גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

ניהול תיק השקעות: מה הוא כולל ואיך הוא מתבצע בפועל?

ניהול תיק השקעות בשוק תנודתי דורש ליווי מקצועי המתאים עצמו לצרכי המשקיע ולהתפתחויות הדינמיות בשוק ההון ● לאופן ניהול תיק ההשקעות חשיבות רבה בתקופות כאלה

ברמת תנודתיות גבוהה בשווקים המשקיעים מחפשים ליוויי מקצועי / צילום: Shutterstock/א.ס.א.פ קרייטיב
ברמת תנודתיות גבוהה בשווקים המשקיעים מחפשים ליוויי מקצועי / צילום: Shutterstock/א.ס.א.פ קרייטיב

הכתבה בשיתוף אלטשולר שחם

בשנה החולפת, רמת התנודתיות בשוק ההון הייתה גבוהה יחסית לעומת השנים שקדמו לה. הדבר יצר חשש מסוים בקרב משקיעים והעלה אצלם את השאלה היכן וכיצד עליהם לנהל את כספם. משקיעים רבים החלו לשים לב כי תזמון וחיבור בזמן אמת לשוק הם הכרחיים, אך עמד מולם קושי ליישם זאת, בשל סיבות כגון שגרת היומיום האינטנסיבית שאינה מאפשרת להקדיש תשומת לב להשקעותיהם, אי-הבנה גבוהה של המתרחש בשוק והיעדר כלים למקסום ההשקעה.

שנת 2018 הסתיימה בירידות חדות למדי בשוק ההון, זאת על רקע מספר תהליכים שהתרחשו. הבולטים שבהם היו עליית תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב שנסקו לרמה של למעלה מ-3% בנובמבר 2018 בעקבות שתי העלאות הריבית של הפד, השבתת הממשל האמריקני, הקפאת התקציב והתפתחות מלחמת הסחר בין ארה"ב לבין סין. כל אלו הובילו לצניחת מדד הדאו ג'ונס ב-5.6% ומדד ה-S&P ב-6.2%. גם הבורסות באירופה ירדו בכ-12% בממוצע, כאשר כל התהליכים האלה השפיעו גם על השוק המקומי, עם ירידות של כ-3% במדד תל אביב 35.

2019, כתמונת ראי לשנה שקדמה לה, נפתחה בעליות חזקות. הירידות של 2018 נמחקו והמגמה הפכה חיובית. לשם השוואה, מדד S&P 500 עמד בסוף ספטמבר 2019 על כ-3,000 נקודות, לעומת 2,507 נקודות בסוף 2018. אולם, בחודשים האחרונים, שוקי המניות בעולם ובישראל חווים תנודתיות אשר נובעת ממגוון גורמים - בראש ובראשונה, מהימשכות מלחמת הסחר בין ארה"ב לבין סין, אשר מייצרת אי ודאות באשר לצמיחה הגלובאלית; גם השאלה הפתוחה לגבי גובה הריבית בעולם, ובעיקר בארה"ב, משפיעה על התנודתיות.

השנה שחלפה גרמה ללא מעט משקיעים למכור בהפסד, לחזור להשקיע לאחר שהשוק ביצע תיקון ולהיקלע לשוק תנודתי. במצב הזה עולה הדיון בדבר הצורך של משקיעים רבים בליווי מקצועי, המאפשר לנהל את השקעותיהם על פי מדיניות המותאמת לצרכיהם ונתוניהם האישיים, מה שעשוי לאפשר ניצול הזדמנויות השקעה בשוק.

מחפשים מנהל תיקי השקעות שיזהה וינצל עבורכם הזדמנויות השקעה? לחצו כאן>>

שוק חסר וודאות יכול להוות גם הזדמנות / צילום: Shutterstock/א.ס.א.פ קרייטיב

מנהל התיק מקבל החלטות ההשקעה על פי מתווה שסוכם עם הלקוח

בשנים האחרונות, ובייחוד על רקע התנודתיות וחוסר הוודאות בשוק, נראה כי יותר משקיעים בוחרים לנהל את כספם באמצעות מנהל תיקים, לרבות כזה המהווה חלק מבית השקעות. על פי ההערכות בשוק, כספם של כ-100 אלף משקיעים ישראלים מנוהל בדרך זו. אחד היתרונות של תיק מנוהל הוא שלמנהל התיקים יש ייפוי כוח לבצע פעולות בעצמו. כך, הוא יכול להגיב לשינויים בשוק ההון בזמן אמת, ולנסות לנצל הזדמנויות בזמן אמת. מנהל תיקים אינו נדרש לאישור מוקדם מהלקוח לכל פעולה. כמובן, שההתנהלות מול הלקוח היא שקופה. הוא יכול לראות את כל הפעולות אשר מתבצעות בתיק, ושהן לא חורגות מהמסגרת של רמת הסיכון שהגדיר (לדוגמה, אחוז חשיפה מרבי למניות). בנוסף לכך, כספו של הלקוח נשאר בחשבונו בבנק והוא אינו נדרש להעבירו פיזית למקום אחר על מנת להשקיע. כמו כן, מאחר שלמנהל התיק יש ייפוי כוח לבצע פעולות עבור הלקוח, הוא אינו נדרש לקיים שיחות עם מאות לקוחות וקבלת אישורם לביצוע שינויים בתיקים. כך מתאפשר לו להקצות זמן רב יותר לניהול תהליך ההשקעה וחישובי הסיכון-סיכוי.

חשוב להדגיש כי בתחילת התהליך משוחח מנהל התיק עם הלקוח ארוכות, מבין ממנו את צרכיו ובונה תיק השקעות המותאם לרמת הסיכון של הלקוח. בנוסף, מנהל התיק והלקוח מנהלים קשר שוטף במסגרתו מעדכן מנהל התיק את הלקוח לגבי המתרחש בתיק, כאשר את הניהול השוטף כאמור מבצע מנהל התיק באופן עצמאי.

המלצות מבוססות מחקר

היתרון שבהסתייעות במנהל תיקים שהוא חלק מבית השקעות טמון במעטפת שמספק בית ההשקעות. בהשקעה בדרך זו קיימות מגוון אפשרויות, לרבות השקעה באמצעות קרנות נאמנות שהן מכשיר המאפשר השקעה משותפת בניירות ערך המנוהל על ידי מנהל הקרן. בנוסף, לבתי ההשקעות מחלקות מחקר שחוקרות את השווקים בעולם, הן בטווחים הקצרים והארוכים, ויש לכך השפעה על החלטות השקעה.

מחלקות המחקר של בתי ההשקעות מקדישות משאבים רבים כדי ללמוד את פעילות ההשקעה הן ברמת המיקרו (קנייה ומכירה של ניירות ערך) והן ברמת המאקרו (ההתנהלות הכללית של שווקים ברחבי העולם). המחקר מאפשר, באמצעות מודלים סטטיסטיים ואנליטיים שונים, לנסות להעריך מה יקרה בשווקים בטווח הרחוק ובכך לתעדף את ההשקעות השונות*.

כיצד בוחרים מנהל תיקים?

ברירת המחדל של משקיעים רבים היא להשקיע בניירות ערך דרך הבנק, שם, מן הסתם, כבר נמצא הכסף שלהם. בהקשר לכך רצוי לזכור כי בהשקעה באמצעות תיק מנוהל, הלקוח, כאמור, אינו נדרש להוציא את הכסף מהבנק שלו - המשקיע פותח חשבון נוסף שבו מתנהל תיק ניירות הערך שלו. עם זאת, מנהל התיקים הוא שמבצע את ההשקעות בתיק, תחת ייפוי הכוח, ועל פי מדיניות ההשקעות שנבחרה עבורו לאחר בירור צרכי המשקיע. כך, למעשה, מתאפשר ניהול מקצועי של כספי הלקוח על ידי מנהל השקעות כאשר כספי הלקוח אינם יוצאים מחשבון הבנק שלו.

השאלה שעולה היא: כיצד לבחור את מנהל התיקים הנכון לניהול התיק? הרי בסופו של יום - זהו כנראה הגורם החשוב ביותר. מאחר וכל תיק שונה ממשנהו, ולא ניתן לערוך השוואה פורמלית, לא נכון יהיה לבצע השוואה שכזו. עם זאת, ניתן לבחון את ההון האנושי של מנהל התיקים, כדי לוודא שאין תחלופה גבוהה מדי של מנהלי השקעות. הלקוח יכול לבדוק מי אלו שעומדים מולו בעת בחינת ההתקשרות מול מנהלי תיקים שונים. מנהלי תיקים קבועים, בעלי ותק, יכולים לתרום מהניסיון שנצבר על ידם לצורך התמודדות עם האתגרים הקיימים בניהול תיק והדבר עשוי לבוא לידי ביטוי גם בעתיד.

בשורה התחתונה, חשוב שלא להתפשר. יש לשקול את מגוון הקריטריונים בכובד ראש ולבחור במנהל תיקים מהימן, שינהל במקצועיות את תיק ההשקעות שלכם.

כדי לזהות הזדמנויות השקעה, תן למקצוענים של אלטשולר שחם לנהל לך את התיק>>

*לאלטשולר שחם יש עניין אישי בנושא הכתבה; אין באמור בכתבה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם; אין באמור בכתבה זו כדי להבטיח השגת תשואה כלשהי או כדי להוות המלצה על כדאיות של השקעה.

עוד כתבות

חדשות ההייטק / צילום: ap, Michael Perez

החברה הישראלית שתספק נחילי רחפנים חמושים לארה"ב

המדור של גלובס מציג מדי שבוע את כל החדשות המעניינות בענף ההייטק • והפעם: Base44 של היזם מאור שלמה נמכרה לוויקס ב-80 מיליון דולר בעסקה יוצאת דופן, ענקית המחשוב שמאמינה בחברת הקוונטום הישראלית, חברת הרחפנים הישראלית, אקסטנד, זכתה במכרז לאספקת נחילי רחפנים חמושים משוטטים שפרסם משרד ההגנה האמריקאי בהיקף של 10 מיליון דולר, וגם סערה סביב מתכנת הודי שמואשם בהונאה סדרתית ● חדשות ההייטק

הריסות ברצועת עזה, ארכיון / צילום: ap, Ariel Schalit

דיווח סעודי: "חמאס החל ליידע גורמים שבכוונתו להשיב הלילה באופן חיובי לעסקה"

מחצית מהחטופים, ב-5 פעימות: זו העסקה שנרקמת ● ארה"ב במגעים לחידוש המו"מ עם איראן - כבר בשבוע הבא ● כתב אישום הוגש נגד שני חשודים נוספים בריגול למען איראן ● מקורות מקורבים לחמאס: ארגון הטרור ימסור את תשובתו למתווכות לפני יום שישי ● הפנטגון: התקיפות על מתקני הגרעין האיראניים החזירו לאחור את תוכנית הגרעין בין שנה לשנתיים ● 50 חטופים - 636 ימים בשבי • עדכונים שוטפים 

קרן מור בקמפיין קופת חולים לאומית / צילום: צילום מסך יוטיוב

זו קופה, לא חופה: כוכבה שולחת את קופ"ח לאומית למקום הראשון באהדה

המקום השני באהדה שייך למתחרה, קופת חולים מאוחדת, כך עולה מדירוג הפרסומות הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה ● הפרסומת הזכורה ביותר שייכת למותג המזגנים טורנדו, שגם אחראי להשקעה הגבוהה ביותר השבוע, לפי נתוני יפעת בקרת פרסום

גירושים. שיתוף נכסים עשוי להיווצר גם בלי כוונה מפורשת / אילוסטרציה: Shutterstock

ביהמ"ש הכריע: בעל ישלם לגרושתו 50 מיליון דולר - "אחד המקרים המקוממים"

סכסוך גירושים באלפיון העליון הוביל להכרעה דרמטית נגד מי שנקבע כי השתמש במומחיותו למקלטי מס ונאמנויות, כדי להסתיר רכוש משפחתי בהיקף של 75 מיליון דולר ● האישה צפויה לקבל כמחצית מהרכוש ומהבית, ובסך-הכול כ-50 מיליון דולר ● עורכי דינו של הבעל: "בפסק הדין נפלו טעויות חריפות, נערער"

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock, MagioreStock

נעילה חיובית בבורסת ת"א בהובלת מניות השבבים; השקל בשיא חדש

מדד ת"א 35 עולה ב-0.7% ● השקל לא עוצר: הדולר עומד על 3.36 שקלים ● לומברד אודייר: ממליצים על חשיפה עודפת לאג"ח בדירוג גבוה בארה"ב ● "צלב מוזהב" ב־S&P 500: האם זה סימן לתשואה גבוהה יותר בעתיד? ● היום יתקיים מסחר מקוצר בוול סטריט - עד השעה 20:00 שעון ישראל ● וגם: המשקיעים מחכים לדוח התעסוקה בארה"ב שישפוך אור על כיוון הריבית

צילום: Shutterstock, Rita Kapitulski

השכר הממוצע טיפס לכמעט 14 אלף שקל באפריל. מה קרה בהייטק?

מנתוני הלמ"ס עולה כי השכר הממוצע למשרת שכיר בישראל בחודש אפריל הגיע ל-13,905, עלייה של 3.6% לעומת אפריל 2024 ● מספר משרות השכיר של ישראלים עמד על כ-4.1 מיליון, עלייה של 2.1% לעומת אפריל אשתקד ● בהייטק, השכר הריאלי דווקא נמצא בירידה

וול סטריט / צילום: Shutterstock

וול סטריט ננעלה בשיאים חדשים בעקבות דוח התעסוקה שהפתיע לטובה

נאסד"ק עלה ב-1% ● הנשיא טראמפ אמר שג'רום פאוול "צריך להתפטר מיד" בפוסט שפרסם אתמול בלילה ברשת Truth Social ● תשואות האג"ח עולות והדולר מתחזק ● הסיכויים להורדת ריבית בקרוב ירדו דרמתית ● דרמה כלכלית בבריטניה: שרת האוצר, רייצ'ל ריבס, פרצה בבכי בפרלמנט ● בורסות אירופה ננעלו בעליות ● מחר לא יתקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום העצמאות במדינה

טלי גוטליב, מהרן פרוזנפר / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות, תמר מצפי

סמוטריץ' רוצה מישהו מבחוץ לאגף התקציבים. איך יגיבו העובדים?

סמוטריץ' רוצה מישהו מבחוץ לאגף התקציבים ● הדיון בבג"ץ שלא היה אמור להתקיים ● ומחיר ההתחייבויות שמשרד החינוך שכח ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

ליז טראס מתפטרת מראשות ממשלת בריטניה / צילום: Associated Press, Alberto Pezzali

ראש ממשלת בריטניה לשעבר: "הניסוי של עצמאות הבנקים המרכזיים נכשל"

45 יום בלבד כיהנה ליז טראס כראש ממשלת בריטניה, אך היא מתעקשת שלא מדובר בכישלון ● בראיון מיוחד לגלובס היא מתארת כיצד התנגדות הממסד הכלכלי ותגובת השווקים לתקציב שהובילה הביאו להדחתה ● היא תוקפת את הבנק המרכזי, מתייצבת מאחורי ישראל והמבצע באיראן, ויש לה גם אזהרה: "אם לא נשמור על ערכי המערב, נגיע לנקודת אל־חזור"

השבוע בעולם / צילום: רויטרס - PA Images

האם ארה"ב נוטשת את אוקראינה והאם חייזרים מתקרבים על גבו של אסטרואיד

אוקראינה חוששת שהפעם ארה"ב מתכוונת ברצינות לנטוש אותה ● פצצת המכסים מתקתקת - וטראמפ עושה עסקים עם קומוניסטים מכובדים מאוד ● שרת האוצר הבריטית מוחה דמעות ● ביבשת אמריקה הבוחרים מחפשים שמאל קיצוני ● עצם בין כוכבי סר לביקור ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם

סא''ל איתי זמיר / צילום: פיקוד העורף

הקצין ששלח לנו התרעות של פיקוד העורף: "יש הבדל בין רקטה מעזה לבין מה שמגיע מאיראן"

עשרות אלפי התרעות שוגרו לציבור במהלך 12 ימי הלחימה מול איראן, בעוד מוקד פיקוד העורף טיפל בכמיליון פניות אזרחים ● ההתמודדות, אומר סא"ל איתי זמיר, שאמון על מערך ההתרעה, הייתה מוצלחת - אך "אי אפשר לנוח על זרי הדפנה" ● לאן נעלמה ההנחיה המקדימה, אילו לקחים הופקו מהמערכה - ומה מתוכנן לעשור הבא

מל''ט אנקה 3 / צילום: צילום מסך יוטיוב

המל"ט הטורקי שהתרסק והביך את ארדואן

אנקה 3, המל"ט המתקדם ביותר של טורקיה, התרסק במהלך טיסת ניסוי ● קוריאה הצפונית תקבל הדרכה שתאפשר לה לייצר כטב"מים איראניים מסוג שאהד 136, תמורת העברת 25 אלף עובדים למפעל כטב"מים ברוסיה ● אוקראינה מייצרת מוקשים במדפסות תלת־ממד ● והודו חושפת כטב"ם מתאבד חדש ● השבוע בתעשיות הביטחוניות

יונדאי טוסון הייבריד 4X4 / צילום: יח''צ

מלחמת הסחר שולחת אלינו רכב חדש מאמריקה. האם הוא גם משתלם?

הגרסה האמריקאית של הטוסון, שהגיעה לישראל באדיבות מכסי טראמפ, מציעה תוספת מקום ומערכת הנעה היברידית חסכונית ● המחיר מציב לה אתגר שיווקי ● מבחן דרכים

בובות לבובו מוצגות לראווה בחנות של פופ מארט / צילום: Reuters, Oriental Image via Reuters Connect

חיוך מטריד ששווה מיליארדים: בובת הפרווה שהפכה לטרנד וכבשה את העולם

לבובו, הבובה הפרוותית בעלת הבעת הפנים המעט קריפית, הפכה ללהיט גלובלי - ולפריט חובה אצל סלבריטאיות על, כמו ריהאנה וקים קרדשיאן ● היצרנית, חברת פופ מארט הסינית, הכפילה את הכנסותיה ב־2024 ובסין כבר הזהירו מהתמכרות לבובה המעוצבת

סיכום שווקים / עיבוד: טלי בוגדנובסקי, צילום: AP

שמונה מניות עם הזדמנות ושתיים שכדאי להיזהר מהן - ועוד 4 כתבות על המצב בשווקים

בנק אוף אמריקה מפרסם רשימה של מניות מעניינות להשקעה ● הבורסה בתל אביב הפכה לאחת החזקות בעולם, ושברה שורה של שיאים היסטוריים ● ההצלחה של קת'י ווד ● וגם: האם יכול להיות שאחת הדרכים הכי יקרות להשקיע בשוק ההון היא גם הכי משתלמת?

דונלד טראמפ, נשיא ארה''ב / צילום: ap, Evan Vucci

נעילה אדומה באירופה; טראמפ: מדינות יתחילו לשלם מכסים ב-1 באוגוסט

טראמפ הודיע כי 10 עד 12 מדינות יקבלו הודעה היום בנוגע לשיעור המכס שיוטל עליהן, וכי מכסים בטווח שנע בין 10% ל-70% ייכנסו לתוקף בתחילת אוגוסט ● דאקס מאבד 0.7%, קאק נסוג ב-0.9% והפוטסי נחלש ב-0.2% ● הביטקוין ירד ביממה האחרונה ב-0.6%, וכעת ערכו של מטבע אחד עומד על כ-108,870 דולר ● היום יום העצמאות בארה"ב - לא יערך מסחר בוול סטריט

אילוסטרציה: shutterstock

המניות שיטפסו והסיכוי שבנק ישראל יפתיע: מה צפוי השבוע בתל אביב?

לאחר שבוע ירוק במיוחד בת"א, עסקת החטופים המסתמנת צפויה לתת רוח גבית למסחר ● עוד תרכז עניין - החלטת הריבית בישראל שתכלול את תחזיות הבנק המרכזי ● נתון המאקרו שפורסם בארה"ב ומרחיק את הפחתת הריבית של הפד ● וגם: אנבידיה לא עוצרת וכובשת שיא חדש בוול סטריט

ספגטי ארבייטה / צילום: בנצי ארבל

בלי פוזה ובמחיר משתלם: מסעדה איטלקית תל אביבית ששווה ביקור

ב"טברנה רומאנה" אף אחד לא בא להמציא את הגלגל, רק להציע אוכל טעים ומספק שלפעמים אף עולה על הציפיות ● המחירים הם חלק מהפאן

שליח מזון רובוטי בארה''ב / צילום: ap, Carlos Osorio

רחובות אמריקה מתמלאים בשליחים רובוטיים - והאנשים מתעלמים ממצוקתם

השליחים האוטומטיים, שאפשר לראות בחלקים נרחבים של ארה"ב, נתקעים לעיתים בשלג או מתהפכים על גבם ● הציבור לפעמים מוצא אותם חביבים, אבל כשהם תקולים, התמונה ברורה: זה כל רובוט לעצמו

לידיעת המתווכים / איור: Shutterstock

לידיעת המתווכים: חובת הדיווח החדשה שבדרך

הצעת חוק חדשה שהפיץ משרד המשפטים תחייב מתווכי מקרקעין לזהות את הלקוחות, לדווח ולנהל רישומים בכל העברת כספים ● לחוק יהיו כמה השלכות משמעותיות, בהן הפחתת היכולת לבצע עסקאות פיקטיביות או להסוות את זהות הנהנים האמיתיים בעסקאות נדל"ן