכריז באופן רשמי על משמרות המהפכה כארגון טרור.

שנה אחרי הודעת טראמפ על פרישת ארה"ב מהסכם הגרעין, איראן ממשיכה להרגיש את הלחץ כאשר הסנקציות האמריקאיות מקשות על הכלכלה, והשפעתן צפויה לגבור נוכח פקיעת הפטורים שנתנה ארה"ב לשמונת המדינות שהמשיכו בסחר הנפט עם טהראן. בתגובה להחרפת הסנקציות איראן אמנם לא פרשה מהסכם הגרעין, אך נסוגה חלקית כשהודיעה שתפסיק ליישם בעוד כחודשיים כמה מההתחייבויות שקיבלה על עצמה, כמו ייצוא האורניום המועשר והמים הכבדים.

מה שמטריד את ארה"ב ובנות בריתה בימים שבשגרה, ובא לידי ביטוי בשבועות האחרונים ביתר שאת, אלו ניסיונותיה של איראן לערער את היציבות האזורית. מנגד, עקב התרעות מודיעיניות כי בכוונתה של איראן לפגוע במתקני נפט סעודיים, ארה"ב שיגרה נושאת מטוסים למזרח התיכון שכוללת טילי פטריוט להגנה, ואם המסר לא היה ברור, אז צרפה ארה"ב בנוסף ל'חבילת הביטחון' שני מפציצים מדגם B-52, אך בטהרן ממשיכים לאיים בהסלמה.

הנפט עלה ביותר מ-30% מתחילת השנה

החלטת ארה"ב להחריף את הסנקציות על איראן, ולבטל את הפטור שאיפשר למספר מדינות לרכוש ממנה נפט, לצד הגידול בסיכונים באי הוודאות בוונצואלה ובלוב, הובילו את מחיר הנפט לעלייה של יותר מ-30% מתחילת השנה, לשיא של 6 חודשים. אמנם האפשרות של חזרה לרמה של 100 דולר לחבית נפט לא סבירה לעת עתה, אך קשה לומר שמישהו יכול לספק חוות דעת מדויקת בסוגיה זו, כפי שקשה היה להאמין שמחירו יתרסק בינואר 2016 לרמת ה-35 דולרים, ובמיוחד בימים כמו אלו שהשוק מגלה רגישות יתרה לכותרות בנוגע למלחמת הסחר.

כשבוחנים את ההשפעה בזירה הגלובלית, נוכח חלקו של הנפט כרכיב מהותי בחישוב האינפלציה, עליית מחירו כתוצאה מהגבלת היצע הנפט העולמי עשויה לתרום לעלייתה. עם זאת, לא מן הנמנע כי העלייה במחיר הנפט נוכח הסנקציות כבר מגולמת בשוק. בהקשר זה נזכיר כי הבנק הפד הותיר את הריבית ללא שינו בהודעה האחרונה בטענה כי איומי האינפלציה "זמניים". עליית האינפלציה עשויה להשפיע על המדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים. לזאת יש להוסיף את עלות הדלקים שמתייקרת ועשויה להכביד על החברות בעולם. 

אינפלציה דוהרת, זעם ברחובות

צמצום יצוא הנפט האיראני מכביד על זרם המזומנים לרפובליקה האיסלאמית. מאז ביטול הפטורים על הסחר עם טהראן הריאל האיראני כבר הספיק ליפול לשפל של 7 חודשים. הקריסה בערך הריאל מול מטבעותיהן של שותפות הסחר שלה מזניקה את מחירי היבוא, ומה שמביא לעליית מחירים ולעלייה באינפלציה לשיעור דו ספרתי.

כמו כן, חסימת הגישה של המערכת הפיננסית של איראן לעסקאות דולריות, מעמיקות את משבר מטבע החוץ שבו איראן נתונה, ויגרמו להאצת האינפלציה. הבנק המרכזי ברפובליקה עשוי להמשיך לעדכן במהירות את שער החליפין, ולהדק עוד יותר את ההגבלות על תנועת הון. המשך מגמת השחיקה הצפויה בערכו של הריאל מוביל לעליית מחירי היבוא, וכתוצאה מכך לעליית האינפלציה - אחת הבעיות המבניות שמהן סובלת כלכלת איראן, אשר מלבד שנתיים חריגות רשמה אינפלציה דו־ספרתית בכל השנים בין המהפכה ב־1979 ל־2015.

מטרת הסנקציות הן להביא את איראן חלשה יותר לשולחן הדיונים ולנסיגה מהסכם הגרעין. הצורך להתמודד כנגד הסנקציות יאלץ את הממשל האיראני לסטות מרפורמות הכרחיות ולהנהיג מדיניות פיסקלית ומוניטרית מרסנת. הירידה הצפויה בזרם ההשקעות הזרות תקשה יצירת משרות חדשות. בנוסף לכך, הצעדים שמסבים נזק למערכת הבנקאות במדינה, והפגיעה ביצוא הנפט, יכולים להביא די במהירות לעלייה באבטלה, לירידה חדה בהכנסות הממשלה וללחצים אינפלציוניים נוספים. למעשה, החרפת הצעדים מצד ארה"ב מחזירה לאחור את כלכלת איראן למצבה ערב החתימה על הסכם הגרעין. הסנקציות הקודמות שהוטלו עליה הן אלו שהביאו את איראן לחתימה על הסכם ביולי 2015. בינתיים, האמריקאים הותירו לאיראן ערוץ תקשורת פתוח דרך שווייץ. לפי דיווח ב-"CNN", טראמפ ביקש ביממה האחרונה מהשוויצרים להעביר לאיראן את מספרו האישי. 

בשנה שעברה עמד התוצר האיראני סביב 440 מיליארד דולר, מה שמלמד כי הכלכלה לא הצליחה להבריא מהסנקציות הקודמות. כעת ייאלץ הממשל האיראני להמשיך ולהנהיג למדיניות מרסנת על מנת לבלום את האינפלציה ולשמור על מסגרת תקציבית. נזכיר כי הציבור האיראני פיתח עם השנים יכולת הסתגלות למשבר הכלכלי, אך הנהגת צעדים לא פופולריים בפעם נוספת צפויה להחריף את המחאה ברחבי הרפובליקה, שכן הנפגעים העיקריים מהעיצומים הכלכליים שמובילים האמריקאים, הם קורבנות עליות המחירים והאינפלציה - העניים והמעמדות החלשים באיראן.

עוד כתבות

תשואות קרנות הפנסיה והגמל / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

זו הייתה מחצית פנומנלית לחוסכים לפנסיה, חוץ ממסלול אחד

למרות המכסים, המלחמות, הנפט והיחלשות הדולר - הקפיצה של הבורסה המקומית סידרה לחוסכים תשואות נאות מאוד ● גם הקאמבק של וול סטריט מהשפל של תחילת אפריל סייעה ● היחלשות הדולר פגעה בכולם אך בפרט במסלולים מחקי מדד ה-S&P 500

אלעד טנא / צילום: איה אפרים

ידיעות אחרונות במגעים עם העורך הראשי של מקור ראשון לתפקיד בכיר בקבוצה

אחרי שעורך העל של הקבוצה, אבי משולם, הודיע על סיום תפקידו, בקבוצת התקשורת מנהלים מגעים עם אלעד טנא - העורך הראשי של מקור ראשון מקבוצת ישראל היום ● לטנא יש רקורד בתקשורת הישראלית ואף בידיעות אחרונות עצמה

מטוס F-15 של חיל האוויר האמריקאי / צילום: Reuters, Mark Cosgrove

מערכת ישראלית תשמש את הצבא האמריקאי

לגלובס נודע כי מערכת של חברת TSG הישראלית תוטמע בצבא האמריקאי, כחלק מעסקה בגובה מאות אלפי דולרים

וול סטריט / צילום: Unsplash, Chenyu Guan

נעילה מעורבת בוול סטריט; טסלה ואנבידיה ירדו ומשכו את נאסד"ק למטה

נאסד"ק ירד ב-0.8% ● תשואות האג"ח האמריקאיות טיפסו לאחר שפאוול אמר שלולא מלחמת הסחר, הריבית בארה"ב הייתה יורדת ● נעילה מעורבת באירופה ● הדולר בעולם בשפל של מעל 3 שנים • S&P 500 חצה לראשונה את רף ה-6,200 נקודות • גאופוליטיקה, מלחמת הסחר ו-"רגע ליז טראס" - בבלומברג מנתחים את הסיכונים בוול סטריט במחצית השנייה של השנה

ראש הממשלה בנימין נתניהו / צילום: עמוס בן גרשום לע''מ

ראש הממשלה ביטל דיון בהקמת שדה תעופה ברמת דוד

המועצה הארצית לתכנון ובניה לא תדון היום בהקמת שדה התעופה ברמת דוד שבעמק יזרעאל והליכי התכנון יעוכבו ● הביטול מגיע אחרי שסגן השר אלמוג כהן התפטר מהממשלה במחאה על התכנון לקדם שדה תעופה בצפון ולא בדרום

מטוס AIR ONE מאויש של חברת AIR / צילום: חברת AIR

השחקנית הישראלית שמנסה לרכוש מעמד בשוק הכטב"מים

יצרנית כלי הטייס האוויריים החשמליים AIR צפויה לפתוח מתקן ייצור בכפר יונה, בהשקעה של מיליוני שקלים ● השחקן בר ברימר משיק מותג אופנת גברים חדש בשם CABO, יחד עם קבוצת משקיעים ● והפדרציה היהודית של ניו יורק העניקה סיוע בהיקף של 200 אלף שקל לאלמנות צה"ל ● אירועים ומינויים

וול סטריט / צילום: Unsplash, Ahmer Kalam

המניה הלוהטת שחזרה לככב בוול סטריט, והמניות שאכזבו בת"א

האופטימיות ביחס להסכמי הסחר והמערכה הקצרה עם איראן צבעו את המסכים בבורסה בתל אביב ובוול סטריט בירוק במהלך החודש החולף ● סקטור השבבים ובעיקר מניית אנבידיה הובילו את העליות, מי אכזבו והאם הראלי יימשך?

אלכסנדר ואנג, מייסד scale AI / צילום: ap, Jeff Chiu

ילד פלא, גאון מתמטי בלי תואר ומיליארדר: המינוי שהביא לצוקרברג שיא חדש

אלכסנדר ואנג בן ה־28, מייסד חברת הדאטה Scale AI ותופעה בעמק הסיליקון הוא המינוי שמטא מקווה שיביא לה את הניצחון במירוץ ה־AI ● מהדירה שחלק עם סם אלטמן ועד למעמד של אחד האנשים המקושרים בתעשייה: הכירו את האיש שצוקרברג מהמר עליו במיליארדים

תקיפות צה''ל ברחבי איראן / צילום: Reuters, SOCIAL MEDIA

סיפקו מפת מודיעין עשירה: הלווינים הכינו את מכת הפתיחה באיראן

המראות של האיראנים מצלמים מל"טים בשמי טהרן שיקפו במהלך המערכה סיטואציה שבה צה"ל, במידה כזו או אחרת, הפך את איראן לרצועת עזה ● כעת משרד הביטחון חושף את הנתונים שהובילו לשליטה של צה"ל בשמי איראן

חלוקת רכוש בגירושים / איור: Shutterstock

העליון בפסק דין תקדימי: גם נכסים מלפני הנישואים עשויים להתחלק שווה בשווה בגירושים

בפסק דין תקדימי נקבע כי הזכויות בחלקת קרקע שקיבלה האישה במתנה לפני הנישואים יחולקו בינה לבין בעלה לשעבר ● השופטת יעל וילנר הרחיבה בכך את הלכת השיתוף הספציפי וקבעה כי היא תחול אם ניתן להסיק מהתנהגות בני הזוג על הסכמה בפועל לשתף בנכס ● עוד נקבע כי הכלל עשוי לחול גם על נכס שאינו בהכרח דירת המגורים המשפחתית

מנכ''ל בלקרוק, לארי פינק / צילום: בלקרוק

ענקית ההשקעות שממליצה: תשכחו מהטווח הארוך. הכללים בשווקים השתנו

בבלקרוק סבורים שקשה היום יותר מבעבר, לחזות את העתיד הכלכלי, בשל השינויים המבניים שמובילה ארה"ב ושינוי זה "מחייב גישה חדשה כלפי סיכון" ● במקום שבע המופלאות, ענקית ההשקעות ממליצה על יצרניות החומרה ועל מגזר שירותי התשתיות

יריד דירות נדלניישן של יד2 / צילום: רוני הרמן

רוכשי הדירות היו אמורים לשלם פחות על המשכנתא, למה זה לא קורה?

התמתנות קצב האינפלציה, הירידה בתשואות האג"ח והצפי להורדת ריבית - מאותתים על הקלה גם בריבית המשכנתאות ● אבל בבנקים לא ממהרים להפחית לפני שייראו מגמה חיובית לאורך זמן

הון שחור / צילום: דוברות המשטרה

ועדת השרים אישרה את החוק נגד ארגוני פשיעה במכרזים ציבוריים

התוכנית החדשה תעניק לחשב הכללי במשרד האוצר סמכות לפסול ספקים ממכרזים ציבוריים על בסיס מידע משטרתי ● המנגנון החדש יחול על תחומים שבהם זוהתה מעורבות משמעותית של גורמי פשיעה, ותוקם ועדה מקצועית בראשות בכיר מאגף החשכ"ל שתגבש המלצות לפסילת ספקים ספציפיים

איתי בן זאב, מנכ''ל הבורסה לניירות ערך / צילום: כדיה לוי

בזמן המלחמה מול איראן: הבורסה אישרה את המעבר למסחר בימי שישי

לפני כשבועיים החליט דירקטוריון הבורסה על שינוי התקנון - באופן שהמסחר בה יתקיים החל מהשנה הבאה בימים שני עד שישי, במקום ראשון עד חמישי כיום ● IBI: "זהו מהלך חשוב הן בהיבט של חיבור שוק ההון הישראלי והבורסה לני״ע לעולם והן מבחינת בפעילות חבר הבורסה מול הלקוחות" ● איגוד בתי ההשקעות: "מדובר במהלך מורכב הכרוך בשורה של סוגיות רגולטוריות ותפעוליות שטרם הוסדרו"

השר לביטחון לאומי איתמר בן גביר / צילום: ap, Tsafrir Abayov

בעקבות רפורמת הנשק של בן גביר: כמות התלונות על המשרד לביטחון לאומי גדלו פי 6

רפורמת הנשק של השר בן גביר הביאה לגל של 370 אלף בקשת לרישיון נשק מתחילת המלחמה, שהביאה לעומס בירוקרטי יוצא דופן ● 1,436 תלונות על המשרד לביטחון לאומי הוגשו בשנה החולפת, לעומת 226 תלונות בלבד בשנה שעברה ● רבות מהתלונות הן של חיילים בחזית שלא הצליחו להוציא רישיון נשק אזרחי

בניין מערכת וואלה בתל אביב / צילום: ראובן קסטרו, וואלה! NEWS

גל העזיבות בוואלה נמשך: סגן העורך דוד רוזנטל עוזב אחרי חודשיים בתפקיד

התפקיד הבא של רוזנטל: עורך אתר "ישראל היום" ● בוואלה הודיעו כי ליאת להב תחליף את רוזנטל ותמונה לסגנית העורך הראשי ● לאחרונה עזבו את וואלה גם סגן העורך צחי קומה, המנכ"ל עידן אלרום והפרשן המדיני ברק רביד

בנק אוף אמריקה / צילום: Shutterstock, Tero Vesalainen

הרשימה הרבעונית של ענקית ההשקעות: אלה המניות המבטיחות

הבנק האמריקאי מפרסם רשימה של מניות מעניינות להשקעה שצפויות לרכז עניין ברבעון השלישי של 2025 ● במקביל מפרסם הבנק שתי מניות שצפויות לרדת

מטוסים בנתב''ג / צילום: Shutterstock, Dmitry Pistrov

חברות התעופה מבקשות פטור רטרואקטיבי על הטיסות שבוטלו, איך זה ישפיע עליכם?

חברות התעופה פנו בבקשה דחופה להעניק להם פטור רטרואקטיבי מחובת מתן הטבות לנוסעים שטיסותיהם בוטלו או שונו בעקבות מבצע "עם כלביא" ● במקביל, אלפי ישראלים כבר תובעים את חברות התעופה על הפרת זכויותיהם במהלך תקופת המבצע ● נראה כי בחברות התעופה מנסים לדחוף לשינויים רגולטוריים כדי להימנע מתביעות הענק ● ומה קבעו בתי המשפט במשברי תעופה עולמיים?

ישראל שיתקה את המימון השיעי / צילום: AP

הצד הפחות מוכר של המלחמה: ישראל נתנה מכה אנושה גם לתשתית הפיננסית של איראן

אחרי ששיתקה כלכלית את הציר השיעי, ישראל חנקה גם את מנגנון הכספים של איראן עם חיסול אנשי מפתח בהעברת כספים לציר השיעי ● אבל המערכה טרם הסתיימה: חברות קש סיניות מבריחות נפט וסחורות תחת מסווה, ונעזרות בבנקים אירופיים

דיון בוועדת החוקה / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

ועדת החוקה אישרה: השינוי הדרמטי בדיני החוזים מתקרב

הצעת החוק כוללת הסדר שהוביל היו"ר רוטמן, ולפיו הצדדים לחוזה יקבעו בעצמם כיצד יש לפרשו ● ההצעה נועדה לבטל את פסק הדין המזוהה עם נשיא העליון לשעבר ברק, ואשר העניקה סמכות רחבה לבתי המשפט לפרש חוזים ● יועמ"ש ועדת חוקה: "חשש שחוסר הודאות רק יגדל"