גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

רשות שוק ההון מצפה לגידול בהלוואות הפרטיות: תרחיב הדרישות ממערכי דירוג האשראי של המוסדיים

הרשות מעוניינת להסדיר מחדש את שוק ההלוואות הפרטיות שמעמידים המוסדיים, בין היתר על מנת לסגור פער שעדיין קיים ביחס למערכת הבנקאית

משה ברקת / צילום: רפי קוץ
משה ברקת / צילום: רפי קוץ

לאחר זינוק של כמעט פי שמונה בהיקף ההלוואות הפרטיות שמעמידים הגופים המוסדיים לסקטור העסקי (במימון כמו בנקאי), וכמה שנים לאחר שהוסדר התחום לראשונה בהתאם להמלצות ועדת גולדשמידט, רשות שוק ההון צפויה לפרסם בקרוב הסדרה חדשה לתחום זה.

ההסדרה החדשה, כך נודע ל"גלובס", תכלול כללים לאישור מודלים פנימיים למתן אשראי בגופים מוסדיים, בדגש על הרחבת הדרישות ממערכי דירוג האשראי הפנימיים של המוסדיים. 

לאורך השנים הגופים המוסדיים, ובעיקר הגדולים שבהם, הקימו מערכי אשראי פנימיים שבמסגרתם מועמדות הלוואות פרטיות שאינן באמצעות הנפקות אג"ח קונצרניות. ככל הידוע, רשות שוק ההון רוצה להסדיר מחדש את שוק ההלוואות הפרטיות שמעמידים  המוסדיים, בין היתר על מנת לסגור פער שעדיין קיים ביחס למערכת הבנקאית, שהתקדמה רבות בשנים האחרונות במודלים שלה לבחינה ולמעקב אחר חוב עסקי בעקבות הטמעה רחבה של הוראות באזל.

כלומר, בפיקוח סבורים שמערכי הדירוג הפנימיים נדרשים לשיפור וזאת בין היתר באמצעות התמקדות ברגולציה לתיקוף מתמיד ומתעדכן של המודלים הפנימיים, כך שיותר מידע רלוונטי ישוקף לתוכם, כגון שילוב השפעות חיצוניות. הצעד של רשות שוק ההון רלוונטי במיוחד לגבי הלוואות פרטיות, אך גם לגבי כל תחום ההשקעות הלא סחירות.

מרשות שוק ההון נמסר, כי היא "מגבירה מחד את הפיקוח על פעילות הגופים המוסדיים בתחום ההשקעות, ומאידך רואה חשיבות בהמשך קידום מומחיות מערכי האשראי ויכולות ניהול הסיכונים של הגופים המוסדיים.

"חיזוק המומחיות ויכולות ניהול סיכוני האשראי בגופים המוסדיים תורם לגיוון אפיקי ההשקעה, ובהתאם גם לתשואות התיקים המנוהלים עבור העמיתים והמבוטחים. בנוסף, הדבר תורם משמעותית להגברת התחרות במערכת הבנקאית ולהפחתת התלות בה, תוך השפעה חיובית נוספת על תשואות העמיתים. הרשות בוחנת באופן שוטף דרכים להמשך קידום מטרות אלו, לרבות פיתוח תחומי האשראי וניהול הסיכונים בגופים המוסדיים, ושוקלת קביעת הוראות מקצועיות בתחום על פי סטנדרטים בינלאומיים".

היקף הלוואות שתופח מדי שנה

באמצע העשור הקודם עשתה רשות שוק ההון, אז עוד אגף פנימי במשרד האוצר, את הצעד המשמעותי ביותר בהסדרה של ההלוואות הפרטיות, הכמו-בנקאיות, של המוסדיים. זה קרה באמצעות אימוץ המלצות ועדת גולדשמידט שמונתה בעקבות גידול חד שנרשם בהלוואות הפרטיות ממוסדיים בשנים שקדמו לכך.

ב-2008 דובר על הלוואות פרטיות בהיקף של כ-9 מיליארד שקל, שהעמידו המוסדיים לגופים עסקיים (רובם מהנוסטרו). מאז היקף ההלוואות הפרטיות תפח בעקביות מדי שנה, כך שבסוף 2010 הסכום התקרב לרף 20 מיליארד שקל, בסוף 2015  כ-58 מיליארד שקל וכיום הוא עומד על כ-86 מיליארד שקל.

מנתונים שהגיעו לידי "גלובס" עולה, כי נכון לסוף אפריל השנה תיק ההלוואות הפרטיות של המוסדיים לעסקים היווה כ-15.8% מתיק ההלוואות לעסקים על ידי הגופים הפיננסיים בכללותם (לא כולל אג"ח קונצרניות).

הגידול בהיקף ההלוואות הפרטיות היה חד במיוחד במחצית הראשונה של העשור האחרון, בטח בחלקם היחסי לעומת היקף התיק הכולל של הגופים המוסדיים, שעלה משיעור של 2.3% בסוף 2011 לשיעור של 4.5% בסוף 2016. מאז ועד היום שיעור תיק ההלוואות הפרטיות לגופים עסקיים מסך התיק המוסדי יציב יחסית, ונשמר ברמתו הנוכחית.

לא מדובר על קיפאון בפוטנציאל היקף ההלוואות הפרטיות של המוסדיים לגופים עסקיים. זאת משום שמדי שנה זורמים לניהול הגופים המוסדיים יותר מ-100 מיליארד שקל כך שמדובר בעוד אשראי בהיקף של כ-5 מיליארד שקל בשנה, גם בהינתן שיעור ההקצאה הנוכחי בשוק.

עם זאת, נראה כי בצל השינויים בשווקים הפיננסיים לאחרונה, ישנו פוטנציאל להגדלת החלק היחסי של תיק ההלוואות הפרטיות ביחס לתיק המוסדי הכולל, כשכל גידול של 0.1% מהתיק המוסדי הכולל יאפשר הלוואות פרטיות לעסקים בהיקף של כ-1.9 מיליארד שקל.

בהקשר זה אומר גורם מעורה כי ברשות שוק ההון מצפים לזינוק בביקוש להלוואות בפרויקטי תשתיות, בדגש על פרויקטי המטרו. עד כה מי שמוביל את העסקאות הללו הם קרנות השקעה פרטיות דוגמת תש"י ונוי, בצד אקוויטי, בעוד שבתחום האשראי הבנקים הם שמובילים את העסקאות, שאליהן מצטרפים בהמשך המוסדיים. 

עוד כתבות

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

יציבות בוול סטריט; רדיט יורדת ב-12%, רשת הרהיטים RH מזנקת ב-16%

סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ●  אמזון השקיעה 2.75 מיליארד דולר באנטרופיק ● מחר "יום שישי הטוב" לא יתקיים מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

בית הדין הבינלאומי לצדק בהאג / צילום: Associated Press, Patrick Post

בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה

לפי דיווח בסוריה ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק • מחבל פתח באש לעבר רכבים שנסעו בכביש 90 מצפון ליריחו, בן 30 נפצע בינוני • תושבים בצפת מדווחים על יירוט, לא נשמעה אזעקה • ירי רקטי לעבר גורן וגרנות הגליל, ירי נוסף גם לראש הנקרה • עדכונים שוטפים

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

עינת גנון / צילום: בר שניר

פרויקט הענק מתעכב: עוד פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו

עינת גנון, סמנכ"לית הרשות להתחדשות עירונית, הודיעה על פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו, לאחר שלאחרונה גם צחי דוד, סגן הממונה על התקציבים באוצר לשעבר, הסיר את מועמדותו לתפקיד ● כעת נותר מועמד אחד לבחירה, והמכרז עומד בפני ביטול

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

אולם הקונצרטים בו התרחש הפיגוע במוסקבה / צילום: Reuters

הפיגוע במוסקבה הביא את אירופה להגביר כוננות מפני מתקפת דאעש

צרפת ואיטליה פרסמו אזהרות מפיגועי דאעש בשטחן, כשהחשש עולה לקראת חג הפסחא ● המתקפה ברוסיה העלה גם לפני השטח את האזורים העניים ביותר במדינה, בהם צובר ארגון הטרור השפעה

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

קבוצת רוכבי אופניים עם טל ברודי. מימין: ריבה פרידמן בורוביק / צילום: דבורין תקשורת

מקבוצות אופניים ועד קבלת פנים בחזרה לבית: הארגון שמלווה מפונים במלחמה

מאז פרוץ המלחמה מלווה ארגון "הרוח הישראלית" אלפי משפחות של מפונים, ואף גייס תרומות בהיקף של 2.5 מיליון שקל ● מ"מ המנכ"לית, ריבה פרידמן בורוביק: "האתגר הגדול הוא שיקום הקהילות"

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם