גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הכבשה השחורה של באפט: המשקיע האגדי מופסד כבר 1.7 מיליארד שקל על השקעתו בטבע

מתאדה והולכת: מניית טבע צנחה שוב אתמול והשלימה ירידה של 90% מהשיא, לשווי חברה של כ-7 מיליארד דולר בלבד, המציב אותה במקום החמישי בשווי בין החברות הישראליות בוול סטריט ● תשואת האג"ח של טבע עלתה לעד 10%

וורן באפט / צילום: קווין למרקו, רויטרס
וורן באפט / צילום: קווין למרקו, רויטרס

מניית טבע   צנחה אתמול בבורסת ניו יורק ב-10.5% לשפל נוסף, כשנסחרה במחיר של 6.3 דולרים, המשקף לחברת התרופות הישראלית שווי שוק של 7.16 מיליארד דולר.

מדובר בירידה של 90% מהשיא שרשמה המניה ב-2015. שווי זה מציב את טבע במקום החמישי בין החברות הישראליות בוול סטריט, אחרי צ'ק פוינט, נייס, אמדוקס ונובוקיור - חברת מכשור רפואי מחיפה, שנסחרת בשווי של 8.5 מיליארד דולר, לאחר שזינקה ביותר מ-130% בשנה האחרונה. במקביל, נרשמו ירידות גם באג"ח של טבע, והן נסחרות בתשואה של עד 10%. 

מי שציפה כי הדיווח של חברת ההשקעות ברקשייר הת'וואיי, בראשותו של המיליארדר וורן באפט, בנוגע להחזקות בטבע יחזיר מעט אופטימיות לתמונה - התבדה. לפי דיווח של ברקשייר הת'וואיי מהלילה האחרון, החברה נותרה ללא שינוי עם החזקה של כ-43.2 מיליון מניות טבע - כלומר, כ-4% מהון המניות של חברת התרופות. שווי ההחזקה כיום כ-272 מיליון דולר.

ההחלטה לא היתה של באפט

ברקשייר הת'וואיי נהפכה לבעלת מניות בטבע ברבעון הרביעי של 2017, בתקופה שבה קאר שולץ נכנס לתפקיד מנכ"ל טבע והציג את תוכנית ההתייעלות הנרחבת לחברה. במהלך שני הרבעונים הראשונים של 2018 הגדילה ברקשייר הת'וואיי את החזקותיה בטבע.

כשנודע לראשונה על כך שהחברה של באפט רכשה מניות טבע, שוק ההון הגיב בהתלהבות ומניית טבע זינקה. ואולם כעבור זמן קצר באפט צינן את ההתלהבות, כשסיפר בראיון לרשת CNBC האמריקאית שההחלטה להשקיע בטבע לא הייתה שלו, אלא של אחד מסגניו בחברה, והם גם אלה שיחליטו אם למכור אותה בהמשך. אלא שגם לאחר מכן, מניית טבע הגיבה בעליות, כשנודע שההחזקות של ברקשייר הת'וואיי הוכפלו.

ברקשייר הת'וואיי אינה מחויבת לפרסם את המחירים שבהם רכשה את מניות טבע, אבל אם נניח כי רכשה אותן במחיר הממוצע בכל רבעון שבו רכשה מניות - כלומר, 15-20.8 דולר למניה - הרי שהיא הוציאה עד כה כ-756 מיליון דולר על בניית הפוזיציה בטבע. המשמעות היא שבמחיר הנוכחי של מניית טבע, ברקשייר הת'וואיי רושמת הפסד "על הנייר" של יותר מ-480 מיליון דולר על השקעתה בטבע - כלומר, הפסד של כ-1.7 מיליארד שקל.

לעומת ברקשייר הת'וואיי, ממשיכה בעלת המניות הגדולה בטבע, חברת ההשקעות האמריקאית Capital Research, להאמין בחברה הישראלית. במהלך הרבעון השני היא רכשה כ-2.7 מיליון מניות נוספות של טבע, בהשקעה מוערכת של 32.6 מיליון דולר. בסיומו של הרבעון החזיקה קפיטל ריסרץ' בכ-131 מיליון מניות טבע -כ-12% מההון של טבע - בשווי נוכחי של 825 מיליון דולר.

דירוג החוב נותר ללא שינוי

הנפילה במניית טבע אתמול הגיעה על רקע שני גורמים: סוכנות הדירוג מודי'ס אמנם הותירה את דירוג החוב של טבע ללא שינוי על Ba2, אבל שינתה את אופק הדירוג ל"שלילי". במקביל, פורסם מכתב שנשלח לטבע משני נבחרי ציבור בארה"ב - חבר הקונגרס אלייז'ה קמינגס והסנאטור ברני סנדרס - שדורשים ממנה להעביר מסמכים בנוגע לחקירה של תיאום מחירי הגנריקה.

במודי'ס כתבו כי האופק השלילי לדירוג טבע משקף את הדאגות מהמינוף הגבוה הקבוע של החברה והצרכים הגדולים שלה בתחום המימון מחדש, על רקע החשיפה המוגברת שלה להליכים המשפטיים בנוגע למשככי הכאבים האופיואידיים. האופק השלילי לדירוג משקף גם את "הכרית" המינימלית שיש לטבע במקרה של כל התפתחות שלילית בביצועים, שתוביל לעיכוב בהורדת המינוף.

"לטבע יש חוב גדול, שיגיע לפירעון בשנים הקרובות, כולל יותר מ-2 מיליארד דולר בסוף 2020. בהתבסס על תחזיות מודי'ס לתזרים המזומנים, סוכנות הדירוג מאמינה כי לטבע יש את הנזילות הנדרשת לשלם עבור החוב שייפרע ב-2020. עם זאת, החוב שיגיע לפירעון ידרוש חלק גדול מהמזומן והתזרים של טבע ב-18 החודשים הבאים. טבע לא תייצר את הסכום הנדרש לשלם את החוב ב-2021, כ-4.2 מיליארד דולר, וכישלון בהשגת מימון מחדש ילחץ על דירוג החוב של טבע. החשיפה של החברה להליכים המשפטיים בתחום האופיואידיים נותרת דאגה מרכזית ומייצרת סיכון ליכולת לגייס חוב למימון מחדש, בריביות אטרקטיביות", נכתב בהודעת מודי'ס.

להערכתם, העלויות הנוגעות להליך המשפטי עלולות לעכב את הורדת המינוף של טבע. בשלב זה, הם לא יודעים להעריך את היקף החשיפה ואת התזמון, ומזכירים כי טבע הפרישה 646 מיליון דולר בהקשר זה בדוחות הכספיים לרבעון השני.

מכתב מברני סנדרס לקאר שולץ

בתוך כך, במכתב ששלחו נבחרי הציבור האמריקאים לטבע, הם מזכירים כי בשנת 2014 הם התחילו בחקירה בנוגע להעלאות מחירי תרופות גנריות בארה"ב, וכחלק מהחקירה נשלחו לטבע ולחברות נוספות בקשות להעביר אליהם מסמכם שונים.

הבקשות לטבע כללו מסמכים בנוגע להעלאת מחירים של שני מוצרים גנריים - אחד לטיפול במיגרנה והשני בכולסטרול גבוה - שמחיריהם עלו ב-736% וב-573%, בהתאמה, רק בחודשים שבין אוקטובר 2013 לאפריל 2014. "החברה שלך מעולם לא העבירה אף מסמך בתגובה לבקשתנו, למרות בקשות חוזרות ונשנות ודיונים עם היועץ המשפטי של טבע", כתבו חבר הקונגרס קמינגס והסנאטור סנדרס במכתב הממוען למנכ"ל טבע, קאר שולץ.

במכתב מוזכרת התביעה שהוגשה במאי נגד טבע וחברות אחרות, בגין תיאום המחירים בגנריקה בארה"ב. לפי התביעה, החברות תיאמו את העלאות המחירים במוצרים שחלקם נכללו בחקירת הסנאט. "בכירי טבע היו לכאורה שחקני מפתח בקנוניה", כותבים השניים לשולץ, ומזכירים כי "התחמקות מחקירת קונגרס, כולל מניעת העברת מסמכים או הסתרתם, היא הפרה של חוק פדרלי".

סנדרס וקמינגס דורשים במכתבם מטבע שוב להעביר את המסמכים שנדרשו ממנה, שלדבריהם, הם קריטיים לחקירה. בין השאר, המסמכים הנדרשים בגין שתי התרופות הם דיווחים עם הרווחיות הגולמית מהתרופות, ההוצאות על מכירות התרופות והוצאות חומרי הגלם, מחירי התרופות במדינות אחרות וזהות המנהלים שהיו אחראים על קביעת התמחור באותה תקופה. הדרישה מטבע היא להעביר את המסמכים עד ל-28 באוגוסט. 

עוד כתבות

חנות של טסלה בצרפת / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

כך צפויה כניסת טסלה לישראל לזעזע את שוק הרכב המקומי

טסלה, שזינקה בסופ"ש לשווי של 555 מיליארד דולר, לא צפויה להשפיע דרמטית על טבלת מכירות הרכבים בישראל • אולם הטכנולוגיות שהיא מביאה עמה ישנו את הדרך שבה ענף הרכב הישראלי עושה עסקים וישפיעו על מעגלים רחבים כמו חברות ביטוח ורגולציה

ברלב בהפגנה ליד רח' בלפור בירושלים. "מעולם לא הייתי מעורבת באף מפלגה" / צילום: בן כהן

אור-לי ברלב: "עזבתי את התקשורת הממוסדת כי היא עסקה בהבל הבלים"

במגפיים אדומים ומצלמת סלולר בהיכון, הפכה אור-לי ברלב, העיתונאית האקטיביסטית, לדמות מפתח במחאת בלפור עם מעריצים ומאות אלפי צופים • בשיחה נטולת פילטר היא מסבירה למה איבדה אמון בתקשורת המסחרית ומה הקשר בין מה שאמרה על מיקי זוהר לעובדה שהפסיקו להזמין אותה לאולפנים

מטוס ישראייר / צילום: יחצ

טיסת ישראייר מת"א לדובאי אמורה להמריא מחר, אך האישור לטוס מעל סעודיה טרם התקבל

טיסה ראשונה של ישראייר לאיחוד האמירויות אמורה להמריא מחר, אך עד כה חברות התעופה הישראליות לא קיבלו אישור רשמי לטוס בשמי סעודיה ● גורמים במשרדי ראש הממשלה והתחבורה: "הנושא בטיפול"

רמי לוי / צילום: שלומי יוסף

הקורונה עושה טוב לרמי לוי: עלייה של 8% בהכנסות והכפלה של הרווח הנקי ברבעון השלישי

בשורה העליונה רשמה הרשת צמיחה של כ-8% בהכנסות ברבעון השלישי, לעומת הרבעון המקביל אשתקד, לרמה של כ-1.66 מיליארד שקל ● הרווח התפעולי של רמי לוי ברבעון קפץ בכ-64% לכ-77 מיליון שקל

דודו מזרחי, מנכ"ל בזק / צילום: ישראל שם טוב

הביקושים עלו, ובזק תספוג ירידה בהכנסות המגיעות ממתחרותיה

הנוסחה לקביעת מחירי השימוש ברשת של בזק מבוססת על תחזיות לתעבורת האינטרנט ● ככל שהביקושים עולים, כך מחיר השימוש ברשת בזק יורד ● הקורונה הביאה לגידול דרמטי בביקושים, וההערכה היא שבזק תספוג נזק של עשרות מיליוני שקלים בשנה כתוצאה מכך

מנכ"ל ארטימדיה עופר מילר. קו תקיף עם תג מחיר / צילום: תמר מצפי

עלייתה ונפילתה של הקואליציה שביקשה להילחם בגוגל ובפייסבוק

5 שנים אחרי שהוקמה, חברת ארטימדיה סוגרת את שירות הפרסום בווידאו שלה ● איך קרסה ההבטחה הגדולה למענה לענקיות הטכנולוגיה הבינלאומיות שנגסו נגיסות ענק בתקציבי הפרסום בישראל, ומה תהיה ההשפעה של הפסקת הפעילות על השוק

דגלי איחוד האמירויות וערב הסעודית / צילום: שאטרסטוק

סעודיה והאמירויות משיקות מיזם לקידום המטבע הדיגיטלי שלהן

הנהלות הבנקים המרכזיים של איחוד האמירויות וערב הסעודית הכריזו על פרויקט משותף לקידום השימוש במטבע הדיגיטלי החדש שלהן, שיימשך שנה לפחות, ואחר כך יוחלט כיצד להמשיכו ● המטבע, "עביר" יוצע לציבור לשימוש ברכישות פיננסיות בשוק ההון

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון/ צילום: רפי קוץ

בנק ישראל הותיר את גובה הריבית במשק ללא שינוי

החלטת הריבית הנוכחית מגיעה לצד מספר אירועים כלכליים שמתרחשים ביומיים האחרונים ● לפי תחזית שיציג משרד האוצר לראש הממשלה, הצמיחה ב-2021 תעמוד על 5%, והגירעון יעמוד על 8%-9% ● בנוסף, הפיקוח על הבנקים הכריז על מתווה חדש לדחיית ההלוואות הצרכניות והמשכנתאות

AIRBNB / צילום: דאדו רוביק, רויטרס

לקראת ההנפקה, Airbnb ודורדש מכוונות להערכות גבוהות מהצפוי

Airbnb מתכננת לפרסם טווח של בין 30 ל־33 מיליארד דולר, בעוד דורדש מבקשת להיות מוערכת בין 25 ל-28 מיליארד דולר

בנימין נתניהו ובני גנץ / צילום: יהונתן סמייה, דוברות הכנסת

כחול לבן והליכוד מסכימים על דבר אחד: ככה אי אפשר להמשיך

אף שאתמול כונסה לראשונה מזה זמן רב ועדת השרים לחקיקה, בשני הצדדים של הקואליציה לא רואים עתיד לממשלה ● נתניהו רוצה בחירות בקיץ שבו צפויים להגיע כבר חיסונים לקורונה, אך בכחול לבן מעדיפים בחירות בקרוב, גם אם המשמעות של הדבר הוא שחצי מהם לא יכנסו לכנסת הבאה

ישראל כ"ץ / צילום: אמיל סלמן-הארץ

כאוס בדרך? ללא שינויי חקיקה משמעותיים, פעילות הממשלה תושבת בתוך חודש

לפי בכירים במשרד האוצר, המסגרת הנוכחית לא תאפשר לחלק כספים לפעילות השוטפת של משרדי הממשלה החל מ-2021 - ללא קשר לאישור תקציב 2020

חוקרת בודקת מבחנות דם כחלק מהניסוי בחיסון של מודרנה לנגיף הקורונה / צילום: Taimy Alvarez, AP

מודרנה עדכנה את תוצאות הניסוי שלה עם 94% אפקטיביות; תגיש בקשת אישור חירום לחיסון עוד היום

החיסון של מודרנה מבוסס על הטכנולוגיה החדשה mRNA, כמו החיסון של פייזר, שכבר פרסמה תוצאות לפני כשבוע ● היום החברה פרסמה כי החיסון שלה נמצא יעיל גם בקבוצה גדולה יותר של חולים וכי שיפרה את התנאים בהם ניתן לשנע את המוצר ● המניה מזנקת בכ-11% במסחר המוקדם

מטוס ישראייר / צילום: יח"צ מוני שפיר

ברגע האחרון: ישראייר קיבלה אישור לטוס מעל סעודיה

רק הערב יכולים 170 הנוסעים לנשום לרווחה, לאחר שהטיסה המיועדת למחר בשעה 10:00 קיבלה אישור לטוס מעל שמי סעודיה ● האישור מאפשר טיסה שתארך שלוש שעות על פני מסלול עוקף שנמשך כשבע שעות

מסחר בוול סטריט./  צילום: רויטרס

חברת S&P קרובה לסיכום עסקה לרכישת HIS Markit תמורת כ-44 מיליארד דולר

אם העסקה תצא לפועל ישולבו במסגרתה שתיים מחברות המידע הגדולות ביותר בוול סטריט

מיכל הלפרין,הממונה על רשות התחרות / צילום: רמי זרנגר

ברשות התחרות חוששים: כניסה של הוט למיזם הסיבים IBC תפגע בתחרותיות

ברשות עדיין לא דחו את העסקה, אך בוחנים היטב את ההשלכות על שוק התקשורת ● בין היתר, עולה חשש שאישור העסקה יוציא את הוט ממעגל התחרות בבזק וכי הבעלות המשותפת עם סלקום בחברת הסיבים תקטין תחרותיות בתחומים אחרים, כמו סלולר וטלוויזיה

יו"ר ועדת הכספים, ח"כ משה גפני / צילום: שמוליק גרוסמן, דוברות הכנסת

ועדת הכספים תדון בביטול הגדלת מס הרכישה למשפרי דיור

הוועדה תדון מחר בההצעה שמבקשת להשיב את המצב לקדמותו ולקבוע כי משפרי דיור יכולים לרכוש דירה חדשה ולהחזיק בישנה במשך שנתיים, מבלי שייחשבו למשקיעים ויוטל עליהם מס גבוה ● שר האוצר לשעבר כחלון קיצר את משך הזמן לשנה וחצי

המשרוקית של גלובס

המשרוקית יוצאת מתוכנית בדיקת העובדות של פייסבוק

למרות ההקפדה על הפרדה מוחלטת בין שיתוף הפעולה עם פייסבוק לפעילות השוטפת של המשרוקית בגלובס, הבנו שלפחות למראית עין עיסוק בהגבלת תכנים של מפרסמים אחרים ברשת החברתית עלול להעמיד את העיתון בניגוד עניינים

טל שניידר וטוויטר / איור: גיל ג'יבלי, גלובס

טוויטר: יומן מסע של טל שניידר בתעלת ביוב עם השפעה

כבר 12 שנים שאני מצייצת בטוויטר והפכתי לאחת העיתונאיות הישראליות המוכפשות והשנואות ביותר ברשת הזו • אבל אם טוויטר היא מקום כה רעיל ומדכא, למה אני נשארת שם? • עיתונאית גלובס טל שניידר על יחסי האהבה-שנאה עם הרשת הכי אלימה

מצביעים במתחם קורונה בבחירות האחרונות / צילום: שלומי יוסף

קלפיות בבתי אבות, מתחמי "הצבע וסע" והצבעה באוטובוסים: כך מתוכננות להיראות הבחירות הבאות בישראל

בוועדת הבחירות המרכזית אין ספק שהולכים לבחירות וכבר החלו בהכנות, למרות הקשיים מול משרד הבריאות וראשי רשויות • הוועדה פנתה לעיריות בניסיון למצוא עוד מבני ציבור במטרה להפחית את הצפיפות בקלפיות • מבצע ספירת הקולות ישונה כך שיהיה יותר בטוח

עודד פלר, מנכ"ל אמיליה / צילום: פאול אורלייב

אמיליה מבקשת למזג לתוכה את אוברסיז בעסקת מניות

אמיליה מחזיקה כיום ב-43.1% ממניות אוברסיז, כך שמדובר על עסקה בהיקף של כ-122 מיליון שקל