גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

גם רבעון חזק לא הציל את התשואות השנה בגמל ובהשתלמות

למרות התאוששות ברבעון השלישי, מציגים שוקי הגמל וקרנות ההשתלמות תשואה ממוצעת שלילית בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה ● מובילים בתשואות: אלטשולר שחם ומור בית השקעות

גלעד אלטשולר / צילום: איל יצהר
גלעד אלטשולר / צילום: איל יצהר

בשלושת הרבעונים הראשונים של 2019 הופקדו לקרנות ההשתלמות בישראל כספים בהיקף כולל של כ-17.95 מיליארד שקל, ונמשכו מהן כספים בהיקף כולל של כ-10.32 מיליארד שקל, שהיו סדר גודל של 4.5% מסך הנכסים המנוהלים הממוצע נכון לאותה תקופה. לעומת זאת, בתשעת החודשים הראשונים של 2020 הופקדו לקרנות ההשתלמות 18.75 מיליארד שקל, ונמשכו מהן כ-10.83 מיליארד שקל, שמהווים כ-4.3% מהנכסים המנוהלים בקרנות מתחילת השנה.

על פניו, נתונים אלה לא מעידים על משבר עמוק בשוק העבודה המקומי - דבר שמעיד כנראה על כך שהאוכלוסיות שנהנות יותר מאחרות מקרנות ההשתלמות ומתנאים סוציאליים מלאים, גם נפגעו פחות מהמשבר. לחילופין, נראה כי מרבית אלה שהוצאו לחל"ת או שאיבדו את מקום עבודתם ואת זרם ההכנסות שלהם, לא השפיעו בצורה משמעותית על מפת ההפקדות והמשיכות.

מציאות זו באה לידי ביטוי גם בגידול של 1.3% בהיקף הנכסים המנוהלים בקרנות ההשתלמות מתחילת השנה, לסכום נוכחי של כ-253.5 מיליארד שקל, למרות תשואות שליליות בחישוב כלל-ענפי. בתוך כך, נרשמו שינויים בתנועות הכספים אל ומחוצה לקרנות ההשתלמות במהלך אותם חודשים, שהושפעו ישירות מהסגר הראשון - אותו גל ראשון של משבר הקורונה.

לצד זאת, נציין כי נכסי קופות הגמל לתגמולים הסתכמו בסוף ספטמבר בכ-246.9 מיליארד שקל - קיטון סמלי של שברירי אחוז ביחס לסוף 2019. בהקשר זה נדגיש כי 2020 מתנהגת שונה בתחום ההפקדות והתשלומים גם בקופות הגמל לתגמולים. זאת, משום שבתשעת החודשים הראשונים של השנה ההפקדות לקופות הגמל לתגמולים קטנו בשיעור חד, של כמעט 13%, ביחס להפקדות שהיו בתקופה המקבילה ב-2019 (בעיקר בגלל מה שקרה בחודשים אפריל ומאי), בעוד שהמשיכות מהקופות על ידי העמיתים קטנו בכ-2%.

תשואות קופות גמל  לתגמולים - מסלולים כלליים ולבני 60 ומעלה

תשואות של עד 6% ברבעון השלישי לבדו

בסיכום תשעת החודשים הראשונים של 2020, עולה כי שוק קרנות ההשתלמות רשם תשואה שלילית של מינוס 1.1%, וזאת בדומה למגמה הכוללת של כלל אפיקי החיסכון לטווח ארוך, שפועלים בשוקי ההון ותלויים בהם במידה רבה עד מוחלטת. כך, בתשעת החודשים שמינואר ועד לספטמבר רשמו גם קופות הגמל לתגמולים תשואות שליליות בממוצע כלל-ענפי של מינוס 1.15%.

לצד זאת, קופות הגמל להשקעה, שבהן מנוהלים כיום נכסים בהיקף כולל של כ-16 מיליארד שקל, איבדו 0.9% מערכן בשל התשואות, בעוד שקופות הגמל חיסכון לכל ילד וילדה רשמו תשואה שלילית ממוצעת של מינוס 1.6%, בגלל ההטיה הניכרת שלהם לאפיקי חיסכון מוטי סיכון (כלומר, יותר מניות, מתוך תפיסה מבוססת שיותר סיכון מניב יותר תשואה בחיסכון לטווח ארוך). נציין כי בקופות גמל לחיסכון לכל ילד וילדה מנוהלים כיום נכסים בהיקף כולל של יותר מ-9.8 מיליארד שקל.

אגב, קרנות הפנסיה המקיפות החדשות רשמו מתחילת 2020 תשואה שלילית של מינוס 1.4% בממוצע, בעוד שהפוליסות המשתתפות ברווחים של חברות הביטוח רשמו בתקופה הזו תשואה שלילית של מינוס 1.5%.

עם זאת, התשואות ב-2020 תנודתיות יותר מהרגיל, כפועל יוצא לגלי ההדף האדירים שמגפת הקורונה גורמת להם בשוקי ההון. כך, ברבעון השלישי של 2020 רשמו קרנות ההשתלמות תשואה ממוצעת של 3.6%, כשטווח התשואות בקרנות הכלליות שבחנו (שגדולות מחצי מיליארד שקל ושפתוחות לכלל הציבור) עמד על 2.5% עד 5.2% ברבעון אחד.

בקופות הגמל לתגמולים מדובר ברבעון שלישי חזק במיוחד גם כן, עם תשואות שהגיעו עד ל-6% במסלולי עד גיל 50 המובילים, עד ל-4% במסלולים לגילאי 50 עד 60 הגדולים, ועד ל-3.55% במסלולים לגילאי 60 ומעלה.

ואולם, בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים עולה כי התמונה בענף חיובית, במידה רבה הודות לרבעון השלישי ובעיקר ליולי ולאוגוסט. כך, מאז אוקטובר 2019 ועד לסוף ספטמבר 2020 רשמו קרנות ההשתלמות תשואה מצטברת של כ-1.8% בממוצע ענפי, כשקופות הגמל לתגמולים רשמו בתקופה זו תשואות של 1.5% בממוצע. קופות הגמל להשקעה והקופות חיסכון לכל ילד וילדה רשמו בתקופה זו תשואה של 2.8% ו-1.9%, בהתאמה.

תשואות קרנות ההשתלמות נומינלי ברוטו

בראש: המנהל הגדול ביותר - והחדש שצומח

וכיצד נראית מפת הגופים המנהלים בתחרות על התשואות? עיבוד נתוני הגמל-נט מלמד כי בית ההשקעות אלטשולר שחם, שבניהול גילעד אלטשולר ורן שחם, ובית ההשקעות מור, שבניהול יוסף לוי ובנו אלי לוי, ממשיך להוביל במרבית המסלולים, עם הובלה בתשואות ב-12 החודשים האחרונים. למעשה, מדובר בשני גופים דומים ושונים בעת ובעונה אחת בהסתכלות על שוק הגמל. בשני המקרים מדובר בבתי השקעות שצומחים מהר הודות למוניטין טוב שיצא להם בשל הצטיינות בתשואות.

אלא שבעוד מור הוא שחקן חדש בשוק הגמל וההשתלמות, עם כל היתרונות לקוטן שיש (ושאותם הוא יודע לנצל היטב דרך מנהל ההשקעות בפעילות החיסכון לטווח ארוך שלו, אורי קרן), הרי שאלטשולר שחם כבר נהפך ממזמן לשחקן הכי גדול בשווקים אלה, ולמרות הגודל הוא מצליח להניב תשואות גבוהות מאלה של רוב מתחריו.

בהקשר זה נציין כי קרן השתלמות הגדולה בשוק, זו של אלטשולר שחם, מציגה את התשואה הטובה ביותר מבין קרנות ההשתלמות הגדולות, כשמקרב אלה שאינן זניחות בהיקפן, אבל קטנות מ-4 מיליארד שקל, הקרן של אלטשולר שחם שנייה לזו של מור. הקרן של מור מצדה מציגה תשואה יוצאת דופן של 11.4%, שמבטאת גם יתרון לקוטן, שיצטמק ככל שהקרן של מור תמשיך לגדול. למעשה, שני הגופים האלה הם היחידים שמציגים תשואות חיוביות בהשתלמות ובגמל לתגמולים מתחילת 2020 (כשמסלול אחד של אנליסט מצטרף אליהם בקבוצת גילאי 50 עד 60).

בהסתכלות על הרבעון השלישי בלבד עולה כי מי שבולטות בראש הן הקופות והקרנות של בית ההשקעות אקסלנס, שנמצא בבעלותה המלאה של קבוצת הביטוח הפניקס, בראשותו של אייל בן סימון, שגם מנהלת את ההשקעות בגמל של אקסלנס. לצדן בולטות לחיוב ברבעון השלישי גם קופות וקרנות של מיטב דש, המנוהל על ידי אילן רביב, של מגדל שבניהול רן עוז, ושל אנליסט שבניהול איציק שנידובסקי.

וכמו בפנסיה החדשה המקיפה ובביטוחי המנהלים, גם בגמל ובהשתלמות בולטת לרעה מנורה מבטחים, בתחתית מרבית הדירוגים הנוכחיים. 

תשואות קופות גמל  לתגמולים - מסלולים עד גיל 60

עוד כתבות

כרמלה מנשה / עוזר צלמת: אריאל בלאק

תא"ל מרדכי כהנא הגיש תביעת לשון הרע נגד תאגיד "כאן" וכרמלה מנשה

טוען כי עם תחילת חקירתו פרסמה מנשה בשידורי התאגיד כתבות בהן הוצגו החשדות נגדו כעובדות, וגם כאשר הסתבר כי "ההר הוליד עכבר", לא פורסמה התנצלות

אתר שאיבת נפט באיראן / צילום: ראהיב הומוודני, רויטרס

נשיא איראן רוחאני: ישראל אחראית לחיסול מדען הגרעין

בהודעה שנמסרה מטעם חסן רוחאני, נמסר כי חיסולו של אחד ראשי תכנית הגרעין של איראן מראה את היאוש שאליו נקלעה ישראל ● שגריר איראן באו"ם פנה למזכ"ל הארגון ולמועצת הביטחון וטען כי יש בידי איראן סימנים לכך שישראל אחראית לחיסול

זלאטן איברהימוביץ‘. שכר של שבעה מיליון אירו בעונה / צילום: Reuters, Ciro De Luca

40 זה ה-30 החדש: עם משכורות כאלה, מי רוצה להגיע לגיל פרישה?

בגיל 39 מוביל זלאטן איברהימוביץ' את מילאן לצמרת הטבלה האיטלקית, והוא לא לבד ● בזכות הרפואה והמשכורות המפוצצות, הכוכבים מצליחים לשחק ברמות הגבוהות גם הרבה אחרי גיל 30

בניין נטוש בחיפה / צילום: ויטלי דותן לובוב

"הזנחה גוררת הזנחה": אתר אינטרנט חדש ימפה את המבנים הנטושים בארץ

במדינת ישראל יש 170 אלף דירות עזובות - ואלה רק הרשומות • ויטלי דובוב דותן הקים אתר ליצירת מאגר מידע על המבנים הנטושים: "בניין זה לא מוצר כלכלי פרטי. מרגע שהוא עומד במרחב הציבורי הוא משפיע על סביבתו"

הנסיך הסעודי מוחמד בן סלמאן / צילום: רויטרס - Balkis Press

דיווח בארה"ב: בן סלמאן נסוג מנורמליזציה עם ישראל בגלל ניצחון ביידן

לפי ה"וול סטריט ג'ורנל", נתניהו נסע לערב הסעודית כדי לסגור את פרטי ההסכם, אבל יורש העצר החליט להמתין שהשלטון בארה"ב יתחלף ● לפי גורמים המעורים בפרטים, מוקד השיחה בין נתניהו ליורש העצר היה כיצד לתאם מהלכים מול איראן כשממשל ביידן יתחיל לחדש את הקשרים עמה

10,800 עסקאות בדקה: בכמה גיהצו הישראלים בבלאק פריידי

מנתוני שב"א, שבדקה את הוצאות הישראלים בכרטיסי אשראי בין השעות 12-9, גוהצו 400 מיליון שקל - מדובר על ירידה של 10% לעומת השנה שעברה בצל מגבלות הקורונה ופתיחה של פיילוט מצומצם של 15 קניונים ותחת מגבלה של 10 לקוחות בחנות ● הדקה העמוסה ביותר הבוקר - 11:55

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

וול סטריט חזרה לבלאק פריידיי: מודרנה זינקה ב-16%, הביטקוין מתחת ל-17 אלף ד'

נעילה חיובית באירופה לאחר שבצרפת פורסמו נתוני צמיחה מעודדים ● רווחי החברות התעשייתיות בסין זינקו ב-28.2% בחודש אוקטובר ● הערב יסתיים המסחר בניו יורק בשעה 20:00 (שעון ישראל) לאחר שאתמול לא התקיים מסחר

נדב פרי / צילום: איל יצהר

הממונה על קבילות הציבור בתאגיד: נדב פרי לא יכול לשמש פרשן פוליטי

לדברי הממונה על קבילות הציבור בתאגיד השידור הציבורי, נדב פרי, המכהן כיום כסמנכ"ל רגולציה וקשרי חוץ בדלק קידוחים, איננו יכול לשמש פרשן פוליטי בתאגיד ●  "מצב בו בשעה 20:00 הוא ישמש כפרשן פוליטי ובשעה 11:00 יתראיין כדובר חברת דלק במסגרת תחקיר כזה או אחר - הינו לא תקין בלשון המעטה"

חסידי סדיגורה. בינתיים האדמו"ר הצעיר שובה את הלבבות ומבסס את שליטתו / צילום: שוקי לרר - בחדרי חרדים

שוד כספות, אלימות ותלונות במשטרה: הקרע בחסידות סדיגורה הולך ומחריף

כך המצב בסדיגורה המשיך להתדרדר בחודשים האחרונים במהירות ובכל החזיתות ● מה קרה בלילה של 27 באוקטובר, ולמה נראה שזה היה הקש ששבר את גב המאבק בסדיגורה ● מעקב

מתנדב בניסוי החיסון לקורונה של אסטרהזנקה / צילום: Siphiwe Sibeko/Pool, Associated Press

מה גרם לטעות בניסוי של אסטרהזנקה והאם החיסון לקורונה בסכנה?

אסטרהזנקה נתנה בטעות רק חצי מנה של החיסון שלה בניסוי הקליני ודווקא מינון זה התגלה כיעיל יותר ● האם אפשר לבסס אישור למוצר על תוצאות שהתקבלו כך? ה-FDA הביע סקפטיות

בנימין נתניהו / צילום: שמוליק גרוסמן, דוברות הכנסת

ועדת הבדיקה לרכש הצוללות טרם התחילה וחברת צוות אחת הוחלפה

חברת הצוות יעל גריל לא תשב בוועדת הבדיקה, שכן היא שימשה בתפקידים רשמיים במשרד הביטחון בתקופת רכש הצוללות כפי שחשף העיתונאי אראל סג"ל ● את גריל תחליף ישראלה פרידמן, אשר כיהנה בתפקידים שונים במנהל הרכש במשרד הביטחון

ראש הממשלה בנימין נתניהו ויו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד / צילום: תמונה פרטית

נתניהו נפגש עם בר-דוד ברקע המשבר הפוליטי בין כחול לבן לליכוד

בזמן שבין בר דוד ושר האוצר ישראל כ"ץ לא נערכה פגישה בשל המתיחות בין השניים, נפגש היום יו"ר ההסתדרות עם ראש הממשלה ● בין הנושאים שעלו בפגישה התמקדו השניים גם בצורך בחיזוק התעשייה הישראלית

שר השיכון יעקב ליצמן / צילום: אלכס קולומויסקי, ידיעות אחרונות

מתנה מליצמן והסיפור שמאחורי שיאי המשכנתאות השנה. כותרות הנדל"ן

איך זה שדווקא השנה הציבור נטל יותר משכנתאות מאי פעם ● האם רוכשי דירות בפריפריה עומדים לקבל משר השיכון "מתנה" של 100 אלף שקל ● המחקר שמבקש ללמד מדוע הפקקים לא נעלמו ● ולידיעת מירי רגב (שמתלבטת האם להתנגד למטרו) -עד כה תכנון הפרויקט עלה חצי מיליארד שקל

מעגן הדייגים בג'סר א־זרקא / צילום: יותם יעקבסון

נחל תנינים: גשר עתיק מחודש, פריחה סתווית וציפורים נודדות

הגשר שמעל נחל תנינים בשמורת מעגן מיכאל שוקם, ומי שיגיע אליו יוכל ליהנות גם משמורת נחל תנינים הסמוכה, עם פריחה סתווית וציפורים נודדות, וגם מכפר הדייגים ג'סר א-זרקא

רון יקותיאל. “אנחנו לא מחפשים להימכר, אבל אם תגיע ההצעה הנכונה - נשקול אותה”
צילומים: איל יצהר,

"זום ייצרה סוס מהיר יותר, אנחנו מנסים לייצר חללית"

לפני 14 שנה הקים רון יקותיאל עם כמה חברים את קלטורה, חברה שמפתחת פתרונות וידיאו לארגונים ● בראיון לגלובס הוא מדבר על המהפכה שרק החלה ("חשבתי שאנשים יהיו יותר גמישים"), על התוכניות האסטרטגיות של החברה ("כל האופציות על השולחן") וגם על חוויית היזמות

הבורסה בתל אביב/ צילום: איל יצהר

"מעולם לא היה כדבר הזה": התקלה בבורסה - במערכת הפצת המידע

תקלה חריגה בבורסה שהחזירה את שערי המסחר לרמה של לפני הפתיחה הבוקר העלתה ספקולציות בשוק על מתקפת סייבר ● מהבורסה נמסר בתגובה: "מדובר בתקלה הקשורה רק למערכות הפצת המידע ולא למערכות המסחר" ● יו"ר רשות ני"ע ענת גואטה דורשת מהבורסה "דוח מפורט בנושא, לאחר שיתבצע תחקיר"

חיליק שריר / צילום: יוסי אלוני

"המלחמה הופכת ליותר ויותר קשה": מספר 2 בטלוויזיה הישראלית מוריד את המסכה

“אחד הדברים המטרידים זה שאנחנו מתקשים לתכנן קדימה", אומר חיליק שריר, סמנכ"ל התוכניות של קשת, בראיון לרגל שלוש שנים לפיצול ערוץ 2 ● על הפרק: הביקורת על חדשות 12 והקמת N12, המתחרים האמיתיים של קשת והדיונים הסוערים שליוו את ההחלטה ללכת על "הזמר במסכה"

מבצעי בלאק פריידי / צילום: Shannon Stapleton, רויטרס

בלאק פריידיי מגיע ואלו המניות שעשויות ליהנות בגדול מחגיגת הרכישות ברשת

חגי הקניות של נובמבר מגיעים לשיא בסופ"ש הקרוב ● איך הם צפויים להיראות בצל הקורונה ולאלו מניות כדאי לשים לב במיוחד?

פרופ' אסף אברהמי / צילום: ינאי יחיאל

"אנחנו חווים קושי אצל הלקוחות שלנו, עשרות אלפי עסקים בינוניים וקטנים"

פרופ' אסף אברהמי, מנכ"ל חברת חשבשבת, מסביר מאילו טעויות כדאי להימנע, במיוחד בימי קורונה

חמי רודנר בהופעה במגדלי הים התיכון / צילום: אודי גורן

הכירו את ההופעות הכי טובות שאתם לא מוזמנים אליהן

כשקיסריה ושוני סגורים ואולמות ההזאפה מעלים אבק, המופעים הכי לוהטים קורים בבתי הדיור המוגן ● בקפסולות, באוויר הפתוח או מהמרפסת - אמני ישראל מרקידים את בני הגיל השלישי, עם חוזים שיכולים להגיע גם ל־20 הופעות לסיבוב ● רמי קליינשטיין: "אני לא רגיל לקהל שמתיישב במקומות על השעון"