גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הסגרים, המוטציות ומיעוט החיסונים משרטטים מיתון בצורת W באיחוד האירופי

מדינות אירופה בדרך למיתון עמוק יותר: במקום צמיחה של 2% ברבעון הראשון, בנקי ההשקעות חוזים כעת צניחה בתמ"ג מדינות אירופה ● בתוך כך, איטליה, גרמניה, צ'כיה, הולנד ומדינות אחרות מתקנות למטה את התחזיות שלה ● "אלה ההגבלות על החיים הציבוריים שגורמות את הבעיות החמורות ביותר"

אדם סוגר את חנותו כמה דקות לפני העוצר, בסן ז'אן דה לוז בדרום מערב צרפת, לפני כשבועיים / צילום: Associated Press, Bob Edme
אדם סוגר את חנותו כמה דקות לפני העוצר, בסן ז'אן דה לוז בדרום מערב צרפת, לפני כשבועיים / צילום: Associated Press, Bob Edme

כבר קרוב לחודשיים שעשרות מיליוני תושבי גרמניה לא הסתפרו. כמו רוב בתי העסק הלא־חיוניים, המספרות וסלוני היופי סגורים מתחילת דצמבר. בצרפת ובאיטליה, מאות אלפי גולשי סקי נשארו בבתיהם השנה. אתרי הסקי סגורים והעיירות שמתעוררות לחיים בחג המולד ובחופשת השנה החדשה נשארו שוממות.

בדיקות קורונה ובידודים נדרשים במעבר בין מדינות, מגזר התיירות האירופי קורס, רוב פעילויות התרבות הופסקו ובתי הכלבו עם מכירות סוף העונה שלהם סגורים על מנעול. רוב מדינות אירופה נמצאות עמוק בתוך הסגר השני שלהן, או לפני הסגר השלישי, ואין סימנים להסרה קרובה של המגבלות.

ההשלכות הכלכליות של תמונת מצב זו ניכרות. בעוד מדינות כמו גרמניה ואיטליה הבטיחו לתושבים בקיץ האחרון כי "הרע מכל נמצא מאחוריהן", וכי מעתה הכלכלה תתחיל במגמת התאוששות, הדינמיקה של המגפה - ההתפרצות האלימה שלה בחורף והחשש ממוטציות מדבקות - ניפצה את ההבטחות.

מספר המקרים הגובר ושיעור הקורבנות הגבוה הביאו לאימוץ־מחדש של סגרים והגבלות, שצפויים כעת להשתקף בנתוני התמ"ג ולהציב את אירופה על מסלול של "מיתון כפול" (Double Dip). התסריט לפיו אחרי ההתאוששות הכלכלית של הקיץ תגיע צניחה נוספת בחורף, שישרטטו את מסלול התמ"ג כמו האות W, הולך ומתממש.

 

שר הכלכלה הגרמני, פיטר אלטמאייר, נאלץ להודות בכך בקולו בשבועות האחרונים. משרדו חתך בחדות את תחזית הצמיחה לרבעונים הקרובים. במקום עלייה של 6% שהיתה חזויה בקיץ, או העלייה המתוקנת ל־4.4% שחזה בסתיו, התסריט האופטימי כעת הוא צמיחה של 3% בלבד בכל 2021.

בשנה החולפת התכווצה הכלכלה הגרמנית, שדווקא נהנתה מתמיכה חסרת־תקדים מהממשלה, מתוכניות סיוע וגם מביקושים קיימים למגזר היצרני שלה (כלי רכב, בין השאר) ב־5%. כעת, המשרד חוזה התאוששות לרמות שלפני המשבר רק ב־2022.

בהתאם, אנליסטים בבנקי השקעות ברחבי אירופה הורידו בתחילת החודש את התחזיות שלהם להתאוששות כלכלית מהירה של רוב המדינות בגוש האירו.

 

עוד רחוקה הדרך

אם ההצלחה של החיסונים הפיחה תקווה לחזרה מהירה לנורמליות, הרי שמספר מנות החיסון הזעום שסופק לאיחוד האירופי עד כה ואטיות החלוקה שלהן, כישלון חלק מהחיסונים בפיתוח (חברת "מרק") או עיכוב בפיתוח חיסונים דומים (חברת CureVac) - מביא רבים מהם לחשוב כי אירופה רחוקה מלהתגבר על המשבר הכלכלי הנלווה למגפת הקורונה.

גם החשש ממוטציות בנגיף הקורונה שהתפתחו במהירות בחודשים האחרונים, ומאלה שעלולות להתפתח בעתיד הקרוב ואולי לפגוע ביעילות החיסונים או להגביר את התחלואה, תורם לאי־ודאות, שהופכת את היציאה מהסגרים באירופה לתרחיש שנמדד כעת בחודשים, לא בשבועות.

שקלול של נתוני הצמיחה והמיתון מהרבעונים האחרונים והתחזית לרבעונים הקרובים שביצעה סוכנות הידיעות "בלומברג" מראה, כי גוש האירו נמצא כעת במדרון המקטע השלישי של האות W. אחרי הצניחה חסרת התקדים שנרשמה ברבעונים הראשונים של 2020 הגיעה התאוששות משמעותיות ברבעון השלישי. אך ברוב המדינות, החל מהרבעון הרביעי של 2020 ועמוק לתוך הרבעון הנוכחי (וכנראה גם מעבר), האיחוד שוב נמצא בהתכווצות כלכלית משמעותית.

החלום על "סגר לייט" התבדה

מדינות האיחוד הגדולות אולי חשבו בסתיו כי הן יכולות להסתפק ב"סגר לייט", אך עד כה אף אחת מהן לא הצליחה לעשות זאת. בגרמניה, מה שהחל בנובמבר כהגבלות מינוריות על מגזר הבילויים והגסטרונומיה הפך בתחילת דצמבר לסגר הדוק יותר מזה שהיה במדינה באביב 2020.

"אלה ההגבלות על החיים הציבוריים, שדווקא התחילו במתכונת לייט, שגורמות את הבעיות החמורות ביותר", אמרה אנליסטית בחברת אליאנץ הגרמנית לסוכנות הידיעות "בלומברג". לכן, במקום צמיחה חזויה של 1.3% בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה בגוש המדינות המשתמשות במטבע האירו, הסוכנות חוזה כעת צניחה של 4%.

גם בנקי ההשקעות תמימי דעים בנוגע להרעת התמונה המסתמנת: בנק UBS החליף את התחזית לצמיחה של 2.4% בצניחה של 0.4%; ג'יפי־מורגן חוזה כעת ברבעון הראשון של 2021 צניחה של 1% במקום עלייה של 2%.

אם חומרת הסגר היא הפרמטר העיקרי לחזות את ההתכווצות הכלכלית, הרי ששתי כלכלות גדולות באירופה - צרפת וספרד - עדיין מצליחות לחמוק ממנו. צרפת השכילה ליישם כבר בנובמבר סגר הדוק יחסית, שכלל איסור על יציאה מהבתים, סגירה של חנויות לא־הכרחיות ועוד, מה שהוביל לדיכוי מוקדם של ההתפרצות וליציאה מהסגר כבר ב־15 בדצמבר. מאז, מוטל עוצר לילי על המדינה מדי ערב בשמונה, אך הלימודים והגנים פתוחים כרגיל.

תמונת המצב משתנה במהירות

עם זאת, כפי שהוכיחה מגפת הקורונה שוב ושוב, התמונה משתנה במהירות. מספר מקרי הקורונה בצרפת הולך ועולה בימים האחרונים, וכך גם מספר המאושפזים במחלקות טיפול נמרץ, מה שמוביל להערכות כי המדינה לא תצליח להימנע מהטלת סגר שלישי.

בינתיים, החליטה הממשלה להקדים את העוצר לשש בערב, והיא בוחנת את ההשפעה של צעד זה. אך כלי התקשורת דיווחו כי הנשיא עמנואל מקרון ינאם שוב השבוע וצפוי להודיע על סגר נוסף. ההשפעה של סגר זה על הכלכלה היא חלק מהדיון הציבורי, "נעשה הכל כדי לעמוד ביעד השנתי של 6% צמיחה", אמר שר האוצר הצרפתי, ברונו לה־מר, "אבל זה יהיה אתגר".

גם אינדיקטורים אחרים מצביעים על כך שהאיחוד האירופי כבר נמצא שוב במיתון. סקר מנהלי הרכש של IHS MARKIT רשם בינואר האחרון חודש שלישי רצוף של ערך מתחת ל־50, המשקף תחזית שלילית בנוגע להזמנות ולצמיחה בחודשים הבאים. "מיתון כפול (Double Dip) בגוש האירו נראה כמו תסריט ודאי כעת, על רקע ההגבלות החמורות יותר נגד הקורונה וההשלכות שלהן על עסקים", כתבה הסוכנות.

בינתיים, התארכות והעמקת המשבר כרוכים גם בהגברת המחויבות של הממשלות לסייע לכלכלות המקומיות. הבנק האירופי המרכזי כבר הבטיח להמשיך את תוכנית רכש האג"חים שלו עד אביב 2022 וממשלות היבשת משיקות עוד ועוד תוכניות סיוע.

בגרמניה מוצע כעת להשעות את החוקים המחייבים חברות להכריז על פשיטת רגל לכמה שנים, כדי לאפשר להן לצאת מהמשבר ברגע שיתאפשר. בצרפת הודיע שר האוצר לה־מר כי יגדיל את הסיוע לחברות גדולות - ממקסימום 200 אלף אירו כיום לעד שלושה מיליון אירו. "נמשיך בתמיכה ובסיוע כמה שיהיה דרוש", ניסה לה־מר להרגיע את השווקים והעסקים במדינה.

עוד כתבות

איתי בן זאב - מנכ"ל הבורסה / צילום: אייל פישר

עוד עימות בין רשות ני"ע והבורסה - הפעם על עתיד המניות שבידי חברי הבורסה

הבורסה מבקשת לקדם מהלך לרכישת מניות "הסדר" שבידי חברי בורסה שלא מכרו את כל החזקותיהם בה ושאינם יכולים ליהנות מהתמורה שמעל 5.08 שקל למניה, תוך שתקצה להם במקביל ובהנחה מניות רגילות שלה ● מניית הבורסה שווה כיום יותר מ-19 שקל ● ברשות ני"ע מתנגדים למהלך וטוענים כי הוא מנוגד לחוק

סקר הסקרים: לפיד במגמת התחזקות, מרצ שוב נשארת בחוץ

מדינת ישראל הולכת לבחירות בפעם הרביעית בתוך שנתיים ● גלובס מביא את הסקרים העדכניים ביותר מכל כלי התקשורת ובודק מי מתחזק, מי נחלש ומי מתנדנד סביב אחוז החסימה ● העמוד מתעדכן באופן שוטף עם כל סקר חדש שמתפרסם

לשכת תעסוקה חולון / צילום: איל יצהר

האוצר מפרסם קול קורא להכשרות מקצועיות בתחומי התעשייה והבנייה

ההכשרות המקצועיות יתמקדו במקצועות נדרשים בתעשייה, תוך מתן דגש לסיוע לעסקים קטנים ● ההשקעה הממשלתית במסגרת הקול הקורא עומדת על 16 מיליון שקל

בנק לאומי / צילום: איל יצהר

לאומי משלים אבן דרך במעבר ללוד: החטיבה הבנקאית עוברת דירה

מאות עובדי מטה החטיבה הבנקאית עוברים בימים אלה למתחם "קש"ב שבלוד" • בעוד כשנתיים וחצי תושלם התוכנית עם המעבר של החטיבה העסקית, חטיבת שוקי הון ולשכות המנכ"ל והיו"ר

אלפי ארגנטינאים, מאנשי עסקים ועד מובטלים, מחו על המצב הכלכלי אליו הידרדרה המדינה, בואנוס איירס, ינואר 2002 / צילום: Reuters

מה הסיכוי שהאינפלציה תחזור, ואיך זה קשור להיסטוריה של ארגנטינה?

תוכנית התמריצים של ביידן בהיקף 1.9 טריליון דולר תוסיף עוד מאות מיליארדים להרי המזומן עליהם יושבים האמריקאים ● עקב כך יש מי שכבר מזהים את האינפלציה באופק ● האם יש סיכוי שנראה אותה עד סוף 2021, ומה יש לאמריקה ללמוד ממלכת האינפלציה, ארגנטינה? ● כתבה ראשונה בסדרה

ליי ג'ון, מנכ"ל ומייסד שיאומי / צילום: Reuters, Oriental Image

ארה"ב הכניסה את שיאומי לרשימה שחורה בגלל פרס שקיבל המייסד מסין

מחלקת ההגנה האמריקאית הצביעה על הפרס ועל השאיפות של שיאומי בתחום הטכנולוגיה כסיבות להכללתה ברשימת חברות עם קשרים לצבא הסיני

יניב חברון כלכלן ראשי אקסלנס / צילום: יואב קרני

שלושת הכובעים של יניב חברון בחברת אג'ילה מוטורס

מימו ונצ'רס שבשליטת יניב חברון בדרך לבורסה, אם כי טיוטת התשקיף שפרסמה חושפת כי הסכם ההשקעה הראשון שלה הוא מול חברת אג'ילה מוטור, אשר חברון הוא בין בעלי מניותיה ● אם כל זה לא מספיק השלד הבורסאי גו.די.אם, שחברון משמש כמנכ"ל שלו, חתם על מזכר הבנות למיזוג אג'ילה לתוכו

אסף וונד, מנכ"ל היפו / צילום: איל יצהר

מסתערת על וול סטריט: היפו נחתה בניו יורק וכבר מאתגרת את למונייד

חברת הביטוח הדיגיטלי היפו, שמוזגה ל-SPAC בבורסת ניו יורק לפי שווי של 5 מיליארד דולר, צופה לעצמה שיעור צמיחה שנתי ממוצע של 124% - לעומת 65% בלמונייד

אלי רוזנברג (בעיגול) ומטוס אל על בשדה התעופה בן גוריון / צילום: פרטי, יואב יערי

המדינה צפויה להעביר לאל על מקדמה של כמיליארד שקל על דמי אבטחת הטיסות - ומה ייתן הבעלים בתמורה?

לגלובס נודע כי בתמורה להסדר הזה, בעלי אל על אלי רוזנברג יזרים לחברה הון נוסף של כ-40 מיליון דולר, בכפוף להסכמות

פסקי הדין החשובים של 2020 / צילום: Shutterstock

כתב אישום נגד הצעירה שחצתה את הגבול לסוריה; שמה נאסר לפרסום

הפרקליטות מייחסת לצעירה עבירה של יציאה שלא כדין בהתאם לחוק למניעת הסתננות, ניסיון ליציאה שלא כדין ועבירה לפי חוק הכניסה לישראל ● הדיון בתיק צפוי להתנהל בדלתיים סגורות

איציק אברכהן / צילום: שלומי יוסף

שופרסל היכתה בברזל החם: גייסה כ-700 מיליון שקל בהנפקת מניות לגופים זרים וישראליים

הרשת הנפיקה כ-10% ממניותיה לאחר שהניבה תשואה של קרוב ל-30% בשנה האחרונה ● בסוף השבוע השלימו דיפלומט ודלתא מותגים הנפקות מוצלחת, ולעומתן דליה אנרגיה צפויה לדחות ההנפקה לנוכח פערים בין המוסדיים לבעליה

הבית ברחוב ויצמן בכפר סבא / צילום: טל ארץ קדושה

בית ישן בכפר סבא נמכר ב-2.8 מיליון שקל כנכס להשקעה

הבית, דו-משפחתי ישן בן 3 חדרים שעבר למוכרים בירושה, נמצא ברחוב הראשי של העיר ● שטחו 100 מ"ר והוא בנוי על מגרש של 375 מ"ר

לשכת תעסוקה ת"א / צילום: שירות תעסוקה

תעסוקת נשים בקורונה: הושפעו יותר מהסגרים, אך נוטות פחות מגברים לאבטלה ממושכת

לפי נתונים שמפרסם שירות התעסוקה לרגל יום האישה הבינלאומי, שיעורן של נשים בין דורשי העבודה נע בין 52.5% ל-58.5% - לאורך המשבר ● סגירת מערכת החינוך בשל הסגרים אילצה נשים רבות לצאת לחל"ת על מנת לטפל בילדים

רן עוז / צילום: רמי זרנגר

העימות במגדל מגיע לרתיחה: המנכ"ל עוז דרש הכרעה; הבורד נותן עוד זמן לפשרה

עדכון: לאחרונה פרץ עימות חריף בין מנכ"ל מגדל ביטוח לבין יו"ר החברה החדש מוטי רוזן ● דירקטוריון החברה דן בעימות החריף בין השניים שמאשימים האחד את ההתנהלות של השני

אילוסטרציה - בורסה ת"א / צילום: שלומי יוסף

פתיחת המשק הקפיצה את הבורסה: ת"א 35 עלה ב-1.5%, דלק ב-7%

סקטור הגז והנפט נהנה מהעליות במחירי הנפט ● מדד הבנקים זינק ב-2.4%, ומנגד מדד האג"ח הגלובליות נפל ב-2% בעקבות טיוטה שפרסמה רשות ניירות הערך ● נלה דיגיטל זינקה בכ-77% על רקע כניסתה של קרן וואליו להשקעה

מיכאל (מימין) ודניאל זלקינד
בעלי חברת אלקו
יחצ -  צילום: ישראל הדרי / צילום: ישראל הדרי

תעופה, מזון והשקעות: מה עומד מאחורי התיאבון הבריא של האחים זלקינד?

מניית חברת ההחזקות אלקו שמובילים האחים דני ומייקי זלקינד, נסקה בכ-140% בשנים האחרונות על רקע מהלכי רכישה ומימוש שהניבו לה רווחים נאים ● קופת מזומנים דשנה ומינוף נמוך הופכים את הקבוצה למתמודדת כמעט על כל עסקה גדולה המגיעה לשוק

אמיר ירון נגיד בנק ישראל / צילום: יונתן בלום

עידן הריבית השלילית בישראל כבר כאן

האינפלציה השלילית בישראל מעמידה את הריבית הריאלית על כ-1.5%, לעומת מינוס 2% בארה"ב ובאירופה - פער שמזרים לכאן כספים של משקיעים זרים ● כעת עשוי בנק ישראל להפחית את הריבית לרמה אפסית ואף שלילית כדי להחליש את השקל ולהמריץ את הפעילות הכלכלית

חוזרים ישראלים מחו"ל עונדים צמיד אלקטרוני במסגרת הפיילוט החדש / צילום: Associated Press, Sebastian Scheiner

תקנות התעופה החדשות: לאן נעלמו הצמידים האלקטרוניים?

הצמידים האלקטרוניים הובאו כרעיון לחלופה לנוסעים שיבקשו להעביר את הבידוד שלאחר הנחיתה בישראל בביתם במקום במלונית ● בשבוע שעבר אף התקיים פיילוט בנושא ● כעת חובת הבידוד במלוניות הוסרה, ועמה נעלמו - לפחות לעת עתה - גם הצמידים האלקטרוניים, שלא מופיעים בתקנות שאושרו אמש

תחרות הוגנת בעולם הפרסום המקוון / צילום: Shutterstock, thinkhub studio

הקרב בין הסטארט-אפים והפסיקה החריגה של בית המשפט

חברת UserWay טענה כי החברה המתחרה Accessibe מפרסמת נגד שקרים ופוגעת בעסקיה ● בצעד נדיר, בית המשפט קיבל את עמדתה והוציא צו זמני נגד הפרסומים

דירות בבנייה / צילום: רפי קוץ, גלובס

משרד המשפטים: הקלות בלוחות הזמנים ליזמים שיאחרו במסירת דירות עקב הקורונה

מתווה הפיצוי של יזמי נדל"ן שמאחרים במסירת דירותיהם ישונה מהקבוע בחוק ● זאת בעקבות מכתב מהיועץ המשפטי לממשלה, שבו נקבע כי על אף שהחוק למתווה הפיצויים לא שונה, המלצות שהתקבלו בעניין בשנה שעברה תקופות משפטית