גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הקטר של המשק הישראלי מוביל גם את הבורסה

תיק ההשקעות הטיפוסי של המשקיע הממוצע בבורסת תל אביב עתיר במניות בנקים ונדל"ן ● ואולם, הביצועים של סקטור הטכנולוגיה המקומי, והמגמות בעולם, מעידים כי יש צורך בשינוי

משרדי חברת הטכנולוגיה נייס ברעננה. צומחת בזכות פעילות הענן
צילום: רויטרס, Ronen Zvulun
משרדי חברת הטכנולוגיה נייס ברעננה. צומחת בזכות פעילות הענן צילום: רויטרס, Ronen Zvulun

אם הייתם צריכים לנחש מי הסקטור עם הביצועים החזקים ביותר בשוק המניות בישראל ב-2020, כנראה לא הייתם מהמרים על טכנולוגיה. למה? כי ישראל אומנם ידועה בכל העולם בחדשנות, בסייבר ובריבוי סטארט-אפים, אבל שוק המניות בתל אביב דווקא עתיר חברות נדל"ן ובנקים.

ההטיה הזו ניכרת היטב גם בתיק ההשקעות של הישראלי הממוצע. לרוב, המשקיע הישראלי קונה בתל אביב את מניות הבנקים והנדל"ן המוכרות, בעוד שאת מניות הטכנולוגיה הוא מחפש לעתים קרובות בארה"ב. הנאסד"ק, הידוע כמדד מניות טכנולוגיה, מצטיין בביצועים גם השנה, עם תשואה חיובית של כ-10%, אבל למרבה ההפתעה, מדד ת"א טכנולוגיה עלה עוד יותר, והניב מתחילת 2020 כמעט 14%.

החשיפה של הציבור ורוב המוסדיים בישראל למניות הטכנולוגיה הנסחרות בבורסת תל אביב נמוכה יחסית - והמספרים מראים שצריך חשיבה מחודשת. כשבוחנים את ביצועי הסקטורים השונים בבורסה בישראל בחמש השנים האחרונות מגלים, כי בעוד שמדד ת"א-125 הניב למשקיעים תשואה אפסית בתקופה הזו, מי שהשקיע במניות הנדל"ן והבנקים הרוויח יפה - כ-40%. ואולם, באותה תקופה עלה מדד ת"א טכנולוגיה יותר מפי שלושה - והשלים עלייה של כ-150%.

השאלה הראשונה ששואל כל מי שקורא את השורות האלה (אחרי כמובן "למה רק עכשיו הוא נזכר לספר לי את זה?"), היא האם היום זה עדיין עיתוי נכון לכניסה למניות הטכנולוגיה בת"א?

מדוע מגזר הטכנולוגיה ירוויח מהקורונה?

כשבוחנים את המגמות בשווקים, ובמיוחד בסקטורים הגדולים האחרים בשוק המקומי, נראה כי התשובה לגבי עיתוי הכניסה חיובית. מניות הבנקים אמנם לא יקרות בהיבטים של מכפילי הון ותשואה על ההון, אולם הן מתמודדות עם סביבה עסקית מאתגרת, על רקע הריבית הנמוכה לאורך שנים, וכן על רקע ההערכה כי לאור המצב הכלכלי אנו צפויים לעלייה בהפרשות הבנקים בגין הפסדי אשראי לעסקים ומשקי בית.

סקטור הנדל"ן אומנם הציג ביצועים מצוינים לאורך שנים, אבל כעת עליו להתמודד עם מגמות של מעבר לעבודה מהבית ומסחר מקוון, שעשויים לפגוע בחברות הפועלות בתחום המשרדים והקניונים, בעוד שחברות נדל"ן למגורים עשויות להיפגע מחוסר הוודאות בענף בטווח הקצר. שני הסקטורים האלה, הבנקים והנדל"ן, מהווים כל אחד כ-17% ממדד ת"א-125.

ומה תומך בהשקעה בסקטור הטכנולוגיה? ייתכן כי זו הרוח הגבית מהבורסות בכל העולם, שבזכותה מניות הטכנולוגיה נהנות מהמגמות המרכזיות שיצר משבר הקורונה. מניות שתומכות בעבודה ולמידה מרחוק, מחשוב ענן, סייבר וציוד רפואי מתקדם, קיבלו זריקת מרץ משמעותית בזכות הקורונה, שכן היא הקדימה להיום מגמות שהמשקיעים ממתינים להן כבר שנים, ושהעריכו כי הן יצברו תאוצה רק בשנים הקרובות.

ואולם, הביצועים החזקים של מניות הטכנולוגיה בישראל בהשוואה לנאסד"ק, למשל, מפתיעים בעיקר כי אופי החברות בתל אביב שונה מזה של החברות שמובילות את העליות בוול סטריט. בעוד שבארה"ב שמים רוב המשקיעים לב בעיקר למניות ה-FANG (פייסבוק, אמזון, נטפליקס וגוגל), המניות בסקטור הטכנולוגיה בתל אביב נחשבות ל"דפנסיביות" יותר.

ניתן לראות זאת היטב כשמביטים ברשימת 50 החברות המרכיבות את מדד ת"א טכנולוגיה. ברשימה הזו רואים למשל חברות ותיקות שמניותיהן מפגינות ביצועים טובים לאורך זמן, כמו חברות שירותי IT, כמו מטריקס, מלם תים, חילן או וואן טכנולוגיות, שרשמו בשנים האחרונות צמיחה מתמשכת בהכנסות והתאפיינו בחלוקת דיבידנד מתמשכת.

השבוע החלו החברות האלה לפרסם דוחות כספיים לרבעון הראשון, ואלה שכבר פורסמו מעידים על יציבות, ולא ניכרת פגיעה קשה מדי של משבר הקורונה. מתגובת המניות נראה כי בשוק ציפו לתוצאות חלשות יותר, ונראה כי "סולחים" להן על רבעון אחד חלש ומצפים לחידוש הצמיחה ברבעונים הבאים.

לצד החברות האלה בולטות במדד חברות דוגמת נייס, שבשנים האחרונות נהנית מצמיחה איתנה בזכות תחום הענן, ואודיוקודס, שמציעה ללקוחות מגוון רחב של מוצרים ונהנית מלקוח עוגן גלובלי בדמותה של מיקרוסופט. החברות האלה נהנות מהטרנד העולמי המתגבר של המעבר לעבודה מהבית, מהשימוש ביותר שיחות וידיאו כמו Zoom, מיקרוסופט TEAMS, והחלופה של סיסקו, "וובקס".

לצד החברות האלה יש במדד הטכנולוגיה גם הרבה חברות מובילות וחברות הממוקדות בענפים צומחים. כך לדוגמה, יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות מיטרוניקס (חברה עם שווי שוק של כ-3 מיליארד שקל), שנהנית מנתח שוק עולמי של 45%, ורושמת צמיחה דו-ספרתית במשך שנים. בשנים האחרונות היא הרוויחה בעיקר מהגידול בתחום הבריכות הפרטיות, כך שהעובדה שהבריכות הציבוריות היו סגורות במהלך המשבר האחרון עשויה אומנם לפגוע בה, אך לא בצורה דרמטית.

דוגמאות מעניינות אחרות הן החברות הפועלות בתחום ייצור החשמל מאנרגיה מתחדשת וירוקה, תחום שכולל חברות כמו אנרג'יקס, בעלת שווי שוק של 6 מיליארד שקל, או אנלייט (4 מיליארד שקל), המפגינות שיעורי צמיחה גבוהים מאוד מדי רבעון. התחום הזה בעולם ממשיך ליהנות מרוח גבית גם בתקופה הנוכחית, ושתי המניות כבר עלו השנה יותר מ-25%.

סקטור הטכנולוגיה תורם כיום כ-22% ממדד ת"א-125, ועל רקע הביצועים שלו הנתח שלו מהמדד עלה גם בשנה האחרונה - בדיוק כמו שאנו רואים במדדים המובילים בארה"ב. ב-S&P 500, לדוגמה, סקטור הטכנולוגיה כבר מהווה מעל 25% מהמדד, ולפחות לפי המגמות בשווקים כרגע, הוא עשוי להמשיך לטפס. 

הכותב הוא סמנכ"ל פיתוח עסקי בהראל פיננסים מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים. הכותב ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים בכתבה זו, ו/או לנהל מכשירי השקעה בתחום הנזכר בה. אין לראות בכתבה משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים והמיוחדים של כל משקיע

עוד כתבות

אלכס איברהים, מנהל השווקים הבינלאומיים בבורסת ניו יורק / צילום: NYSE

להנפיק בעת משבר בבורסה הגדולה בעולם. ראיון עם אחד שיודע

אלכס איברהים, מנהל השווקים הבינלאומיים ב-NYSE, בורסת ניו יורק, מסביר מדוע התקופה הנוכחית נפלאה להנפקות, למה יותר חברות ישראליות התחילו להנפיק בניו יורק במקום בנאסד"ק ומדוע זה עדיף להן: "ראית איך למונייד כיכבה בכל הרשתות החברתיות אחרי ההנפקה"

הרשת גואשת במילות תמיכה לטחינת "אלארז" / צילום: צילומי מסך

טחינת אל ארז: משבר? ממש לא בטוח. יש גם מי שמרוויח משיימינג

בכלי התקשורת וברשתות החברתיות למדנו שטחינה אל ארז נמצאת בסכנת חרם ובמשבר ● אולם לפי כל הסימנים, לא נראה שהקהל של המותג מפסיק לצרוך אותו ● אז מה זה כן? הזדמנות עבור האגודה למען הלהט"ב לחשוף את המהלך החברתי שעומד מאחוריו

ישראל כ"ץ ובנימין נתניהו / צילום: עמוס בן גרשום/דוברות הכנסת, Associated Press

הפגישה בין נתניהו לאחראית על המחשוב, או מה הסיכוי שהפעם הכסף באמת יגיע? ארבע הערות על התוכנית הכלכלית

התוכנית החדשה שהוצגה בחמישי האחרון אולי תמתן את הזעם הציבורי על מחדלי הממשלה בטיפול במשבר הקורונה, אך היא לא יכולה לחלץ את המשק מהמשבר החמור אליו הוא נקלע והיא כרגיל כוללת אותיות קטנות שכדאי מאוד לכולם לקרוא

משרדי וויקס בת"א / צילום: בז רטנר, רויטרס

חברת השקעות אמריקאית מחזיקה מניות Wix בשווי 1.6 מיליארד דולר

על רקע העליות החדות במניה, הגדילה T. Rowe Price את החזקותיה ב-Wix, והפכה לבעלת המניות הגדולה בחברת האינטרנט עם 10.5% מההון

בזק / צילום: תקשורת תאגידית בזק

בזק קיבלה אישור לשדרוג מהירות הגלישה ל-200 מגה

שר התקשורת יועז הנדל הסיר את החשש של הדרג המקצועי מכך שהשדרוג יפגע בפריסת הסיבים האופטיים ● השירות ייכנס לתוקף בעוד ארבעה חודשים

לוי רחמני, כיהן כמנכ"ל חברת ביטוח איילון לפני פטירתו / צילום: איל יצהר

מניות השליטה באיילון הועברו לידי הנאמן עו"ד אפי אברמזון לצורך מכירתן

על שמו של לוי רחמני, המייסד המנוח של קבוצת הביטוח, רשומות 67.3% ממניות איילון, ששווי השוק שלהן כ-134 מיליון שקל

שר התקשורת החדש, יועז הנדל / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

בעלי שליטה זרים יוכלו להמיר את התנאי ל-5% אחזקות בחברות תקשורת

המטרה: לאפשר לבעלי שליטה זרים שרוצים להציע תנאים חלופיים במקום הדרישה המקורית ל-5% החזקות של גורם ישראלי בחברות תקשורת

ד"ר אמיר ירון / צילום: יונתן בלום

נגיד בנק ישראל: הממשלה יכולה לממן את תוכנית החילוץ של המשק

ירון העריך בישיבת הממשלה כי ביצוע התוכנית יגדיל את הגירעון התקציבי ל-13% השנה ו-7% בשנה הבאה ● לטענתו האמון בכלכלה הישראלית ובמחויבות הממשלה לשמירה על משמעת פיסקלית יסייע לנו לצלוח את המשבר מבחינת צרכי המימון שלו

ישראל כ"ץ ובנימין נתניהו / צילום: אוהד צויגנברג ידיעות אחרונות, Associated Press

הממשלה אישרה פה אחד מענקים של עד 7,500 שקל לעצמאים ובעלי שליטה

האישור הוא למענק הראשון לחודשים מאי ויוני, והכוונה היא להמשיך ולתת מענקים בכל חודשיים בתקופת הקורונה ● עימותים בין רה"מ נתניהו לשר שמולי בדיון הממשלה לאישור תוכנית הסיוע ● לפי הודעת הממשלה, בימים הקרובים ייכנס התשלום לחשבונות הבנק של הזכאים למענקים

אלפים בהפגנת העצמאים בתל אביב / צילום: שלומי יוסף, גלובס

למה הלכתי להפגנת העצמאים הגדולה. ולמה לא. שתי נקודות מבט

מיכל הופמן, פסיכותרפיסטית ומורה ליצירה, בחרה שלא להגיע להפגנה והיא חושבת שצריך לבוא לממשלה בדרישות ולא סתם לכעוס ● מעיין בזק, שכירה בעלת שליטה בברים בתל אביב, החליטה להגיע: "ההרגשה היא שכולם בני ערובה בסיטואציה" ● שתי דעות על הפגנת העצמאים

מטוס של אל על / צילום: יח"צ

המשקיע והכוורת: הכירו את הרוכש המסתורי של אל על

אלי רוזנברג הוא האיש המעוניין לרכוש את חברת התעופה, ומחזיק באזרחות ישראלית שהיא תנאי לבעלות • אביו קני רוזנברג הוא מיליארדר הפועל בתחום הסיעודי והשיקומי בארצות הברית • ראם עמינח עוסק בניסיון לבצע את העסקה כבר למעלה מחודש

משה וידמן / איל יצהר

איגוד הבנקים: יו"ר מזרחי טפחות מונה לנשיא והתקציב יצומצם

משה וידמן יחליף בתפקיד נשיא האיגוד את עודד ערן ז"ל, לשעבר יו"ר הפועלים שנפטר ממחלה ● לאחר שבנק לאומי הודיע על פרישה מהאיגוד החליטו חבריו כי יספגו חלק ממחיר העזיבה ויגדילו את דמי החבר שישלמו

עו"ד אילן בומבך / צילום: איל יצהר

עו"ד בומבך: לאסור גם על צוות המשרד של חבר ועדה לבחירת שופטים להופיע בפני ביהמ"ש

עו"ד אילן בומבך פנה לראש לשכת עורכי הדין אבי חימי בדרישה להרחיב את חוק לשכת עורכי הדין, כך שיכלול גם התייחסות לצוות משרדו של חבר בוועדה ● "אי תיקון המצב הקיים רק יחמיר את חוסר האמון של הציבור בהליך בחירת השופטים"

מסעדה סגורה לפי תקנות הסגר / צילום: בר לביא, גלובס

ועדת כלכלה: יותר מ-10% מענף ההסעדה נסגר כליל, אין סיכוי לשיקום ענף האירועים בטווח הקרוב

לפי ההערכות עד סוף השנה מספר המסעדות שייסגרו יטפס ל-5,000, ובין 100 ל-120 אלף עובדים יפוטרו ● המשנה למנכ"ל משרד הבריאות, פרופ' איתמר גרוטו, ציין בתגובה כי "בניגוד לתחבורה ציבורית או אפילו בתי כנסת, כשאנשים אוכלים אז מורידים מסיכות ויש סיכון משמעותי להדבקה"

קמעונאית המוצרים לבית בסגנון יפני מוג׳י / צילום: שאטרסטוק

בצל הקורונה: קמעונאית המוצרים לבית Muji ארה״ב הגישה בקשה להגנה מפני נושים

בכך מצטרפת קמעונאית המוצרים לבית בסגנון יפני לשורה של קמעונאיות שכבר עשו זאת, על רקע השפעות משבר הקורונה על הענף ברחבי העולם ● החברה: "מוג׳י קיבלה החלטה לבצע ארגון מחדש בעסקיה מתוך כוונה לשרת טוב יותר את הקהילה שלנו"

מפגינים נגד אלימות משטרתית. הרפובליקאים הצעירים קרובים יותר בדעותיהם לבני דורם הדמוקרטים / צילום: John Minchillo, Associated Press

הגיע הזמן להכיר את ארה"ב של העשור הבא

עולם מופלא נפרס בפני ילידי הדור שלאחר מלחמת העולם השנייה, ולעומתם בני דור ה-Y בגרו לשוק שבו משרות מעמד הביניים הצטמצמו • המבוגרים צברו נכסים, ובמקביל קוצצו מסים ומימון התקציב התחלף ממסים לחוב • המילניאלס הם אלה שיצטרכו לשלם את החובות

רכישת מסכות להגנה מפני וירוס הקורונה בסופרמרקט בספרד  / צילום:  Zabulon Laurent /ABACA, רויטרס

מספר מקרי הקורונה בספרד עולה, ובכמה אזורים הטילו חובת לבישת מסיכה

למרות החשש מפגיעה בתיירות בחבל קטלוניה ובאיים הבלריים, הרשויות בספרד החליטו להחמיר את ההנחיות ויתחילו לחלק קנסות למי שלא ילבש מסיכת פנים ● זאת לאחר שזוהו באזורים אלו מוקדי התפרצות חדשים

נמל מפרץ חיפה / צילום: איל יצהר, גלובס

"התאחדות הקבלנים מנהלת קמפיין נגד החברות מסין על חשבון המשק כולו"

כך טוענים באיגוד החברות הסיניות בבג"ץ ● זאת בתגובה לעתירה שהגישה התאחדות הקבלנים במאי לפיה ממשלת סין, באמצעות חברות הבנייה הסיניות, "משתלטת" על שוק התשתיות בארץ

פרופ' אמיר ירון / צילום: רפי קוץ, גלובס

"שוק הנפקות האג"ח מאוד חד וזריז: החברות מנסות לנצל את ההזדמנות שנוצרה בעקבות הודעת בנק ישראל"

התוכנית של בנק ישראל לבצע רכישות בשוק החוב הקונצרני הקפיצה את המדדים, והובילה לגל הנפקות בזק לגיוס של כ-1.5 מיליארד שקל בסך הכול ● פעילים בשוק: "זו תופעה ייחודית שמהיום למחר כל כך הרבה חברות מנפיקות בבת אחת"

הפגנת העצמאים בתל אביב על מתווה הסיוע בשל משבר הקורונה / צילום: שלומי יוסף, גלובס

"תשאירו את הטלפון בבית": הפוסט של הרופאה מסורוקה, הסערה ואיכוני השב"כ

מפגינים רבים חששו אתמול שאם יגיעו להפגנת העצמאים עם מכשיר סלולרי, הם יוכלו להישלח בטעות לבידוד בשל איכוני השב"כ ● האם החששות מוצדקים? ● "גלובס" עושה סדר