גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

השורטיסט שוב מפיל מניה ישראלית: קורנית דיגיטל צנחה יותר מ-9% ביום שבן אקסלר המליץ למכור אותה

על רקע המלצת Spruce, נמחקו משוויה של קורנית ביום שישי כ-80 מיליון דולר ● "הביצועים האחרונים של החברה אינם בני קיימא ומונעים על ידי עסקת אמזון, שהיא הייפ", כתבה חברת ההשקעות האקטיביסטית של אקסלר, שם סבורים כי ייתכן דאונסייד של 75%-85% במניית קורנית ● מנכ"ל קורנית: "מבחינתנו מדובר בבליל של שטויות"

רונן סמואל / צילום: יחצ
רונן סמואל / צילום: יחצ

שבוע לאחר שמניית קורנית דיגיטל הגיעה לשיא של כל הזמנים, ביום שלישי שעבר נפלה המניה ב-9.3% ביום מסחר אחד. הרקע היה המלצת "מכירה חזקה" מצד Spruce Point Capital - גוף שמתמחה בתחום של מכירות בחסר (שורט). רק לפני מספר חודשים, אותו גוף - המגדיר עצמו כחברת השקעות אקטיביסטית, בניהולו של בנקאי ההשקעות לשעבר בן אקסלר - הפיל את מניית אמדוקס במהלך דומה, ובעבר פרסם המלצות שליליות גם על חברות ישראליות אחרות, בהן אבן קיסר, אי.די.בי ו-Wix.

קורנית דיגיטל, יצרנית מערכות דפוס דיגיטליות להדפסה על טקסטיל, נסחרת כעת בנאסד"ק בשווי 910 מיליון דולר, לאחר שבשבוע שעבר, על רקע המלצת Spruce, נמחקו משווי החברה כ-80 מיליון דולר. ב-Spruce מאמינים שישנו סיכון דאונסייד של 75%-85% למחיר מניית קורנית , והם נוק בים במחיר של 4.5-9.3 דולר למניה בלבד, לעומת המחיר הנוכחי לאחר הירידה שהוא כ-25.9 דולר, ומחיר השיא אליו הגיעה לאחרונה - 29.4 דולר. מחיר היעד של Spruce אף נמוך ממחיר ההנפקה הראשונית של קורנית בנאסד"ק בשנת 2015, שהיה 10 דולר.

לטענת אנשי Spruce, הביצועים האחרונים של החברה אינם בני קיימא והם מונעים על-ידי עסקת אמזון, שהיא לדבריהם "הייפ". אמזון היא הלקוחה הגדולה של קורנית עם 17% מהמכירות ב-2018, לאחר עיכובים שנרשמ ו ב-2017, אך להערכת אנשי Spruce קורנית מעניקה לאמזון הנחות של עד 50%. בנוסף הם מעלים חששות בנוגע ל"סוגיות פוטנציאליות של הכרה בהכנסות" בדוחות קורנית. ב-Spruce גם מעריכים שאמזון מתרחבת ביפן, מדינה שבה להערכתם קורנית אינה ממוצבת היטב.

עסקת קורנית-אמזון שנחתמה ב-2017 כוללת גם כתבי אופציה שניתנו לאמזון לרכוש עד 8% ממניות קורנית, לתקופה של 5 שנים, כאשר קצב המימוש תלוי בקצב רכישת המוצרים מקורנית. על כך כותבים ב-Spruce, כי קורנית משתמשת בשיטה לא סטנדרטית לחישוב שווי כתבי האופציות, ולא מחשיבה אותם במספר המניות שלה בדילול מלא.

סוגיות אחרות שמטרידות את Spruce בחברה כוללות את עזיבתו "הפתאומית" כהגדרתם של המנכ"ל הקודם (גבי זליגסון) ב-2018, "לפני התאוששות מופלאה בביצועים הפיננסיים ובמחיר המניה", כניסוחם. "המנכ"ל החדש (רונן סמואל, ש'ח'ו') הציג תחזית אופטימית לטווח הארוך, להכנסות שנתיות של 500 מיליון דולר. לאחר מכן, בעלת המניות הוותיקה והגדולה ביותר בקורנית (קרן פורטיסימו) מכרה את מניותיה בדצמבר 2018. נראה שזוהי הבעת אי אמון בתוכנית הצמיחה של ההנהלה", הם מו סיפים. עוד לדבריהם, החברה שמה דגש על הכנסות במקום על תזרים מזומנים, ורק שיעור קטן מהכנסותיה מתורגם לתזרים.

"הביזנס עם הלקוחות האסטרטגיים - הכי טוב שהיה"

מנכ"ל קורנית סמואל התייחס היום להמלצה השלילית של Spruce, במהלך מצגת למשקיעים שערך בכנס אופנהיימר בתל אביב, ובעקבות שאלה שנשאל. לדברי סמואל, "אנחנו לוקחים כל המלצה על קורנית בצורה מאוד רצינית. בדרך כלל ההמלצות מאוד חיוביות, הפעם ההמלצה שלילית, משורטיסט". הוא ציין כי בימים האחרונים הסבירו בחברה למשקיעים ולאנליסטים את הצד של קורנית, והחברה לא תתייחס לנושא באופן ספציפי. עם זאת לדבריו, "מבחינתנו מדובר בבליל של שטויות, בעיקר הטיעונים על אמזון, שמטעמי סודיות לא נוכל להתייחס אליהם.

"הביזנס עם הלקוחות האסטרטגיים, ובהם אמזון, הוא היום במצב הטוב ביותר שהיה אי פעם. אנחנו לא יכולים להיכנס למספרים", הוסיף סמואל, שהעריך גם כי תגובת המניה יצרה הזדמנות קנייה ומשקיעים חדשים נכנסו. מחר תפרסם החברה את דוחות הרבעון הראשון, וסמואל מדגיש היום כי קורנית מאמינה בדרך שלה וביעד ארוך הטווח שהציבה - קצב הכנסות של חצי מיליארד דולר בשנת 2023. 

עוד כתבות

מטוס של אתיחאד אירווייז / צילום: שאטרסטוק

המדריך למשקיע: איחוד האמירויות מעולם לא הייתה קרובה יותר

בים באוויר וביבשה: שורה של יוזמות דרמטיות צפויות לקרב את ישראל לאיחוד האמירויות, ומה שיכול להיות אפילו יותר משמעותי - להפוך את ישראל לגשר שיחבר בין המזרח הרחוק לבין אירופה ● פרויקט מיוחד

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

עליות בוול סטריט; פייבר מזנקת בכ-9% לשיא חדש, וויקס עולה ב-4%

מדד מנהלי הרכש לסקטור התעשייה בארה"ב עמד בספטמבר ברמה של 55.4 נק' ● אמזון עולה ב-2% על רקע המלצה חיובית שקיבלה המניה ● אנלייבקס מזנקת ב-43% לאחר תוצאות טובות בטיפול בחולי קורונה קשים

ישראלים מבלים על חוף הים בתל אביב, החודש / צילום: Amir Cohen, רויטרס

חודש ספטמבר בישראל: החם ביותר מאז החלו מדידות הטמפרטורה

בחלקו הראשון של החודש שרר גל חום ששבר שיאים הן בערכי הטמפרטורה שנמדדו בו והן בהמשכו ● באופן כללי, מדובר בחודש הרביעי החם ביותר שנמדד בישראל ב-70 השנה האחרונות בהשוואה לכלל חודשי העבר

הפגנות נגד ראש הממשלה בכיכר דיזנגוף / צילום: שני אשכנזי

עימותים במחאה נגד נתניהו בתל אביב, רכב פגע במפגינה

המפגינים, שהתכנסו תחילה בכיכר הבימה, צעדו ברחבי העיר ונהדפו על ידי כוחות המשטרה ● הם טענו כי רכב פגע בשתי מפגינות ונמלט מהמקום ● מארגני המחאה: "ההסתה מפי ראש הממשלה מביאה למתקפה נפשעת" ● המשטרה: "בודקים את הדיווח, לא אותר אירוע כזה"

שירה איסקוב / צילום: פייסבוק

"עד הערב הגענו ליעד. אז שמענו שהשופט נענה לבקשת הבעל לא לפרסם את שמו"

חנה רדו תכננה לגייס 360 אלף שקל עבור שירה איסקוב, שבעלה ניסה לרצוח אותה • בינתיים כבר יש יותר מ-1.2 מיליון שקל • זמן סולידריות, מדור חדש שמציג אנשים ועסקים שעושים טוב באמצע המהומה

תור לבדיקות קורונה במדריד / צילום: Paul White, Associated Press

הקורונה באירופה: מדריד בדרך ל"סגר לייט", טורקיה הסתירה מספר הנדבקים האמיתי

שר הבריאות הטורקי הודיע כי החל מסוף יולי לא סופרים במדינה נשאי קורונה א-סימפטומטיים ● בספרד מתכוונת הממשלה לעקוף את הרשויות המקומיות במדריד ולהטיל "סגר לייט" על שלושה מיליון תושבים ● גם בגרמניה שוקלת הממשלה להטיל הגבלות חדשות בעקבות עליה במספר המאומתים החדשים

סונדר פיצ'אי, מנכ"ל גוגל (מימין) / צילום: רויטרס / HANNIBAL HANSCHKE

גוגל תשלם מיליארד דולר לגופי חדשות בשלוש השנים הבאות

גוגל תשלם לארגוני החדשות עבור הצגת כתבות במסגרת מוצר חדש בשם News Showcase ● גוגל חתמה כבר על הסכמים עם כ-200 מוציאים לאור בגרמניה, ברזיל, בריטניה, קנדה וארגנטינה 

אביחי מנדלבליט / צילום: אמיל סלמן-הארץ

היועמ"ש יבקש לסלק על הסף תובענה ייצוגית נגד סין בגין אחריותה להפצת הקורונה

נציגי היועץ המשפטי לממשלה מנדלבליט יבקשו להצטרף בקרוב להליך תובענה ייצוגית שהוגשה נגד הרפובליקה העממית של סין בגין פיתוח נגיף הקורונה כנשק צבאי לא חוקי ● היועמ"ש צפוי לבקש את סילוק התובענה על הסף בטענה כי עומדת לממשלת סין חסינות ריבונית ודיפלומטית

ראש ממשלת בריטניה בוריס ג'ונסון / צילום: Tom Nicholson, רויטרס

הברקזיט מסתבך: האיחוד האירופי החל בהליך משפטי נגד בריטניה

האיחוד האירופי החל בהליכים לאחר שהממשלה הבריטית החלה להעביר בפרלמנט חוק שנוגד את הסכם הברקזיט ● הברקזיט צפוי להיכנס לתוקף בסוף השנה, אך שני הצדדים עדיין לא הגיעו להסכמה בנוגע לטיב הסחר ביניהם אחרי הפרישה

עובדי פורטשיפט / צילום: יח"צ

סיסקו רוכשת את סטארט-אפ הסייבר הישראלי פורטשיפט

פורטשיפט, שמפתח פלטפורמה לאבטחת יישומי ענן, הוקם ב-2018 בתוך טים8 אנטרפרייז ● לפי הערכות בשוק היקפה עשוי להגיע ל-100 מיליון דולר.

תלמידי ישיבה בבני ברק / צילום: Oded Balilty, Associated Press

הסיבה האמיתית שבגללה רקדו בישיבות החרדיות במוצאי יום כיפור

הבחורים בני ה-17 ו-18 מהחברה החרדית נשארו בישיבות במשך חודש וחצי ברציפות, במתווה מיוחד ומחמיר של משרד הבריאות, שאכן הסתיים במספר נדבקים מזערי ● ריקודי השמחה שלהם במוצאי יום הכיפורים לא היו זלזול בהנחיות אלא דווקא ביטוי לשמירה על כללי הבריאות

תלוש משכורת / צילום: תמר מצפי

בניכוי כל המפוטרים והיוצאים לחל"ת מצבנו מעולה: השכר הממוצע במשק ביולי עמד על 11,651 שקל

השכר הממוצע במשק בחודש יולי דומה לממוצעי מאי ויוני וגבוה בכ-7% מהשכר הממוצע בחודש מרץ ערב משבר הקורונה ● העלייה בנתוני השכר הממוצע אינה מעידה על עלייתה בשכרם של העובדים, אלא נובעת מהפסקת עבודתם של כחצי מיליון שכירים כתוצאה ממשבר הקורונה

חניון היבדק־וסע בת"א, יולי. צריך לשכלל ולייעל את התשאול האפידמיולוגי / צילום: Sebastian Scheiner, Associated Press

מעסיקים וארגוני עובדים לבג"ץ: "המדינה צריכה לקחת אחריות על ימי הבידוד"

ממשיכות להצטבר הטענות נגד ההסכם המטיל את עלות ימי הבידוד על העובדים, המעסיקים והמדינה ● המתנגדים להסכם מגיעים הן ממגזר העצמאים והמעסיקים והן מצד ארגוני העובדים – אשר נמצאים בד"כ משני צידי המתרס ● כולם דורשים דבר אחד: שהמדינה תישא בעלות כל ימי הבידוד

ד”ר שלומית ווגמן–רטנר / צילום: רן יחזקאל

הרשות להגנת הפרטיות לשרי הממשלה: כלי השב"כ לא אפקטיביים ופוגעים קשות בציבור

יו"ר הרשות להגנת הפרטיות הציגה בישיבת הממשלה דוח לפיו ההיתר שניתן לשב"כ לאיכון טלפונים סלולריים של אזרחים כדי לקטוע שרשראות הדבקה בנגיף הקורונה נמצא לא אפקטיבי ● בין הסיבות לאי האפקטיביות: טלפונים לא חכמים בהם משתמש המגזר החרדי וחוסר יכולת לאכן במקומות סגורים כמו בתי ספר, קניונים ובתי כנסת

מפגינים בבלפור לאחר הגבלת ההפגנות על ידי הממשלה / צילום: בן כהן, יח"צ

הממשלה ניצבת במערומיה בפני הציבור: מיגור המגפה הוא הדבר האחרון שמעניין אותה

יום הגבלת ההפגנות הוא יום שחור לישראל הדמוקרטית, במיוחד כאשר המוטיבציה למהלך מגיעה מהעומד בראש השלטון שנאשם בשלושה תיקים פליליים ● גם מי שנכנסו לממשלה בטענה להגנה על הדמוקרטיה, עסוקים היום בריצוי ההנהגה החרדית, גם אם המחיר הוא איבוד שליטה במגפה ואיבוד סופי של אמון הציבור במערכת הפוליטית

טד ליווינגסטון / צילום: רויטרס

בית משפט בארה"ב: Kik הפרה חוקי ניירות ערך בגיוס 100 מיליון דולר ב-ICO

בית המשפט בניו יורק קיבל את בקשת SEC לתת פסק דין בהליך מקוצר נגד חברת המסרים המיידיים הקנדית Kik בגין הנפקת המטבע הדיגיטלי שביצעה ב-2017 ● בשנה שעברה סגרה החברה את מרכז הפיתוח שלה בישראל ופיטרה את רוב עובדיה

רובע מגורים חדש בצפון מזרח יהוד / הדמיה: פרחי צפריר אדריכלים

אושרה תוכנית שמוסיפה 3,550 יחידות דיור בצפון מזרח יהוד

הוותמ"ל אישרה את תוכנית תמ"ל 1072 להקמת רובע מגורים חדש בצפון מזרח יהוד, אף שלתוכנית התנגדו מספר משרדי ממשלה ● שר הפנים אריה דרעי בירך על אישור התוכנית ואמר כי מדובר על תוכנית המגשימה את חזון הוותמ"ל המתחדש

בנייה במרכז תל אביב / צילום: גיא ליברמן, גלובס

ירידה של 41% בעסקאות נדל"ן באזור תל אביב ברבעון השני

סקירת אגף הכלכלנית הראשית באוצר לרבעון השני מצביעה על שפל של 15 שנים ברכישת דירות ● עיקר הפגיעה היא בנכסי יוקרה במרכז ● בניגוד לפרסומים על גל תושבי חוץ שרוכשים כאן דירות בתקופת הקורונה, דווקא נרשם בתקופה זו שפל היסטורי

מרכז הסטארטאפים SOSA. המעבר לעבודה מרחוק דווקא שיפר את מצבם של מרכזי החדשנות / צילום: יח"צ

"לא הגיוני לסגור מרכז חדשנות - זה עניין של חיים ומוות לארגון"

בשנים האחרונות החברות הבינלאומיות נהרו לישראל כדי לפתוח מרכזי חדשנות ופיתוח ● בחברת הייעוץ דלויט מעריכים כי למרות החששות, הקורונה לא הובילה לסגירת מרכזי חדשנות אלא אף חיזקה אותם, ומזהירים כי מי שעלול להיות בסכנה אלו דווקא מרכזי הפיתוח

ללין  / צילום: יונתן בלום

פועלים במו"מ לרכישת 20% מללין; פוקס תרכוש את השליטה

במסגרת העסקה צפויה פוקס לרכוש עוד 5% מללין ולהגיע לשליטה עם 55% ממניות הרשת ● העסקה משקפת לרשת הטיפוח שווי שוק של 350 מיליון שקל ● לפני כשנתיים פוקס ניסתה לחתום על מכירת 25% לחברת נוקס הצרפתית לפי שווי דומה אולם העסקה התפוצצה