גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לאחר צניחה של 56% במניה מתחילת השנה: דירוג האג"ח של סלקום יורד

להערכת כלכלני מעלות, לא צפויה עלייה ב-ARPU – הכנסה חודשית ממוצעת ממנוי סלולר – של החברה ומתחרותיה ב-2019, ולהערכתם אף תיתכן שחיקה נוספת ● לפיכך הם מעריכים ירידה של 7%-10% בהכנסות מסלולר בשנת 2019, שתקוזז במידת מה מהפעילות הקווית

ניר שטרן  / צילום: תמר מצפי
ניר שטרן / צילום: תמר מצפי



המשך השחיקה בביצועים התפעוליים והעלייה במינוף של חברת התקשורת סלקום מובילים היום את חברת הדירוג S&P מעלות להפחית את דירוג החוב. הדירוג הופחת מרמה של ilA פלוס ל -ilA, כאשר תחזית הדירוג נותרת שלילית, ומשקפת צפי להמשך שחיקה בביצועים התפעוליים, שתבוא לידי ביטוי בירידה ברווחיות התפעולית. זאת, כתוצאה מתנאי השוק התחרותיים בכל התחומים בהם פועלת החברה.

במעלות מציינים כי המשך השחיקה בביצועים ב-2019-2020 צפויה להביא לחריגה מיחסי הכיסוי ההולמים את הדירוג הקודם, ואולי אף מאלה ההולמים את הדירוג הנוכחי. "אנו מעריכים כי החברה תציג יחס מתואם חוב ל-EBITDA של 4-5 בשנים 2019 ו-2020, לצד תזרים מזומנים חופשי נמוך מאוד".

להערכת כלכלני מעלות, התחרות האינטנסיבית תימשך, הן בסלולר והן בשירותי הטלוויזיה והאינטרנט. הם לא צופים עלייה ב-ARPU - הכנסה חודשית ממוצעת ממנוי סלולר - של החברה ומתחרותיה ב-2019, ולהערכתם אף תיתכן שחיקה נוספת. לפיכך הם מעריכים ירידה של 7%-10% בהכנסות מסלולר בשנת 2019, שתקוזז במידת מה מהפעילות הקווית (הכוללת גם את הטלוויזיה), כך שסך ההכנסות בשנה זו ירד ב-3%-7%.

במעלות סבורים שלנוכח ההוצאות הצפויות של סלקום לצורך שמירה על מעמדה התחרותי בהשוואה למתחרות הגדולות, גם ב-2019 היא לא תוכל לקצץ מהותית בהוצאותיה, והיא תציג שחיקה של 8%-15% ב-EBITDA המתואם. צרכי ההשקעה ימשיכו להיות גבוהים בשנתיים הקרובות, ויהיו 600 מיליון שקל ב-2019 ו-450-500 מיליון שקל ב-2020, בין היתר לצורך המשך השקעה בתחום הטלוויזיה. להערכתם, ההשקעות ניתנות לפריסה לאורך זמן והן מהותיות לשמירת מעמד סלקום כאחת משלוש חברות התקשורת המובילות בישראל.

להערכת מעלות, "רכישת 35% מ-IBC ( מיזם הסיבים האופטיים) עשויה לתרום במידה מסוימת לפרופיל העסקי של החברה בטווח הבינוני-ארוך, בזכות הקטנת התלות בתשתיות האינטרנט של בזק. אנו מעריכים כי גם כאשר פריסת הסיבים תגדל משמעותית, ייקח זמן עד שסלקום תקבל תשואה על השקעה זו".

סלקום, בניהולו של ניר שטרן, נסחרת בניו יורק ובת"א בשווי 1.1 מיליארד שקל. היום יורדת המניה בכ-3.5% בת"א למחיר שפל של כ-9.4 שקל, ומתחילת השנה היא משלימה ירידה של כ-56%. היקף החוב של סלקום למחזיקי האג"ח ולמוסדות פיננסיים עמד על 3.5 מיליארד שקל.

ביום חמישי דיווחה חברת דיסקונט השקעות (דסק"ש), בעלת השליטה בסלקום, כי היא צפויה לבצע הפחתת ענק של 500-600 מיליון שקל בדוחות הרבעון השני בגין ירידת ערך המוניטין הנזקף בדוחותיה לסלקום. לאור הירידה הגדולה בשווי השוק של סלקום והעלייה בתשואות האג"ח שלה במהלך הרבעון השני, מבצעת דסק"ש בחינה לירידת ערך המוניטין והמותג המיוחסים לסלקום. 

  דסק"ש צופה כי תרשום הפחתה בגין ירידת ערך מוניטין בסכום המוערך בטווח של בין 500 ל-600 מיליון שקל שלאחריה תיוותר בדוחותיה של דסק"ש יתרה בסך של 1.54-1.64 מיליארד שקל המיוחסת למוניטין של סלקום.

עוד כתבות

מסחר בוול סטריט./  צילום: רויטרס

סגירה מעורבת בוול סטריט לאחר אישור ההסכם בין סין וארה"ב

הנשיא טראמפ: מכסים בגובה של 25% על סחורות מסין יישארו בתוקף אבל ארה"ב תשהה את כניסתם לתוקף של מכסים נוספים ● בורסות אירופה נסגרו בעליות לאחר פרסום תוצאות הבחירות בבריטניה

שי נוביק/ צילום: איל יצהר

"למשקיעים לא אכפת שהצלנו עכברים. הם רוצים ניסויים קליניים"

זו הפעם השנייה שיזם הביוטק שי נוביק לוקח חברה כושלת, יוצק אותה לשלד בורסאי ומנסה להוציא אותה מהבוץ ולגרום למשקיעים להאמין בפתרון הרפואי שהיא מפתחת ● זה הצליח לו עם פרולור והורמון הגדילה – האם הוא יצליח עם אנלייבקס והתרופה לתגובה קטלנית של המערכת החיסונית?

רחוב הקניות המקושט/ צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

תענוגות של חורף: כך חוגגים בבודפשט את חג המולד

השילוב של שוקי כריסמס מקושטים, מעיינות חמים, יופי אדריכלי, אוכל טוב ומחירים זולים הופך את בודפשט ליעד אידיאלי לחופשה אורבנית עונתית קצרה

אניטה אלברס / צילום: Gettyimages/Anadolu Agency

הלוחשת לסלבס: הפרופסורית שהופכת את מפורסמי הוליווד לאנשי עסקים מצליחים

פרופ' אניטה אלברס מהרווארד, שחקרה סיפורי הצלחה של כוכבי בידור וספורט, רוצה לעזור להם להפוך גם לאנשי עסקים טובים יותר ● בשביל זה היא מתחזקת פרופיל אינסטגרם פופולרי ומלמדת קורס בנושאי מיתוג וניהול מו"מ, שמחבר בין סטודנטים לתואר שני במינהל עסקים לבין הוליווד ועולם הספורט

דונלד טראמפ, פודקאסט לשבת / עיבוד תמונה: אפרת לוי / איור: אפרת לוי, גלובס

נמאס לכם לבחור? עשינו לכם את העבודה לקראת סוף השבוע

הבחירות שנגזרו עלינו בפעם השלישית הובילו אותנו לתחושת מיאוס מבחירה, אפילו כשזה נוגע לפודקאסטים ● אל חשש, עשינו בשבילכם את העבודה, וריכזנו בעבורכם את הפודקאסטים מבית "גלובס" שהכי אהבתם בשבוע החולף ● פודקאסט לשבת ● האזינו

לי אור אברבך / צילום: איה אפרים

ממשיך להשתנות: שורה של מינויי בכירים ושינויים מבניים בחטיבת הרדיו של תאגיד השידור הציבורי "כאן"

ל"גלובס" נודע כי עומר פרנקל ימונה לעורך בכיר "כאן קול המוזיקה", תומר מולוידזון לעורך בכיר "כאן 88" ורועי דלמדיגו לעורך בכיר "כאן גימל" ● בנוסף ימונה קובי מנורה למפיק הראשי של תחנות המוזיקה

הצבעה בקריאה הראשונה על חוק פיזור לכנסת ה-22 / צילום: דוברות הכנסת - גדעון שרון, יח"צ

ממימון מפלגות עד כלים חד פעמיים - כמה אתם שולטים בחדשות?

מתי יתפטר נתניהו מתפקידיו כשר, איפה נבחרה ראשת הממשלה הצעירה ביותר בעולם ואת מי הכי חיפשו השנה הישראלים בגוגל? 10 שאלות מסיפורים שהיו השבוע בחדשות

חן גולדברג, מנהלת הנדסה בגוגל  / צילום: תומר פולטין

הכירו את הישראלית הבכירה שעוזרת לגוגל בזירת המאבק החמה ביותר של ענקיות הטכנולוגיה

חן גולדברג אחראית על פלטפורמת הדגל החדשה של גוגל קלאוד, שמנהלת לארגונים את המידע שלהם בעננים השונים ובשרתים הפיזיים ● בראיון ל"גלובס" היא מספרת על ניהול מאות אנשי פיתוח ועל הטכנולוגיות מאחורי אסטרטגיית הענן של גוגל: "מכירים בכך שלא כל החדשנות תהיה בענן"

תיירת  / צילום: שאטרסטוק

100 הערים בהן ביקרו הכי הרבה תיירים: מי בראש הרשימה ולאיזה מקום הגיעו ירושלים ות"א?

חברת המחקר הבריטית Euromonitor International ערכה בדיקה מעמיקה בקרב 400 ערים וגיבשה את רשימת הערים שנהנו מהכי הרבה תיירות נכנסת ● הערים מאסיה שולטות ברשימה, לונדון מאבדת מעט ממעמדה ואילו ירושלים התמקמה במקום טוב באמצע

מעיליא גליל מערבי/ צילום: עדי זרחי

סנטה קלאוס בא לבקר בישראל: חגיגת כריסמס בגליל

הכפרים הנוצריים בגליל מתקשטים בעצי אשוח, בשוקי כריסמס ובסיורים מיוחדים

מארק צוקרברג / צילום: ג'ושוע רוברטס, רויטרס

"בית המשפט העליון של פייסבוק": החברה משקיעה 130 מ' דולר בגוף שיעביר עליה ביקורת

פייסבוק תשקיע 130 מיליון דולר כדי להקים גוף עצמאי אשר מטרתו היא לבקר כיצד החברה מסננת את התוכן שלה

יהודית מייזלס / צילום: יונתן בלום, גלובס

"בתיקי גירושין היום יש שימוש מוגזם ב'ניכור הורי'. ממהרים לשלוף את הקלף הזה"

יהודית מייזלס, עורכת דין מובילה בתחום דיני המשפחה, בראיון אישי ● על הילדות בת"א ("הבית היה מאוד חם ופתוח"), על הבחירה במשפטים ("מגיל מאוד צעיר הייתי לוחמת זכויות"), ועל מצבה של מערכת המשפט בדיני משפחה: "יש בה סוג של סכיזופרניה"

הדרימליינר של אל על / צילום: סיון פרג'

מטוס אל על עבר תאונה בלאס וגאס ונחבל בכנף; המטוס היה ריק

התאונה התרחשה בשעה שנגרר מטוס הדרימליינר בואינג 787-9 "באר שבע" לעמדת החנייה, אחרי שנחת בלאס וגאס בטיסה מתל אביב ● המטוס היה ריק מנוסעים ומאנשי צוות

ליאור שליין והשר גלעד ארדן / צילומים: ישראל סלם, תמר מצפי

פרשנות: הכירו את החוקר שדורש מפוליטיקאים להפסיק לשקר ויש לו גם תוכנית שתגרום לזה לקרות

ד"ר אלעד אורג מהקריה האקדמית אונו מציע להטיל על עובדי ציבור חובה משפטית עקרונית לומר את האמת לציבור • המקרה של ליאור שליין והשר גלעד ארדן כמשל ● פרשנות

בינה  מלאכותית/ צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

שנות ה-20 יהיו העשור של הבינה המלאכותית

אף מדען רציני לא חושב שרובוטים מתוסכלים יצאו למסע הרג בעתיד הנראה לעין, אבל הקהילה המחקרית משוכנעת שהעשור הקרוב עשוי להיות העשור של הבינה המלאכותית ● אז מה צפוי לנו?

ד”ר איציק מזרחי/ צילום: איל יצהר

"יקר בישראל, אבל התיירים מגיעים למרות המחירים. זה פרדוקס": מנכ"ל בוקינג ישראל בראיון

ד"ר איציק מזרחי, מנכ"ל בוקינג ישראל, מסביר בראיון ל"גלובס" מדוע הפכה פלטפורמת הזמנות מקומות הלינה והאירוח הבינ"ל לכל-כך פופולרית ● "מדד ההצלחה של בוקינג דומה במידה רבה לפורמט של ייעוץ עסקי שכולל ניהול תשואה וניהול תוכן כדי למקסם את העבודה"

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 11 בדצמבר 2019

אתמול באיכילוב: 7 נפגעי תאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

טראמפ וארדואן / צילום: Peter Nicholls, רויטרס

החלטה היסטורית בארה"ב: הסנאט הכיר רשמית ברצח העם הארמני

ההחלטה, שהינה בעיקר מוסרית והצהרתית, מגיעה על רקע מערכת היחסים הרעועים בין ארה"ב וטורקיה בשנים האחרונות ובמיוחד בעקבות מעורבותה של טורקיה במלחמת האזרחים בסוריה באחרונה ● על פי דיווחים בטורקיה, בעקבות החלטת הסנאט, טורקיה הוציאה בשעה האחרונה זימון לשגריר ארה״ב באנקרה לשיחת נזיפה

קונסטנט דולהרט / צילום: שלומי יוסף

בינה מלאכותית ומתיחת ענק באינסטגרם: ראיון עם האמן ההולנדי שמנהל מערכת יחסים עם הטכנולוגיה

קונסטנט דולארט מהולנד הבין שהדרך להעביר מסרים על טכנולוגיה היא באמצעות שימוש בה ● הוא יצר תמונה של אנגלה מרקל באמצעות בינה מלאכותית וכדי להבין את המניעים של חברות הטכנולוגיה הוא גייס במימון המונים והקים חברה משלו

הנסיך צ'ארלס מנסה את משקפי Google Glass  / צילום: Mark Blinch, רויטרס

דעה: לא כל הנוצץ זהב: למה נכשלו המשקפיים החכמים של גוגל

בקול ענות חלושה הודיעה גוגל בסוף השבוע על קצן של משקפי הגוגל גלאס להמונים. מדוע קרס המיזם היומרני ומה אפשר ללמוד מכך על היכולת לחזות את "הדבר הבא"