גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מי אמר שאין טקסטיל בישראל? הכירו את המניה שצמחה ב-1,000% בתוך שנה וחצי

לפני למעלה מעשור נקלעה יצרנית ההלבשה הוותיקה תפרון למשבר חמור שכמעט והוביל לסגירתה, אך מהלכי התייעלות והעברת השליטה בחברה לידיים של משפחת ליברמן מקנדה העלו אותה על פסי צמיחה ● דוחות המחצית הראשונה של 2021 מלמדים על שיפור משמעותי במכירות וברווחיות

מפעל תפרון בכרמיאל / צילום: עינת לברון
מפעל תפרון בכרמיאל / צילום: עינת לברון

בזמן שמדד ת"א 35 עלה מתחילת השנה בכ-20% ומדד המניות הקטנות ת"א צמיחה הסתפק בעלייה של פחות מ-7%, ישנה מניה אחת שבלטה בזינוק תלת ספרתי בתקופה זו.

מדובר במניית תפרון, שהמשקיעים הוותיקים בת"א זוכרים את האכזבות שהניבה להם לאורך השנים, אך היא גם זו שמתחילת 2021 זינקה בלא פחות מ-260% והיא משקפת לחברת מוצרי ההלבשה שווי של261 מיליון שקל.

מי שהרהיב עוז ונכנס להשקעה במניית תפרון בחודש מרץ 2020 שבמהלכו דיווחה החברה על ההשפעות השליליות של התפרצות נגיף הקורונה, כולל הפסקת פעילות בסין ובירדן וצפי לירידה במכירות השנתיות, ראה מאז תשואה של יותר מ-1,100%.

 

תפרון היא חברה מתחום האופנה, הפועלת כיום בשני סגמנטים: תחום המותגים שבו היא מפתחת, מעצבת, מייצרת, משווקת ומוכרת מוצרי הלבשה תחתונה והלבשת ספורט ופנאי ללא תפר ("Seamless") המיוצרים במפעלי החברה ואצל קבלני משנה ונמכרים ללקוחות אשר להם מותגים מובילים בצפון אמריקה ובאירופה, כדוגמת Under Armour; ותחום הקמעונאות, שבו פעילותה דומה, אך המוצרים שאותם היא מעצבת ומייצרת נמכרים ללקוחות בשוק הקמעונאי (Retail) המאופיין ברכישת כמויות גדולות של מוצרים פחות מורכבים מאלה של תחום המותגים. לקוח בולט של החברה בתחום זה היא הרשת הקמעונאית וולמארט.

ההשקעה של משפחת ליברמן

לפני קצת למעלה מעשור, תפרון נקלעה למשבר חמור שכמעט והוביל לסגירתה, אך לאחר תהליך התייעלות, הסדר חוב שנחתם עם הבנקים המקומיים בתחילת שנת 2010 וכניסה להשקעה בחברה של משפחת ליברמן מקנדה בסוף אותה שנה - היא הצליחה לשרוד ולהמשיך לפעול. 

בגדי ספורט שתפרון מייצרת ומשווקת / צילום: אתר החברה

בזמנו, כשמשפחת ליברמן נכנסה להשקעה בחברה, היא עשתה זאת במסגרת גרעין שליטה יחד עם מבטח שמיר, שהייתה אז משקיעה ותיקה בתפרון. בעלת מניות נוספת בחברה הייתה קרן פימי שמוביל ישי דוידי. בהמשך, יצאו שתי המשקיעות הוותיקות מהחברה, ונכון להיום משפחת ליברמן, באמצעות Litef Holding, היא בעלת השליטה עם כ-60% ממניות תפרון ששווי השוק הנוכחי שלהן מגיע לכ-156 מיליון שקל. בן ליברמן, מבעלי השליטה, הוא מנכ"ל החברה מאז שנת 2017, לאחר שבשנים שלפני כן התחלפו בחברה מספר מנכ"לים. כיו"ר משמש ארנון טיברג, לשעבר מנכ"ל דלתא.

מלבד משפחת ליברמן, ישנה רק עוד בעלת עניין אחת בתפרון, השותפות המוגבלת ספירל ווליו, המחזיקה ב-6.3% ממניות החברה. השותף הכללי בשותפות הזו היא ספירל קרנות גידור שבשליטת ד"ר אלון ספירה.

בתחילת השנה שעברה הייתה תפרון עסוקה בעיקר בפעילויות דחופות על רקע המשבר ובין היתר היא הודיעה אז על תיקון להסכם מימון קיים עם בנק HSBC, המממן את עסקיה זה מספר שנים, "שמטרתו לסייע לחברה נוכח השפעות הקורונה". באפריל האחרון הודיעה החברה על הגדלת קו האשראי מהבנק מ-25 ל-35 מיליון דולר.

גידול במכירות ללקוחות מהותיים

 במחצית הראשונה של השנה ההכנסות הגיעו ל-126 מיליון דולר, צמיחה של 67% ביחס לתקופה המקבילה ב-2020, והחברה הסבירה זאת בגידול של 43% במכירות ללקוחות המהותיים, ותוספת של לקוחות חדשים שהיוו כ-13% מכלל מכירות החברה.

שינוי תמהיל המוצרים הוביל גם לגידול ברווחיות הגולמית, מ-17.5% ל-24.5%. הוצאות המכירות והשיווק גדלו כמעט פי 2 במחצית הראשונה של 2021 לעומת התקופה המקבילה והסתכמו ב-15.3 מיליון דולר, ובתפרון ציינו שמדובר בהוצאות שקשורות ישירות לגידול במכירות, בהן הוצאות הובלה ושילוח, אחסנה והוצאות תמלוגים.

הרווח התפעולי במחצית עמד על 10.3 מיליון דולר, כמעט פי 4 מהרווח בתקופה המקבילה, ובשורה התחתונה קפץ הרווח הנקי פי 7 ל-7.8 מיליון דולר. ה-EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) החצי שנתי עמד על 13.5 מיליון דולר, כמעט כמו ה-EBITDA שנרשם בכל שנת 2020 והסתכם ב-14.3 מיליון דולר.

עוד כתבות

דוד עיני, בעל השליטה ביוניברסל מוטורס / צילום: אוסנת רום

רווח מהיר של כ-80 מיליון שקל: הסיבוב המוצלח של יבואנית הרכב במניות חברת הביטוח

יוניברסל מוטורס, שרכשה בתחילת השנה כ-5% ממניות הפניקס, מכרה בעקבות הזינוק במניית הביטוח כמחצית מהחזקותיה לידי אלטשולר שחם, תמורת כ-250 מיליון שקל

יו''ר ועדת הכספים אלכס קושניר, בדיון היום (ג') / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

ועדת הכספים אישרה את החלפת האג"ח המיועדות: התשואה המובטחת תעלה ל-5.15%

במסגרת הצעת החוק שאושרה בוועדה נקבע כי המדינה תפריש כספים לקרן ייעודית שתשמש להשלמת תשואה לחוסכים ולא תוכל להשתמש בהם למטרות אחרות ● העלאת התשואה המובטחת נועדה לכסות גם ההוצאות הישירות של קרנות הפנסיה

מטע בקליפורניה שננטש בגלל הבצורת / צילום: Associated Press, Adam Beam

בקליפורניה נרשמה השנה הצחיחה ביותר מאז 1924

רוב המדינה נמצאת במצב של בצורת קיצונית

עומרי כהן ותומר תגרין - מייסדי יוטפו / צילום: איל יצהר

שניים רבים, שלישי לוקח: כיצד יוטפו הישראלית הרוויחה מקרב התרנגולות בין אפל לפייסבוק

בזכות המכה שהנחיתה אפל על פייסבוק: יוטפו מכניסה 100 מיליון דולר בשנה

רן גוראון / צילום: תמר מצפי

הנהלת פלאפון ובזק בינלאומי מאיימת בהשבתת מגן

בעקבות עיצומי העובדים ההולכים ומחריפים, הנהלת קבוצת אלפא מזהירה מפני השבתת מגן שבכוונתה לנקוט

ג'נט ילן, שרת האוצר של ארה''ב / צילום: Shutterstock, Alexandros Michailidis

ג'נט ילן: הסכם תקרת החוב יאפשר פעילות הממשלה עד 3 בדצמבר

שרת האוצר אומרת לקונגרס כי "ישנו הכרח" להגדיל את תקרת החוב על-מנת לספק ודאות לטווח ארוך יותר

מבקר המדינה מתניהו אנגלמן / צילום: יוסי זמיר

מבקר המדינה חשף מי באמת מנהל אותה

משרד האנרגיה גרם לאובדן של מאות מיליוני שקלים מקרן העושר, הסכמי הגג בקושי צולעים, וההשקעות לטווח ארוך של רשויות מקומיות וחברות ממשלתיות לא קרובות למימוש הפוטנציאל שלהן ● מבקר המדינה חושף שורה של כשלים כלכליים, אבל נמנע מלקרוא לאשמים בשמם

כתב היד היהודי העתיק ''מחזור לוצאטו'' שיימכר במכירה פומבית של בית המכירות ''סות'ביס'' / צילום: אתר Sotheby's

ביקורת בצרפת: למה המדינה לא עוצרת את המכירה הפומבית של "מחזור לוצאטו" היהודי

עצומה מקוונת של אנשי תרבות צרפתים, מהקהילה היהודית ומחוצה לה, קראה לממשלת צרפת להכריז על כתב היד כאוצר לאומי ולמנוע את מכירתו, אך הדבר לא התרחש ● "זהו כתב יד מופלא, ובלתי מתקבל על הדעת שהוא יעזוב את צרפת", אמרה מומחית לעיתון הצרפתי "לה מונד"

מסחר בבורסה / צילום: Shutterstock

על רקע דוחות חזקים: יום חמישי של עליות בוול סטריט

מדדי נאסד"ק ו-S&P 500 עלו בכ-0.7%, מדד דאו ג'ונס התחזק בכ-0.6% ● מדד דאקס עלה ב-0.3%, פוטסי 100 התקדם ב-0.2% וקאק 40 נסוג פחות מ-0.1% ● התחלות הבנייה בארה"ב בספטמבר ירדו יותר מהצפוי ● מדד ניקיי התחזק ב-0.6%, סופטבנק עלתה ב-3%

מיקי גנור / צילום: כדיה לוי

העליון: מיקי גנור לא יוכל לצאת לחו"ל - "קיים חשש להימלטות מהדין"

"אם יורשע המשיב הוא צפוי לעונש מאסר ממושך. המשיב אוחז באזרחות זרה - אזרחות גרמנית, ואין מחלוקת כי גרמניה אינה נוהגת להסגיר את אזרחיה", הסביר השופט ג'ורג' קרא, וציין: "קשה לקבל טענה כי פגישות עסקיות אינן יכולות להתקיים תוך שימוש באמצעים דיגיטליים"

חנות בקניון בקניון K11 בהונג קונג. מייצגת את העקרונות הנדרשים להצלחה / צילום: תמיר בן שחר

עקפו את ת"א: הנתון המפתיע על המרכזים המסחריים בכפר סבא ובאר שבע

בישראל יש יותר מ-500 מרכזי מסחר, ותוך חמש שנים צפויים להיבנות עוד כ-100 חדשים בשטח של כמיליון מ"ר ● התכלית שלהם תהיה שונה מזו שהכרנו: בילוי, פנאי, הסעדה - וגם מסחר ● הלקוח כבר לא יסתפק בחללים וקירות, אלא יחפש את החוויה הרגשית שתחבר אותו למותגים

משה לארי, מנכ''ל מזרחי טפחות / צילום: אבשלום שושני

בעקבות ביקושים מזרחי טפחות הגדיל את הגיוס בהנפקת האג"ח מ-2 מיליארד ל-3.6 מיליארד שקל

על רקע ביקוש של 5 מיליארד שקל בשלב המוסדי, החליטו בבנק להגדיל את הנפקת האג"ח ב-80% ● מדובר באג"ח צמודות למדד המחירים לצרכן, לתקופת פירעון של שבע שנים, בתשואה של 0.7% מעל אג"ח ממשלתי מקביל

מאיה שרן / צילום: עופר חג'יוב

מאיה שרן מצטרפת למשרד D-SAY כמנהלת קריאטיב ראשית ושותפה

שרן, עד לאחרונה סמנכ"לית הקריאטיב במשרד הפרסום יהושע TBWA, צפויה להיכנס לתפקידה החדש בתחילת נובמבר

נטפליקס. האם היא תשלם מע''מ בישראל? / צילום: Shutterstock

נטפליקס ניפצה את תחזיות הרווח והגידול במנויים

ענקית הסטרימינג הציגה רווח למניה בסך 3.19 דולרים ברבעון השלישי, לעומת תחזיות של 2.56 דולרים וגידול של 4.4 מיליון במספר המנויים, לעומת תחזיות שעמדו על 3.84 מיליון ● ההכנסות הסתכמו ב-7.48 מיליארד דולר, בהתאם לתחזיות

מבנה בנק ישראל בירושלים / צילום: אורית דיל

"החריגה ביתרות המט"ח מסכנת את המוניטין של בנק ישראל"

היקף יתרות המט"ח גבוה פי 2 מהיעד שקבע נגיד בנק ישראל, ומבקר המדינה ממליץ להכין תוכנית מגרה למימוש חלק מהיתרות ● מדוע בנק ישראל נמנע מלמכור דולרים בזינוק החד במרץ אשתקד? לפי בנק ישראל: "גם אם זה היה מרגיע את השוק, מכירה מהיתרות הייתה מסמלת לשווקים שרמת שער החליפין אליו הגיע השער מפוחתת דיה, דבר בעל השלכות מדיניות" ● דוח מבקר המדינה

שר המשפטים גדעון סער / צילום: עמית שאבי - ידיעות אחרונות

הצעת החוק של סער: ח"כ שיש נגדו כתב אישום בעבירה שעונשה שלוש שנות מאסר ומעלה לא יוכל להרכיב ממשלה

למרות שנראה כי החוק נתפר במיוחד למידותיו של נתניהו ונועד לחסום את דרכו חזרה לראשות הממשלה, הוא יעביר סמכויות נרחבות ליועמ"ש שיוכל למנוע כהונת כל ראש ממשלה באשר הוא - אם רק יוגש נגדו כתב אישום ● מהליכוד נמסר בתגובה: "חוק אנטי דמוקרטי נוסח איראן"

מרכז המיון הארצי של דואר ישראל. שיעורי הרווחיות של החברה נמוכים בהשוואה לעולם / צילום: איל יצהר

מבקר המדינה מצייר תמונה עגומה על מצבו של דואר ישראל

הגירעון בהון החוזר של דואר ישראל ב-2019 הסתכם במעל חצי מיליארד שקל ● עוד מצא מבקר המדינה כי שיעורי הרווחיות של החברה נמוכים בהשוואה לעולם ● דואר ישראל בתגובה: חייבים לשנות את הרגולציה כדי שנוכל להתמודד ביעילות המציאות העסקית המשתנה ● דוח מבקר המדינה

השופטת דהן קבעה כי נראה שאומד דעתו של האב לעת פטירתו היה, כי בנו יירש את רכושו ולא אחיו / אילוסטרציה: Shutterstock, New Africa

האב נישל את בנו מהירושה לפני 35 שנה; ביהמ"ש קבע שהצוואה בטלה

בפסק דין חריג קבע ביהמ"ש למשפחה כי מאחר שהצוואה נכתבה בעת שהאב לא היה בקשר עם בנו אך בהמשך חודש הקשר, היא אינה משקפת את רצונו

מייסד עיינה פארמה, פרופ' חזי ברנהולץ / צילום: יואב דודקוביץ

החוקר שפיתח תרופה לסרטן, וגם את הגרסה הגנרית שתתחרה בה

פרופ' חזי ברנהולץ מכר לפני 30 שנה את הזכויות לדוקסיל, תרופה שפיתח לטיפול בסרטן ובשיאה גלגלה מיליארדי דולרים ● עכשיו, בגיל 80, אחרי שנוצר מחסור עולמי בתרופה, הוא מתחיל להתחרות בה עם גרסה גנרית שפיתח וקיבלה השבוע את אישור FDA ● "חוץ מאשר לאשתי, אני נשוי גם לדוקסיל מ-1979", הוא אומר לגלובס

ריאד, בירת סעודיה. במדינה יש יותר מ-33 מיליון תושבים / צילום: Shutterstock, Mohammed younos

כך מתכננת ישראל להגיע ליחסים עם מדינות נוספות במפרץ, ביניהן סעודיה

קונסול ישראל בדובאי, אילן שטולמן: יש תאוצה במגעים עם מדינות נוספות במפרץ ● עם זאת, למדינות רבות באזור יש בעיה עם כינון יחסים מלאים ● הפתרון המסתמן: הסכמים בדרגים נמוכים יותר, פתיחת נציגויות כלכליות והסכמים כלכליים