גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

היואן הדיגיטלי מתקרב: האם סין תהיה הבנקאי של העולם?

ההכרזה על השקתו הקרובה של יואן דיגיטלי, כשברקע התוכנית להנפקת מטבע הליברה של פייסבוק, מחדדים את השלכותיו של תהליך הדיגיטציה המואץ של הכסף על היטשטשות הגבולות הריבוניים ● בעידן שבו כסף דיגיטלי עשוי להפוך למוצר בר-תחרות, בנקים מרכזיים צריכים לאבזר מחדש את ארגז הכלים שלהם

בדרך ליואן דיגיטלי / צילום: שאטרסטוק
בדרך ליואן דיגיטלי / צילום: שאטרסטוק

בסוף השבוע הכריז מו צ'אנגצ'ון, בכיר בבנק המרכזי הסיני, על השקתו הקרובה של יואן דיגיטלי, כנראה כבר בנובמבר 2019. כפי שדווח גם באתר "גלובס", צ'אנגצ'ון ציין כי למטבע הדיגיטלי יהיו מאפיינים דומים לליברה (Libra) של פייסבוק, וכן כי ניתן יהיה לשלם איתו בפלטפורמות הדיגיטליות WeChat ו-Alipay. באופן זה, הוסיף צ'אנגצ'ון, המטבע הסיני הדיגיטלי צפוי להגן על הריבונות המוניטרית של סין ועל מעמדו של היואן בעולם.

סין צפויה להיות הכלכלה הראשונה בעולם שתשיק מטבע דיגיטלי ריבוני. עם זאת, קדמו לה ניסיונות שלא צלחו עד כה, של מדינות קטנות כמו איי מרשל. ככל הנראה, שתי סיבות האיצו את ההכרזה על השקתו של היואן הדיגיטלי: הראשונה היא ההכרזה של פייסבוק על השקתה של הליברה; והשנייה היא מלחמת הסחר בין ארה"ב ובין סין, שמשפיעה על ערכו של היואן ועל מידת הקורלציה בינו ובין הביטקוין, ושככל הנראה, מעודדת משקיעים סינים להשקיע בביטקוין.

היואן הדיגיטלי שסין צפויה להשיק איננו מטבע קריפטוגרפי מבוזר כמו ביטקוין או את'ריום. בליברה של פייסבוק, קונסורציום החברות השותפות המנפיקות נותן למטבע גוון מסוים של ביזור, ואילו ביואן הדיגיטלי, מבנה הבעלות המדינתי על חלק גדול מהבנקים המסחריים הסיניים ומעורבות הממשל הגבוהה במגזר העסקי, הופכים את מודל המשילות של המטבע לריכוזי ובעייתי.

שליטה על כל מידע העסקאות

הבנק המרכזי הסיני הוא זה שתכנן את ארנקי המטבע הדיגיטלי. בהתאם לכך, תהיה לו שליטה על כל המידע לגבי העסקאות במטבע. הפטנטים שרשם הבנק עד כה מלמדים כי הוא שולט על כל תהליכי הארנק מקצה לקצה. לא ברור אם לשותפים העסקיים, כמו וויצ'אט ועליבאבא, תהיה נגישות למידע על משתמשי הארנקים, וכיצד תוגן פרטיות המשתמשים. למרות יתרונות היואן הדיגיטלי, שאיננו מחייב בעלות על חשבון בנק או נגישות לרשת האינטרנט, ספק אם המטבע יאומץ בהרחבה על-ידי משתמשים מחוץ לסין.

ההכרזה על פרויקט ליברה של פייסבוק הציפה חששות רבים בקרב בנקים מרכזיים בעולם מפני שיבוש אפשרי של המערכת המוניטרית העולמית, פגיעה ביציבות הפיננסית ועלייה בסיכוני המטבע בכלכלות החלשות. אוגוסטין קרסטנס, יו"ר הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים (BIS), העריך באחרונה כי ייתכן שכניסתן של ענקיות תוכנה לזירת שירותי המטבע והתשלומים, תוך שהן מנצלות את אפקט הרשת, תיאלץ בנקים מרכזיים להנפיק מטבעות דיגיטליים ריבוניים (Central Bank Digital Coin) מוקדם מהמתוכנן. מהלך כזה מגוון מחד את ארגז הכלים של בנקים מרכזיים, ויכול לייעל את מערך התשלומים ולהגביר את התחרות בו ובמערכת הפיננסית; ומנגד, הוא מכניס בנקים מרכזיים לאזור פחות מוכר להם, שבו הם נדרשים לנהל סיכונים הכרוכים במתן שירותים ללקוחות קמעונאים, ומגדיל את סיכוני היציבות הפיננסית.

דוח של הפורום הכלכלי העולמי מלמד כי לפחות 44 בנקים מרכזיים בעולם חוקרים באופן פעיל יישומים ושימושים לטכנולוגיות DLT) Distributed Ledger), לרבות טכנולוגיית הבלוקצ'יין, ובכלל זה הנפקתו של מטבע דיגיטלי ריבוני. הדוח מלמד כי בעת הנוכחית, למרבית הבנקים המרכזיים בכלכלות המפותחות אין עדיין צורך ממשי במטבע דיגיטלי ריבוני. בכלכלות מתפתחות, שבהן המערכת הבנקאית ומערכות התשלומים אינן יעילות, וקיים שיעור גבוה באוכלוסייה שאין לו נגישות לחשבון בנק, מטבע דיגיטלי ריבוני עשוי לתרום לייעול מערך התשלומים ולהכלה הפיננסית.

דוגמה לכך היא הבנק המרכזי של קמבודיה. בנקים מרכזיים נוספים שנמצאים בתהליך בחינת הנפקת מטבע דיגיטלי קמעוני הם למשל הבנקים המרכזיים של שבדיה ושל איי בהאמה. בנקים מרכזיים אחרים בוחנים אפשרות של הנפקת מטבע דיגיטלי סיטוני - מטבע שיונפק רק למערכת הבנקאית ולמסלקות, בניסיון לייעל תהליכים על שרשרת הערך הבין-בנקאית או כתהליך הוכחת היתכנות לקראת בחינת אפשרות להנפקת מטבע קמעוני. עם הבנקים הבוחנים אפשרות כזאת נמנים הבנקים המרכזיים של דרום אפריקה, קנדה, יפן, תאילנד וסינגפור.

בישראל החליטו להימנע בינתיים

גם בישראל בחן צוות עבודה של הבנק המרכזי את האפשרות להנפיק שקל דיגיטלי, אבל החליט לבסוף להמליץ לבנק להימנע מכך, לעת עתה, נוכח מאזן הסיכון מול התועלת הצפויה. באחרונה הציג נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, את התהליך האסטרטגי שהוא מוביל לבנק ישראל, הכולל, בין השאר, חשיבה מחודשת גם על תפקיד הכסף בעידן המודרני והשפעת השינויים הטכנולוגיים על מסגרת המדיניות המוניטרית.

הנפקת היואן הדיגיטלי היא צעד נוסף באבולוציית מבנה הכסף כפי שאנו מכירים אותו. הנפקה מתוכננת של מטבעות כמו ליברה, שפותחים פתח ל"תחרות מטבעות", ומגמות נוספות, כמו קיטון בשימוש בכסף כאמצעי תשלום והתמתנות בקצב גידול מחזור המזומן - מעצימים את אתגרי הבנקים המרכזיים.

גם אם לבנקים מרכזיים יש עדיין כלים להגן על המרחב המוניטרי שלהם ועל היציבות הפיננסית, ההתפתחויות הטכנולוגיות המואצות מחייבות אותם בגיוון מתמיד של ארגז הכלים שלהם, כך שיתאים לסביבה המשתנה, ובבחינה מחודשת של הצורך במתן גישה ישירה לאזרחים להתחייבות של הבנק המרכזי.

הכותבת היא מנהלת המחקר של מכון חוגג לחקר יישומי הבלוקצ'יין בפקולטה לניהול באוניברסיטת תל אביב ועמיתת מחקר בכירה במרכז לחקר סייבר באוניברסיטת חיפה; בעבר כיהנה כמנכ"לית בפועל של הבורסה לניירות ערך בתל אביב

עוד כתבות

לוגו הוט 2019

הוט: התקלה הסתיימה, כלל השירותים בת"א ובגבעתיים עלו

(עדכון) - נציין כי בשל החג מוקדי השירות של הוט מאוישים חלקית, ולכן זמני ההמתנה לנציגים ארוכים מהרגיל

אצטדיון המושבה / צילום: רויטרס

הדיל של עיריית פתח תקווה: שלמו כמיליון שקל בשנה - וקבלו אצטדיון על שמכם

אצטדיון "המושבה" בפתח תקווה עשוי בקרוב לשנות את שמו ● העירייה פרסמה מכרז שבו היא מציעה לחברות מסחריות את שם האצטדיון, בסכום שעשוי להגיע ל-8 מיליון שקל ב-8 שנים ● ניסיונות דומים בנתניה ובאילת נכשלו, ורק בת"א מצליחים להפיק מיליונים

ארומה תל אביב / צילום: מתוך ערוץ היוטיוב של ארומה

תגובה אלרגית חריפה לטונה: שני אנשים אושפזו לאחר שאכלו בסניף ארומה ת"א

שני בני אדם שאכלו טונה בסניף ארומה ברחוב מנחם בגין בת"א טופלו במרכז הרפואי איכילוב ● אישה בת 41 במצב קשה מאוד לאחר שאיבדה את הכרתה והייתה במצב של שוק עמוק ● השני הוא גבר בן 34 שהגיע לקבל טיפול עקב כאבי ראש ודפיקות לב מואצות ● המקרים דווחו למשרד הבריאות

סניף של ארומה ת"א / צילום: יח"צ

משרד הבריאות ערך שימוע לארומה ת"א; הערכה: הבעיה הייתה במקרר

(עדכון) - הרשת סוגרת עד להודעה חדשה את הסניף ברחוב מנחם בגין בת"א, לאחר ששני לקוחות שאכלו בו כריך וסלט טונה אושפזו אמש בשל תגובה אלרגית ● בנוסף הוחלט לבצע החלפה של מוצרי הטונה בכל הסניפים ולערוך בדיקת מעבדה וביקורת על כלל המוצרים ● "נפרסם את התוצאות בשקיפות לציבור"

המגרש שנמכר ברח' הירקון / צילום: שלומי יוסף

יוסי אברהמי רכש מגרש בת"א ברבע מיליארד שקל

מדובר במגרש בשטח של 6.4 דונם שהיה שייך לבעלים רבים ● על המגרש ניתן להקים מגדל מגורים בגובה 15 קומות ● השטח נמכר כחלק מהליך כינוס

שואשי קיאננגואו / צילום: רויטרס Jason-Lee

הדרך החדשה של סין לאסוף מידע על אנשים: תרגום של מידע פומבי מ-65 שפות שונות

במערב חוששים כי הממשל הסיני אוסף מידע ונתונים באמצעות טכנולוגיות סלולר, אך מחקרים חדשים מעלים כי הריגול כולל גם שימוש בטכנולוגיות פשוטות יחסית

שי נשר / צילום: יוסי כהן

פוצץ המו"מ בין עובדי הקולנוע והטלוויזיה לבין המפיקים

המחלוקת: הדרישה להפוך את העובדים לשכירים ● באקט טוענים כי ההסכם הקיים מגדיר את היחסים בין עובדי הארגון למפיקים כ"נותני שירות", אך ההגדרה אינה תואמת את מהות יחסי העבודה ● מנגד, המפיקים טוענים: "אין כל רצף עבודה של עובדי התעשייה שמצדיק הפיכתם לשכירים"

קאר שולץ מנכ"ל טבע / צילום: שלומי יוסף

המשקיעים מריחים הסדר: טבע זינקה על רקע דיווח כי היא עשויה להגיע לפשרה בתביעות האופיואידים

לפי דיווח בבלומברג, החברה הציעה להעביר תרופות גנריות בשווי של יותר מ-15 מיליארד דולר במשך 10 שנים ● טבע היא אחת משורת יצרניות ומפיצות תרופות שנתבעו על שיווק אגרסיבי של משככי כאבים אופיואידים, שהובילו למגיפת התמכרות ולמוות של משתמשים רבים ● בעבר טענה כי לא תחתום על הסכמי פשרה משום שאין לה כסף

סניף WeWork בניו יורק / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

סופטבנק במגעים עם ג'יי.פי מורגן לחבילת חילוץ ל-WeWork

לפי דיווח של CNBC, אחת האופציות היא שסופטבנק יזרים הון לחברה בתמורה למניות, וג'יי.פי מורגן יספק לה חוב ● ג'יי.פי מורגן מנהל מגעים עם 100 משקיעים לגבי אפשרות להשתתף בחבילת החילוץ

יאיר לפידות ודב ילין/ צילום: איל יצהר

מכונת הכסף של ילין לפידות: בית ההשקעות שמרוויח כ-150 מיליון שקל בשנה בלי מינוף פיננסי

מותג חזק, רווחיות גבוהה ומנגד תמהיל מוצרים צר שעלול לגרום לתנודתיות ותלות במייסדים - זה מה שחושבים במידרוג על בית ההשקעות שמובילים דב ילין ויאיר לפידות ● ההחזקה ב-50% מבית ההשקעות, באמצעות אטראו, היא הבסיס העיקרי לאיתנות ולתזרים של חברת לידר השקעות, שהנפקת האג"ח שלה קיבלה דירוג A1 באופק יציב

דוד אמסלם / צילום: דוברות הכנסת

מתי קיבל נתניהו מנדט ממתפקדי הליכוד בפעם האחרונה

שר התקשורת דוד אמסלם טען כי "ראש הממשלה נבחר ע"י מתפקדי הליכוד לכנסת ה-22 כעומד בראשה". האם זה נכון? ● המשרוקית של גלובס

 

בצלאל סמוטריץ / צילום: אתר הכנסת

המאחזים הלא חוקיים ביהודה ושומרון: סמוטריץ' מגיב לחשיפת "גלובס"

שר התחבורה שלח מכתב חריף למנכ"ל משרד רה"מ, בו הוא מותח ביקורת קשה על המשנה ליועמ"ש, עו"ד ארז קמיניץ, וקורא שלא לציית להוראתו בעניין המאחזים הלא חוקיים ביהודה ושומרון ● "סגנונו מבטא בעיית משילות קשה ואובדן דרך של מי שאמורים להיות משרתי הציבור תחת הנחיית נבחריו. אין להשלים עם היפוך יוצרות כזה"

מארק בניוף \ צילום: רויטרס

מארק בניוף: "הקפיטליזם שאנחנו מכירים מת, הגיע הזמן לקפיטליזם הוגן יותר"

במאמר שפרסם ב"ניו יורק טיימס" כתב המיליארדר ומנכ"ל ומייסד סיילספורס כי "הקפיטליזם של העשורים האחרונים, עם האובססיה שלו למיקסום רווחים עבור בעלי המניות, הוביל לאי-שוויון מזעזע" ● עוד הציע להטיל מסים על העשירים ביותר

פנים בניין הבורסה בת"א / צילום: איל יצהר

הבורסה ננעלה בעליות: ת"א 35 קפץ ב-1.2%, טבע זינקה ב-9%

פריגו עלתה ביותר מ-2%, כיל טיפסה ב-1.2%, טאואר זינקה ב-4.66% ומניית אל על זינקה בכ-5% ● טבע הציעה פשרה בפרשת משככי הכאבים האופיואידים ● מדד המחירים לצרכן בספטמבר ירד ב-0.2%, בהתאם לצפי

דירות חדשות בבנייה. 20% מהתשלום בעת החתימה על החוזה, ו־80% בכניסה לדירה  / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

מדד ספטמבר ירד 0.2%; מחירי הדיור עלו ב-1.3% בחישוב שנתי

שיעור האינפלציה נסוג ומעמיד את בנק ישראל בבעיה: קצב האינפלציה הנמוך עשוי להצדיק הפחתה של הריבית ● ירידות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפי תרבות ובידור (מינוס 2.8%) ● מחירי הדירות בחודשים יולי-אוגוסט עלו ב-0.1% לעומת יוני-יולי, אולם במחירי הדירות החדשות (בעיקר מחיר למשתכן) נרשמה ירידה של 2.8%

זהבית כהן / צילום: רמי זרנגר

טוסקה שבשליטת אייפקס פרטנרס רוכשת את פולימר ממגדל העמק

פולימר לוג'יסטיקס מעסיקה כ-220 עובדים ומתמחה בפיתוח אריזות שינוע לשימושים חוזרים ● באייפקס סירבו לנקוב בסכום העסקה לרכישת פולימר, אך ציינו כי הקרן תעמיד לטוסקה הון נוסף שיאפשר לה לממן את רכישת החברה הישראלית

בנימין נתניהו / צילום: רויטרס

נתניהו לא התקדם עם הרכבת הממשלה, אך מתכנן נסיעה ליפן

20 ימים חלפו מאז קיבל נתניהו את מלאכת הרכבת הממשלה, אך נראה כי המו"מ תקוע ● חדשות 12 פרסמו כי רה"מ שוקל נסיעה ליפן החל ממוצאי שבת

יאיר לפיד ובני גנץ / צילום: שלומי יוסף

לפיד: "אפשר להקים ממשלה ביומיים. אדם אחד עוצר הכול"

ח"כ יאיר לפיד האשים את בנימין נתניהו בפלונטר הפוליטי בפוסט שפרסם בפייסבוק ● "כל מה שאומרים לו זה שהוא לא יוכל להיות ראש ממשלה בשנתיים הקרובות"

מנכ"ל סופטבנק מסיושי סאן / צילום: רויטרס

הכישלון של סופטבנק ב-WeWork: האם מתוך הטראומה יצמח עידן חדש לתעשיית ההייטק?

כישלון ההנפקה של WeWork והחולשה של מניית אובר הוביל את סופטבנק היפנית לשקול מחדש את מדיניות ההשקעות שלה ולשים דגש על רווח ולא רק על צמיחה מהירה ● האם תעשיית ההייטק עומדת לפני שינוי תפיסתי דרמטי, ומה יהיו ההשלכות של כך? ● פרשנות

טראמפ וארדואן / צילום: רויטרס - Kevin Lamarque

השווקים לא התרגשו מהאיום של טראמפ "להרוס את כלכלת טורקיה", ומה חושב על זה ארדואן?

נשיא ארה"ב שלף את הנשק החביב עליו בעקבות המתקפה הצבאית של טורקיה בצפון סוריה ● מה כוללות הסנקציות, איך הגיב עליהן הקונגרס, ולמה הלירה הטורקית ובורסת איסטנבול דווקא עלו ● וגם מה כתב ארדואן ל"וול סטריט ג'ורנל" על המתקפה בסוריה