גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"כנראה שיגיע עוד משבר, אבל הוא לא יכלול מחסור חונק בכסף כמו ב-2009"

נגראג' קשייאפ, מנהל קרן הון הסיכון התאגידית של מיקרוסופט, נאם בפני כ-2,500 איש שהשתתפו בכנס ג'רני של EY ישראל ושל "גלובס" ● קשייאפ דיבר על הרתיעה מקרנות תאגידיות ואמר: "יש יתרון בגיוס כסף מקרנות כאלו, כי יש לנו סבלנות ואנחנו לא צריכים לייפות את החברות בצורה מלאכותית"

משתתפי הכנס/ צילום: איל יצהר
משתתפי הכנס/ צילום: איל יצהר

"אני מגיע לישראל לעתים קרובות, אבל מעולם לא הייתי כאן מיד אחרי בחירות", אמר הבוקר נגראג' קשייאפ, מנהל M12, קרן הון הסיכון התאגידית של מיקרוסופט. "זה מאוד מוזר. בדרך כלל אחרי בחירות חצי מהציבור בדיכאון וחצי באופוריה. אצלכם כולם מאושרים כי שום דבר לא ברור". קשייאפ מגיע לישראל לעתים קרובות, בין היתר משום שזוהי המדינה בה מבצעת M12 את כמות ההשקעות הרבה ביותר שלה אחרי ארה"ב. קשייאפ נשא דברים בכנס ג'רני, שנערך בתל אביב על ידי חברת ארנסט אנד יאנג (EY) ו"גלובס". לכנס הגיעו כ-2,500 איש.

כוחן של הקרנות התאגידיות הולך וגובר

קשייאפ, שעומד בראש הקרן של החברה הגדולה בעולם, אמר כי כוחן של הקרנות התאגידיות הולך וגובר. מספר העסקאות שהן מבצעות גדל וגם מספר ההיקף הממוצע של כל עסקה. לדבריו, הבעיה היחידה היא התדמית. "יזמים מסוימים חוששים לגייס הון מקרנות תאגידיות משלוש סיבות. האחת היא שכאשר יזמים מגייסים מקרן הון סיכון תאגידית, הם מצפים לקשר עם התאגיד שיהיה מועיל בעבורם, כגון שימוש בערוצי השיווק ובמשאבים של אותו ארגון. זה לא תמיד קורה באמת, ואז יש אכזבה.

"הסיבה השנייה היא התנאים המגבילים שחלק מהקרנות התאגידיות עדיין - אפילו בימינו אנו - מנסות להשית על חברות, כגון זכות סירוב ראשונה. התנאים הללו מגבילים את החברות, והם גם משדרים מסר לשוק: אם לקחתם כסף בתנאי כזה, כנראה שלא הייתה לכם ברירה ולא הייתם יכולים לקחת ממישהו אחר. אנחנו ב- M12 לעולם לא נדרוש תנאים כאלה". בעיית המוניטין השלישית קשורה לתמיכה בימים קשים. לא כל הקרנות התאגידיות תמכו ביזמים במשברים האחרונים כפי שציפו מהן.

"הדרך לדעת אם כדאי לקחת כסף מקרן תאגידית היא פשוטה מאוד - המלצות. אם יזמים אחרים מספרים לכם בשיחה כנה שהקרן תמכה בהם כשהיה קשה, ובאמת אפשרה להם שימוש ביתרונות של התאגיד בתוכו היא עובדת, אז אתם יודעים שאתם בידיים הנכונות. אחרת - פשוט אל תיקחו את הכסף הזה".

יש גם יתרונות לקרנות תאגידיות, מציין קשייאפ אחרי ההקדמה הפסימית הזו. מלבד הקשר עם התאגיד, אחד היתרונות העיקריים הוא שהן לא צריכות לגייס קרנות המשך. אין לחץ לייפות את החברה באופן מלאכותי כדי שתיראה טוב בעיני משקיעי הקרן, או למכור אותה לפני הזמן האידיאלי כדי לשפר את המספרים של הקרן עצמה. "יש לנו סבלנות", הוא אומר. "אם צריך להמתין עשר שנים, שיהיה עשר שנים".

"תחום האנטרפרייז - הכי קשה להשקעה"

M12 משקיעה רק בתחום האנטרפרייז, שהוא "התחום הכי קשה" לדברי קשייאפ. היא מתמחה בסבבי גיוס A ו-B, ממנה מנהלים עם התמחות ספציפית מתוך התאגיד ללוות כל אחת מהחברות, והיא גמישה מאוד בשותפי ההשקעה שהיא מוכנה להשקיע לצידם. כמו כן, מבטיח קשייאפ, מיקרוסופט משתפת את חברות הפורטפוליו במערך ההפצה שלה, בקשרים שלה, ואפילו באירועים שלה.

בנוסף ובאופן יותר ייחודי, היא תומכת בשותפי ההשקעה שלה, כלומר במשקיעים האחרים בחברות הפורטפוליו שלה. "אנחנו מפנקים אותם (בקשרים, בגישה למשאבים וטכנולוגיה) - לא כמו את חברות הפורטפוליו עצמן, אבל בהחלט רוצים שיהיה להם תמריץ לבחור דווקא בנו להשקיע לצידם, וזו גם הזדמנות להכיר להם את המוצרים והיכולות שלנו ולהגיע כך ללקוחות חדשים".

לסיום, מעט עתידנות: "אני לא יודע הרבה על העתיד", אומר קשייאפ, "אבל אני כן מוכן להמר שהסביבה הפיננסית המיטיבה שקיימת היום לא יכולה להישאר כזו לנצח. היום אין מחסור בכסף, אך זה ישתנה.

"הצד החיובי הוא שבניגוד להתרסקות הקודמת, אל זו אנחנו כנראה נגיע כאשר סקטור ההון סיכון במצב כללי הרבה יותר טוב. קרנות ביצעו גיוסי הון אדירים, ואת ההון הזה צריך להשקיע - הוא לא יחזור לבנק. גם בחברות הגדולות המאזנים חזקים ולכן גם הקרנות התאגידיות מלאות בכסף. אז אולי יהיה קשה יותר לגייס, יהיה קיטון בהערכות השווי, אבל לא יהיה מחסור חונק בכסף כמו ב-2009. מי שיהיה ראוי, יוכל לגייס". 

עוד כתבות

ארומה תל אביב / צילום: מתוך ערוץ היוטיוב של ארומה תל אביב

משרד הבריאות: ארומה ת"א אחראית להרעלת המזון

לפי תוצאות המעבדה הראשוניות של משרד הבריאות, מקור ההרעלות בסניף ארומה ת"א ברחוב דרך בגין היה ככל הנראה באחסון לקוי של טונה בסניף ● ארומה ת"א: "נעשה הכול על-מנת שתקלה מסוג זה לא תחזור" ● אדם נוסף הגיע לחדר מיון לאחר שאכל כריך טונה בקיוסק בנמל ת"א

מנכ"ל מיקרוסופט סאטיה נדלה / צילום: רויטרס

שווי המשכורת השנתית של מנכ"ל מיקרוסופט: 43 מיליון דולר

משכורתו של נאדלה גבוהה ב-66% לעומת משכורתו בשנה שעברה, שעמדה על 26 מיליון דולר, אך היא נמוכה יותר ממשכורתו ב-2014, שהייתה 84.3 מיליון דולר, השנה בה נכנס לתפקיד

יהודית ריכטר / צילום: שלומי יוסף, גלובס

במעמד שני נשיאים אמריקאים: יהודית ריכטר קיבלה פרס על פריצת דרך מ-MIT

במעמד שני נשיאים אמריקאים לשעבר קיבלה ד"ר ריכטר פרס על פריצת הדרך שחוללה בחיבור צעירים פלסטינים, ירדנים וישראלים דרך תוכנית "ניר - ביה"ס של הלב"

סניף של ארומה ת"א / צילום: יח"צ

בעקבות ההרעלות: ירידה של עשרות אחוזים במכירת מוצרי טונה במסעדות ובבתי קפה

מנכ"ל איגוד המסעדות, שי ברמן: "באירועים הכוללים אשפוז והשלכות בריאותיות חמורות, מרגישים את זה מיידית. מניסיון העבר, אני מניחה שאחרי כמה ימים זה ייעצר"

בנימין נתניהו / צילום: Ronen Zvulun, רויטרס

מה יקרה ב-48 השעות האחרונות לפני פקיעת המנדט והאם נתניהו ישלוף עוד שפן?

כל מי שמכיר את רה"מ יודע שהוא נוהג לשלוף שפנים מהכובע כשאף אחד לא מוכן • בהנחה שלא יקדים להחזיר את המנדט להרכבת הממשלה, גם הפעם כדאי להיות דרוכים עד הרגע האחרון • ומה הותיר נתניהו במשרד החוץ ● פרשנות

תיירים צופים בציור קיר של אירועי "בלאדי סאנדיי". הגבולות בין צפון אירלנד ואירלנד שוב במוקד המחלוקת   / צילום: Clodagh Kilcoyne, רויטרס

כשהאדמה הבריטית רועדת תחת רגלי הנמר הקלטי

אחרי שהכלכלה האירית התרסקה כתוצאה משילוב של המשבר העולמי ומשבר פנימי, היא חווה צמיחה גבוהה במיוחד בעשור האחרון ● אבל לא בפעם הראשונה בהיסטוריה אירלנד לומדת שגורלה שזור בזה של בריטניה, ובמקרה של ברקזיט ללא הסכם, היא עלולה להינזק אף יותר ממנה

נתי סיידוף / צילום: אבשלום ששוני

יוסטון יש לנו בעיה: שו"ב צופה הפסד של 16-12 מיליון דולר מעיכוב בפרויקט הקמת נתיבי אגרה

החברה הודיעה כי השותפות הקבלנית המקימה את כבישי האגרה, שבה מחזיקה שו"ב 21.6%, הודיעה לה כי העיכוב נגרם "מגורמים שונים שחלקם אינם בשליטת החברה, ובכלל כך מספר אירועי מזג אוויר"

בני גנץ נואם לאחר פרסום תוצאות המדגם / צילום: כדיה לוי, גלובס

גנץ השיב בשלילה להצעת נתניהו: החזר את המנדט, המתווה שלך לא כולל התייחסות לטוהר המידות

גנץ ציין כי במתווה של נתניהו אין התייחסות לנושא טוהר המידות וכי ההצעה היא "דרך לחסינות"

סי אנד סאן ומלון West /צילום:שלומי יוסף

צרות של עשירים: מה עומד מאחורי ההתנגדות היוקדת של דיירי סי אנד סאן להרחבת הפרויקט

לאחרונה אושרה תוכנית לבניית 116 דירות יוקרה ו–198 יחידות מלונאיות בצמוד לפרויקט היוקרה שבצפון העיר ● לטענת בעלי הנכסים שבמתחם, התוכנית החדשה "מנופחת" ועשויה להוריד מערך נכסיהם ● במהלך הדיונים נחשף כי חלק מהיחידות המלונאיות במלון West משמשות למגורי קבע, בניגוד לחוק

מטוסי בואינג 777 / צילום: GECAS

תע"א תסב מטוסי בואינג 777 עבור GECAS במאות מיליוני דולרים

התעשייה האווירית מרחיבה את פעילותה בתחום הסבת המטוסים: במסגרת הסכם חדש שעליו היא חתמה עם GECAS, היא תסב עבורה 15 מטוסי בואינג 777 מתצורה של מטוסי נוסעים לתצורת מטען

שכונת בית הכרם / צילום: shutterstock

100 דירות ייבנו על עתודת הקרקע האחרונה של בית הכרם

הדירות ייבנו בשני בניינים בגובה 14 קומות ● תושבים: "מדובר במחטף, שיתוף ציבור לא נעשה פה"

שליחים של וולט ותן ביס/ צילום: שלומי יוסף

בלי סכו"ם בבקשה: כך תהפכו את משלוח האוכל שלכם לקצת פחות מזהם

לפריחה בתחום משלוחי האוכל יש מחיר כבד - באיחוד האירופי נזרקים מיליארד קופסאות חד-פעמיות מזהמות לפח מדי שנה, ובישראל אלפי שליחים מדי יום מעבירים ארוחות ארוזות במוצרים לא מתכלים לבתי עסק ● רוב החברות אפילו לא מציעות ללקוחות להימנע מלקחת מוצרים מזהמים

חוגגים עליות ב-NYSE  / צילום: רויטרס

וול סטריט ננעלה בעליות: טבע זינקה ב-12%, IBM נפלה לאחר ירידה במכירות זה הרבעון החמישי ברציפות

מדד הנאסד"ק טיפס ב-0.4%, הדאו ג'ונס הוסיף 0.1% לערכו ● ארה"ב וטורקיה הסכימו על הפסקת אש בסוריה ● נעילה הססנית בבורסות אירופה לאחר שהמחוקקים בבריטניה מטילים ספק בעסקת ברקזיט ● מורגן סטנלי עקף את התחזיות לרבעון

סוחרים בוול סטריט / צילום: רויטרס

נעילה בירידות קלות בוול סטריט; המכירות הקמעונאיות בארה"ב הפתיעו לרעה בספטמבר

המכירות הקמעונאיות בחודש ספטמבר בארה"ב ירדו ב-0.3%, בניגוד לתחזיות לעלייה של 0.3%, והירידה הראשונה מזה 7 חודשים ● בנק אוף אמריקה עקף את התחזיות לרבעון השלישי ● בורסות אירופה ננעלו ביציבות ● סין הזרימה 28 מיליארד דולר למערכת הפיננסית

שלט של כריסטיאן דיור על קניון בסין / צילום: Darley Shen, רויטרס

מכבדת את עיקרון סין האחת: דיור מתנצלת על השמטת טייוואן משטח המעצמה

מותג האופנה כריסטיאן דיור קיים מצגת באוניברסיטה שכללה מפה של סין ללא טייוואן, שסין רואה בה מחוז סיני מורד - מה ששם את החברה במרכז שערורייה פוליטית שהובילה להתנצלותה

בנימין נתניהו / צילום: רויטרס

בנימין נתניהו פרסם מתווה לממשלת אחדות

נתניהו פנה לח"כ בני גנץ והציע בין השאר הקפאת הסטטוס קוו בנושאי דת ומדינה ואימוץ מתווה אטיס לחוק הגיוס

ג'ראד קושנר ובנימין נתניהו / צילום: קובי גדעון/לע"מ

ג'ארד קושנר מגיע לישראל לדון על תכנית השלום

על פי דיווח באמצעי תקשורת אמריקאים, יבחן קושנר את האווירה הפוליטית בישראל בעקבות הבחירות האחרונות ● קושנר מתכנן לתת פומבי לתכנית השלום בין ישראל לפלסטינים

ארומה תל אביב / צילום: מתוך ערוץ היוטיוב של ארומה

נזקי הסנדוויץ' המורעל: לצרכנים יש זיכרון קצר, אבל לא בטוח שזה יעזור במקרה של ארומה ת"א

אשפוז לקוחות ארומה ת"א שאכלו כריך טונה עלול לגרום לחברה נזק תדמיתי שעוד מוקדם להעריכו ● מומחים מעריכים שכעת הדילמה היא בין עורכי הדין שמפחדים מתביעות לבין יועצי התקשורת שמציעים שקיפות ● ועד כמה נלקח הזיכרון הקצר של הצרכנים בניהול המשבר? ● ניתוח גלובס

מורט מנדל / צילום: קרן מורט מנדל

המיליארדר והפילנתרופ מורטון ל' מנדל, מייסד קרן מנדל, הלך לעולמו

מנדל, ציוני נלהב, בן 98 במותו, תרם למוסדות שונים בישראל למעלה מחצי מיליארד דולר

מרגרט וסטגר / צילום: רויטרס, Francois Lenoir

האישה שקנסה את גוגל ואפל במיליארדים: "הקנסות - לא הפתרון הנכון"

מרגרט וסטגר, הממונה על ההגבלים העסקיים באירופה: "צריך להצליח למנוע את הבעיות מראש"