גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מידרוג מורידה דירוג לקרסו: "היעדר מענה בקטגוריה ההיברידית והיצע מוגבל ברכבים פרטיים"

חברת הדירוג: "השלמת רכישתה של קל אוטו מובילה לעלייה מסוימת בסיכון העסקי משום שענף הליסינג התפעולי מאופיין בסיכון עסקי גבוה יחסית"

איציק וייץ, מנכ"ל קרסו מוטורס  / צילום: עינת לברון
איציק וייץ, מנכ"ל קרסו מוטורס / צילום: עינת לברון

השחיקה במיצובה העסקי של חברת קרסו מוטורס, שבאה לידי ביטוי בירידה בהכנסות ובנתח השוק שלה, הובילה את חברת מידרוג להוריד את דירוג האג"ח של קבוצת הרכב בדרגה אחת (נוץ'), מ-Aa3 ל-A1, ולהוריד את דירוג האג"ח הנחותות שלה מ-A1 ל-A2. זאת תוך שינוי אופק הדירוג משלילי ליציב.

לקרסו מוטורס שלוש סדרות אג"ח, בהיקף מצרפי של קרוב ל-1 מיליארד שקל, הנסחרות בתשואות של כ-2.5%-3.5%. ביצועי מנייתה של קרסו מוטורס בולטים לשלילה מתחילת השנה, עם צלילה של כ-40% בערכה, כך שהיא משקפת לחברה שווי נוכחי של כ-850 מיליון שקל.

לפי מידרוג, הפגיעה בהכנסות ובנתח השוק של החברה שבשליטת משפחת קרסו נרשמת משום שהיא סובלת "מהיעדר מענה בקטגוריית הרכבים ההיברידיים, אשר מאופיינת ברמת ביקושים הולכת וגוברת בשנים האחרונות בשוק הרכב הישראלי", וכן נפגעת מ"היצע דגמים מוגבל בקטגוריית כלי הרכב הפרטיים". פגיעה זו נרשמה, לפי חברת הדירוג, "מהפסקת ייצור דגמים פופולאריים ומהיעדר דגמים אטרקטיביים התואמים את ביקושי השוק".

על רקע מגמות אלה, נתח השוק של קרסו מוטורס עמד אשתקד על פחות מ-9.5%, עם מכירת כ-26 אלף מכוניות, לעומת נתח שוק של כ-11.5%-12% בשנים 2017-2018, עם מכירת כ-32-33 אלף מכוניות בכל אחת מאותן שנים.

במבט קדימה, הצפי של מידרוג הוא, כי "מצב זה אינו צפוי להשתנות באופן מהותי בטווח הזמן הקצר-בינוני", ותרחיש הבסיס שלה מניח, כי "בהתאם לירידה בהיקף מסירות החברה, ה-EBITDA והמקורות מפעולות (FFO) צפויים להישחק בטווח הקצר ולהשתפר בטווח הזמן הבינוני עם התאוששות במכירות".

בעקבות החלטת מידרוג, בקרסו  עדכנו את שיעורי הריבית שישלמו על האג"ח שלהן, בכמה עשיריות האחוז, בהתאם לתנאים שנקבעו בהנפקה.

הקורונה פגעה בביקוש לכלי רכב

עוד במידרוג סבורים, כי השלמת רכישתה של חברת הליסינג קל אוטו על-ידי קרסו מוטורס, בחודש מאי האחרון, מובילה ל"עלייה מסוימת בסיכון העסקי של החברה", וזאת משום ש"ענף הליסינג התפעולי מאופיין בסיכון עסקי גבוה יחסית לפעילות הליבה של החברה בתחום יבוא כלי רכב חדשים, בשל היותו בעל רווחיות נמוכה ובעל מינוף גבוה יחסית".

יחד עם זאת, במידרוג מדגישים כי מעמדה העסקי של קרסו מוטורס נחשב גבוה, וסבורים כי מהלך הרכישה של קל אוטו "תורם למיצוב העסקי של החברה והופך אותה לשחקנית משמעותית בענף", לאחר שעד כה פעלה בו באמצעות חברת פסיפיק.

בהתייחסות להשפעות הקורונה על פעילות ענף הרכב המקומי, במידרוג מציינים כי התפשטות הווירוס בחודש פברואר "פגעה באופן ניכר בביקוש לכלי רכב חדשים בישראל", וכי מגבלות התנועה שהושתו על האזרחים "בלמו את מכירות כלי הרכב כמעט לחלוטין בחודשים אפריל-מאי".

במידרוג מעריכים כי בהשפעת הקורונה, היקף מסירת המכוניות החדשות בישראל בסיכום השנה הנוכחית יירד בכ-20%-30% ביחס לזה שנרשם ב-2019, עם ירידה בשיעורים דומים שתציג קרסו, וכי בשנה הבאה "תחול התאוששות מסוימת במסירות, אך רמת המסירות תיוותר נמוכה יחסית לתקופת טרום התפשטות הנגיף".

מלבד רכבי רנו וניסאן, קרסו מוטורס, המנוהלת על-ידי איציק וייץ, מייבאת לישראל גם את מכוניות מותג היוקרה אינפיניטי ואת מותג ה"לואו קוסט" דאצ'יה, וכן עוסקת במתן שירותי מוסך ואספקת חלפים, שירותי ביטוח ומימון לרכב.

בדוחותיה הכספיים האחרונים, לרבעון הראשון של השנה, עדכנה קרסו כי בהשפעת הקורונה, במהלך החודשים מרץ עד מאי מכירות המכוניות שלה צנחו ביותר מ-60% והסתכמו בפחות מ-2,700 מכוניות.

בסיכום הרבעון הראשון של השנה מספר המכוניות שמכרה קרסו ירד ב-27% לכ-5,600, ונתח השוק שלה ירד לכ-8%.

למרות שסך הכנסותיה הרבעוניות של החברה נשחק ב-11% ל-948 מיליון שקל, הרווח הנקי הרבעוני שלה קפץ ב-56% והגיע ל-47 מיליון שקל, בין היתר בתמיכת שינויי מט"ח שהשפיעו לחיוב על סעיף נגזרים פיננסיים והפרשי שער, וכן צמצום הוצאות - שסייע לה גם בשורה הגולמית והתפעולית.  

עוד כתבות

מליאת הכנסת / צילום: אורן בן חקון, פול

לאחר ניגוחים מימין ומשמאל: חוק הקורונה עבר הערב בקריאה ראשונה במליאה

הכנסת דחתה את הפגרה שלה כדי לחוקק מחדש את התיקונים לחוק הקורונה הגדול, שיאפשרו הגבלות חדשות בסגר שייכנס לתקפו מחר בצהריים ● גנץ יקיים מסיבת עיתונאים הערב

חיילים צרפתים חוזרים ממשימה באפריקה / צילום: Fred Marie, רויטרס

תוכניות של הצבא האירופי נתקלות במציאות מלחמתית באפריקה

הדחיפה של נשיא צרפת להמעיט בהישענות של הצבא על ארה"ב, שזוכה לזלזול מהנשיא טראמפ, מתמודדת עתה עם מאבקים בסאהל

עו”ד אמיר עסלי / צילום: איל יצהר

מגמת "ההצעה הלא אחידה" בהנפקות - פה כדי להישאר

ההצעה הלא אחידה מספקת וודאות גבוהה יותר, הן לחברה ביחס להצלחת ההנפקה והן למשקיעים המוסדיים ● הנפקות ראשוניות בהצעה לא אחידה יכולות לתרום לשוק משוכלל יותר, פעיל יותר ובריא יותר

הפגנה בעזה נגד השלום בין ישראל לאמירויות / צילום: Mohammed Salem, רויטרס

הדילמה הפלסטינית: התנגדות לשלום בין האמירויות לישראל או הצלת הכלכלה

המנהיגים הפלסטיניים מתקשים להתרגל ליחסים החמים בין ישראל לאבו דאבי ודובאי, אבל יש כבר קולות שקוראים להם לרכך את עמדתם ● דוח חדש של ארגון זכויות האדם "גישה" מלמד כי הקורונה והשלכותיה הביאו את העזתים למצב קריטי, ולשיאי אבטלה ועוני

מחלקת קורונה בחניון בית החולים רמב"ם בחיפה / צילום: Oded Balilty, Associated Press

שיא נוסף נשבר: יותר מ-7,500 מקרי קורונה אובחנו אתמול

גם אחוז הבדיקות החיוביות הגיע לשיא; 12.8% מהנבדקים התגלו כחיוביים, מה שמעיד על תחלואה סמויה רבה יותר בקרב האוכלוסייה ● מספר אנשי הצוות המצויים בבידוד אף הוא נמצא בשיאו, ועומד על 4,592 אנשי צוות רפואי

שר האוצר, ישראל כ"ץ / צילום: אוהד צויגנברג-ידיעות אחרונות

השר כ"ץ משנה את הכללים לפקידי האוצר, וקורא לזה "מסורת"

שר האוצר טען שהפגישות של ראש אגף התקציבים עם יו"ר האופוזיציה היו הדלפות בלתי מקובלות • לפיד גרס שתדרוכים של בכירי אוצר לח"כים הם פרקטיקה דמוקרטית שגרתית • האם השר הטרי ממציא כללי משחק חדשים?

אבי פרידמן / צילום: יח"צ

מנכ"ל יונייטד בישראל אבי פרידמן פורש אחרי 21 שנה

ב-1 באוקטובר יועברו מושכות ניהול השלוחה הישראלית של החברה ליעל ברזילי, מנהלת המכירות האיזורית ● פרידמן יוסיף לשמש כיועץ לחברה

עליבאבא. חינכה את השוק מחדש / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

כיצד Nike סגרה 5,000 חנויות והמשיכה להרוויח? הכירו את הדרוויניזם הדיגיטלי

הקורונה חילקה באופן אכזרי את העולם העסקי: ארגונים ללא נכסים דיגיטליים לעומת כאלו שציידו את עצמם מבעוד מועד ● לרגל השנה החדשה, שווה ללמוד מ-NIKE ,easy עלי באבא ואחרים אשר ניווטו את הארגון למקום הנכון ● אורחים מנתחים מהלכים שיווקיים מעבר לים 

דוד אמסלם / צילום: יוסי זמיר

הסכמות היסטוריות: הנפקת התעשייה האווירית יוצאת לדרך

ועדת השרים להפרטה צפויה לאשר להנפיק עד 35% מהתעשייה האווירית, לאחר שהושגו הסכמות עם הממונה על השכר ועם גורמי ביטחון • העובדים לא יידרשו להחזיר כסף בשל חריגות שכר, והאינטרסים החיוניים של המדינה יוגנו בכנסת

ניסוי הטילים  / צילום: צילום מסך

צה"ל הודיע על ניסוי מוצלח במערכת טילי ים-ים

הניסויים הכשירו את המערכת לשימוש מבצעי בזרוע הים, כאשר הטילים ישולבו בספינות הטילים "סער 5" ו"סער 6" העתידות להיקלט בחיל הים בחודשים הקרובים ● מדובר בטיל שפותח על ידי התעשייה האווירית

קלמן ליבסקינד / צילום: יונתן בלום, גלובס

המקרה של ליבסקינד וסגל: תמרור אזהרה לתקשורת הימנית

השבוע הפך קלמן ליבסקינד, שתחקיריו על מערכת אכיפת החוק נישאו על גלי האהדה של הליכוד, ל"שופרו" של מנדלבליט, והוא לא היחיד ● אנשי תקשורת בעלי דעות ימניות נמצאים בין הפטיש לסדן: משמאל, תוקפים ומשמיצים אותם ובימין דורשים מהם הזדהות מוחלטת עם דף המסרים של נתניהו

בניין הבורסה לניירות ערך בתל אביב / צילום: Baz Ratner , רויטרס

הירידות בבורסה בת"א התמתנו בסיום; אורמת קפצה ב-5.7%

מחזור המסחר הסתכם בכ-2.85 מיליארד שקל ● ירידות חדות נרשמו במניות אלקטריאון, קומפיוג'ן, גזית גלוב, אפריקה מגורים ואבוג'ן ● בסיכום שבועי רשם מדד ת"א 35 ירידה של כ-3.7%, ומתחילת השנה ירד ב-24.2%

אדוארדו אלשטיין   / צילום: כפיר זיו

אלשטיין איבד את אידיבי: ביהמ"ש מינה נאמן לחברה

ביהמ"ש הוציא הבוקר צו לפתיחת הליכים כנגד חברת אי.די.בי וכן צו לפירוקה, ובמקביל מינה את עו"ד אופיר נאור כנאמן לחברה ● בכך יורדת לטמיון השקעת עתק של 3 מיליארד שקל שהשקיע אלשטיין בחברה

מיכאל (מימין) ודניאל זלקינד, בעלי חברת אלקו  / צילום: ישראל הדרי

לאחר הדיבידנד: אלקו מכרה מניות אלקטרה צריכה בכ-57 מיליון שקל

מניית אלקטרה צריכה קפצה ב-118% מהשפל אליו הגיעה באמצע חודש מרץ השנה ● בשבוע הבא תחלק אלקטרה צריכה דיבידנד בגובה של כ-300 מיליון שקל

בנימין נתניהו כשהודיע על הסגר השני / צילום: via Pool , רויטרס

הסגר לא יעבור בכנסת: נתניהו מנסה להעביר תקנות שעת חירום

ועדת החוקה דנה במהלך הלילה בתיקונים לחוק הקורונה הגדול אך לא הצליחה להגיע להסכמות ובמקום זה החלו צעקות בין חברי הקואליציה לאופוזיציה ● לכן, נתניהו מנסה לכנס את הממשלה (טלפונית) כדי להעביר תקנות שעת חירום אך נתקל בהתנגדות מחברי כחול לבן

יוסי דגן, ראש המועצה האזורית שומרון / צילום:מתוך אתר המועצה

טענות נגד יישוב יצהר: מנעו מדוגם קורונה להיכנס ליישוב רק בשל מוצאו

לפי פרטי המקרה שפורסם בחדשות 12, הסטאז'ר לרפואה הגיע לבצע בדיקות קורונה לאחד מהתושבים, אך לא הורשה להיכנס לאחר שהתברר כי הוא ערבי ● ח"כ משה ארבל (ש"ס) פנה ליו"ר מועצה אזורית שומרון יוסי דגן בבקשה לברר את המקרה ואמר: "מדובר בחרפה שעלינו להסיר מקרבנו"

ראש הממשלה בנימין נתניהו / צילום: קובי גדעון, לע"מ

נתניהו: "אחרי הסגר הזה נקווה לעבור לסגר מקל יותר. אבל זה תלוי בתוצאות ורמת התחלואה"

לקראת הסגר שייכנס מחר לתוקף ושיימשך עד לשמחת תורה, ב-11 באוקטובר, נאמו הערב ראש הממשלה נתניהו, יו"ר כחול לבן גנץ ויו"ר האופוזיציה לפיד ● במקביל לנאומים נמשך בכנסת הליך תיקון חוק הקורונה הגדול והתקנות החדשות שצפויות לתת את המסגרת לסגר

מטוס של אל על / צילום: יח"צ

הקטטה שאינה נגמרת: כנפי נשרים של אלי רוזנברג בהאשמות לדירקטוריון אל על

אחרי שבאל על טענו כי אלי רוזנברג הוא בסך הכל איש קש של אביו, קני רוזנברג שהוא עצמו תושב חוץ, היום מגיעה התשובה של כנפי נשרים, החברה של אלי רוזנברג: "נראה כי קבוצת בורוביץ' עושה שימוש שלא כדין בשמה של אל על למטרותיה שלה שאינן עולות בקנה אחד עם מטרות אל על"

שליחים של חברת המשלוחים "וולט" משקיפים לעבר רחוב ריק בצל הקורונה. חברות המשלוחים הפכו להיות מרכזיים בתקופה שבה אי אפשר לצאת כמעט מהבית / צילום: כדיה לוי, גלובס

בפעם השנייה בתוך חודש: תקלה באפליקציית משלוחי האוכל וולט

מוקדם יותר הערב, האפליקציה הפסיקה לפעול ומציגה הודעת שגיאה לכל מי שמנסה להזמין באמצעותה משלוח ● לפי שעה, התקלה תוקנה ● החברה סבלה מתקלה דומה לפני פחות מחודש כשאז הסבירו בחברה כי מדובר בתקלה עולמית

סניף של ג'מבו באלקסדרופוליס, יוון / צילום: שאטרסטוק

האם הסכם הזיכיון של פוקס עם ג׳מבו היוונית נמצא בסכנה?

הדיווח - בעקבות פניית רשות ני"ע ● הסימן המסחרי ג׳מבו שבאמצעותו פוקס מתעדת להקים רשת חנויות כלבו מוזלות בישראל עדיין לא שייך לה, והוא פתוח להתנגדויות ברשם החברות עד סוף החודש ● המתחרה המקומית שנקראת ג'מבו סטוק ומפעילה 10 חנויות בתחום הגישה גם היא בקשה לרישום הסימן המסחרי לשם